金融界5月(yuè)23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供(gōng)需(xū)！

　　日前，六年一(yī)个周期轮(lún)回的白糖(táng)期货正在(zài)迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之前的最后一(yī)个交易(yì)日，在郑州(zhōu)商品交易所交易(yì)的白糖主(zhǔ)力期货合约收盘(pán)成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关(guān)键的信息(xī)湮没(méi)在(zài)五一假期的兴(xīng)奋与(yǔ)快乐(lè)之中(zhōng)，并未(wèi)引(yǐn)起(qǐ)市(shì)场(chǎng)关注。直(zhí)至(zhì)昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖(táng)主力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口(kǒu)，创下7202元/吨的(de)高(gāo)点。

　　六年(nián)一次(cì)的(de)白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主力期货合(hé)约打破(pò)7000元(yuán)/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主力合约正在上演最后(hòu)的末日疯狂，一天之内，白糖主力合(hé)约(yuē)连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点位(wèi)，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖(táng)期货(huò)开(kāi)始(shǐ)一路狂跌，直至2019年(nián)年(nián)初才勉强止住颓势。

　　真的注意的(de)是，从白糖主(zhǔ)力合(hé)约价格(gé)看，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大约六年一次的白糖(táng)周期(qī)十分准时，从未缺(quē)席过(guò)。而形(xíng)成(chéng)这(zhè)种(zhǒng)周期的(de)原因(yīn)与(yǔ)白糖(táng)期货的种(zhǒng)植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的(de)每三(sān)年一个种植周期，这从根本决定了(le)白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮，据生(shēng)意社显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日(rì)，白糖(táng)现货市场价格(gé)报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅(fú)约(yuē)20%。与(y上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？ǔ)历史对比来看，白糖价(jià)格已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国内白(bái)糖供给方(fāng)面(miàn)，减产是(shì)大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业(yè)协会发(fā)布的全国食糖产(chǎn)销数据(jù)显示，2022上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？年/2023年(nián)制糖期截(jié)至今年4月(yuè)底，甜(tián)菜(cài)糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云(yún)南(nán)省有3家尚在生产外，其(qí)他省(区(qū))糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券(quàn)认为，22/23年白糖(táng)生(shēng)产季逐步进(jìn)入尾声，除云南地区外(wài)，广西(xī)等主产区陆续收榨。由于(yú)广(guǎng)西前期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗(zhè)单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据农(nóng)业(yè)农村(cūn)部预测，22/23榨季全(quán)国食糖(táng)产量约933万(wàn)吨(dūn)，同比下(xià)降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量(liàng)约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国(guó)内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产(chǎn)对白(bái)糖来说(shuō)并不(bù)现实，由于(yú)国内(nèi)糖(táng)料作物种植面积(jī)增长有限，国内糖料作物产量也(yě)增(zēng)长缓慢(màn)且有(yǒu)限，我国食糖(táng)产量整体保持(chí)平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国(guó)内(nèi)食糖消费量每年在(zài)1500万吨左右，缺(quē)口(kǒu)部分(fēn)通过进(jìn)口糖补充(chōng)。

　　但是，国际(jì)市场供需情况(kuàng)也不容(róng)乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联(lián)合国粮(liáng)食及农业组织（粮(liáng)农组织(zhī)）发布的(de)报告显(xiǎn)示，4月国际食(shí)品价(jià)格指数出现1年(nián)以来的(de)首(shǒu)次回(huí)升，食糖、肉类及大米的世界报(bào)价上涨。粮农组织食糖价(jià)格指数4月环比(bǐ)上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白(bái)糖全球(qiú)主要生产国和地区(qū)包(bāo)括巴(bā)西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中前十位(wèi)食糖(táng)产量约(yuē)占全球(qiú)总产量的76%；前四大出口(kǒu)国(guó)分别是巴西、泰国(guó)、澳(ào)大利(lì)亚(yà)和印度，整体贸易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但(dàn)是(shì)作为全球主(zhǔ)要产糖国之一(yī)，印度正面临(lín)甘蔗产量下降(jiàng)危机，加上政府实施的(de)出口限(xiàn)制，世(shì)界各(gè)地(dì)的(de)糖价可能会(huì)进一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风(fēng)而动

　　A股(gǔ)市场也(yě)是闻风(fēng)而(ér)动，5月22日，两(liǎng)大(dà)白糖(táng)龙(lóng)头股中(zhōng)粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖(táng)业继续大(dà)涨(zhǎng)，收(shōu)盘大涨超4%。截(jié)至目前(qián)，今年以来，中粮(liáng)糖业累(lèi)计(jì)上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是否(fǒu)会(huì)重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限，市场将会(huì)给出答案。

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