财联社(shè)4月21日(rì)讯（记者 王宏）财别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了联社记者(zhě)从业内获悉，近期监管(guǎn)部门正陆续召集相关保(bǎo)险公司开(kāi)会，主要内容是进行窗口(kǒu)指导(dǎo)，要求(qiú)寿险公司调整新(xīn)开发产品的定价利(lì)率，控制利差损，要(yào)求新开发产品的(de)定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是市(shì)场有效(xiào)，监管(guǎn)有(yǒu)为(wèi)，主(zhǔ)体调(diào)节在先，控制(zhì)节奏，实现软(ruǎn)着陆(lù)。

　　新开发(fā)产品定价利率(lǜ)或(huò)从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记者(zhě)获(huò)悉，近日监管部门(mén)陆续召集了多家(jiā)寿险公司开会，以窗口指导的名义，要求公司调整产品利率(lǜ)，控制利差(chà)损(sǔn)。

　　据悉，监管要求(qiú)险企新(xīn)开发产(chǎn)品的定价(jià)利率从3.5％降(jiàng别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了)到3.0％。此次调整的主要思路是(shì)市场有(yǒu)效，监管有(yǒu)为，主体调节在(zài)先，控制节奏(zòu)，实现(xiàn)软着陆。

　　这(zhè)次(cì)调整是不久(jiǔ)前监管召集险企进(jìn)行调研(yán)会的后续。3月21日财联社记(jì)者(zhě)曾报道，为引导人身险业降低(dī)负债(zhài)成本，加强行业负债质(zhì)量管理(lǐ)，银保监会人身险部(bù)组织保险行业协会以及(jí)多家保险公司开展调研。将重点调(diào)研普通险预定利率分布、分红险(xiǎn)预定利率和分红水平等(děng)公(gōng)司(sī)负(fù)债(zhài)成(chéng)本情况，以及降低责(zé)任准备金评估(gū)利率(lǜ)对公司和行业的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，包(bāo)括对(duì)新产(chǎn)品定(dìng)价、存量(liàng)业(yè)务退保、销售(shòu)行为、市(shì)场(chǎng)竞争分析变化(huà)等的影响(xiǎng)。

　　随后据报道(dào)，监管在(zài)北京、南京(jīng)、武汉三地召开座谈(tán)会。其(qí)中，北京参会的保险(xiǎn)公司(sī)包括中国人寿、新华人寿、阳(yáng)光人寿、中邮人寿等；南京参会的(de)保险公司有太保(bǎo)寿(shòu)险、工(gōng)银安盛人寿、安联人寿、中韩人(rén)寿等；武汉参会的保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)有合(hé)众人(rén)寿、国富人寿、国(guó)华人寿等(děng)。

　　据当时参会的一位总精算师表(biǎo)示(shì)，各(gè)险企基本就降低(dī)责任准备金评估利率达成共(gòng)识，有公司建议分阶段调整，比如(rú)普通型长(zhǎng)期年金的责(zé)任准备金评估利率目前(qián)为年复利3.5％，可(kě)以先降(jiàng)到(dào)3％，以后再动态调(diào)整。具体的调整方(fāng)案还有待监管研究后(hòu)出台。

　　有(yǒu)保险(xiǎn)公(gōng)司业内人(rén)士对财联社记者(zhě)表示：“已(yǐ)经准备好利率(lǜ)3.0的产品(pǐn)了”。也(yě)有业(yè)内(nèi)人士(shì)对财联社记者表示，此次主要涉及(jí)新(xīn)开发产品的定价利率，以往的产品不受影响，行业(yè)“炒停售”难以避免。

　　下(xià)调预定利率避免(miǎn)利差损风(fēng)险(xiǎn)

　　平安非(fēi)银团队(duì)表示，我国险(xiǎn)企资产配置风格稳健(jiàn)，债(zhài)券投资比例稳步(bù)提(tí)升，其他资产以非标资产为主、投资比例持续(xù)回落，股票和基金(jīn)投资比例基本稳定。2018年以来，主(zhǔ)要(yào)券种长端利率中(zhōng)枢下(xià)行，长久期(qī)债(zhài)券和(hé)优(yōu)质非(fēi)标(biāo)资产供给有限，保险固(gù)收类资产配置(zhì)面(miàn)临挑战(zhàn)。同时(shí)，权(quán)益市场波动率(lǜ)较(jiào)大、对投资收益率影(yǐng)响(xiǎng)较(jiào)大(dà)。近年监管按产品类型调整(zhěng)评估利率、防范(fàn)化解(jiě)利差损(sǔn)风险(xiǎn)。2023年3月(yuè)银保监会召(zhào)开座谈会(huì)，各险企已就(jiù)降低(dī)责任准备金评估利(lì)率达成共识。

　　东(dōng)吴证券(quàn)非银团队此前(qián)曾表示，短期(qī)来看，引(yǐn)导降(jiàng)低负债(zhài)成本(běn)将大(dà)幅刺激产品销售(shòu)，老产品(pǐn)停售炒作难(nán)以避(bì)免。中(zhōng)期来看，预(yù)定利率跟随评估利(lì)率下行，保险公司分红险占比(bǐ)提升，有望缓解(jiě)人身险(xiǎn)公司刚性负(fù)债成本(běn)压(yā)力(lì)，寿(shòu)险产品本身保(bǎo)本属性有望进一步强化。

　　实际上，监管历史上有过多次(cì)调整评(píng)估(gū)利率的行动。据悉，1992年(nián)到1996年间，保险公司为(wèi)了和银(yín)行(xíng)竞争(zhēng)，长期保险的(de)预定利率均(jūn)在8％以上。考虑到利差(chà)损风险，1999年，原保监会下(xià)发《关于调(diào)整(zhěng)寿险保单预定利率的紧(jǐn)急通知》，全面(miàn)叫(jiào)停高预定利(lì)率产品，强制寿(shòu)险公司将寿险(xiǎn)保单(dān)的(de)预定利率(lǜ)调整为不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市场来看(kàn)，美国在20世纪(jì)80年代，日本(běn)在20世纪(jì)90年代(dài)末都(dōu)曾面临(lín)利差损风险(xiǎn)。1970年左右，美国(guó)寿险业竞争激烈，为提(tí)高竞(jìng)争力，险企销售大量(liàng)高负(fù)债成(chéng)本(běn)、低利润产(chǎn)品(pǐn)。1980年(nián)左右，利率下行，投资承压，据(jù)美国(guó)审计(jì)总署统计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿和健康保险公司破(pò)产，其中80％发生(shēng)在1982年以(yǐ)后，主要系(xì)险企销(x别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了iāo)售(shòu)大(dà)量对利率(lǜ)敏(mǐn)感的低利(lì)润(rùn)产品；同时市场压力致(zhì)使投资端面临亏损。

　　平安非银团队表示，参考海(hǎi)外，低利率环(huán)境下，负债端主要通过调(diào)整寿险(xiǎn)产品(pǐn)结构、下(xià)调预定利率的方(fāng)式来避(bì)免利差损风险。近年(nián)来，我国长(zhǎng)端利率地位震荡、权益市场波动(dòng)加(jiā)剧(jù)，寿险行业面临着潜在的利差损风险(xiǎn)、险企利(lì)润承(chéng)压(yā)。保险监管趋严(yán)，通过发布产品(pǐn)负面清单、下调演(yǎn)示利率、分产品调整评(píng)估利率等降低负债(zhài)端成(chéng)本。

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