4月以来(lái)，棉纺织(zhī)市场延(yán)续(xù)消(xiāo)费旺季强劲势头，下游纺(fǎng)企开(kāi)工(gōng)负荷高位，加(jiā)之市场(chǎng)对(duì)新年度减产担忧加重，国内(nèi)棉价持(chí)续上涨(zhǎng)。而国外金融市(shì)场(chǎng)风险隐忧仍存，消费延续偏弱(ruò)局面下(xià)，外棉价格承压运(yùn)行(xíng)，导致国内外(wài)棉花价差不断收缩，最终至4月底5月(yuè)初(chū)结(jié)束了内外棉倒挂(guà)局面。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月以来一直维持倒挂的(de)格局，近(jìn)期(qī)随着国内棉(mián)价连续攀升(shēng)，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对较(jiào)强的原因在于国内供(gōng)需矛盾更为突出(chū)，春节(jié)后(hòu)国内需求(qiú)持续修复，外(wài)贸订(dìng)单(dān)表(biǎo)现也(yě)好(hǎo)于预(yù)期，叠加新疆天气不利棉花播种和出苗(miáo)，减产预期推动国内棉价不断走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上涨空间受限(xiàn)。”申银万国期货棉花分析(xī)师李(lǐ)馨说(shuō)。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分析师高飞堂告诉(sù)记者， 4月(yuè)以来，棉纺织市场受消费(fèi)旺季拉动效(xiào)果明显，大多纺企(qǐ)纱线产品库存(cún)低位(wèi)，开(kāi)工负荷保持(chí)高(gāo)位运行。据(jù)监(jiān)测，山东主销区4月纺企开(kāi)机(jī)负(fù)荷(hé)达到75％，较(jiào)上月(yuè)提(tí)高8个百分(fēn)点；纺企所接订单(dān)排单时间达到(dào)10天，较上月(yuè)增加2天，开工负(fù)荷(hé)及订单排单(dān)时间达到近两年来最高(gāo)水平(píng)。同(tóng)时(shí)由于大部分(fēn)纺(fǎng)企纱线产品库(kù)存低位，产销压(yā)力(lì)较小，促使部分企(qǐ)业增加原棉储备库存，为棉花市场消费(fèi)提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但下游纺企对(duì)高价棉花的接受程度并(bìng)不高，仍以刚需(xū)采购(gòu)为主。5月进(jìn)入淡(dàn)季后，下游订单明显减少，购销(xiāo)也(yě)较为冷清，棉价的(de)上涨也并(bìng)未有(yǒu)效(xiào)传导到下(xià)游，棉纱(shā)、坯(pī)布(bù)价格近(jìn)期均有所走(zǒu)弱。”李馨说(shuō)。

　　近(jìn)期(qī)郑棉在(zài)供应(yīng)端利多的推动下强势上涨。中(zhōng)棉协(xié)调查报(bào)告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万(wàn)亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩(kuò)大3.7个百(bǎi)分点。4月份以来，新疆(jiāng)地区陆续出现(xiàn)低(dī)温降(jiàng)雨(yǔ)降雪(xuě)天(tiān)气(qì)，给棉花播(bō)种(zhǒng)以及(jí)出苗带来了不利(lì)影(yǐng)响，进一步加剧了市(shì)场对(duì)于新(xīn)年度(dù)产量大降的担(dān)忧，也为减(jiǎn)产炒作提(tí)供(gōng)了助推剂(jì)。5月新疆气温快速(sù)回(huí)升，郑棉一度回(huí)落，但近日新疆地区迎来强(qiáng)降雨，部分(fēn)地区伴随大(dà)风和沙尘暴(bào)，可(kě)能(néng)会对(duì)棉苗生长产生不利(lì)影响(xiǎng)，再(zài)度引(yǐn)发了市场对于天气的关注，期价再创(chuàng)阶(jiē)段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花播种面积普遍(biàn)下降(jiàng)，根(gēn)据我们(men)的(de)调研(yán)结果推算，2023年新疆棉(mián)花种植面(miàn)积总计(jì)或下降8.16％。同(tóng)时，今(jīn)年春(chūn)播开(kāi)启以来，南(nán)北疆气温(wēn)普遍偏低，尤其是北(běi)疆因(yīn)积温(wēn)不足(zú)，播种时间推迟(chí)5—7日，加之4月中下旬(xún)及5月初部分地区出现大风沙(shā)、降(jiàng)雪、冰雹等极端天气(qì)，导致部分棉(mián)田(tián)重播(bō)，预计新年度棉(mián)苗生长进度较去(qù)年同(tóng)期或推迟10—15日，将影响棉铃克重(zhòng)，或导致减产幅度(dù)扩大。”高飞(fēi)堂说，再(zài)者就是行(xíng)业人士对新(xīn)年度卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些供应收紧预期(qī)增强，普(pǔ)遍提高现(xiàn)货售卖价(jià)格。4月(yuè)份国内价(jià)格明显上涨，月卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些底3128B级(jí)皮(pí)棉价格(gé)15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国(guó)内供应端方(fāng)面(miàn)，在意向(xiàng)种植面积下降和(hé)播种期低温(wēn)天(tiān)气的双重(zhòng)作用下，新年度(dù)棉(mián)花减产概率大(dà)大增加。需求端(duān)，目前(qián)下游纺织企业的开机率(lǜ)维持高位(wèi)，而成品库(kù)存仍(réng)位于历史偏(piān)低水平，整体表现尚可，需求端带来的负(fù)反馈并(bìng)不(bù)明显。“不(bù)过接下(xià)来5—7月是纺(fǎng)织行业淡季(jì)，下游需求存在走弱(ruò)的预期，短(duǎn)期对(duì)国内棉(mián)价形成一定的压力。但中(zhōng)长期内(nèi)需持(chí)续(xù)复苏的(de)逻辑并未改变(biàn)，中国已(yǐ)经成为(wèi)支(zhī)撑全球(qiú)棉花(huā)消费复苏(sū)的主力军。”李馨说。

　　值(zhí)得注意的是，4月份欧美高通胀问题持续，使业者担忧(yōu)持续(xù)加息的紧缩(suō)政策，或降低居民(mín)对纺(fǎng)织品服装的消费动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消费为(wèi)794.7万(wàn)吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而国(guó)外地区棉花消费量为1604.1万吨(dūn)，环比(bǐ)下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉(mián)周(zhōu)度净签约量环比下降57％，较4周均值(zhí)下降(jiàng)72％，进一步使市场担忧国外棉花市场阶段性需求下(xià)滑，外(wài)棉价(jià)格也随之(zhī)出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布了对于2023/2024年度(dù)棉市的供需预测，将全(quán)球(qiú)棉(mián)花产量小幅下调(diào)15万吨至2519万吨(dūn)，同时将全球棉花消费(fèi)量大幅调(diào)增(zēng)144万吨至(zhì)2531万(wàn)吨(dūn)，最终(zhōng)使得期末库(kù)存较上(shàng)年(nián)度去库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显(xiǎn)著复苏，全球(qiú)棉市供需有望转强，支撑国际(jì)棉价(jià)重(zhòng)心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事(shì)实上，在国内(nèi)经济(jì)向好(hǎo)预期(qī)下，棉纺织市场消费增(zēng)长(zhǎng)明显，叠加(jiā)极端(duān)天气对棉(mián)花正常出苗(miáo)生长带来袭扰，供应预期收(shōu)缩，促使(shǐ)棉(mián)企(qǐ)挺价出货(huò)意愿增(zēng)强，国内棉花价格(gé)随之水涨船高(gāo)；而国外弱预(yù)期(qī)背景下，消费下滑，与(yǔ)国内形成明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国内棉价-国外(wài)棉价(jià)）为-1565元(yuán)/吨，4月(yuè)28日价差为18元/吨，实现自去年4月以(yǐ)来首次转正。截至5月16日，国内外棉花(huā)价差延续正值。国内棉花价格(gé)回归至外棉价(jià)格(gé)上(shàng)方，或使纺企用棉成(chéng)本增加，后(hòu)续(xù)与(yǔ)外棉市场的竞争压力或增(zēng)加。

　　对于后市，李馨认为，下游步入(rù)淡季后需求支撑减弱(ruò)，当(dāng)前基本面(miàn)缺(quē)乏(fá)实质性利好(hǎo)，天气(qì)对产量的影响仍(réng)有待观察，郑棉短期预计(jì)宽(kuān)幅振荡为主。中长期看，国内棉花产(chǎn)量(liàng)下滑是(shì)大概率事(shì)件，今年已有许多轧花厂在升级(jí)改造加工(gōng)设备，对(duì)于产能持续扩张(zhāng)的轧(yà)花厂来说，如果(guǒ)棉花产(chǎn)量面临(lín)减少(shǎo)，新棉(mián)抢收(shōu)大概(gài)率(lǜ)会在今年重演，中长(zhǎng)期棉价(jià)重(zhòng)心有望继续抬升。

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