今年1月(yuè)，美国政府(fǔ)债务(wù)余额又一次触及法定上限(xiàn)，这标志着美国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美(měi)国财政(zhèng)部长耶伦已经多次警告称(chēng)，如(rú)果(guǒ)国会不尽(jǐn)早(zǎo)采取行(xíng)动暂停或提高债务上限，美国政府(fǔ)最(zuì)早可(kě)能6月1日出现债务违约——而这将对全球(qiú)经济和(hé)金融产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面临债(zhài)务(wù)违约(yuē)风(fēng)险、两党就提高债务上限进(jìn)行争斗，这(zhè)些画面在近(jìn)些年(nián)似乎频频上(shàng)演。那么(me)，引发(fā)这(zhè)一(yī)危机(jī)的(de)根本——美国债务和债务上限究竟是怎么回事？美国债务(wù)为何不断滚雪球般扩大？美国又为何要人(rén)为地给债务设定上限？

　　美国债(zhài)务为何不断逼近上限？

　　要(yào)讨论债务上限(xiàn)，我们需要先了解美(měi)国(guó)政府(fǔ)的债务从何而来，以及其(qí)为(wèi)何频频逼近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来(lái)，美国(guó)政府在绝大部分时期都处(chù)于(yú)财政赤字(zì)状态，即政(zhèng)府(fǔ)支出(chū)在多(duō)数(shù)总统任期(qī)内都高于其财政收入。因(y睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面īn)此，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)举债成了惯例，而(ér)政(zhèng)府债(zhài)务(wù)规(guī)模(mó)也一(yī)直随(suí)着(zhe)政府(fǔ)赤字的规模而(ér)增(zēng)长。

　　美国政府债务在(zài)近年疯狂飙升(shēng)

　　近(jìn)年来，美国债务规模更(gèng)是(shì)大幅增长。这(zhè)一方面(miàn)是由于新(xīn)冠疫(yì)情(qíng)以及阿富汗、伊拉(lā)克(kè)战争使(shǐ)得美国政府(fǔ)背负了庞(páng)大支出压力(lì)，另一方面，还因为美(měi)国人口老龄(líng)化导致政府医疗支(zhī)出不断上升，拜登(dēng)政府推(tuī)出的大规模(mó)基建政策导致财政支(zhī)出(chū)大增等(děng)。

　　与此同时，美国政府的税(shuì)收收入并没有跟(gēn)上支出的步伐，尤其(qí)是在小布什政府和特(tè)朗普政府批(pī)准了减(jiǎn)税政策之后，税收压(yā)力更是与(yǔ)日俱增。

　　在(zài)收入和支(zhī)出此消彼长的(de)双重压(yā)力下，美国的(de)赤(chì)字(zì)规模近年来如(rú)滚(gǔn)雪球一般扩大，债务规模也就因(yīn)此(cǐ)不断攀升(shēng)，在近(jìn)年来频频逼近债务(wù)上限也就不足为奇了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比(bǐ)重

　　美国(guó)债务为何(hé)会有上限？

　　而(ér)美国(guó)政府(fǔ)债务(wù)上限(xiàn)的出现，则最早可以追溯到上世纪初的第一(yī)次(cì)世界大战。

　　在(zài)一战之前，美国并没有明确的“债务上限”，那时(shí)候只要白宫要发债借(jiè)钱，美国(guó)国会基本(běn)照单全批(pī)。

　　但在1917年，由于一战使得美国政(zhèng)府开支愈繁，债务(wù)规模越来越大，引发部分美国议员提(tí)出的反对（也有一些议员是为了反对美国参战(zhàn)），美(měi)国国会便通过《第二自由债(zhài)券法案》，首(shǒu)次对(duì)联邦债务进(jìn)行限额规定，以此来限制政府发(fā)债的规模。

　　1939年，由于预(yù)计美(měi)国将(jiāng)加入第二次世界大战，美国(guó)国会通(tōng)过《公共债务法案(àn)》，实质上正式确(què)立了对(duì)美国政府债(zhài)务总(zǒng)额的限制。随后(hòu)，美国国睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面会又对其进行了(le)修(xiū)订(dìng)，以更改上(shàng)限金额。从此，提高债务上限就或多或少地成为(wèi)了国会的(de)惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债务上限总共提高(gāo)了100多次。尤其是(shì)自1960年以来(lái)，美国两党已经提高(gāo)了78次债务上限，平均每9个月就会提高一次——其中共和党总(zǒng)统执政期间曾提高49次，民主党总统执政期间共提高29次(cì)。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的(de)上调幅度进一步加大，在(zài)最近几届总统任期内(nèi)更(gèng)是如(rú)此：在奥(ào)巴马(mǎ)任期内，美国(guó)最(zuì)新(xīn)债务上限为18万亿美元（2015年(nián)），到了特朗(lǎng)普任内(nèi)，这(zhè)个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫情期间，美(měi)国(guó)国会暂停了(le睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面)债务上限，以暂时取消美(měi)国政府的(de)支(zhī)出限(xiàn)制，这(zhè)导致美国政府债(zhài)务疯狂飙升至(zhì)27万亿美元(yuán)。

　　美国近几届政(zhèng)府大幅上调债务(wù)上限(xiàn)

　　直到2021年(nián)，美国国会最新一次(cì)提高(gāo)债(zhài)务上限，美国债务上(shàng)限已经提(tí)高至现在的31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年(nián)最初的债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)115亿美元，已经足足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国不能(néng)取消债务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务上限”是美(měi)国国(guó)会(huì)为联邦政(zhèng)府设定(dìng)的举债(zhài)的最高(gāo)额度，一旦触及这条“红线”，意味(wèi)着美国财政部借(jiè)款授权用尽，除(chú)非国会调高债务上限，否则白(bái)宫(gōng)无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府为什么要“自(zì)我(wǒ)限(xiàn)制(zhì)”，不能直接取(qǔ)消(xiāo)掉债务(wù)上限呢(ne)？

　　的确，债务上限会对美国政府造成限制，使其不(bù)能随心(xīn)所以的举债(zhài)，但从理论上(shàng)来说，这一限制也同(tóng)时对其美国政府的债(zhài)务信用提(tí)供了保证。

　　这是(shì)因为(wèi)，美国作为手握美元霸权的超级大国(guó)，本(běn)身并不受到发行美钞(chāo)的外在(zài)约束。如果(guǒ)美(měi)国政(zhèng)府开支无度、过(guò)度举债，将(jiāng)会导致美元贬值、通胀失(shī)控，那么其债权信用将(jiāng)受到损害，原有债(zhài)权人(rén)权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举措，才能维持美国(guó)政府(fǔ)的偿付信用，保证美元霸权地位(wèi)。换句话(huà)来说，“债(zhài)务上(shàng)限”理论上也相当于是美方对债权人的一种信用(yòng)宣示。

　　中国和日本是(shì)美国债券的最大海外“债主”

　　为(wèi)什(shén)么这次债务上限难以(yǐ)提高了？

　　那么，在(zài)过去被频频上(shàng)调的美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限，为什么在现(xiàn)在会陷入无法上调(diào)的僵局呢？

　　按(àn)照规定(dìng)，美国政(zhèng)府想(xiǎng)要提(tí)高美国债务上限(xiàn)，往往(wǎng)需要美(měi)国国会(huì)两院的通过(guò)。在此前的历史中，提高债务上(shàng)限在国会中绝大多数时(shí)候类似于(yú)一个“走过场”的(de)周期性任务(wù)，两党并不会对此进(jìn)行过于激烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不(bù)断扩大，债务上(shàng)限问题(tí)逐步沦为两党的(de)政治武器，被在野党用作了与(yǔ)执政党讨价(jià)还(hái)价的砝码。尤(yóu)其(qí)是(shì)在当下美国(guó)两(liǎng)党(dǎng)分别占(zhàn)据两院多数席位的分(fēn)裂(liè)背景下，这(zhè)一斗争就(jiù)显得尤(yóu)为(wèi)激烈。

　　目前，美国(guó)民主党占据参议院多数(shù)，而(ér)共和党占据众议院(yuàn)多数。拜登要想提高债务上(shàng)限，就需要和国(guó)会共和党人达成(chéng)一致(zhì)。

　　然而(ér)，共和党人正试图利用债务上限的(de)最后期限，向(xiàng)拜登总统施压，要求他先同意削减开支，再谈提高债(zhài)务上(shàng)限。而民主党人坚持不愿让步，认为应无条件提高债务(wù)上(shàng)限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间(jiān)周二（5月16日）再度与国(guó)会领导人会(huì)面，讨(tǎo)论提高美国债务上限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登(dēng)和国会(huì)领袖们在周(zhōu)二(èr)仍无法取得突破(pò)性进(jìn)展(zhǎn)，这场(chǎng)危机恐(kǒng)怕(pà)真就要无限(xiàn)逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于本(běn)周三前(qián)往日本(běn)参(cān)加(jiā)G7领导(dǎo)人峰(fēng)会，并(bìng)将在周末访(fǎng)问巴布亚新几内亚，并举行(xíng)美国-大洋洲国家峰会，这(zhè)意味着(zhe)接下来留给拜登和两(liǎng)党领袖谈判的(de)时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的(de)危机将再次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上(shàng)演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾(céng)面临类似严峻的违约风险：时任美国总统奥巴马和众议院共和党人在谈判(pàn)最后一刻，才就(jiù)债务上限达成协议，勉强避免了一场债务违约灾难(nán)。奥巴马(mǎ)及民(mín)主党在最后关头(tóu)妥协，同意在十年内削减9000亿美元(yuán)的财政(zhèng)支出。

　　但在当时，即便没有(yǒu)真正违约而仅仅是逼(bī)近(jìn)违约(yuē)，这一紧(jǐn)张局(jú)势(shì)也引发了全球资(zī)本市场剧(jù)烈波动，美股一度大跌，并直接导致(zhì)标准普尔首次下调美国的主权(quán)信用评级。这使得美国面临更高的借贷成(chéng)本(běn)——美国第二(èr)年的借贷成(chéng)本上升了13亿美(měi)元，并(bìng)在之后数年继续上涨，基本上抵消了(le)当(dāng)时(shí)两党谈判中的一(yī)些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说(shuō)，上(shàng)述(shù)的市场动荡(dàng)也只是短期影响。而更重要的是，从长期(qī)来看，财政(zhèng)支出削减意(yì)味着(zhe)美国多(duō)年的预算紧缩，这可能(néng)会(huì)产生更(gèng)严重的长期影响——比如拖(tuō)累美国的经(jīng)济复苏(sū)。

　　美国左(zuǒ)翼智库经(jīng)济政策研究所首席经(jīng)济学家(jiā)乔希·比文(wén)斯在回顾2011年债务危(wēi)机(jī)时表(biǎo)示：

　　“在实(shí)施(shī)这些削减措施时，我(wǒ)们仍处于相(xiāng)当低迷的经济(jì)中(zhōng)，并且正处于从大衰退中复苏的阶(jiē)段。他(tā)们只(zhǐ)是(shì)让复苏持续的时间远远超过(guò)了应有的时间……在接(jiē)下来的六七年里，美国政(zhèng)府没有(yǒu)提供真(zhēn)正有价值的公共(gòng)产品和服(fú)务(wù)，因为它们（财政支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被(bèi)许多人看(kàn)作(zuò)2011 年债务上限危机的(de)翻版：美国(guó)国会面临类似的分裂局面，美国经济(jì)也正处于类似(shì)的衰退环境之(zhī)中。即便美(měi)国两党能够重演2011年(nián)的戏(xì)码，在最(zuì)后关头(tóu)提高(gāo)债务(wù)上限，由此(cǐ)带(dài)来的短期市场(chǎng)动荡和长期经济损害，恐怕也将再次(cì)重演。

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