金融界(jiè)5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一(yī)个(gè)周期轮(lún)回的白糖期货(huò)正在(zài)迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假期之前的最(zuì)后一个交易日，在郑州(zhōu)商品交易所交易的白糖(táng)主力期货合约(yuē)收盘(pán)成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关(guān)键的信息(xī)湮没在五一假(jiǎ)期的(de)兴奋与快乐之中，并未引(yǐn)起(qǐ)市(shì)场关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约(yuē)收盘(pán)站上7100/吨(dūn)关口，市场(chǎng)资金(jīn)虎躯(qū)一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘中继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下(xià)7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白糖(táng)周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期(qī)货合约打破(pò)7000元(yuán)/吨(dūn)大关还(hái)是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约正在上(shàng)演(yǎn)最(zuì)后(hòu)的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日(rì)），白糖主力(lì)合约盘(pán)中就创下7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖期货(huò)开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白(bái)糖主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一(yī)次的白糖周期十(shí)分(fēn)准时，从未缺席过(guò)。而形(xíng)成(chéng)这种周期(qī)的(de)原因(yīn)与白(bái)糖期(qī)货(huò)的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个(gè)种植(zhí)周期，这从(cóng)根本决定了(le)白(bái)糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖(táng)周(zhōu)期已经(jīng)渐入高潮(cháo)

　　目(mù)前，此轮白糖周期(qī)已经渐入高(gāo)潮，据(jù)生意(yì)社显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日，白糖现货市(shì)场价(jià)格报6962元(yuán)/吨，较去年(nián)底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价格已经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面(miàn)，减产是大(dà)概率事(shì)件。

　　中国糖业协会发布的(de)全(quán)国(guó)食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖(táng)期截至(zhì)今年4月(yuè)底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机(jī)，甘(gān)蔗糖厂除(chú)云南省有3家尚(shàng)在(zài)生(shēng)产外(wài)，其他省(区)糖(táng)厂已全(quán)部(bù)收榨。

　　广发证券认(rèn)为(wèi)，22/23年(nián)白糖(táng)生产季逐步(bù)进入尾声，除云南地区外(wài)，广(guǎng)西等主(zhǔ)产区(qū)陆续(xù)收榨。由(yóu)于广西前期受不利(lì)天气(qì)影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季(jì)国(guó)内糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业(yè)农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量(liàng)约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广(guǎng)西(xī)白糖(táng)产量(liàng)约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国(guó)内白糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间(jiān)增(zēng)产对(duì)白糖来说(shuō)并不现实，由于(yú)国内(nèi)糖料作(zuò)物种(zhǒng)植(zhí)面积增长有限，国内(nèi)糖料(liào)作(zuò)物产量(liàng)也增(zēng)长缓(huǎn)慢且有限，我(wǒ)国食糖产量(liàng)整(zhěng)体(tǐ)保持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右(yòu)。目(mù)前国内(nèi)食糖消费量每年在(zài)1500万(wàn)吨左右，缺口(kǒu)部分(fēn)通过进(jìn)口糖补(bǔ)充。

　　但是(shì)，国际市场供需情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道，联合国(guó)粮食及农业组(zǔ)织(zhī)（粮农组织）发布(bù)的报告(gào)显示，4月(yuè)国际食品(pǐn)价格指(zhǐ)数出现(xiàn)1年以来(lái)的首次(cì)回(huí)升，食糖、肉类及大米的(de)世(shì)界报价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要生产国和(hé)地区(qū)包括巴西、印度、欧盟、泰(tài中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥)国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等，其中前十位食(shí)糖产量约占(zhàn)全(quán)球总(zǒng)产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰(tài)国、澳大利(lì)亚和印度，整(zhěng)体贸(mào)易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主(zhǔ)要产糖国之(zhī)一，印度正面(miàn)临甘蔗产量下降危(wēi)机，加上政(zhèng)府(fǔ)实(shí)施的出(chū)口限制，世界各地的糖价可(kě)能(néng)会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场也是(shì)闻风(fēng)而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继续中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥(xù)大涨，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以(yǐ)来，中粮糖业累计上涨幅(fú)度超(chāo)过30%，南(nán)宁糖(táng)业(yè)年内涨(zhǎng)幅超过(guò)40%。

　　至于白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约是否会重(zhòng)蹈(dǎo)覆辙，还是继续(xù)挑战极限，市场将会(huì)给出(chū)答案。

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