今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来(lái)重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获(huò)悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金公司(sī)旗下的(de)中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日至(zhì)19日正式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期(qī)为5月17日19日(rì)，产(chǎn)品的首发募集上限(xiàn)均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预(yù)期(qī)，多位业(yè)内(nèi)人士用“乐观、理性”来形容。在他们(men)看来，首(shǒu)先，中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF契(qì)合目前资本(běn)市(shì)场的行情主线，预计发行情况较(jiào)为理想；其(qí)次，上述ETF设置了发行上限(xiàn)，加(jiā)上(shàng)部(bù)分券商近期对于基金的发行导(dǎo)向转为保有量考核，也不会过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人士(shì)表示(shì)，中证国新央企主题系列指(zhǐ)数有(yǒu)助于资本市场(chǎng)从(cóng)科技领(lǐng)域(yù)、能(néng)源产(chǎn)业等多维度服务央企，强化股东回(huí)报，帮助投资者走进央企、认(rèn)识央企，支(zhī)持(chí)央(yāng)企利用资本(běn)市场做强做(zuò)优做大，提升市场(chǎng)影(yǐng)响力、号召(zhào)力，切实(shí)促进央企(qǐ)上市公(gōng)司实现高质量发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF，正(zhèng)式(shì)对(duì)外“官宣(xuān)”发(fā)行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发(fā)、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时对外发(fā)布基金发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF定(dìng)于5月15日(rì)至19日期间正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日(rì)。

　　从发行规模(mó)上(shàng)看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费(fèi)率也(yě)稍(shāo)有差异，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗下的(de)中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费(fèi)合计0.6％，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于(yú)50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的(de)，广发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的(de)中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份的，认购费用统(tǒng)一为(wèi)1000元/笔。

　　托管(guǎn)行(xíng)方面，广发(fā)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央企股东回(huí)报ETF由(yóu)建(jiàn)设银行托(tuō)管，招商中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF的(de)托管(guǎn)方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此(cǐ)外，据基(jī)金君了解，上(shàng)交所拟定于5月11日举办“发(fā)现央企投(tóu)资价值促进央企估值回归”业务交流会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣(xuān)介会(huì)。会议主旨为进一步(bù)探(tàn)索建立中国特色估(gū)值体(tǐ)系(xì)，引(yǐn)导央企投资价值发现，推动央企估值回归合理水平(píng)。上交(jiāo)所、中(zhōng)国国新(xīn)、指(zhǐ)数公(gōng)司、券(quàn)商(shāng)、基金公(gōng)司等相关(guān)领导将出席会议。

　　在多位(wèi)业内人(rén)士看来，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF未(wèi)来(lái)都将(jiāng)在上(shàng)交所上市(shì)，上交所此次会议(yì)或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的行(xíng)情主线，包括交易所、券(quàn)商(shāng)、基金工商(shāng)各方对此(cǐ)也(yě)比(bǐ)较重视，基金公司肯(kěn)定会重点(diǎn)发行，但目前市场上也存(cún)在不少(shǎo)央企(qǐ)主题基金，因(yīn)此预计(jì)此(cǐ)次央企股东回(huí)报ETF发行也会相对理性。”一(yī)位(wèi)基金(jīn)公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人(rén)士也表示，所(suǒ)在券商会参与(yǔ)其中一只央企(qǐ)股东回报ETF的发行工作，但并不会过(guò)度(dù)冲刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　“首先，央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF契合目前(qián)资本市场的行(xíng)情主线，产(chǎn)品本身(shēn)就比较好卖；其次，我们近期已将考核(hé)侧重点(diǎn)放在产品保有量上，同时降低基金(jīn)首发(fā)的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金(jīn)公司人士也预计，类似(shì)去(qù)年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不(bù)会(huì)在此次(cì)央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期(qī)多家(jiā)基(jī)金(jīn)公司上报的中证国(guó)新央(yāng)企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市场，而不是九(jiǔ)只同时(shí)获批发(fā)售，就是为了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块(kuài)，预(yù)计发行情况(kuàng)也会比较(jiào)乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央(yāng)企主题(tí)产品

　　为投资者(zhě)带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资本市场的热门，基(jī)金公司也积(jī)极(jí)布(bù)局相(xiāng)关产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数(shù)据发现，今年以(yǐ)来全市场已有(yǒu)18家(jiā)基金公司陆续申报了21只央国企主题(tí)基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招(zhāo)商等各(gè)大公(gōng)募巨头都(dōu)有参与(yǔ)，其中嘉实、华(huá)安、银(yín)华基金等多家(jiā)机构，还各申报了主、被动两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)，积极填补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央企股东回报(bào)ETF之外(wài)，此(cǐ)前，易方达、南(nán)方、银华还同时上报了跟踪(zōng)“中(zhōng)证国新(xīn)央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞信、博时(shí)、嘉(jiā)实(shí)则(zé)上(shàng)报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央(yāng)企ETF也有(yǒu)望(wàng)尽(jǐn)快获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴随(suí)着这些主题产(chǎn)品的发行，意味着(zhe)，个(gè)人和机构投资者拥有配置央(yāng)企特色(sè)指(zhǐ)数、分享改(gǎi)革红利(lì)的便捷(jié)工具(jù)。

　　据(jù)业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会(huì)满(mǎn)提(tí)出“探索建立具有中国特色的估值体系，中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思促进市场资源配置(zhì)功能更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来(lái)发(fā)展和改革(gé)指(zhǐ)明了方(fāng)向，成熟完善的估值体系对(duì)于(yú)资本(běn)市场的(de)价值发现以及资源配(pèi)置功能(néng)的发挥有重(zhòng)要作(zuò)用，也(yě)是资本市场支持(chí)实体经(jīng)济发展的重要基础。因此，看(kàn)准“中国特(tè)色估值体系”背景之下，央国企估值重塑的机(jī)遇，行业对这一领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了(le)不少(shǎo)央国企主题基(jī)金，就是(shì)看准这(zhè)类企业的投(tóu)资价值。”据(jù)一位基(jī)金公(gōng)司人士表示，建立具有中(zhōng)国特色的估值体系，有(yǒu)助于提(tí)升(shēng)市场对国有上市(shì)企业的关注度，对企业估值层面的各类因素做进一步的研究和探讨，强化相关领域(yù)在新环境下的资产价格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看(kàn)，央(yāng)国企(qǐ)板块(kuài)的投资逻辑是比较完备的：一(yī)是央(yāng)企是(shì)实现(xiàn)国(guó)家战略发展(zhǎn)的“排(pái)头兵”，不(bù)断受到政策(cè)的支持与(yǔ)引导；二是央(yāng)企作(zuò)为资本(běn)市场(chǎng)“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要作用；三是央(yāng)企引领科技创新，研(yán)发占比(bǐ)逐(zhú)年(nián)提升；四是央企(qǐ)仍是A股(gǔ)估值(zhí)洼地。未(wèi)来在(zài)不断完善(shàn)中国特色现代资本市场(chǎng)下，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也表示(shì)，当前稳健(jiàn)的经营业(yè)绩为(wèi)央国企(qǐ)的(de)估值重塑(sù)提供了(le)市场认可的基础。从(cóng)盈利能(néng)力方面来看，近年来(lái)央国企(qǐ)ROE出现明(míng)显企稳回升，目前已超过其(qí)他类(lèi)型企业，高于A股平(píng)均水平，体(tǐ)现出央国企(qǐ)较强的“价值创造”能(néng)力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季度国资委旗(qí)下上市央(yāng)企营业总收入(rù)同比增长8.53％，同期(qī)全(quán)部A股(gǔ)为2.52％；归母净(jìng)利润同(tóng)比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现(xiàn)出央国(guó)企的发展韧劲。展望未来，央(yāng)国企上(shàng)市公司质量的提升或将成为(wèi)央国企估(gū)值重塑(sù)的核(hé)心动(dòng)力。

　　招商基金(jīn)量化投(tóu)资部基金经理刘重杰也表示，从公司经营的角度看，上市央、国企的盈利能(néng)力相(xiāng)比A股市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息(xī)率(lǜ)过(guò)往长(zhǎng)期领先，具备较高(gāo)的长期投资价值，或更符合机构投资者、个人(rén)养老金等配置性(xìng)的需(xū)求。在中国特色估值体(tǐ)系(xì)的(de)推进过(guò)程中，央企股(gǔ)东回报指数具备较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前(qián)这3只ETF所跟踪的(de)央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数(shù)是什(shén)么？

　　答：中证国新央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数，指数由国新投资有(yǒu)限公司定制(zhì)，主(zhǔ)要(yào)选取国务(wù)院国资委下属现 金分红(hóng)或回(huí)购(gòu)总额占总市值比率较高的50只(zhǐ)上(shàng)市公司证券作为指数样本(běn)， 以反映央企股东(dōng)回报主题上市公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公(gōng)用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地(dì)产(chǎn)、机械设备等(děng)，前十大成份(fèn)股权重(zhòng)合(hé)计约33％，均为央企板(bǎn)块(kuài)蓝(lán)筹股。

　　央企股东回(huí中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思)报指数(shù)前十(shí)大成份(fèn)股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东(dōng)回报指数(shù)聚焦高分红与(yǔ)高回购央企(qǐ)，指(zhǐ)数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分(fēn)红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东(dōng)回(huí)报指数当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于(yú)主流指数表现出更(gèng)低的估值水平，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以上，体现(xiàn)出较(jiào)好的盈(yíng)利水(shuǐ)平和盈(yíng)利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选择网上(shàng)现金认购、网下(xià)现金认购和网下股票认购(gòu)3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行(xíng)有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集(jí)规模上限为(wèi)20亿元，如果募集(jí)规模超过(guò)20亿(yì)元，将采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认(rèn)购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购费用来(lái)看，在(zài)认购金额低于(yú)50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和100万之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所(suǒ)上市。多家公司后(hòu)续将安排做市商，保障充(chōng)分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金公司都由“实(shí)力派”来担纲(gāng)基金经理。其中广发央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF拟任(rèn)基金(jīn)经(jīng)理罗国庆为广发(fā)基(jī)金指数投资部(bù)副总经理，而汇添富(fù)央企(qǐ)回报(bào)ETF采取了双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股东回报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月(yuè)31日，央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证(zhèng)红利指(zhǐ)数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数的投资价(jià)值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市值优势(shì)明显，具备较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是国(guó)家战略发(fā)展主力军(jūn)。

　　第二、“中特(tè)估”背景(jǐng)：估值(zhí)较(jiào)低(dī)，重塑中国特色估值体系背景下(xià)估值提升(shēng)空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红利属性更(gèng)明(míng)显，追(zhuī)求分享高质量发展成果2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨(zhǎng)过一轮(lún)了，板块持续(xù)性如何(hé)？

　　答：一(yī)、央企(qǐ)当(dāng)前估值仍(réng)处于较低分位水平。截至2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于(yú)全市场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至(zhì)今，中(zhōng)证央企指数估值水(shuǐ)平(píng)（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论横向对比(bǐ)还是纵(zòng)向(xiàng)比较(jiào)，央企整(zhěng)体估值水平与其(qí)经(jīng)济地位(wèi)并不匹(pǐ)配(pèi)，亟待改善，在政策(cè)支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全年的(de)主线(xiàn)。从券商机构的对(duì)外观点来(lái)看，多家券商明确表示今年的投资主线之一(yī)就是(shì)央国企价(jià)值(zhí)重估。部分券(quàn)商的观点如下(xià)：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经(jīng)济+国企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企改革的(de)投资主线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在(zài)新一轮国企改(gǎi)革和(hé)中国特色(sè)估值体系推动(dòng)下，当(dāng)前国企价(jià)值重(zhòng)估行情有(yǒu)望持(chí)续并形(xíng)成主线(xiàn)行情。

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