分析人士称(chēng)，《暂行规定》施行后(hòu)，预计(jì)全市场货币市(shì)场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基(jī)金管理人(rén)的(de)产品体系(xì)结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要(yào)货币市场基金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施，从风险管理、人(rén)员及系统配(pèi)置、投资比例、交(jiāo)易行为、规(guī)模控制、申(shēn)赎管(guǎn)理等多方面对重要货(huò)币市场基(jī)金的(de)基金(jīn)管理人提出了更为严格审慎的要(yào)求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求(qiú)高收益的投资者(zhě)造成(chéng)一定影响。此外，预计全市场货币市场基(jī)金数量上将有(yǒu)一定出清，对(duì)基(jī)金管理(lǐ)人(rén)的产品(pǐn)体系结(jié)构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重(zhòng)要货币市场基金是指因基金(jīn)资产规模较大或者投资者人数(shù)较多(duō)、与其他金融(róng)机(jī)构或者金融产品关联(lián)性较强，如(rú)发生(shēng)重大风险，可能对资本市场和金融体系产(chǎn)生(shēng)重大不利影(yǐng)响的货币市场(chǎng)基金(jīn)。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评估范(fàn)围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市场基金满足下(xià)列任(rèn)一条(tiáo)件的，基金管理人(rén)应当在10个工作日内(nèi)主(zhǔ)动向中国证监会报告：基(jī)金资产(chǎn)净值连续(xù)20个交易日超过(guò)2000亿元；基金(jīn)份额持(chí)有人数量连(lián)续20个交(jiāo)易日(rì)超过5000万个；中国证监会认定的符合重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金(jīn)特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一(yī)季(jì)度末(mò)，市场上共有天弘余额(é)宝货币、易方(fāng)达易理财货(huò)币(bì)A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只(zhǐ)基金规(guī)模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有人户数(shù)来看，截至2022年末，天弘余额(é)宝货币(bì)持有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者表示，《暂行规(guī)定》实施后(hòu)，对于规模超过2000亿元或者投资者(zhě)数量大(dà)于5000万个(gè)的货币市场基金，监管要求更加严格，基金管理人需要增(zēng)强抗风险能(néng)力，并明确风险防控与处(chù)置机制(zhì)。这将促使(shǐ)基金(jīn)公(gōng)司更(gèng)加(jiā)注重风险管理和产品合规性，提高产品(pǐn)的透明度和稳定性(xìng)，从而保护投资者(zhě)的(de)利(lì)益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》与资管新(xīn)规一脉(mài)相承，都是为了提升资管机构的风险管理能力(lì)，实(shí)现风险分散化，防止风险过(guò)度(dù)集中、对金融安(ān)全产(chǎn)生不利影响。在提升风控水平的前(qián)提下，引导高(gāo)收(shōu)益产品打(dǎ)破(pò)刚兑，高安全产品收(shōu)益率回落至与其风险相匹(pǐ)配的合理水(shuǐ)平。随(suí)着资(zī)管新规(guī)的逐步(bù)落地，回归(guī)本源的(de一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗)主动类资管产品迎来(lái)发(fā)展(zhǎn)良机(jī)，财富管理行业百花(huā)齐放(fàng)。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的附加监管(guǎn)要求，指(zhǐ)出(chū)基金管(guǎn)理人(rén)应当遵循长期(qī)稳健(jiàn)的经营和投资理念，确保自(zì)身投资研究、人员配备、系统运营、客户(hù)服(fú)务、风险管理与危机(jī)应对(duì)等方面的(de)能力水平与重要货币(bì)市场基金管理规模(mó)相匹配(pèi)，不得盲目(mù)扩张基金(jīn)规(guī)模。

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，重要(yào)货币市场基金的基金经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理(lǐ)人的(de)高(gāo)级(jí)管理人(rén)员、基(jī)金经(jīng)理等相关人(rén)员的考核评价(jià)、薪酬激励等不得直接(jiē)或(huò)者间接与重(zhòng)要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基金的投资运(yùn)作指标(biāo)方(fāng)面，也(yě)需要满足(zú)多项要求。例如，持有(yǒu)一(yī)家公司发行的(de)证(zhèng)券市值不得超过基金资产净值(zhí)的(de)5％；投资于具有(yǒu)基金托管人资格的同(tóng)一商业银行发行的金融工具占基金资产净值的比(bǐ)例不得超过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计不得超(chāo)过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的平(píng)均剩余期限不得(dé)超过90天(tiān)；投资组合(hé)的杠杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)交易行为管理方面，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》指出，审慎确(què)认大额申购(gòu)申请(qǐng)，避免出现接受(shòu)单(dān)一投资者申购(gòu)申请后导致(zhì)其一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗持有份额(é)超过基金总份额5％的情况。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基(jī)金管理(lǐ)人(rén)、基金托(tuō)管(guǎn)人(rén)每月从重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金的管理费、托管(guǎn)费中(zhōng)计(jì)提(tí)的风险准(zhǔn)备(bèi)金比(bǐ)例不(bù)得(dé)低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》是金融(róng)防风险的重(zhòng)要举(jǔ)措。部分货币(bì)市(shì)场基金规模(mó)较(jiào)大、投资者(zhě)数量较多，具有“牵一发而动(dòng)全身”的重要影响(xiǎng)，当出(chū)现风险事件时，可(kě)能会对金融市场的流动性安(ān)全(quán)产生冲(chōng)击。《暂行规定》无(wú)论是(shì)从考核机制，还是从投资比例、久期、可变现(xiàn)资产的限(xiàn)制，都是为了更高流动性考虑，重要货(huò)币市场基金防范流动性(xìng)风(fēng)险的能力将进一步提升(shēng)，将有效防(fáng)止出现2016年部分(fēn)货币(bì)市场基金类似的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的风(fēng)险防控(kòng)和(hé)监督(dū)管理机制方面，《暂行规定》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出(chū)，基金管理人应当综合评估(gū)重要货币市场基金各类风险的(de)成因、表现(xiàn)及影响，会同相关市(shì)场主体(tǐ)共同制定合理有效的风(fēng)险应对预(yù)案。风险应(yīng)对预案应当报中(zhōng)国证监会备案，中国证监会对(duì)风险(xiǎn)应对预案的有效性、合理性、可行性等(děng)进行评估。

　　重(zhòng)要(yào)货币市场基金发(fā)生重大风险的，由中国(guó)证监会牵头相关部(bù)门成立风险(xiǎn)处置小(xiǎo)组(zǔ)，督促基(jī)金管理人及相关市(shì)场主体依据(jù)风(fēng)险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案等对重要货(huò)币市(shì)场基金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实施对(duì)于投资(zī)者有什么影响？

　　有业内人(rén)士对记者(zhě)表示，《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风险管理(lǐ)能力和透明度，降(jiàng)低投资(zī)风(fēng)险。但是，可能会对部(bù)分投资者造成一(yī)定影响(xiǎng)，例(lì)如可能会对一些(xiē)追(zhuī)求高收益的(de)投资者造成(chéng)一定冲(chōng)击。此外，新规可能会导致一些(xiē)货币基金规模较小(xiǎo)的产品退(tuì)出市场，投资者(zhě)需要注意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风(fēng)险(xiǎn)偏好的投(tóu)资(zī)者。相对于其他资(zī)管产(chǎn)品，货币市场基(jī)金(jīn)具有(yǒu)着投(tóu)资者数量庞(páng)大，风(fēng)险偏好较低的特(tè)点。部分规模较大(dà)的货币规模基金如出(chū)现风险事件，或将对(duì)社(shè)会稳定(dìng)产生不(bù)利影响(xiǎng)。《暂行(xíng)规定》提升了重要(yào)货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的(de)资产安全(quán)要(yào)求，有利于保护投资者利益。”国信证券(quàn)表示(shì)。

　　财信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规(guī)定》施行(xíng)后，货币市场基金的规范(fàn)化、标(biāo)准化、投资分散(sàn)化(huà)、安(ān)全化程(chéng)度将有提升，未(wèi)来(lái)是否在公布的重点货币基(jī)金(jīn)名(míng)录(lù)内(nèi)，可能是(shì)投(tóu)资(zī)者选择(zé)考量的潜在背书(shū)因(yīn)素之(zhī)一(yī)。预计(jì)全市场货币市场基(jī)金数量上将有(yǒu)一定出清，对(duì)基金管理人(rén)的产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要(yào)求。

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