中国金融(róng)行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外(wài)资控股券商(shāng)2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆(lù)续(xù)公布：9家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞(fēi)猛(měng)进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通证券同期(qī)获批(pī)的野村东方国际证券(quàn)2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿(yì)2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县元(yuán)，业绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两(liǎng)家(jiā)国际金融(róng)巨(jù)头均在国(guó)内拥有(yǒu)外资控(kòng)股(gǔ)券商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资(zī)控股券商面(miàn)临的“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业(yè)内关(guān)注重点。

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而(ér)透(tòu)视(shì)各(gè)家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深入财富(fù)管(guǎn)理成为其(qí)在(zài)中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资(zī)控股券商(shāng)半数亏损

　　对(duì)于国内各家(jiā)证券公司来说，除(chú)了面(miàn)临行业“二八分化”的激(jī)烈(liè)态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外(wài)资控股券商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资(zī)质等问题(tí)，9家(jiā)共有5家出现(xiàn)亏损，分(fēn)别为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券则延续(xù)自(zì)成立以来的(de)亏损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同(tóng)期的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而(ér)成为外(wài)资控股(gǔ)券商的汇(huì)丰前海(hǎi)证券，业绩较上年(nián)出(chū)现明(míng)显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实(shí)现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均(jūn)于2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收入普(pǔ)遍下降(jiàng)，外(wài)资控股券商也难以幸免(miǎn)。且(qiě)新公司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在(zài)展业初(chū)期(qī)容易(yì)导致亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内大(dà)型券商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况，自营(yíng)业(yè)务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)在2022年年报(bào)中表示，其当年投行业务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而(ér)营业(yè)支出则有增无(wú)减，业务及管理费从上(shàng)年(nián)的4.27亿(yì)元增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场(chǎng)这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别(bié)为摩(mó)根(gēn)大通证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士(shì)丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规(guī)模来看，截(jié)至2022年底，摩(mó)根大通证券(quàn)共有员(yuán)工210人，数量在(zài)行(xíng)业(yè)内(nèi)排名下游，但(dàn)其业(yè)绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大(dà)通证券(quàn)展业的第三(sān)个完整(zhěng)会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根(gēn)大通证券(quàn)于2019年3月(yuè)获得证监会(huì)批(pī)复(fù)，成(chéng)立合资(zī)证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资(zī)股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他(tā)5家内资(zī)股东所持(chí)股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经纪业(yè)务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取(qǔ)得进一步进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通证券(quàn)充分利用全球化的平(píng)台(tái)优(yōu)势，整(zhěng)合集(jí)团资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资(zī)者(zhě)，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控(kòng)”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年(nián)也取得(dé)了较好的(de)业绩表现(xiàn)：当期实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进(jìn)入中(zhōng)国时(shí)间最早的一批(pī)合(hé)资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行受让两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)共有正式(shì)员工383人(rén)。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年(nián)投行业务(wù)进步明显，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册(cè)制(zhì)改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪深(shēn)交(jiāo)易所互联互通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信(xìn)集团和瑞(ruì)银集团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣(xuān)布(bù)达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财(cái)政部、瑞(ruì)士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表(biǎo)示(shì)，对瑞信(xìn)的(de)收购(gòu)交易(yì)预计(jì)在(zài)6月(yuè)底前完成(chéng)。不言而喻的是，集团(tuán)层面(miàn)的合(hé)并对两(liǎng)家(jiā)外资控股券商(shāng)在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券出具了带强(qiáng)调事项段的无保(bǎo)留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团(tuán)股份(fèn)公(gōng)司(sī)之(zhī)间达成协议和合并(bìng)计划，截止报(bào)告日，上(shàng)述协议和合并(bìng)计划的(de)完成日(rì)尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信(xìn)集团股份有限公司下属控(kòng)股子公(gōng)司，未来的(de)运营和财务业绩受到上述合并(bìng)可能产生的影(yǐng)响亦不明确，该事(shì)项表(biǎo)明存在可能导致对公司持续(xù)经营能力产生重大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则(zé)》后首家获(huò)批(pī)的合资(zī)证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元(yuán)获(huò)得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正(zhèng)更名(míng)为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券公告(gào)称，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对价转让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将(jiāng)全(quán)资(zī)持有(yǒu)瑞(ruì)信证券。但突如其(qí)来的(de)瑞(ruì)信、瑞银合并，使(shǐ)得(dé)瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管(guǎn)理规定》，证券公(gōng)司股东(dōng)以及股东的控股股东、实际控制人参(cān)股(gǔ)证券公司的数量不得超过(guò)2家，其(qí)中控制(zhì)证券(quàn)公司的(de)数量不得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证券的牌照或将面(miàn)临“一去(qù)一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而(ér)透视各家外资(zī)券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”不难发现，依托(tuō)于各自资源禀赋深入(rù)财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国(guó)展业(yè)的首要方向。

　　例(lì)如，野(yě)村东方国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新(xīn)增了特(tè)色(sè)投(tóu)资(zī)咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨境业(yè)务联动等(děng)多种(zhǒng)业务模式(shì)，通过服务(wù)手段的增加及优(yōu)化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融(róng)解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)财富管理(lǐ)业务将定位于“中国(guó)高(gāo)端财富人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集(jí)团跨境合作四个方面(miàn)入手，打造以产品为中心的业(yè)务核心竞争力(lì)，持续为(wèi)中国投资者(zhě)提(tí)供具(jù)有野村(cūn)集团特色的高质(zhì)量财(cái)富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛(shèng)高华在2021年底(dǐ)与北京(jīng)高华(huá)签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北(běi)京高华的所有业(yè)务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发新(xīn)增(zēng)证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券(quàn)投(tóu)资咨询、证券自营及代销金(jīn)融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛(shèng)高(gāo)华与北(běi)京高华完成(chéng)业务(wù)迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资(zī)产(chǎn)配置为核心进(jìn)行(xíng)新(xīn)产品和服务的研发工作，进一(yī)步(bù2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县)赋(fù)能(néng)部(bù)门为在(zài)岸客户(hù)提供财富管(guǎn)理(lǐ)综合解决方案，丰(fēng)富客户产(chǎn)品种类选择，开展境内私人财(cái)富(fù)管理平台未(wèi)来战(zhàn)略规划，并(bìng)进一(yī)步拓展境内(nèi)产(chǎn)品平台(tái)。

　　与此同时(shí)，高盛高华将(jiāng)持(chí)续推进私募(mù)股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持续代销(xiāo)第三方(fāng)金融产品并推进跨境投资(zī)新产品的研发(fā)，为客(kè)户提供直接对(duì)接境外资本(běn)市场的机会(huì)。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造(zào)私人财(cái)富管(guǎn)理业务，这在具(jù)备(bèi)外资银行股东背景(jǐng)的券商中较(jiào)为多见(jiàn)。例(lì)如(rú)，汇(huì)丰前海证券表(biǎo)示(shì)，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富管理部，负(fù)责公司高净值(zhí)个人客(kè)户(hù)综(zōng)合(hé)财(cái)富(fù)管理业务的(de)运作。私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)部以汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券为平台(tái)，依托汇丰环球私人银(yín)行，致力为高净值和超高(gāo)净值客户(hù)及其家族提供专业、多元(yuán)及定制化(huà)的资产配置服(fú)务，为客户实现(xiàn)其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信(xìn)托资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国(guó)内(nèi)头部信托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年重(zhòng)启深圳分公(gōng)司财(cái)富管(guǎn)理业务，依(yī)托(tuō)国(guó)家对粤港澳大湾(wān)区的(de)新政举措，致(zhì)力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管(guǎn)理部秉持(chí)着为客户进行全(quán)方位资产配置和(hé)满足客户全生命周期财(cái)富(fù)管理的理念，进一步完善(shàn)投(tóu)资解(jiě)决方案和财富规划方面的业(yè)务，一方面积极扩充现有架上策略，精(jīng)选上(shàng)架多支产品为客户在同一策略下提供(gōng)差异化(huà)选择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不(bù)断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外开放的力度不断加大(dà)，各(gè)外资金融机构加速(sù)了在境内设立(lì)控股券(quàn)商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打(dǎ)证券(quàn)获批准设立，公(gōng)司注册地为北京市，注册资本(běn)为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券(quàn)经(jīng)纪、证(zhèng)券自(zì)营、证券承销、证券资(zī)产管(guǎn)理（限(xiàn)于从(cóng)事(shì)资产证券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的(de)是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司。就监管(guǎn)批复(fù)信息来看(kàn)，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打证券在内(nèi)，目前国(guó)内(nèi)的外资控股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券（中国(guó)）、高盛高华证(zhèng)券、渣(zhā)打证(zhèng)券均为外商独资券(quàn)商。从数量上来看，外(wài)资控股券商已(yǐ)成为市场(chǎng)上不(bù)容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商的设立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多(duō)家外(wài)资(zī)券商的(de)设立申请仍处于证监会审批(pī)阶段(duàn)。其(qí)中，法巴证券和青(qīng)岛(dǎo)意才证券(quàn)已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主(zhǔ)席易会满等先(xiān)后(hòu)在京会见美(měi)国桥水基金、法国东方汇(huì)理(lǐ)、日本(běn)大和证(zhèng)券、英国汇(huì)丰(fēng)、加(jiā)拿大(dà)宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等(děng)国(guó)际(jì)金融机构负责人。

　　来(lái)访的国(guó)际金融(róng)机构负责人普遍表示(shì)，此次来华亲(qīn)身感受(shòu)到中国经济的强大(dà)韧性、潜力和(hé)活力，坚定(dìng)看好中(zhōng)国经济和中国资本市场(chǎng)发展前景。近年来中(zhōng)国资本市场对外(wài)开放稳步推(tuī)进，为国际金融机构(gòu)和全(quán)球(qiú)投资者带(dài)来了实(shí)实(shí)在在的机遇。各金(jīn)融机构高度(dù)重(zhòng)视中(zhōng)国市场，将继续与(yǔ)中国(guó)深化合作，积极拓展在华(huá)业(yè)务和投资(zī)，期(qī)待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资(zī)券商的(de)市场竞争，国内券(quàn)商(shāng)也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机(jī)遇。例如(rú)，华(huá)西证(zhèng)券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机(jī)构(gòu)来华(huá)展(zhǎn)业便(biàn)利度不断提(tí)升，经(jīng)营范(fàn)围和监(jiān)管要求实(shí)现国(guó)民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全(quán)力抢(qiǎng)滩中国证券市(shì)场，对本(běn)土证券公司既带来了国际金融(róng)机构全面参(cān)与中国(guó)资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来了(le)通(tōng)过与国(guó)际金融机构直接合作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西部(bù)证券(quàn)也(yě)表示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋(qū)明(míng)显(xiǎn)，业(yè)务(wù)多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理(lǐ)念(niàn)的变(biàn)革和重塑(sù)不(bù)断(duàn)深化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新(xīn)格局(jú)正(zhèng)加速演变。

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