在投资日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨(zhǎng)大(dà)跌(diē)走(zǒu)势，激起了基民的(de)热(rè)烈讨(tǎo)论，“这(zhè)个(gè)日(rì)经(jīng)正经不？”“还要(yào)有个跌停板才和净(jìng)值一样”“这基(jī)涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达(dá)基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗下高溢价(jià)日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢价率(lǜ)已(yǐ)经(jīng)大幅回(huí)落。与此(cǐ)同时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续受到资金的青睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净(jìng)买(mǎi)入资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落(luò)袋为(wèi)安(ān)”，但(dàn)部分机构看好(hǎo)传媒、顺周期板(bǎn)块(kuài)的长期(qī)配置价(jià)值。

　　提示高(gāo)溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价(jià)已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公(gōng)告，两家公募旗下(xià)的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场(chǎng)交易价(jià)格波动较大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注二级市场交易价格溢(yì)价风(fēng)险，如果盲(máng)目投资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今(jīn)年两(liǎng)只ETF近日(rì)走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超(chāo)过(guò)了(le)16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都(dōu)回落到4％以(yǐ)内，投资者的追捧热情在风险提(tí)示后(hòu)有所降温，正(zhèng)在(zài)回(huí)归理(lǐ)性(xìng)。

　　而从资(zī)金流向(xiàng)看，由于两只产品规模仅(jǐn)有1个亿左(zuǒ)右(yòu)，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入资金都不到2千万(wàn)体(tǐ)量。

　　从全(quán)市场看，目前(qián)跟(gēn)踪(zōng)日经(jīng)指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅最高(gāo)的产(chǎn)品二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代已经(jīng)达到(dào)27％，体(tǐ)现了(le)很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四(sì)只产品(pǐn)跟踪的指数都是(shì)日经(jīng)225指数收益率（经(jīng)汇(huì)率调(diào)整后(hòu)），从该指数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在(zài)亚太市场高居(jū)前列。

　　一位(wèi)股(gǔ)票ETF基金经理告诉(sù)记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势(shì)较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流通(tōng)盘不够大，短期内受到资金的净买入，产生(shēng)了供不应求的情况，就会推(tuī)高二(èr)级市场(chǎng)价(jià)格(gé)，让(ràng)价格走(zǒu)在指数涨幅(fú)的前面(miàn)，这个情(qíng)况就(jiù)会(huì)产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数(shù)表(biǎo)现的(de)，如(rú)果短期(qī)出现高溢价(jià)，也就意(yì)味(wèi)着当前的价格(gé)超出了(le)指数的(de)涨(zhǎng)幅，未来(lái)会回归(guī)到指数正常走(zǒu)势和涨跌(diē)幅的状态，也就(jiù)是会(huì)逐渐消除溢价。而(ér)高溢价(jià)回归(guī)的(de)过(guò)程，就会产生二级市场价格(gé)的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价品(pǐn)种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年(nián)年初以来日本股市(shì)持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来(lái)的(de)最高点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期(qī)日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美(měi)联储加息预期下(xià)降和日央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际资本(běn)回流日(rì)本(běn)市(shì)场(chǎng)；二是(shì)随着疫后(hòu)经(jīng)济活动复苏和去年日(rì)元持续(xù)贬值，东京交易(yì)所上市(shì)公司多表现良好；三(sān)是今年(nián)东京交(jiāo)易所(suǒ)提出将(jiāng)改革(gé)公司(sī)治理监(jiān)督机制。在(zài)这一改革(gé)下，预(yù)计部分低估值企业可能采取股票回购等方式提振(zhèn)股(gǔ)价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四(sì)是(shì)近期部分利(lì)好消息带动市场情绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲(fēi)特赴日考察并(bìng)表示大举投资日本股(gǔ)市等，推动市场(chǎng)对日(rì)本股(gǔ)市的整体情绪(xù)提振。

　　也(yě)有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)提示短期(qī)过快上涨(zhǎng)带来(lái)的投资风(fēng)险，并提示投资者，海外(wài)投资可(kě)能会涉及相关的(de)汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度不(bù)高等问题，建议投(tóu)资者在自己能力圈(quān)内投(tóu)资，避免盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业(yè)板(bǎn)指继续(xù)受(shòu)青(qīng)睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了关注市(shì)场热点(diǎn)ETF外(wài)，再来(lái)看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去(qù)年末规模新增(zēng)1293亿(yì)元，规(guī)模增幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨(zuó)日净(jìng)申购份额(é)13.23亿(yì)份，按照区间(jiān)成交均价测算，净流入资金(jīn)微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资(zī)金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位(wèi)居行业前(qián)列。另外，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金的净(jìng)流入。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导体(tǐ)、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金居前(qián)，都(dōu)超(chāo)过了2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底反弹的(de)医(yī)药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引(yǐn)资金关(guān)注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最(zuì)多的是易方达创业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿(yì)元，位(wèi)居行业首(shǒu)位。另外(wài)，创(chuàng)业板50ETF、科(kē)创50ETF分(fēn)别(bié)净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年(nián)景气(qì)度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引(yǐn)力的医疗(liáo)、恒生互联网等(děng)，也都受到资金的追逐，净(jìng)流入(rù)资金都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创业板相关指数的“越(yuè)跌(diē)越买”，华(huá)安基金指数(shù)与量化投资部(bù)表示，随着前期创业板50指数的回(huí)调，当前估值已来到30倍的历史低位(wèi)区间，且一季(jì)报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本(běn)面(miàn)向好趋势明(míng)显(xiǎn)，持(chí)续关注板块趋(qū)势(shì)反转机会。

　　该(gāi)机(jī)构分析(xī)，在政策层(céng)面，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要夯实(shí)科(kē)技自立自强(qiáng)根基，培育壮大新动能。要巩固和扩(kuò)大新能源(yuán)汽车发(fā)展优势，加快推进充电(diàn)桩(zhuāng)、储能等设(shè)施建设和配套电(diàn)网改(gǎi)造。要重视(shì)通(tōng)用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国(guó)内经济发展(zhǎn)动能要加(jiā)快转(zhuǎn)变，新能源(yuán)及人工智能将是经济转型的两大(dà)动(dòng)能，汇聚战略性新兴产业的(de)创业板持续受益于政策红利，该(gāi)机构(gòu)建议(yì)关注创(chuàng)业板50指(zhǐ)数(shù)的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基(jī)建(jiàn)“落袋为(wèi)安”

　　而从资(zī)金(jīn)净流出方向看，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基金份额流(liú)失4亿份，资金(jīn)净流出超(chāo)过11亿元。另(lìng)外(wài)，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别(bié)有超过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情的板块，遭遇(yù)资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品(pǐn)净流出(chū)资金也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以(yǐ)来(lái)宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和(hé)主题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等(děng)也(yě)出(chū)现越(yuè)涨越卖，整体(tǐ)资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然(rán)部(bù)分(fēn)热门主(zhǔ)题行(xíng)业的资金(jīn)出现流(liú)出，但部分机(jī)构仍建(jiàn)议从中长期角度，观(guān)察二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代(chá)各(gè)类(lèi)板块(kuài)的(de)投(tóu)资机(jī)会和行情演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧基(jī)金表(biǎo)示，预计复(fù)苏仍是中国经济中长(zhǎng)期(qī)的趋(qū)势，但市场展(zhǎn)现出更多结构(gòu)性(xìng)机会，当前市场(chǎng)对题(tí)材的追(zhuī)捧热度仍持续(xù)偏高。“传(chuán)媒(méi)板块近期跌幅居前，主因前期(qī)涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议继(jì)续关(guān)注资(zī)金合力最强(qiáng)的人工智能与央(yāng)企相关品种，中期在市(shì)场炒作(zuò二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代)热度回落(luò)、且经济复苏(sū)趋势确立后(hòu)关注“顺周(zhōu)期(qī)”板块的整体机会(huì)，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可以积极关(guān)注(zhù)数字化对生产力的(de)提升(shēng)，重(zhòng)点关注计算(suàn)机、互联网和(hé)传媒等行业。

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