金融(róng)界4月28日消息 为规(guī)范(fàn)开展内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作相关业务(wù)，保护境内外投(tóu)资者合法(fǎ)权益(yì)，维护利率(lǜ)互换市场秩序，中国人民银行(xíng)制(zhì)定了(le)《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银行(xíng)有关部门负责人表(biǎo)示，未来中国人民银行将根据(jù)市(shì)场(chǎng)发展情况(kuàng)，适时增加投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境(jìng)外投资(zī)者提供(gōng)更加(jiā)便(biàn)利高效的风(fēng)险管理(lǐ)工具。另(lìng)外，两地监管当(dāng)局(jú)将结合各方(fāng)面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　以(yǐ)下(xià)为(wèi)中(zhōng)国人民(mín)银行有关部门负责人就《内地与香港利率互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》答记(jì)者问

　　一、符(fú)合(hé)中(zhōng)国(guó)人民银行要求的境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答(dá)：符合(hé)《中国人民(mín)银行关(guān)于境外央(yāng)行、国际金融组(zǔ)织、主权财富基金运用人民币投资(zī)银行间市场(chǎng)有关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进(jìn)一步(bù)做好(hǎo)境外机构(gòu)投资者(zhě)投资银行(xíng)间(jiān)债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)有关事宜(yí)的公(gōng)告》（中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)公(gōng)告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债券市场互联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成银行(xíng)间(jiān)债券市(shì)场(chǎng)准(zhǔn)入备案的(de)境外投资者等(děng)，可根据《内(nèi)地与(yǔ)香港吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别利率互换(huàn)市(shì)场互联互通(tōng)合(hé)作(zuò)管(guǎn)理(lǐ)暂行办(bàn)法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向(xiàng)互(hù)换通”境内(nèi)外投资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投资者(zhě)开(kāi)展“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易(yì)前可以与(yǔ)交易对手方签署经中国人民银行认可的衍生品主协(xié)议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算衍(yǎn)生品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议(yì)。境(jìng)内投资者应当将是否签署协议、签署(shǔ)协议类(lèi)型(xíng)等(děng)事项向中国外汇(huì)交易(yì)中心备案。目前，中(zhōng)国银(yín)行间市场交易商协会(huì)正在研究制定“互换通(tōng)”衍生品协议，待其(qí)正式发布后也可供(gōng)境(jìng)内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投资者的投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投(tóu)资(zī)者现阶段可在银行(xíng)间市场开展(zhǎn)符合(hé)集中清算要求的(de)人民币利率(lǜ)互(hù)换交易(yì)。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外电子交易平台、境内(nèi)电子交(jiāo)易平(píng)台包括哪些？境外投资者的(de)对(duì)手方、交易模式有哪些要(yào)求？

　　答：目前(qián)“北向(xiàng)互换通”下受认可的境外(wài)电子交易(yì)平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求(qiú)加入其(qí)他(tā)受认可的电(diàn)子(zi)交易(yì)平台，受认可的境(jìng)内(nèi)电子交易平台为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利(lì)境(jìng)外投资者开展(zhǎn)人民币利率互换交(jiāo)易，“北向互换通(tōng)”参照“债券通”相关安(ān)排，由(yóu)境内(nèi)投资者（即“互换(huàn)通”报(bào)价商）与(yǔ)境外投资者进行交易，“互换通”报价(jià)商名(míng)单可在中国外汇交易(yì)中(zhōng)心网(wǎng)站上查询(xún)。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境内电子交易平台达成，交易一经达成即视为交(jiāo)易已确认。境外(wài)投资者可通过中国人民银行认可的(de)境外电子交易平台与(yǔ)境内电子交易平台的连接，向境(jìng)内电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)发送交易指令，与“互换通”报价商(shāng)达成交(jiāo)易(yì)。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国人民银行认可的境内清(qīng)算(suàn)机构(gòu)和香港证监会(huì)认可的(de)境外清算机构包括哪(nǎ)些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民(mín)银行(xíng)认可(kě)的境内清(qīng)算机构为银行间(jiān)市场清(qīng)算(suàn)所股份有限公司（以下(xià)简称上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所），香港证监会认可的(de)境(jìng)外清算机构为香港交易所旗(qí)下香(xiāng)港场外结(jié)算有限公司（以下(xià)简称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外(wài)投资(zī)者(zhě)开展集(jí)中清算(suàn)的主要流(liú)程是？

　　答：境外投(tóu)资(zī)者需要申请获得场外结算公(gōng)司(sī)清算会员资(zī)格(gé)或作为清算客户(hù)委托场外结算公(gōng)司综合清算(suàn)会员代理清算(suàn)，并与(yǔ)场外结(jié)算公司综(zōng)合清算会员(yuán)签订客户清(qīng)算协议(yì)。交易达成后，境内外清算机构(gòu)对交易进行风控检查(chá)，对(duì)于符合集中清算要(yào)求(qiú)的交易及时纳入集中清(qīng)算。境(jìng)外机构通(tōng)过场外结(jié)算(suàn)公司或其综(zōng)合清(qīng)算会(huì)员(yuán)完成保证金及资金(jīn)结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外清算(suàn)机构如何进(jìn)行衍(yǎn)生品交易的合约(yuē)替代(dài)？

　　答：合约替(tì)代是指清算机构作为(wèi)中央对手方针对已成(chéng)交的交易充当买方的卖(mài)方和卖方的买方的一(yī)种法律安排(pái)，并(bìng)据此与买(mǎi)方和(hé)卖(mài)方建立(lì)两个新合约，以清(qīng)偿(cháng)买卖双(shuāng)方之(zhī)间的初始(shǐ)债(zhài)务。“北向互换通”业(yè)务中(zhōng)，境(jìng)外与境内参与者达成的交易在(zài)经过上海清(qīng)算所与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公司(sī)的(de)集(jí)中清算审(shěn)核后，上海清算所(suǒ)与场外(wài)结(jié)算公司于当日将交易进行合约替(tì)代，进(jìn)入(rù)集中(zhōng)清算(suàn)，生成为三个(gè)独立的(de)新合约，分别为境外参与者与场外结算(suàn)公司、场外(wài)结(jié)算公(gōng)司与上(shàng)海清算所、上海清算所与境(jìng)内参与者之间的(de)合约。境(jìng)外与(yǔ)境(jìng)内(nèi)参与者之间将(jiāng)不再存在合同关系。对于未纳入集中清算的交易，依照(zhào)成交双方约定的(de)处置方式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务(wù)场景(jǐng)下的跨境资(zī)金(jīn)流(liú)动(dòng)如(rú)何管理？

　　答：在“互(hù)换(huàn)通”业务场(chǎng)景下，上海(hǎi)清算所与场外结算公司之间(jiān)的跨境资金结算主要通过人民(mín)币跨(kuà)境支付系统办理。同时，场外结算(suàn)公司可在境内银行(xíng)开立人民(mín)币(bì)基(jī)本(běn)存(cún)款账户和人(rén)民币“互换通”结(jié)算专(zhuān)用(yòng)存(cún)款账户（NRA账户(hù)），作为极端情况下应急(jí)结算安排。NRA账户收(shōu)支范围(wéi)包括：“互换通”交易(yì)结算资金(jīn)、因“互换通(tōng)”交易结算需要在应急情况下所融入(rù)资金的(de)本息和费用以及符合中国人民银行规(guī)定(dìng)的其他收(shōu)入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部分，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结(jié)算公司将(jiāng)针(zhēn)对双方(fāng)清算所之间的风险敞口建立“互换(huàn)通”资(zī)源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资(zī)源池独立于每(měi)一中央(yāng)对手方从各自清算参与(yǔ)者收取(qǔ)和追缴(jiǎo)的(de)保证金、清算基金之外，不用于任何(hé)会员机构的违约(yuē)损(sǔn)失(shī)分(fēn)摊。上海清算所向资源(yuán)池(chí)缴(jiǎo)纳的(de)资金(jīn)存放(fàng)在以场外(wài)结算公司(sī)名义于境外开立的“互换通”专用账(zhàng)户，场外结(jié)算公司(sī)向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存(cún)放在以(yǐ)上海清算(suàn)所名义于境内开立的“互换(huàn)通”专用(yòng)人(rén)民(mín)币(bì)/外(wài)币账户(hù)，相关账户内资金可豁(huō)免跨境债权债(zhài)务登记及(jí)额度管(guǎn)理要求(qiú)。场(chǎng)外结算公司与上海清算所每日基于双方清(qīng)算所(suǒ)之间的风险敞(chǎng)口(kǒu)计算“互(hù)换通”资源池(chí)要求(qiú)，并通过(guò)境内外存管银行(xíng)办理(lǐ)人民币(bì)或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任(rèn)的机构应(yīng)当及时履行(xíng)报送义务(wù)。上海清算所和境内资(zī)源池存管银行应当向人民币跨(kuà)境收(shōu)付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民(mín)币收支信(xìn)息；被撤销的(de)交易如涉及(jí)双边结(jié)算补(bǔ)偿金的，相关境内结算银行(xíng)应(yīng)当进行(xíng)跨境(jìng)人民币收支信息报送(sòng)。上海清算所、境(jìng)内投资者等相关主体应当按照规定履行国(guó)际收支统计(jì)申报义务，原则上“互(hù)换通”交易和资源池业务由(yóu)上海清算所集中进行国际收支(zhī)统计(jì)申(shēn)报，补偿(cháng)金等不经由上海清算所清算的交易或资金收付，由境内投资者等相关主(zhǔ)体进(jìn)行国际收支统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北向互换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答(dá)：为(wèi)确保(bǎo)市场(chǎng)平稳运行，“北向互换通”充分考虑(lǜ)境外(wài)投资者投资(zī)银(yín)行间(jiān)债(zhài)券市(shì)场的情况，初期全市场每日交易(yì)净限额为200亿元人民币(bì)（即全部境外投资者(zhě)通过(guò)“北向(xiàng)互换通”开展利率互换交(jiāo)易在轧差后的名义本金净额每(měi)日不超过200亿元人民币），清算(suàn)限额为40亿(yì)元(yuán)人民币（即(jí)上海清算(suàn)所与场外结(jié)算公司之间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元人民(mín)币）。未来，可根据(jù)市场发展(zhǎn)情(qíng)况适时调整(zhěng)额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守(shǒu)的人民(mín)币购售(shòu)业务(wù)相关规定具体(tǐ)包(bāo)括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人(rén)民币购售业务的相(xiāng)关文件主要包括：《中国人民银行关于(yú)明确跨境人民币业务(wù)相关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于调(diào)整人民币购(gòu)售业务管理(lǐ)的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽(kuān)人民币购售业务范(fàn)围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行(xíng)办公厅(tīng)关于加强境外(wài)金融机构进入银行间外汇市场开展人民币(bì)购售业务宏观审慎管(guǎn)理有关事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购售业(yè)务管(guǎn)理(lǐ)有关问(wèn)题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关(guān)于(yú)完善人民币购售业务境外(wài)参加行和境外(wài)清算行进入银行(xíng)间外汇市场有关事项的公(gōng)告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香(xiāng)港结算行(xíng)在境内银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘头寸(cùn)时，沿用现(xiàn)有境外清算行(xíng)和(hé)境(jìng)外参加行的(de)业(yè)务模(mó)式、产品种类和信息报送等相关(guān)安排。根据(jù)《办法》和(hé)人民币(bì)购售业务(wù)管理(lǐ)规定(dìng)，香港结算行在(zài)境内(nèi)银(yín)行间外汇(huì)市场平盘头(tóu)寸(cùn)时，应当确保(bǎo)与(yǔ)其(qí)相关的境外(wài)投资者在本机构的资金兑换是(shì)基(jī)于“北向互换通”的真实(shí)合理需求(qiú)。

　　十(shí)一、如何(hé)理(lǐ)解“使用外汇(huì)参与交易(yì)的，其(qí)交易到(dào)期或不再继续参与的(de)，原则(zé)上应(yīng)当通过香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)兑(duì)换回外(wài)汇(huì)”？

　　答(dá)：为方便持有(yǒu)外汇的境外投资者通过“北向(xiàng)互换通(tōng)”投资内地银行间金(jīn)融衍生(shēng)品市场，使用外汇的境外投资(zī)者可在香港结算行办理外汇资金(jīn)兑(duì)换(huàn)，香港结算(suàn)行由此所产(chǎn)生的头寸可到(dào)境内银(yín)行间外汇市场(chǎng)平盘。初期(qī)，境外投(tóu)资(zī)者(zhě)可选择一家香港结(jié)算行办理业务(wù)。香港结(jié)算(suàn)行为(wèi)境外投资(zī)者办理外(wài)汇资金兑换时(shí)，应当做(zuò)好真实性审核相关工作，确保所(suǒ)兑换的资金用于“北向互换通”交易。其交易到期(qī)所得(dé)的人民币资(zī)金(jīn)，可继续投资，如用于非“北向(xiàng)互换通”投(tóu)资用途，应当通(tōng)过香港结(jié)算行(xíng)兑(duì)换(huàn)为外(wài)汇。

　　十二(èr)、“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境(jìng)内外投资(zī)者和相(xiāng)关金融市场基础设(shè)施(shī)应(yīng)当向中国人民银行认可的交(jiāo)易报告库报告“北(běi)向互换通(tōng)”交易相关(guān)数据。中(zhōng)国外(wài)汇交易中心是中国人民银行认可的“北向互换通”数据的交易报(bào)告库，在中国(guó)外汇交(jiāo)易中心达成(chéng)的“北向互换(huàn)通”交易，境内外投(tóu)资(zī)者(zhě)无需(xū)另(lìng)行报告。此外，中国(guó)人民银行和相关(guān)监管部门可以根据需要向基础设施调取与境外(wài)投资者投资活动相关的(de)数据。 吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会发布相关配套(tào)业(yè)务细则(zé)吗(ma)？

　　答：配(pèi)合(hé)《办(bàn)法》发布，境(jìng)内电子交易平台、境(jìng)内外清算机构将制订(dìng)配套的业务规则等文件并(bìng)对(duì)外发布(bù)。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什么(me)发(fā)展计(jì)划(huà)？

　　答：未来中(zhōng)国人民银(yín)行将根(gēn)据市场发(fā)展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供(gōng)更加便利高效的风险管理工具。另(lìng)外，两地监(jiān)管当局将结合(hé)各(gè)方(fāng)面情况，在风(fēng)险可控、对等(děng)互利的原则(zé)下，适(shì)时研究(jiū)扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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