一度(dù)被称为“机构投资者风向标”的(de)股(gǔ)票ETF市场，迎来重大变局，个(gè)人(rén)投(tóu)资者不仅在新发基(jī)金中占据(jù)主流，存量产品(pǐn)也超过了(le)机构投(tóu)资者(zhě)占(zhàn)比。

　　多位(wèi)业(yè)内人士对(duì)此表示(shì)，在基金(jīn)行业ETF投教工作成(chéng)效显著，ETF交易工具(jù)优势被投资者逐渐认知，以及投资(zī)热(rè)点轮动加快(kuài)、主(zhǔ)题和(hé)行业ETF跟踪效率(lǜ)较高等背景下(xià)，国(guó)内资本市场正在(zài)经(jīng)历(lì)股民转基民，由(yóu)“投(tóu)个股”到“投ETF”的转变。长期来(lái)看(kàn)，个人(rén)在(zài)股票ETF占比抬升(shēng)，有利于投(tóu)资者分散风险，提高市场交(jiāo)易活(huó)跃度，长远可提高A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)稳定性(xìng)。

　　新发权(quán)益(yì)ETF个人占比84％

　　个人投资(zī)者成为“主力军”

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至5月(yuè)13日，今年(nián)新(xīn)成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披(pī)露的个(gè)人投资(zī)者平均占比83.9％，个人(rén)投资者俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点，但仍(réng)然在股票(piào)ETF市场占比超过了(le)机构资金。

　　针对个人投资者占(zhàn)比的(de)变化，华泰柏瑞指数投(tóu)资部总监助理、基金(jīn)经理(lǐ)李沐(mù)阳(yáng)表(biǎo)示，2018年以(yǐ)前，权益类(lèi)ETF的规模主要(yào)集(jí)中在几大宽基ETF，一般都是(shì)机(jī)构投资(zī)者做(zuò)配置去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后(hòu)春笋(sǔn)般出现，叠加全行业(yè)指数相(xiāng)关(guān)业务同仁在ETF投教工(gōng)作上的共同(tóng)努力，ETF作为(wèi)交(jiāo)易工具的优势，越来越被普通个人投资者认知，从而使(shǐ)个人股票占比的大幅提(tí)升。

　　具(jù)体到今年新发ETF个人占(zhàn)比(bǐ)较高的现象(xiàng)，国泰(tài)基金也(yě)分析，今(jīn)年以来A股(gǔ)市(shì)场持(chí)续(xù)回暖(nuǎn)，投资者情绪比较积极，新发产品(pǐn)募资环(huán)境比(bǐ)较好(hǎo)，也越(yuè)来(lái)越(yuè)受到(dào)个人投资者的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部分由股民转化而来，这些个(gè)人投资(zī)者也认识到ETF持有一(yī)篮(lán)子股(gǔ)票，胜率大概率更(gèng)高，相对于个股来(lái)说，也能更好(hǎo)地分散风险。

　　基(jī)煜研究也补(bǔ)充(chōng)道，个(gè)人投(tóu)资(zī)者(zhě)“买新不买旧”的(de)理(lǐ)念(niàn)扎(zhā)根(gēn)较(jiào)深，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投资者(zhě)对于时间成(chéng)本的(de)把控较严格(gé)，在看准投资机(jī)会(huì)后(hòu)，更(gèng)倾向于去申购老(lǎo)产品。

　　近五年个人(rén)占(zhàn)比呈攀升势头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年数据看，个人(rén)在股(gǔ)票(piào)ETF占比也(yě)呈(chéng)现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票(piào)ETF产(chǎn)品中平均占比(bǐ)为38％，2019年(nián)-2020年(nián)个(gè)人持(chí)有(yǒu)比例(lì)平均(jūn)分(fēn)别为36％、42％，2021年(nián)一度占比(bǐ)达(dá)到54.52％的高(gāo)点，超过了机构资金，股票(piào)ETF作(zuò)为“机构投资(zī)者风向标”成为过(guò)去式。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分(fēn)结构来(lái)看(kàn)，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点；而(ér)个(gè)人投资者占比较高的行业或主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍在扩(kuò)张态势中，个(gè)人投资者在行业或主(zhǔ)题ETF产品中(zhōng)占(zhàn)比下(xià)降，但绝对份额也是在增长的，这一数据更(gèng)代表了机构投资(zī)者对行(xíng)业或主题(tí)ETF的认可度(dù)也(yě)在不断抬(tái)升(shēng)。

　　“我(wǒ)个人认为(wèi)是ETF投教工作在发挥作(zuò)用。”李沐阳表示，在下沉调研的(de)过(guò)程中，我们发现大部分投资(zī)者(zhě)都(dōu)会将较为低风(fēng)险的宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品作为尝(cháng)试。潜移默化中，宽(kuān)基(jī)ETF扮演了资产(chǎn)组合配置中的一个(gè)重要的台阶。

　　国(guó)泰基金也补充(chōng)道，由于近(jìn)年来行业轮动加(jiā)快(kuài)，而宽基ETF可以帮助(zhù)投资者把握比较均衡(héng)的投资机会(huì)，受到资(zī)金关注。早在(zài)2018年和(hé)2022年，市场(chǎng)震荡(dàng)下行，投资者的(de)风险偏好有所降低(dī)，宽基ETF会比较(jiào)受欢迎；而在(zài)市(shì)场上行时，行业和(hé)主题(tí)异彩纷呈(chéng)，机会又多上涨空间又大，风险偏好也随之上升，所以行业和主题(tí)ETF占比则会提升(shēng)。

　　基煜研(yán)究也表示，近五年市(shì)场成交热情的提(tí)升(shēng)带来了A股市场的大(dà)幅发展，个(gè)人投资者入市规模激增，而在经历了多(duō)种行情风(fēng)格的(de)锤炼后，尤其是操(cāo)作难度较高(gāo)的2022年之(zhī)后，投资者(z正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？hě)们对于跑赢基(jī)准的(de)难度有了更(gèng)清(qīng)晰的认知，而ETF能够有效的(de)跟上(shàng)基准的步伐；另一方面，近几年投资热点轮动较快(kuài)，新的投资领域带来(lái)了大量的学习(xí)成(chéng)本(běn)，而ETF的(de)投资(zī)门槛较低，运作(zuò)透(tòu)明(míng)度较高，因而逐(zhú)步获得个人投资者的认可。

　　具(jù)体来(lái)看，基煜研(yán)究(jiū)分(fēn)析(xī)，一(yī)是(shì)随着A股市(shì)场愈(yù)发成熟、有效性提升，个(gè)人投资(zī)者对于β收益的认知将越来越深入，近几年可以看到更(gèng)多投(tóu)资者会基于大势选择宽基投资工具(jù正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？)；另一(yī)方面(miàn)，2019年(nián)至2021年(nián)，市场的投资主线较为清(qīng)晰，如消费、新能(néng)源、医(yī)药等，因此行业主题(tí)基金ETF更容易受到(dào)追捧(pěng)。

　　提(tí)升交易(yì)活跃度

　　长远可提高A股市场(chǎng)的稳定(dìng)性

　　随着个人占(zhàn)比的(de)抬升，股票ETF市(shì)场的交投活跃度也呈现明显(xiǎn)的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年股(gǔ)票ETF市场总成交额(é)12.67万亿元(yuán)，同比(bǐ)增长43％；年平(píng)均(jūn)换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股(gǔ)票ETF市(shì)场个人占比超(chāo)过机构，有利于股民转为基民(mín)，为(wèi)投(tóu)资者分散风险，提(tí)升(shēng)交易活跃度，长远可提高(gāo)A股市场的稳定性(xìng)。

　　国(guó)泰基金(jīn)表示(shì)，ETF的个人投资(zī)者大都由股民(mín)转(zhuǎn)化而来，个人(rén)投资者发现(xiàn)ETF快捷、透明、成本低廉(lián)且(qiě)相比个(gè)股可以更(gèng)好(hǎo)地平滑风险，也能够(gòu)获得交易(yì)的(de)参与感，于是更多(duō)选择通过ETF来(lái)参(cān)与市场。相比(bǐ)个股来说，ETF的(de)风险更(gèng)分散波动也(yě)更小，因此(cǐ)个人投(tóu)资者(zhě)选择(zé)ETF而非股票，长远来看可提高A股市场(chǎng)的(de)稳定(dìng)性。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资上可能(néng)交(jiāo)易频率更高(gāo)，也更容(róng)易受到(dào)市场消息的影响，这对于我们基金管理人的持续运营和投(tóu)资者陪伴都(dōu)提(tí)出(chū)了更(gèng)高的要求(qiú)。”国泰基金相关人士称。

　　“更(gèng)高的个人(rén)占比可能(néng)会带来更活跃的交易，并(bìng)带(dài)来更(gèng)有(yǒu)吸引力(lì)的市场。”李沐阳也(yě)称。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？