5月10日，有消息(xī)称部分银行(xíng)相关部门(mén)收到《关于调整协定存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限的通知(zhī)》，四(sì)大国有银行协定存款和(hé)通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限的下调幅度为(wèi)30BP，其它金融(róng)机构下调50BP，调(diào)整自(zì)2023年5月15日起执行(xíng)。本次(cì)拟下调(diào)中协定存款更多是对公业务，而通知存(cún)款则集(jí)中于短期存(cún)款(kuǎn)。

　　就本次协定(dìng)存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)拟下调(diào)的背景(jǐng)、影响，后续货币(bì)政策走向等，记者(zhě)采访了招(zhāo)商(shāng)基金(jīn)研究部(bù)首(shǒu)席(xí)经济(jì)学家李湛、长(zhǎng)城基金总(zǒng)经理助理兼现(xiàn)金管理部(bù)总经理邹德立、鹏扬(yáng)基金固定收(shōu)益副总监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理陈(chén)钟闻、平安基金、光大保德信基金(jīn)、德邦基金等(děng)公募基金公司及投(tóu)研人士。

　　在业内看来，本轮调降更(gèng)多是出(chū)于推进(jìn)利率市场化改革深化大背景的考虑(lǜ)。对银行而(ér)言，存款利(lì)率下调有(yǒu)助于减少存款定价的(de)无序竞(jìng)争，降低银行负债成本；同(tóng)时本次降息(xī)有助于促进投资、消(xiāo)费，也(yě)被看作是促进宏观(guān)经济复(fù)苏的表(biǎo)现。

　　长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，存款利率下行仍(réng)是大势所趋(qū)。2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不高(gāo)，但银(yín)行普(pǔ)遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率(lǜ)很难上行。预计下半年(nián)货币政(zhèng)策(cè)不会出现急转(zhuǎn)弯(wān)，延续稳健货币政策(cè)基调(diào)。

　　延(yán)续银行存款利率调(diào)降的趋势

　　中国(guó)基金报记者：四大国(guó)有银行为何下调协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前(qián)调降更多是出(chū)于推进利率市场(chǎng)化改革深化大背(bèi)景(jǐng)的(de)考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利率自律机制建(jiàn)立了存款(kuǎn)利(lì)率市场(chǎng)化调(diào)整(zhěng)机制，自(zì)律机制成(chéng)员银行参(cān)考以(yǐ)10年期国债收益(yì)率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市(shì)场利(lì)率，合理调整存款利(lì)率水(shuǐ)平(píng)。

　　随后，国有大(dà)行去年9月下调存款利(lì)率，中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)陆续跟进(jìn)下调存款利率。今(jīn)年4月(yuè)市场利率定价自律机制发布《合格审慎评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚(fá)措(cuò)施。而(ér)此(cǐ)前4月部(bù)分中小银行、农商(shāng)行存款利(lì)率下调，5月(yuè)5日浙商、渤(bó)海(hǎi)、恒丰(fēng)三家股份行挂牌(pái)利率下调，均是在利(lì)率(lǜ)市场化(huà)改革推进背景(jǐng)下(xià)，银行出于自身经营考虑的自发(fā)行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下(xià)行。在资产端定价压力较(jiào)大(dà)且存款持续高增的(de)情况下，压降存款成本(běn)成为改善息差的重(zhòng)要手段。此外，2023年以来银(yín)行贷款向企业固定资产投资(zī)传导较弱，下调(diào)协(xié)定存款及通(tōng)知存款自律上限有利于对(duì)公客户留(liú)存的(de)活期资(zī)金投(tóu)向(xiàng)实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市场利率整体下行，实体经济(jì)综(zōng)合融资成本不断下降，银行资产(chǎn)端收益下降较为明显；第二，银行整体净息差(chà)持续走低，银行利润空间压缩明显；第(dì)三，企(qǐ)业(yè)和居民风险偏好大幅下降(jiàng)导致(zhì)存款增长比(bǐ)较明显(xiǎn)，存款市(shì)场(chǎng)供需关(guān)系发生了变化，降低了(le)银行(xíng)高吸揽储的必要性(xìng)；第四，协定存款和通(tōng)知存款介(jiè)于活期与定期存款之(zhī)间，自2022年(nián)存款(kuǎn)自律机制对于活期存(cún)款与(yǔ)定期存款利率进行(xíng)了几(jǐ)轮调(diào)整，本(běn)次将协(xié)定(dìng)存款与通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限下调(diào)也是要将存款产品线的调整(zhěng)进(jìn)行统一，全(quán)面缓解银行负债压力。

　　综(zōng)合各(gè)项因素，银行从自(zì)身经营情况考虑，顺应市场趋势，通(tōng)过自律(lǜ)机制协调调降(jiàng)负债成本，有利于提升银(yín)行放贷意(yì)愿，抑制(zhì)资金脱(tuō)实(shí)向虚，更好的(de)落实央行宽(kuān)信(xìn)用的政策贯(guàn)彻落(luò)实(shí)。

　　平安基金：中国的存款利率管控为(wèi)上(shàng)限管控，贷(dài)款利(lì)率则为下限管控，近(jìn)年来贷款(kuǎn)利率下限(xiàn)管控(kòng)彻底取消(xiāo)。存款利率定价方式的改变也拉(lā)开序幕，2022年4月利(lì)率自律机制(zhì)建(jiàn)立以来(lái)，4月(yuè)和9月经历了两轮大规模存款利率下降，主要是大行(xíng)和(hé)股份行参与，今年以来的调整更多是延续(xù)去(qù)年9月这一轮存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)，中小银行补充(chōng)下调。

　　另外，考(kǎo)评制度(dù)由原来的激励(lì)为主引入(rù)惩罚措施，加速了中小银(yín)行存款利率补降的进度(dù)。就今年(nián)的经济背景而言，疫(yì)后脉冲式复苏后经(jīng)济(jì)边(biān)际走弱，经(jīng)济修复存在(zài)波折(zhé)。目前居民超额储蓄(xù)高(gāo)增，实(shí)体融(róng)资(zī)需(xū)求有限，银行存款增加，降低存款利率(lǜ)可以引(yǐn)导减(jiǎn)少(shǎo)信贷套利，助力经济增长。从(cóng)银行的(de)角度(dù)，净(jìng)息差不断(duàn)压缩(suō)，银(yín)行经营压力增大，调整存款成本成为(wèi)改善(shàn)息(xī)差的(de)重(zhòng)要手(shǒu)段。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影响对公(gōng)客户在商业银行(xíng)的(de)活期(qī)类存款收益，延续(xù)近期(qī)银行存款利率调降的趋势。

　　一方(fāng)面(miàn)，有助于(yú)缓解商业银行(xíng)净息差收窄(zhǎi)趋势，特别是(shì)中小行高(gāo)息(xī)揽(lǎn)储的成(chéng)本压力；另一方面，有利于(yú)引(yǐn)导超额储蓄向消费投资(zī)转化，符(fú)合“不(bù)搞(gǎo)大水漫灌”、“盘(pán)活存(cún)量资(zī)金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机(jī)制创设(shè)以来(lái)，两轮利率调降都集中在活期(qī)和定期存款，实(shí)际上忽略了这些介(jiè)于活期和定(dìng)期存款之间的(de)存款的(de)利率调整，当下(xià)有必要一次性调整通知存款和协定存款利率上限，保证存款利(lì)率下调的有效性。银(yín)行一季度净息差水平均创历史新(xīn)低，上市银(yín)行整体(tǐ)净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利(lì)率下调可以有效降低银行负债成本，增厚息差，缓解银(yín)行经(jīng)营压力。

　　存款利率下行(xíng)仍是大势所趋

　　中(zhōng)国(guó)基金报：今年“降(jiàng)息(xī)潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋势吗(ma)？

　　邹德立(lì)：对于4月份(fèn)社(shè)融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外(wài)，企业贷(dài)款也(yě)在边际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同比多增幅度较大。在这种背(bèi)景下(xià)，MLF利率(lǜ)是否下调，还(hái)要(yào)进一(yī)步观察5-6月信贷(dài)情况。对于存款利率(lǜ)，2023年(nián)银行息(xī)差压(yā)力增大(dà)，控制(zhì)存款成本成为当务之(zhī)急。中小(xiǎo)银行或(huò)有动力(lì)持续主动下调存款利率。长期来(lái)看，存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋(qū)。因此银行(xíng)降息潮可能(néng)仍聚焦于存款利率下(xià)调。

　　此外(wài)，广义上的降息潮(cháo)不仅(jǐn)仅集(jí)中在银行领域。以地方债为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等发达(dá)地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对(duì)于资质较好的发债主体，其信用债收(shōu)益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向(xiàng)仍是由实体经济资金供需(xū)决(jué)定(dìng)的，而央(yāng)行的政策(cè)利率、基准利率在一方(fāng)面要合适顺(shùn)应市场(chǎng)环境，一方面也代表着政策意愿(yuàn)强调信(xìn)号(hào)意义的(de)作(zuò)用。今年是(shì)真正疫后复苏的第一年，我们仍面(miàn)临内(nèi)生(shēng)动(dòng)力不强需求不足的情况，央(yāng)行已经通过降准以及(jí)结构(gòu)性货币政策(cè)等多项(xiàng)举措给予了实体(tǐ)经济所需的一(yī)定的资(zī)金(jīn)投放支持，有效降低(dī)了实体(tǐ)综合(hé)融资成本(běn)，后(hòu)续需要财政政策产业政(zhèng)策等(děng)配套(tào)政策继续激活内生(shēng)动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央(yāng)行需(xū)要观察跟踪(zōng)经济(jì)运行情况，短期调整政策利(lì)率(lǜ)的(de)概(gài)率(lǜ)不(bù)大，但仍会(huì)维持资(zī)金合理充裕的环境，故从银行资产端的角度来(lái)讲，贷款利率(lǜ)或仍维(wéi)持低位，后续是否进一步下调要看实体经(jīng)济(jì)复苏(sū)的情况。银(yín)行负债(zhài)端，存(cún)款基准(zhǔn)利率下调的概率不大，而存款利率上(shàng)限的调(diào)整空间仍存(cún)在，而是否进一步(bù)下调要看银行(xíng)自身经营需要。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基(jī)金：2022年4月，人民银行指导利率自律(lǜ)机制建立了存款利率(lǜ)市场化调(diào)整机制，自律(lǜ)机制成(chéng)员(yuán)银行参考(kǎo)以10年期国债收(shōu)益率(lǜ)为代表(biǎo)的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场(chǎng)利率，合(hé)理(lǐ)调(diào)整(zhěng)存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。在(zài)存款利率市场化调整机(jī)制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年(nián)4月，《合格(gé)审慎评估(gū)实(shí)施办法（2023年修订版）》新增(zēng)存(cún)款利率市场化定价情况(kuàng)作为合格(gé)审慎评估的扣分(fēn)项(xiàng)，引发中小银(yín)行跟随调降存款利率。我(wǒ)们(men)认为(wèi)，通过存款利率下行，稳(wěn)定(dìng)商业银行净息差进(jìn)而(ér)保持贷款利率维持低位或继续下行，最终有利于社会融资(zī)成(chéng)本下(xià)行。

　　德邦基(jī)金：从日前公布(bù)的金(jīn)融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略(lüè)有收窄(zhǎi)，需(xū)求边际(jì)弱修复趋势或仍在(zài)。近期国债利(lì)率持续下行，银行间(jiān)利率下(xià)行，叠加银行存款定价(jià)下调，4月社融(róng)信贷低于(yú)预期，国内(nèi)降息(xī)预(yù)期(qī)被(bèi)进一步强(qiáng)化。海(hǎi)外来(lái)看，全(quán)球经(jīng)济进入衰退周期，加息周期基本结束，后续(xù)有望逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平安基金：目(mù)前，我国国有大(dà)型(xíng)商业银行(xíng)和股份制商业(yè)银(yín)行的(de)定(dìng)期存款利率已告别“3时(shí)代”。压降存款成本仍(réng)是大势(shì)所趋。一方面，银(yín)行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平(píng)均利率(lǜ)较(jiào)18Q1下(xià)降182BP，银行(xíng)息差(chà)压力加剧明显，监管层(céng)面有动力去持续推(tuī)动存(cún)款利率下降，来保(bǎo)障银行合理利差范(fàn)围，增(zēng)加银行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一(yī)方面(miàn)，居民(mín)避险需求仍在，存(cún)款持续高增，在揽储(chǔ)压力不大的基础上，银行自身也有动力去下(xià)调存款定价来保障利差。

　　缓解(jiě)银行负债及经营(yíng)压力(lì)

　　中(zhōng)国基金报(bào)：协定存(cún)款(kuǎn)、通知(zhī)存款利率自律上限调(diào)整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行息差压(yā)力大是普遍现象，此次(cì)政策调整有望(wàng)带动中(zhōng)小银行主动(dòng)跟随下调(diào)存款利率。另一(yī)方面，由(yóu)于此前经济下行影响，投资者(zhě)悲观预期被放大，大量(liàng)资金集中在银行存款端，此(cǐ)次(cì)存款利率下调也(yě)有望(wàng)带(dài)动存款(kuǎn)资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次(cì)调降(jiàng)通知释放了以(yǐ)下信号：①减轻银行息差压力。本次(cì)下调(diào)将(jiāng)引(yǐn)导(dǎo)银行(xíng)的对公活期成(chéng)本下(xià)降，存款降价叠(dié)加资产端让利压(yā)力(lì)趋缓，银行息差、盈利将(jiāng)合理(lǐ)修(xiū)复(fù)，有利于增强银行(xíng)内生资本补充能力；②减少企业(yè)及居民的(de)短(duǎn)期存款意(yì)愿、促进(jìn)企业投(tóu)资、居(jū)民消费(fèi)。

　　后续来看，本(běn)次下调对市(shì)场的影响(xiǎng)集中在以下两点：①规(guī)范银行的协定存款(kuǎn)定价秩序(xù)，减少存(cún)款(kuǎn)定价的(de)无(wú)序竞争。此(cǐ)前，部分中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)的协定存款和通知存(cún)款定价过高，会(huì)对遵守(shǒu)自律机(jī)制、定价较(jiào)低的(de)银(yín)行产生揽(lǎn)储冲击。本次上限下调后会(huì)普(pǔ)遍降低中小行协(xié)定(dìng)存(cún)款及通知存款利(lì)率，减少中小银(yín)行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对股份行(xíng)及国有大行影响较(jiào)小。②长端利率(lǜ)下(xià)行仍有空间。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)，主(zhǔ)要影响对公客(kè)户(hù)在(zài)商业银行的活(huó)期类存(cún)款收益，使得对公(gōng)客户活期(qī)发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强存(cún)款收(shōu)益向对私客户(hù)看(kàn)齐，一(yī)方(fāng)面(miàn)有助于缓解商业银行(xíng)净(jìng)息差收窄(zhǎi)趋势，另(lìng)一(yī)方面有利于引导超(chāo)额储蓄向消费(fèi发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强)投资转化(huà)。

　　邹(zōu)德立：对于(yú)银行，存款利率自律上限调整降低了(le)银(yín)行负债成本，目(mù)前上市银(yín)行协定存(cún)款占总存款的比重在(zài)13％左(zuǒ)右(yòu)，重新规定协(xié)定利率(lǜ)上限后，预(yù)计行业资金成本可(kě)以缓释(shì)3-4bp左右(yòu)。另一方面可以限制高(gāo)息揽储，规范行(xíng)业(yè)竞争，特别是降(jiàng)低银(yín)行对公活期(qī)存款成(chéng)本压力，减轻银行负债及经(jīng)营压力(lì)。此外，银行负债端(duān)成(chéng)本的(de)下降使得银行盈(yíng)利(lì)能力增强，进一步打(dǎ)开(kāi)了资(zī)产端(duān)收益率下(xià)行的空(kōng)间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降息的确定性信号(hào)

　　中国基金(jīn)报：未来(lái)存款(kuǎn)利率(lǜ)是否还有进一步(bù)下降的空间(jiān)？对股债市场有何影响？

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：近年来，贷款和存款利率的非对称(chēng)下行(xíng)使得商业(yè)银行净(jìng)息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力倒逼存(cún)款利率(lǜ)有进一步调降的(de)预期。一方面(miàn)，为支持实体经济，政策导向下贷款(kuǎn)加(jiā)权(quán)平均利率创(chuàng)有统计以来(lái)新低，2022年12月金融机构人(rén)民币贷款加权(quán)平均利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞(jìng)争类似“非零(l发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强íng)和博弈”，“存款立行”和存款市场份(fèn)额考核压力使得(dé)各(gè)行下(xià)调存款利率动力不足(zú)，同样2020年以来上市银行存量存款平均成本率基本持平。贷款(kuǎn)和存(cún)款利(lì)率的非对称(chēng)下(xià)行作用下，2022年12月商(shāng)业(yè)银行(xíng)净(jìng)息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近(jìn)《合(hé)格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降(jiàng)预期，有利于(yú)降低全社会无风险收益率，利(lì)多永续经营性质的票息资产，比如利率债(zhài)、稳定股息率的央企等。

　　邹德立(lì)：存款利(lì)率仍然有(yǒu)下(xià)降的趋势和空间。从银行角度，2018年以(yǐ)来由(yóu)于存款(kuǎn)定期化(huà)，活(huó)期存款占比明显下降，存款付息率有所抬(tái)升(shēng)，与此同时，贷款收益率大(dà)幅下行，大(dà)幅加剧了银行息差压力，这(zhè)使得(dé)控制存款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居(jū)民(mín)超额储蓄高增、企(qǐ)业存款提升、消(xiāo)费复苏较慢，监管层面有动力(lì)去持续推动存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下降(jiàng)，促进存款流向(xiàng)消费和实际投资。短期看，存款(kuǎn)利率下调带动(dòng)流(liú)动(dòng)性继续进入债市，中短期利率，特别是中(zhōng)短(duǎn)期信用债利率(lǜ)仍有下行(xíng)空间。如果经(jīng)济复(fù)苏较强，流(liú)动(dòng)性也(yě)有可(kě)能进入股(gǔ)市，利好权益(yì)资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧迫性不高。但(dàn)银行(xíng)普遍以量补(bǔ)价，使得(dé)贷款(kuǎn)价(jià)格(gé)战激烈，贷款利率很难上行。考(kǎo)虑到存量贷款重(zhòng)定(dìng)价等影(yǐng)响，2023年银行(xíng)息差压力增大，中小银行或有动力主动(dòng)跟进下调存款利率。长期来看，有望带动存款(kuǎn)利率整体下行。现实中，存款(kuǎn)利率降低有助于压(yā)低全社会(huì)利率水(shuǐ)平，利好债券，同时(shí)股(gǔ)票市(shì)场中，对流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放的(de)信号来看，是否意味着货币政策进一步(bù)宽(kuān)松(sōng)？货币政策(cè)充(chōng)裕延(yán)续，但(dàn)解读为边际(jì)再(zài)宽(kuān)松(sōng)为时(shí)尚早(zǎo)。2022年四季(jì)度货币政策执行报告以及(jí)2023年一季度货(huò)政例会均表明当(dāng)前货币政(zhèng)策基(jī)调未(wèi)变，“精准有力”仍是第一(yī)要求(qiú)，而在此基础(chǔ)上强调“着(zhe)力支(zhī)持扩大内需，为实体经济提供(gōng)更有力支持”。

　　本次(cì)调(diào)降意(yì)味(wèi)着当前(qián)长端利率(lǜ)仍有(yǒu)下(xià)行空间，但(dàn)这一调降(jiàng)是针对银行协定存款及通知(zhī)存款利率自律上限(xiàn)，而非直接调降挂牌存(cún)款利率，存款利(lì)率下调并不等于政(zhèng)策利率就必(bì)须进行(xíng)对等下调，市场不应视(shì)为降息的(de)确(què)定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及安全(quán)性

　　中国基金报(bào)：当前利率环境下，普通(tōng)投资(zī)者应该(gāi)如(rú)何守住自己的钱袋(dài)子(zi)？你有什么建(jiàn)议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的投资(zī)工具应该兼顾考(kǎo)量(liàng)收益性、流动性以及(jí)安(ān)全性。在存款利率下降的背(bèi)景下，短(duǎn)债基金(jīn)以及其(qí)他固收类基金(jīn)在具一定流动性的(de)同时(shí)，相较活期(qī)存款(kuǎn)和相当部(bù)分(fēn)的银(yín)行(xíng)理(lǐ)财产品，具有一(yī)定的超额收益，是风险偏好较低和风险偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年(nián)初以(yǐ)来，债券市场利率整体(tǐ)下行，4月以(yǐ)来下行加速，当前无论从绝对利率(lǜ)水平还(hái)是(shì)从(cóng)信(xìn)用利差(chà)，都回到了(le)较低历史分位数水(shuǐ)平，虽然(rán)债市多头环境仍未改(gǎi)变(biàn)，但(dàn)一致预期导致行情(qíng)走的比(bǐ)较迅速，市场进一步盈利空(kōng)间被压(yā)缩，若看(kàn)不到央(yāng)行货币政策增(zēng)量(liàng)政策，后续或进入震荡环境(jìng)，而存(cún)量(liàng)博弈(yì)交易下也可能会放(fàng)大市场波(bō)动。

　　对于普(pǔ)通投资者来说，在这样(yàng)的(de)环境下尽(jǐn)量选择(zé)防守类型的产品，规避市场波(bō)动(dòng)，例如货(huò)币基(jī)金，而短(duǎn)债基金(jīn)中要选择久期短流(liú)动性好、历史回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基(jī)金(jīn)：随着经济高频数据的(de)弱(ruò)化趋势显(xiǎn)现(xiàn)，且4月底政(zhèng)治局会议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长期(qī)调结构，政策(cè)发力预(yù)期下降，市场对经济的“弱(ruò)复苏”预期进一步(bù)强化，因此股(gǔ)票市场也(yě)进(jìn)入到“休(xiū)整期(qī)”。在(zài)市场震荡(dàng)休整期，高股(gǔ)息策(cè)略往往跑赢市(shì)场。因此在当前环境下，建议关注行业估值(zhí)水平较(jiào)低，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金：目前面临低(dī)利率环(huán)境，需要我们识别(bié)金(jīn)融(róng)陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且(qiě)能保本(běn)的(de)所谓理财产品。对普通投资(zī)者而言(yán)，如果不具备(bèi)相(xiāng)关专业知识，可以选择把投资(zī)理财交给少数专业的人来做(zuò)，让优秀的基金(jīn)经理管理自(zì)己的钱袋子(zi)。具备(bèi)一定投资(zī)能力和风控能(néng)力(lì)的人士可通过理财和(hé)投资试图(tú)跑(pǎo)赢通胀，但(dàn)前提(tí)条件是做好(hǎo)风控，选择适合自己风险(xiǎn)偏好(hǎo)的(de)方向和标(biāo)的。

　　光大保德信基(jī)金：随着存款利率(lǜ)下行，普通投(tóu)资者储蓄收益下降(jiàng)，为保(bǎo)持资金保(bǎo)值增值，投资者在评估自身风(fēng)险承受能力后(hòu)可适当考虑公募货币基金、公募中短债基金、商业银行现金管理类产品等风(fēng)险等级较低、支取相对灵(líng)活(huó)的产品。

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