“一带一路”对(duì)冲欧(ōu)美拖累无(wú)疑是(shì)2023年出口最大的看(kàn)点。即(jí)使考虑(lǜ)去年的低基(jī)数，4月的出口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国形成鲜(xiān)明(míng)对比(bǐ)；拉动方面，“一带(dài)一路”国家(jiā)成为主角，欧美发(fā)达经(jīng)济体整(zhěng)体(tǐ)偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路”国家在中(zhōng)国出口的份额(é)约为36.0％超过(guò)美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一(yī)带一路”出口增速保持在6％以上，那(nà)么(me)在(zài)增量(liàng)上就可能对冲美欧日出(chū)口的下滑，使得全年2023年全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据(jù)再次(cì)验(yàn)证(zhèng)，当(dāng)前观察的中国(guó)的出口“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口(kǒu)数据和(hé)韩(hán)国、越南(nán)出口通胀作(zuò)为传统观察中(zhōng)国出口增速的重(zhòng)要指标，但随着(zhe)中国出口结构向“一带一路”国(guó)家(jiā)转移，其(qí)对中国出(chū)口的指示作(zuò)用逐渐下降。一方(fāng)面(miàn)，由(yóu)于(yú)多数(shù)“一(yī)带(dài)一路”国家偏(piān)向内陆(lù)，汽车、火车(chē)等陆路运(yùn)输(shū)占比和增速快速上升，导(dǎo)致港口数据与实际出口增速持(chí)续(xù)偏离(lí)，另一方(fāng)面，以往韩国、越南出口增(zēng)速与(yǔ)中国出口基本保持统一趋势，但由于产品(pǐn)结构差异，2023年以来(lái)两者(zhě)产(chǎn)生(shēng)较大背离。出口结构性(xìng)变化(huà)背景下(xià)，传统观察框架适用(yòng)性减弱，信息的(de)噪音和预期的波(bō)动可(kě)能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突(tū)破口仍在(zài)于(yú)“一带(dài)一路”国(guó)家。除(chú)低基数(shù)影(yǐng)响之(zhī)外(wài)，4月对俄出口的高(gāo)增反(fǎn)映(yìng)“一(yī)带一路(lù)”贸易持续活(huó)跃，沿路(lù)经(jīng)济带(dài)仍是(shì)我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东(dōng)盟出口增速暂时回落，不(bù)过(guò)整(zhěng)体来看，自2022年初(chū)以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美(měi)降(jiàng)”的(de)趋势加速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继(jì)续延续“扬长避短”的(de)属性。中国(guó)4月汽车及机电出口金(jīn)额维持强势，增速(sù)较3月(yuè)进一步(bù)加快部分源于去年(nián)低(dī)基数原因(yīn)，不过对同比(bǐ)的拉动(dòng)仍明显好于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅则相较韩国更加“温和(hé)”。从(cóng)散点图看，量价齐升(shēng)的汽车出(chū)口(kǒu)反映海外车市(shì)较高(gāo)景气度与产业(yè)链韧性仍可在一(yī)段时间内(nèi)支撑出口(kǒu)，而受全球半导(dǎo)体周期影响，集成电路4月出口量与(yǔ)价格均偏萎(wēi)缩(suō)。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带一路”的空间有多大(dà)？站在2022年(nián)年底，市场大多聚焦欧美(měi)经济衰退的拖累(lèi)，而聚光(guāng)灯之外“一带一路”却在(zài)稳定外贸(mào)上发挥了越来越(yuè)重要的作用，那么如何去评(píng)估这一空间有多大？

　　一(yī)带一路出口背后(hòu)存(cún)量博弈。在(zài)全球经济和贸易放缓的背景下，我(wǒ)国(guó)出(chū)口(kǒu)的(de)韧性(xìng)可能(néng)主(zhǔ)要来自(zì)于(yú)存量的竞(jìng)争(zhēng)——我们认为很有可能(néng)是(shì)抢(qiǎng)占欧美日韩(hán)在这(zhè)些国家的进口份额(é)，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉(lā)动2023年中国出(chū)口1个百(bǎi)分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中(zhōng)国出口规模最(zuì)大的10个(gè)国家（约占中国(guó)对“一带一路”沿(yán)线国家(jiā)总出口的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标2023年(nián)10国在(zài)悲观、中性、乐观三种情形(xíng)下的(de)进口增速情况，同时(shí)参考(kǎo)2018至2022年欧(ōu)美日(rì)韩的年均下跌份额，假(jiǎ)设(shè)2023年10国对美欧日(rì)韩减(jiǎn)少的(de)进口(kǒu)份额中约(yuē)60％被中国取(qǔ)代。

　　结(jié)果显示，中(zhōng)性条件下，“一(yī)带一路(lù)”10国(guó)2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据(jù)占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一带(dài)一路”沿线65国拉动(dòng)我国出口增(zēng)速约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年出口增(zēng)速可能略高于0％。对欧美日等发达经济(jì)体出口增速预测，思路为在中国(guó)加入世(shì)界贸易组(zǔ)织项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求后、历(lì)次全球经济陷入衰退或是经济(jì)增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具(jù)有参考(kǎo)意义的三年，分别作为中性、乐观和悲观情景(jǐng)作为参考(kǎo)。我们对于2023年(nián)的基准假设为美(měi)欧有可能在下半年陷入(rù)温和衰退，我们选择2009（全球(qiú)金融(róng)危(wēi)机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和(hé)放缓）分别作为悲观、中性(xìng)和乐观情景。根据预测，中性假设(shè)下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国出(chū)口(kǒu)增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余(yú)国家（在我(wǒ)国出口中约(yuē)占26％）出(chū)口增速(sù)预测按(àn)照IMF对2023年(nián)世界(jiè)商品贸易(yì)数量增(zēng)速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉(lā)动我(wǒ)国出口增(zēng)速约0.64个(gè)百分点。因此(cǐ)，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险，主要来(lái)自于两个方面：数据口径差异和欧(ōu)美(měi)经济体的(de)“韧性”。数据方面(miàn)，各国自中国进口的数据和中国向各国(guó)出(chū)口(kǒu)的数据存(cún)在(zài)差异（无论是绝对量(liàng)还是(shì)增速），有时(shí)这一差异还较大，一般而言中(zhōng)国出口端的增速会(huì)更高，这意味(wèi)着我们基于“一带(dài)一路”国家进口数(shù)据(jù)的测算是低(dī)估的；外需方面，欧(ōu)美经济陷(xiàn)入衰退的时点存(cún)在(zài)较大(dà)的(de)不确定性，可能(néng)在今年下半年、也可能(néng)在明年，若(ruò)后者出现，那么(me)2023年发达(dá)经济体对于中国出口的(de)拖(tuō)累可(kě)能没有那么大(dà)。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄(é)罗斯(sī)及其他新兴(xīng)经济体经济增长(zhǎng)不及预期，对(duì)外(wài)需(xū)拉动不足。疫(yì)情二次冲(chōng)击风(fēng)险对出口造成拖累。欧(ōu)美(měi)经济韧性超预期，对(duì)于中国出(chū)口(kǒu)的(de)拖累不足(zú)。

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