金融界5月11日消息(xī) 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个(gè)百分(fēn)点。初步统计，2023年4月社会(huì)融资(zī)规模增(zēng)量(liàng)为1.22万(wàn)亿元，比上年同期多(duō)2729亿元(yuán)。其(qí)中(zhōng)，对实体(tǐ)经济发放(fàng)的人民币贷款增加4431亿元，同比多(duō)增729亿元；对实体(tǐ)经济发放的外币(bì)贷款折(zhé)合人民币减(jiǎn)少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份(fèn)人民币(bì)存(cún)款减少4609亿(yì)元，同(tóng)比多减5524亿(yì)元。其中(zhōng)，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非(fēi)金融企业存款减少1408亿(yì)元，财(cái)政性存款增加5028亿元，非银行业金融(róng)机构(gòu)存(cún)款增加2912亿元。4月末，外币存款余额(é)8819亿(yì)美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份(fèn)外币存(cún)款减少(shǎo)296亿(yì)美元，同比少(shǎo)减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同比回(huí)落(luò)，主因居民存款13个(gè)月以来同比首次转(zhuǎn)为(wèi)减少(shǎo)，但更可(kě)能重(zhòng)回表外资产(chǎn)，而(ér)非用于消费，消费在二(èr)季(jì)度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷(dài)款(kuǎn)13个(gè)月(yuè)以来首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿(yì)，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如下：在经历了一(yī)季度的爆发式增长后，信贷在4月明显回落(luò)。从结(jié)构上(shàng)来(lái)看，居民部门再次“缩表”，不过企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)有较强韧(rèn)性(xìng)。信贷回落(luò)可能是因为一季(jì)度(dù)透支了部分银行信贷额度(dù)和企业信贷(dài)需求，而(ér)且4月(yuè)地产销售(shòu)也边际走弱。社融(róng)增速与上月持平，非标融资持续好转。M2增速在高基(jī)数下回落(luò)。

　　申万宏(hóng)源申万宏源(yuán)认为，M2同(tóng)比回(huí)落主因居民存款13个月(yuè)以来同(tóng)比首次转为减(jiǎn)少，但更可能(néng)重回表外(wài)资产，而非(fēi)用于消费，消费在二季度(dù)同样处(chù)于“N型”第(dì)二步中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落0.3个(gè)百(中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省bǎi)分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心(xīn)在(zài)于居(jū)民贷款13个月以来首次(cì)转负(fù)。4月居民存款减(jiǎn)少(shǎ中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省o)1.2万亿，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百(bǎi)分(fēn)点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的流(liú)出而非(fēi)企(qǐ)业活期(qī)存款(kuǎn)大幅改善，和(hé)地产销(xiāo)售的再度转冷有关。

　　4月份人民(mín)币存款(kuǎn)大(dà)幅(fú)减少的问题(tí)，中信证券认为是季节性波动。因为银(yín)行倾向于让理(lǐ)财(cái)产品在季末到期，使资金(jīn)回流成(chéng)存款，以应对考核，然后在(zài)下(xià)季初发行新(xīn)的理财(cái)产(chǎn)品承(chéng)接。因此居民存款在(zài)季末(mò)季初(chū)常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分点，或许反映了企业经营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏观与中信(xìn)证券看法较为一致，招商(shāng)宏(hóng)观表(biǎo)示居民(mín)存款减少(shǎo)符合季(jì)节性规(guī)律。在本月数据(jù)中(zhōng)，居民端(duān)出现了新增存款，新增贷款(kuǎn)同时(shí)收缩的(de)情况。从历(lì)史(shǐ)规律来看，4月及(jí)7月一般是居民(mín)存款减(jiǎn)少的时点。以(yǐ)4月(yuè)为例，今年1.2万(wàn)亿居民(mín)存(cún)款的(de)减(jiǎn)少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前(qián)无法从4月(yuè)数据得出类似居民加速偿还房贷等(děng)结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源分析认为4月居民(mín)存款减少更可能(néng)去向(xiàng)表外资产，而非消费领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷(dài)结构问题，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示在放缓的信贷投放(fàng)中，结(jié)构特征依然明显。企(qǐ)业中长期(qī)贷款贡献了(le)新(xīn)增信贷的绝(jué)大部分，居民端(duān)中长期信(xìn)贷出(chū)现收缩。这种结构特征反映(yìng)了居民端在(zài)前(qián)期(qī)购(gòu)房需求脉冲式释放后信心(xīn)仍然不足的情况。如果没有进(jìn)一步的政(zhèng)策(cè)支撑，不排除居民端新(xīn)增(zēng)信贷量会持续(xù)维持在(zài)低位。

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