5月迎来开门红，A股(gǔ)成交(jiāo)额连续20日(rì)HBC路由器能用WiFi吗保(bǎo)持(chí)在1万亿以上，市场对于(yú)人工(gōng)智能、消费、新能源等板块看法分歧(qí)较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商发布(bù)了5月(yuè)金股和策略。

　　一(yī)、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商(shāng)共(gòng)计推荐了(le)154只(zhǐ)金股，从行业(yè)来(lái)看，机械设备(bèi)行业板(bǎn)块暂(zàn)时是5月机构(gòu)人(rén)气最高的板块(kuài)，占比接近1成，银(yín)行板块(kuài)罕见出现多只金股，两者一定程度与中(zhōng)特估(gū)概(gài)念有所重叠。

　　而人(rén)工(gōng)智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒(méi)板块关注度(dù)提(tí)升最为(wèi)明显，计算机板块关注度则快速下降，这也与4月份(fèn)行情走势相互印(yìn)证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到(dào)最后的那(nà)个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注(zhù)度也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧(shāo)烤(kǎo)和(hé)五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推(tuī)荐(jiàn)的金股标的集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有(yǒu)22只金股同(tóng)时(shí)被2家及以上的(de)机构共同推(tuī)荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机(jī)构推荐(jiàn)，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网(wǎng)络(luò)。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑(jí)也主要(yào)是(shì)两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望(wàng)放量(liàng)（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现(xiàn)，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡(gòng)献其(qí)中(zhōng)绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来看(kàn)，34家券商中(zhōng)仅11家(jiā)券商金股(gǔ)策略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均(jūn)不如近(jìn)几期，主要与大盘行情的撕裂(liè)有关(guān)。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股(gǔ)上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时获得(dé)4家机构(gòu)的(de)金股中(zhōng)仅宁德(dé)时代涨幅为(wèi)正，腾(téng)讯控(kòng)股、泸(lú)州(zhōu)老窖则出现(xiàn)了(le)10%以(yǐ)上的回撤(chè)。

　　而小商品城(chéng)、精(jīng)测(cè)电(diàn)子涨幅超(chāo)过(guò)60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机(jī)构多数持保守(shǒu)看(kàn)法

　　各大(dà)券商(shāng)对五月份(fèn)的投资方向做了预判，综(zōng)合多家观点，券商(shāng)们对五(wǔ)月的大盘(pán)的看(kàn)法比较保守(shǒu)，建议多(duō)看少(shǎo)动，推荐较多的(de)行业是电气(qì)设备、消(xiāo)费、医(yī)药、军工(gōng)，对地产股的走(zǒu)势机构有分歧，区域规划(huà)、券(quàn)商、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事件驱(qū)动(dòng)所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐述了美(měi)国股票投(tóu)资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的(de)相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投资理论(lùn)，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年(nián)全A指(zhǐ)数在5月出现上(shàng)涨，其他年份均现下(xià)跌(diē)。如果统计5、6两个月的(de)市场表现，则四(sì)年均报下跌，平均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(jī)(包括重大项(xiàng)目的陆续推(tuī)出和开工)不会停止;同时，管理层对(duì)信用风险及资产价(jià)格风险的(de)容忍度正在(zài)降低，但在投(tóu)资缺口(kǒu)重(zhòng)回下行通道(dào)、通胀继(jì)续低位徘徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定(dìng)点(diǎn)发力的“微刺激”难(nán)以(yǐ)扭转市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维持震荡格(gé)局，长期看二级市场估值体(tǐ)系国际化是趋势，优(yōu)质成长有(yǒu)望(wàng)迎来深蹲起跳的机会，可以做(zuò)一(yī)把反弹，国企改(gǎi)革红(hóng)利释放非常值(zhí)得期(qī)待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少负(fù)债，要么增加资本，减负(fù)债会(huì)带来经济收缩(suō)压力，增(zēng)资本会(huì)带来股票供给压(yā)力，市场尚未(wèi)走(zǒu)出这(zhè)种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数(shù)据(jù)显(xiǎn)示经(jīng)济(jì)下行压力(lì)暂时(shí)有所(suǒ)缓和，但尚无法期望(wàng)经济会出现(xiàn)持(chí)续或者大幅改(gǎi)善;资金利率的(de)回落是衰(shuāi)退性(xìng)的，不意味着流(liú)动性(xìng)出现主(zhǔ)动式(shì)改善(shàn);风险偏好(hǎo)受刚性兑(duì)付打(dǎ)破(pò)预期(qī)影响仍难以出现改善;IPO开闸预(yù)期(qī)增加(jiā)股(gǔ)票供给担忧。总体上(shàng)仍维持二(èr)季度投资策略观点，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如(rú)医药(yào)、家电(diàn)、汽车、食品(pǐn)饮(yǐn)料(liào)等一线(xiàn)白马等业绩增(zēng)长确定性(xìng)高(gāo)、估值(zhí)不高(gāo)，可以有相对收(shōu)益。(关键词：医药(yào)、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市(shì)场(chǎng)环境，一些积极因素正出现，将给(gěi)市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮点(diǎn)望提振(zhèn)市场情绪。从管理层的(de)政(HBC路由器能用WiFi吗zhèng)策取向(xiàng)来(lái)看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月(yuè)有些积极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首(shǒu)先，A股(gǔ)盈利增速下(xià)行确立(lì)，并(bìng)将继(jì)续;其次，前期小(xiǎo)批多次的微刺激(jī)下(xià)，市场对短(duǎn)期经济预期偏乐观，而(ér)实际政策效果(guǒ)难以对冲来自(zì)房地产等领(lǐng)域带来的经济下行动能，基本面预期(qī)很有可能下修;再(zài)次，改革和结(jié)构调整(zhěng)依然是政策主(zhǔ)要目标，政(zhèng)府不托底(dǐ)，政策不全面放松的情况下(xià)，房地产风险发(fā)酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不利影(yǐng)响。监管部门(mén)的维稳措施亦难以改(gǎi)变基本面弱平衡向(xiàng)下打破的趋势(shì)，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格(gé)局。

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