自4月下旬(xún)高点回调接近13％，科创板(bǎn)再迎巨(jù)资抄底。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截(jié)止5月23日(rì)，最近(jìn)一个月时间，场内(nèi)资金在科(kē)创(chuàng)板(bǎn)投资上采取“越跌越买(mǎi)”的(de)操作，主要跟踪科创板及(jí)其(qí)关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位(wèi)居全市场股票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除了科(kē)创板之外，半导体相关ETF也(yě)持续吸引场内资金的目(mù)光。场内11只跟踪半(bàn)导(dǎo)体及(jí)芯片指数的ETF合(hé)计(jì)资(zī)金净(jìng)流入超过202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个月全(quán)热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭市场行(xíng)业(yè)ETF资金净(jìng)流入榜单前三名。

　　在业内人(rén)士看来(lái)，场内资(zī)金不(bù)断借道ETF基(jī)金加速布局科创板、半导(dǎo)体板(bǎn)块，体现出市场对上热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭述板块投资价值的认(rèn)可。经过前期调整，这(zhè)两大(dà)板块性(xìng)价比(bǐ)也在逐渐(jiàn)提(tí)升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金(jīn)配(pèi)置的工具(jù)性产品(pǐn)，ETF市场一直有(yǒu)着逆势投资(zī)的(de)特征(zhēng)，最近(jìn)一个月，随(suí)着(zhe)科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近一个月(yuè)时间(jiān)，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指(zhǐ)数的(de)ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全(quán)市场ETF资金净流入榜首，除此之外(wài)，易(yì)方达科创50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，场内资金持续流(liú)入科创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年(nián)初仅(jǐn)500亿元(yuán)出头涨至目(mù)前(qián)的606.24亿元(yuán)，规模位居股票ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方(fāng)达基金看来，电子、计算机等科(kē)创(chuàng)板(bǎn)的核心权(quán)重行业持续获得资金(jīn)青睐，一方面源于一季(jì)度以ChatGPT为代表的(de)AI产(chǎn)业成(chéng)为市(shì)场(chǎng)关(guān)注焦点，另一方面随着半导体下(xià)行(xíng)周期拐点临(lín)近，业绩边(biān)际改善的预期吸引资金切(qiè)换赛道(dào)。

　　从科(kē)创板的核心板块(kuài)业绩变化来看，电子、计算机和通信板块的(de)2023年盈利和收入预期(qī)增速保持在较高水(shuǐ)平，相比过去明显(xiǎn)改善，与(yǔ)此同时(shí)新能源板块的增速依然稳健，凸显出科创板整体较高的盈利(lì)质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来看，科创50作为(wèi)成长性宽基，今年一季度的利润增速相对较高，配(pèi)置吸引(yǐn)力显现。从未来的(de)一致预期净利润增速来(lái)看，科创50相比其他(tā)宽基指(zhǐ)数(shù)仍有优势，配置性价比较高，反(fǎn)映出较(jiào)好的(de)基本(běn)面。

　　从估值水(shuǐ)平来看(kàn)，科(kē)创(chuàng)50仍(réng)处于历史较低水(shuǐ)平，同时盈利估值匹(pǐ)配(pèi)度依(yī)然较优。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理(lǐ)姜英也看好今年以来科创板走势。“从(cóng)板(bǎn)块(kuài)整体估值(zhí)性价比以及对未(wèi)来产(chǎn)业的反应程度，都是优于(yú)主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创(chuàng)板(bǎn)的(de)表现，经过了三年的估值回归，很多公司的估值与成长匹(pǐ)配，买入并持(chí)有可以(yǐ)享受行业和公司的长期成长(zhǎng)。”华南一位基金经(jīng)理更是直(zhí)言。

　　3只(zhǐ)半导(dǎo)体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日(rì)，日本经(jīng)济产业省公布外汇法法令修(xiū)正(zhèng)案，将先(xiān)进芯片制造设备等23个品类追加列入出口管(guǎn)理的管制(zhì)对象，上述(shù)修(xiū)正(zhèng)案在(zài)经(jīng)过(guò)2个月的公告期后(hòu)，并将于7月开始实施(shī)。受益于(yú)国产替代加速的(de)预期，半(bàn)导体板块(kuài)成为(wèi)5月24日(rì)A股市(shì)场少数逆势(shì)飘红(hóng)的(de)板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段(duàn)时间半导体板块(kuài)回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示(shì)，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。其(qí)中(zhōng)，国联(lián)安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华(huá)夏芯片(piàn)ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净(jìng)流入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相(xiāng)关(guān)ETF更是“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一个(gè)月行业(yè)ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基金(jīn)认(rèn)为，存储(chǔ)芯片自2022年(nián)四季度至2023年一季度价格持续下探之后，当前阶段(duàn)或已接近行(xíng)业底部。

　　存储芯片行(xíng)业周(zhōu)期相较(jiào)于其他半导(dǎo)体产业链环节，具备(bèi)较(jiào)强的大宗商品属性(xìng)，国际(jì)龙头(tóu)会在下游(yóu)新(xīn)兴(xīng)需(xū)求诞生(shēng)时，提(tí)升自身产能。而当扩产落地(dì)时(shí)，行业进入供过于求(qiú)周期，各厂商则(zé)会通过降价进(jìn)行库存去化。供给与(yǔ)需求的错配使得存储行业(yè)具(jù)有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片(piàn)的周期(qī)走(zǒu)势，结合2022年(nián)四季(jì)度行业龙(lóng)头(tóu)营收数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于(yú)筑底(dǐ)阶段，下半年(nián)有望迎来存(cún)储芯片行业周期的(de)反弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴(xīng)需求爆发(fā)，对于算力以(yǐ)及存储的爆发性需求由产业链下(xià)游传导到上游，促进上游芯片厂商提升自身产量。叠加近两(liǎng)个季度量价持(chí)续下(xià)探的周期性磨底(dǐ)，芯片板块(kuài)有(yǒu)望在今年下半年(nián)迎来(lái)反弹(dàn)。

　　不过，国泰基(jī)金提醒，投资者需要(yào)警惕(tì)国际局势以(yǐ)及通胀带来的(de)负面影响。

　　创(chuàng)金合(hé)信芯片(piàn)产业基(jī)金经理(lǐ)刘(liú)扬则表(biǎo)示，硬科技的投资机会需要看到真正的业绩触底、拐点出现(xiàn)，以及一些真正的创新落地。预计半(bàn)导体和消费电子大概(gài)率在二(èr)季度及二季(jì)度以(yǐ)后触底，当行业周(zhōu)期触底，科技创(chuàng)新蓄能才能真(zhēn)正地释(shì)放出来，下(xià)半(bàn)年硬科技的(de)投(tóu)资机会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片ETF基金经(jīng)理罗英宇也(yě)倾向(xiàng)判(pàn)断(duàn)，半导体产业链正处于供(gōng)给侧收缩匹配需求端，进(jìn)一步压缩产业链库存(cún)的时期，价格下行压力逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎来库存(cún)加速(sù)出(chū)清，营收和利润(rùn)迎来(lái)拐点。

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