“一带一(yī)路”对冲(chōng)欧美拖累无疑是(shì)2023年(nián)出(chū)口最(zuì)大的(de)看点。即使考虑去年的低(dī)基数(shù)，4月(yuè)的出(chū)口增速也(yě)不赖(lài)，与韩国(guó)、越南(nán)等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带(dài)一路”国(guó)家成为(wèi)主(zhǔ)角(jiǎo)，欧美发达经(jīng)济体整体(tǐ)偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家(jiā)在中国出口的(de)份额(é)约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速(sù)保(bǎo)持在6％以(yǐ)上(shàng)，那么在增量上(shàng)就可能对冲美(měi)欧(ōu)日出(chū)口的下滑，使得(dé)全年2023年(nián)全年的出(chū)口增速(sù)转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份(fèn)的数据再(zài)次验证(zhèng)，当前(qián)观察的(de)中国的出口(kǒu)“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港口数据和韩国、越南出(chū)口通胀作(zuò)为传统观察中国出口增(zēng)速的重要指标，但随着中国出(chū)口结构向(xiàng)“一带(dài)一路(lù)”国家转(zhuǎn)移，其对中国出(chū)口的指(zhǐ)示作用逐渐(jiàn)下降。一方面，由于(yú)多(duō)数“一带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运(yùn)输(shū)占比和增速快速(sù)上升(shēng)，导致港口数据与实际(jì)出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增速(sù)与中国出口基本(běn)保持统一(yī)趋势，但由于产品结构差(chà)异(yì)，2023年以(yǐ)来两者产生较大背离。出口结构(gòu)性变化背景下(xià)，传统观察(chá)框架适用性(xìng)减(jiǎn)弱，信息的噪(zào)音和预期(qī)的波动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在(zài)于(yú)“一带一路”国(guó)家。除低基数(shù)影(yǐng)响之(zhī)外，4月对俄出口的高增反映“一带一(yī)路”贸易持(chí)续(xù)活跃，沿路经(jīng)济带仍是(shì)我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口(kǒu)增速暂(zàn)时回落，不(bù)过整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势加速，日韩(hán)份额(é)保(bǎo)持稳定(dìng)。

　　产(chǎn)品方面(miàn)，4月出口结构继(jì)续延(yán)续(xù)“扬长避短(duǎn)”的属性。中国4月汽(qì)车(chē)及(jí)机(jī)电(diàn)出口金额维持强势，增速较3月进一步加快(kuài)部分源于(yú)去年低基(jī)数原因(yīn)，不过对同比的拉(lā)动(dòng)仍(réng)明显好于(yú)韩国(guó)，半导体出(chū)口跌幅则相较韩国更(gèng)加“温和”。从散点图看(kàn)，量价齐升的汽车出口反映(yìng)海外车市(shì)较高景气度与(yǔ)产业链韧性仍可在一段时间(jiān)内支撑出口，而受全球半导(dǎo)体树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴(tǐ)周(zhōu)期影响，集成电路4月出(chū)口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有多(duō)大(dà)？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之(zhī)外“一带(dài)一路”却在稳定外贸上发挥了越来越(yuè)重要的作(zuò)用，那么(me)如何去评(píng)估这一空(kōng)间有多大？

　　一带(dài)一路出口背(bèi)后存(cún)量博(bó)弈(yì)。在全球经济和贸易(yì)放缓的背(bèi)景下，我国出口的韧性(xìng)可(kě)能(néng)主要来自(zì)于存量的(de)竞争——我(wǒ)们认为很有(yǒu)可能是抢占欧美日韩(hán)在(zài)这些国家的(de)进口份(fèn)额(é)，2018年(nián)至(zhì)2022年，中国(guó)在一(yī)带一路沿线(xiàn)10国的(de)进口份额(é)上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一(yī)带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国家（约占中国对(duì)“一带一路”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增(zēng)速情(qíng)况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美日韩的(de)年(nián)均下(xià)跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的(de)进口份(fèn)额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一带一(yī)路”10国(guó)2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国(guó)占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带一路”沿(yán)线65国拉动(dòng)我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下，1个百分点(diǎn)并不(bù)少，我国全年出口增速(sù)可能略高于0％。对欧(ōu)美日等发达经济体出口增速预测，思路为(wèi)在(zài)中(zhōng)国加入世界(jiè)贸易(yì)组织后、历次全(quán)球(qiú)经济陷入衰(shuāi)退或是经济增速大幅下(xià)行（downturn）的(de)时间段(duàn)中，选出具有参考意义(yì)的三年(nián)，分别作为中性(xìng)、乐观(guān)和悲观情(qíng)景作(zuò)为(wèi)参考。我们(men)对于(yú)2023年的(de)基准假设为美欧有可能在下半年陷入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美(měi)国紧缩后(hòu)的全球经(jīng)济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂(liè)，全球经(jīng)济温和放(fàng)缓）分别(bié)作为悲观、中性和乐观情(qíng)景(jǐng)。根(gēn)据预测，中性假设(shè)下，2023年欧美日(rì)韩拖累我国出(chū)口增速(sù)约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余国(guó)家（在我国出(chū)口中约(yuē)占(zhàn)26％）出口(kǒu)增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸(mào)易数(shù)量(liàng)增速(sù)预测即(jí)1.5％计(jì)算，并考(kǎo)虑价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减(jiǎn)指数同比预(yù)测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动我国出(chū)口增速(sù)约0.64个(gè)百分点。因此(cǐ)，中性假设下2023年(nián)我国出口增(zēng)速(sù)约为0.13％（图11）。

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　　测算存在低估的风险(xiǎn)，主要来自(zì)于两(liǎng)个方面：数据(jù)口(kǒu)径差(chà)异和欧美经济体(tǐ)的(de)“韧性”。数据方(fāng)面，各(gè)国自(zì)中国进(jìn)口的数据(jù)和中国向各国出(chū)口的数据存在差(chà)异（无论(lùn)是绝对量还(hái)是增速），有时(shí)这一差异还较大，一般而(ér)言中国出(chū)口端的(de)增速会更(gèng)高(gāo)，这意(yì)味着我们基(jī)于“一(yī)带一路(lù)”国家进口数据的测(cè)算是低(dī)估(gū)的；外需方面(miàn)，欧美经济陷入衰退的时点(diǎn)存在较大的(de)不确定性，可能(néng)在今年下半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济(jì)体(tǐ)对于(yú)中国出口(kǒu)的拖累可能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗(luó)斯及其他(tā)新兴经济体经济增(zēng)长不及预(yù)期，对外需拉动不足。疫情二次(cì)冲击(jī)风险对出口造成拖累。欧美经济韧性超(chāo)预期，对(duì)于中国出口(kǒu)的拖累不足。

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