近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论地震(zhèn)。曝光的网(wǎng)友(yǒu)称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的(de)比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发(fā)布(bù)通报，决定没(méi)收(shōu)笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰(qià)当言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发现(xiàn)，随着脱口(kǒu)秀不断(duàn)破圈，笑(xiào)果文(wén)化也成(chéng)为(wèi)了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成立笑果文(wén)化，注册(cè)资(zī)本为208.13万元，经营范(fàn)围包括文化艺(yì)术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为(wèi)了(le)炙手(shǒu)可(kě)热(rè)的(de)行业，笑果文化也(yě)成(chéng)为中国(guó)最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开信息(xī)发现，笑果文(wén)化(huà)于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网(wǎng)络天使轮投资(zī)。同(tóng)年(nián)9月，得(dé)到游族网络、普思资本(běn)数(shù)千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得(dé)到(dào)南山资(zī)本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年(nián)5月，得到(dào)南(nán)山资本(běn)、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资(zī)本(běn)、天(tiān)图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华(huá)人文化(huà)集团(tuán)、泽时投资(zī)的战略投资，此轮未(wèi)披露具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本(běn)、天图(tú)投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南山资本(běn)的战略(lüè)投资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到腾讯(xùn)的战略(lüè)投资(zī)。

　　可以看出，南(nán)山资本和游(yóu)族网络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次，游族网(wǎ殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地ng)络更是笑果文化的天使投资(zī)人(rén)。

　　与此同时，线(xiàn)下(xià)是笑果文(wén)化走向扩张的关键一(yī)子，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆福寺的笑果文(wén)化线下喜(xǐ)剧空(kōng)间“笑果(guǒ)工厂”开业，这(zhè)是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后的(de)第(dì)四(sì)个演艺空间。此外(wài)，近(jìn)年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文(wén)化传(chuán)媒(méi)（上海）有限公司、上海青豆结冰文化(huà)传(chuán)播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑果演艺股(gǔ)权也(yě)发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股(gǔ)东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变更为(wèi)有限责任(rèn)公司（港(gǎng)澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在(zài)中(zhōng)国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文(wén)化或许是(shì)在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化(huà)的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)表示，他也是刚从网上看到本次出事(shì)，此前脱(tuō)口秀行业(yè)在国内(nèi)处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做(zuò)的很早，成绩(jì)也(yě)很突出，其《吐槽大会》在(zài)年(nián)轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原因进行了(le)投(tóu)资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为(wèi)“冒犯(fàn)的艺术(shù)”，追求的(de)就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观(guān)众一边大笑(xiào)一边反思的(de)感觉(jué)。对本(běn)次“翻车”事件，他个(gè)人认(rèn)为，出(chū)于节目效果可能需要张(zhāng)狂和外向(xiàng)一些，但(dàn)公众(zhòng)场合下脱(tuō)口秀中的开玩(wán)笑也要注意(yì)把握分寸，尤其涉及(jí)到国家政治和(hé)解放军形象(xiàng)等(děng)严肃(sù)话(huà)题，确实(shí)不该口无(wú)遮(zhē)拦(lán)，“踩红线的事(shì)肯定是不(bù)能(néng)干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控(kòng)方(fāng)面，可能(néng)没有进行非常严格的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文(wén)化的(de)业务和腾讯关(guān)联(lián)颇深(shēn)，资(zī)料显示(shì)，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港区泽禧股权(quán)投(tóu)资(zī)合伙(huǒ)企业(yè)持(chí殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地)股13.58％，广西(xī)腾讯创业投(tóu)资有限公司为第(dì)三大股东，持(chí)股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化(huà)打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任(rèn)吐(tǔ)槽团成员、策划(huà)人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和(hé)笑(xiào)果(guǒ)文化联合出(chū)品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广(guǎng)的是线(xiàn)上长视频(pín)业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的长(zhǎng)视频节目(mù)，可以(yǐ)占到(dào)公司百分之四十的业(yè)务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国(guó)内的发(fā)展(zhǎn)历程要短得多也快得多。近10年(nián)内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频(pín)频占据收视榜与网络热议(yì)话题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发(fā)展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也闻(wén)风而至。财联社创(chuàng)投(tóu)通数据(jù)显(xiǎn)示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获(huò)得融资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投了罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团投了单(dān)立人(rén)。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家独大(dà)”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀(xiù)厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场的反应(yīng)与高速增长的市场似乎(hū)并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演出场次(cì)1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行(xíng)业年均(jūn)复合增速(sù)将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升(shēng)期(qī)，资本(běn)为何却(què)逐渐远离了(le)这一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高(gāo)承远对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱(ài)，但在资本市场并不(bù)吃香。其(qí)核心原因(yīn)在于，资本(běn)的投资(zī)逻辑天(tiān)然是确定性和可复制性，而(ér)脱口秀(xiù)行业却具有巨大的不(bù)确定性(xìng)和不可复制(zhì)性。演员的(de)不(bù)确(què)定性(xìng)、创作的不确定性(xìng)、观众(zhòng)审美的不确定(dìng)性(xìng)，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事(shì)件等，都可(kě)能让经营(yíng)面临(lín)巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投(tóu)资人(rén)指(zhǐ)出，“脱口秀(xiù)行业未来(lái)想要可持(chí)续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带动整(zhěng)个行(xíng)业的上线，这(zhè)才是这个行业可(kě)持续(xù)、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和(hé)这个(gè)行业中的其余行业一样（如(rú)影视(shì)剧作、游(yóu)戏等等），都(dōu)严重(zhòng)依赖IP本(běn)身(shēn)而非平(píng)台，行业本(běn)身的“护城河”相对浅，而(ér)脱(tuō)口秀本身(shēn)是(shì)靠(kào)故事起(qǐ)家(jiā)的，但(dàn)这个(gè)行业的(de)“故(gù)事”却很难讲述(shù)，这也(yě)是备受资(zī)本市场冷遇的(de)原(yuán)因。殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地>

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