尽管周五(wǔ)大幅(fú)反弹(dàn)，中证TMT指数自4月10日以(yǐ)来(lái)累计最大跌幅已接近(jìn)15％。

　　以史(shǐ)为鉴(jiàn)今年大概率(lǜ)演化为TMT大年 机构预计5月见(jiàn)底后将迎(yíng)“盛夏攻势”且大概(gài)率创新高 逢(féng)低加仓是(shì)最佳策略。

　　围(wéi)绕今年TMT行情(qíng)，招(zhāo)商策(cè)略张夏(xià)在4月23日(rì)研报中(zhōng)测算，本轮TMT高(gāo)点出现在4月8日，高点调整幅度已经达到(dào)6.8％，截(jié)至2023年4月(yuè)7日，计(jì)算机、通信、传(chuán)媒和(hé)电子自年初(chū)以来(lái)的涨幅(fú)分别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显(xiǎn)优于万得(dé)全A的表现。由于今年(nián)出(chū)现了(le)以AI+代表的大型产业趋势，一季度TMT大涨且有明显超额收(shōu)益，那么今年演(yǎn)化为TMT大年(nián)的概率已经非常大。

　　进一步来看(kàn)，若参考历(lì)史的调整时间和幅度，可能这一轮调整(zhěng)并没有结束。以(yǐ)TMT大年的规律和应对策略，其(qí)中TMT大年通常(cháng)分为“春(chūn)季躁动”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势”“获利了结”四波行情，春季躁动(dòng)后往往(wǎng)会有(yǒu)一波(bō)明(míng)显的调整(zhěng)，时(shí)间在(zài)1-2个月(yuè)，幅度在20％左(zuǒ)右(yòu)。

　　以往盛夏攻势开(kāi)始的(de)时间来(lái)看，每年四月份(fèn)到九、十月份(fèn)期间会有一波(bō)主(zhǔ)升。数据显示，2010年、2013年都是6月底(dǐ)七月初，到(dào)了2014年(nián)、2019年提前(qián)到(dào)5月下旬六月初(chū)，2020年调整比较早，见底也比较(jiào)早(zǎo)是4月初。因此，张夏(xià)认为，在学习效(xiào)应的推动下(xià)，盛夏攻(gōng)势开始(shǐ)的时间越来越早(zǎo)。对此，有业(yè)内人士预计，基(jī)本在(zài)一季(jì)报披露结(jié)束后(hòu)，假设按此速度(dù)再(zài)调整一(yī)段时间，估(gū)计在(zài)5月基本(běn)见(jiàn)底后将迎来“盛夏攻势”。而面(miàn)对TMT大年中的(de)这(zhè)种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往往(wǎng)后(hòu)续盛夏攻(gōng)势大(dà)概率创新高。

　　以史为鉴盛夏攻势或由(yóu)计算机转电子（从应用到硬(yìng)件） 关注短期维度业绩可(kě)能超预期(qī)的AI赋能消费电(diàn)子板块受益(yì)标的。

　　今年业绩密集(jí)披露期(qī)结束后，若(ruò)随着AI+/数字经济/自(zì)主(zhǔ)可控(kòng)等大(dà)产业趋势以及政府支持力度进一(yī)步加大、资本开支增加、订单增加和产品销量业绩的改善逐渐(jiàn)被市场所确定，则(zé)TMT将(jiāng)会重回上行趋(qū)势，进(jìn)入盛(shèng)夏攻势，而(ér)往往这一波盛夏攻势还会创(chuàng)新高。考虑今(jīn)年年初春季躁动是计(jì)算(suàn)机占优，招(zhāo)商证券张夏(xià)认为按照(zhào)历史经验，要么计算机转电子(zi)（从应用到硬件(jiàn)、如2010年、2019年），要么计算机(jī)强者恒(héng)强。

　　国(guó)海(hǎi)策略(lüè)4月9日(rì)研报认为，伴随二季度业(yè)绩(jì)窗口期的到来，市场(chǎng)表现(xiàn)将(jiāng)更贴合业绩的相对(duì)优势，维持TMT是全年主线的(de)判断，并建(jiàn)议关注短(duǎn)期维度业绩可能超预期的部分消费板(bǎn)块，电子(zi)行业(yè)有望体现出相对优势。

　　从细分环节进一步(bù)来看，广(guǎng)发策略4月(yuè)17日研报指出，电(diàn)子行业在ChatGPT产业链(liàn)中主要分(fēn)布位于(yú)AI服务(wù)器及相关电子(zi)产(chǎn)品。

　　对(duì)于AI服务器，广发策(cè)略认(rèn)为(wèi)，AI服务(wù)器是(shì)以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型进行训练/推理的算力(lì)载(zài)体和基础。数据量和算力的(de)提(tí)升明显(xiǎn)拉(lā)升了(le)AI服务(wù)器中(zhōng)存(cún)菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞储(chǔ)芯(xīn)片、光(guāng)模块/光芯(xīn)片、PCB基板等电子产品的量与(yǔ)价，给(gěi)相关电子厂商带来了机会(huì)。国海证券同样在(zài)研报中指(zhǐ)出(chū)，维持TMT为(wèi)全(quán)年市场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及(jí)光模块等细分赛道将陆续迎来基(jī)本面的确(què)认(rèn)，估(gū)值(zhí)修复(fù)尚未结束。

　　国联(lián)证券4月(yuè)20日(rì)研报同样表(biǎo)示，伴随AIGC模(mó)型快速迭代，AIGC应用面逐渐越(yuè)来越广，对(duì)于算力的需(xū)求将呈现指数级增(菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞zēng)长，且AI芯片国产替代(dài)速度加(jiā)快。建议菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞rong>重点关注景嘉(jiā)微、海光信息等GPU厂商；海光信息、龙芯中(zhōng)科CPU厂商；寒武纪、国芯科技等AI芯(xīn)片厂(chǎng)商(shāng)。

　　对(duì)于光(guāng)模(mó)块、光芯片等领域，东北证券4月16日研报(bào)表示，AIGC正在催(cuī)化前(qián)述光(guāng)通信重要环(huán)节，相关(guān)公司将(jiāng)深度受(shòu)益(yì)AI带来的增(zēng)量需(xū)求。建(jiàn)议关注国(guó)产光模(mó)块龙(lóng)头公司：中(zhōng)际旭创、新易(yì)盛(shèng)、光迅科技(jì)；高速(sù)光引擎(qíng)光器件核(hé)心供应商天孚通信；国产光芯片领(lǐng)军企业源杰科技(jì)。

　　同时，国金证券樊志远在(zài)4月(yuè)21日研(yán)报中同(tóng)样看好(hǎo)AI服务器PCB，其测算，AI服(fú)务(wù)器PCB价值量是普通服务器(qì)的价值量的5~6倍(bèi)，随着AI大模(mó)型(xíng)和(hé)应用(yòng)的落地(dì)，市(shì)场对AI服务器(qì)的需(xū)求日(rì)益增加，市(shì)场扩容在即(jí)，建(jiàn)议关注沪(hù)电股份、生益科技(jì)、联瑞新材、生(shēng)益电子、兴森科(kē)技等企业(yè)。

　　另一方(fāng)面，对于相关(guān)电子产(chǎn)品，广发(fā)策略表示，电子厂商亦有望受益于ChatGPT产业链的发展。在终端应(yīng)用侧，AIGC将有望(wàng)为XR、智能音箱(xiāng)、安(ān)防等(děng)终(zhōng)端设备打开(kāi)新成长空间(jiān)。此外，东海证券3月(yuè)31日研报同样认为，AI赋能消费电子趋势(shì)明确，估值重(zhòng)塑逻辑逐步验证，关注消费电子景气拐点(diǎn)。

　　对此，国信(xìn)证券4月17日研报建议，AI创新持(chí)续催化，关注AIoT设(shè)备及服务器产业(yè)链。其中，具备AIGC大语言模(mó)型接入潜力(lì)的AIoT设备产业链，包(bāo)括海康威视、传(chuán)音控股、视源股(gǔ)份、康(kāng)冠科技(jì)、歌尔股(gǔ)份、创维(wéi)数字等；2）受益于全球算力需求爆(bào)发(fā)式增长(zhǎng)的(de)AI服务(wù)器(qì)产业链，包(bāo)括(kuò)工业富(fù)联、沪(hù)电股份、环旭电子、东山精密(mì)、闻泰科(kē)技、鹏鼎控股(gǔ)等；3）创新产品(pǐn)频发催(cuī)化的VR/AR产业链，推荐歌尔股(gǔ)份(fèn)、三利谱、创维数(shù)字(zì)等；4）景气度筑底、消费复苏预期强化的(de)智能手机产(chǎn)业链，包括光弘(hóng)科技、闻泰科技、传(chuán)音控(kòng)股、顺络(luò)电子、东山精密(mì)等。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞