钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿(yì)乃(nǎi)至94亿投资，传艺科技是(shì)真跨界还是奢望，飙(biāo)涨后又腰斩的股(gǔ)价似乎已经给出注(zhù)脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最(zuì)大议题莫过于跨界(jiè)钠电池。

　　这个(gè)热门又(yòu)令人(rén)遐想的题材搭(dā)配公司释放钠电(diàn)池项目进(jìn)展(zhǎn)的“积极主(zhǔ)动”，在(zài)2022年刺激着(zhe)传艺科技(jì)股价迅速(sù)飙涨4倍，甚(shèn)至期间还祭出“七连板(bǎn)”和(hé)“五连板”妖(yāo)股走势。然去(qù)年末以来，抛“利好消息”催涨股价的套(tào)路完全失灵(líng)，股价(jià)又在4个多月时间极(jí)速腰斩(zhǎn)。即便是3月末扔出30亿(yì)元定增预案投建年产5.5GWh钠电池(chí)项(xiàng)目(mù)，传艺科技也只收获了(le)短暂的上(shàng)涨，而后再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到(dào)，股价(jià)过山车(chē)式的(de)涨(zhǎng)跌折射的是市场对传艺科技高调跨界(jiè)钠电赛道故事(shì)的怀疑：从宣布跨(kuà)界到现在，时(shí)间不过(guò)10多月(yuè)，规划产(chǎn)能已(yǐ)经从0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿(yì)元乃(nǎi)至(zhì)94亿(yì)元的(de)投资成本？巨(jù)头环伺(cì)、落地(dì)产能骤增、锂价持(chí)续下行，在愈(yù)加拥挤(jǐ)的赛道上，夸下海口的产能又该如何消化？过(guò)往投资计划(huà)频频“跳票(piào)”、实际效益与预期天差地别等“黑历史”在(zài)前，“大跃进”的新项目(mù)如(rú)何(hé)让人信服？

　　跨界(jiè)钠电池，股价“过(guò)山车”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠离子电池(chí)便(biàn)与锂离(lí)子电池同(tóng)时(shí)期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电(diàn)池(chí)能量密度(dù)较(jiào)低，导致其研(yán)发进度(dù)大大落(luò)后于了(le)锂电池。直(zhí)到2020年后，随着(zhe)钠电(diàn)关键技(jì)术完(wán)成突破以(yǐ)及锂价不断飙升，钠电(diàn)才作为锂电“备胎”之一重回人们重视。尤(yóu)其2021年7月，宁德时代推出(chū)第一代钠离子(zi)电池，掀(xiān)起钠电风潮，并将风口带到(dào)了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际(jì)，传(chuán)艺科技于去年6月22日晚间高调宣布入局。彼时的(de)公告显示，公司拟(nǐ)投资(zī)3000万(wàn)元通过全资子公司江苏(sū)智纬(wěi)电子科(kē)技有限公司（以下简(jiǎn)称“智纬电(diàn)子”） 同海盈(yíng)汇(huì)鑫企业、自(zì)然人杨磊和杨崇义合作设立控股孙公(gōng)司(sī)江苏传艺(yì)钠电(diàn)科(kē)技(jì)有(yǒu)限公司（公司(sī)持(chí)股75％，以下(xià)简(jiǎn)称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传(chuán)艺科(kē)技旋即涨停(tíng)，当日盘后公司迫不(bù)及(jí)待(dài)召开(kāi)电话会议，向合计64名(míng)分析师和个人投资者披露跨界钠电(diàn)的各种细(xì)节。根据规划，传艺科技钠电池项目中试(shì)线2022年投(tóu)产，一期2GWh的(de)产能2023年投产，二期计(jì)划新建8GWh的(de)产(chǎn)能。

　　撂下电话，股价更(gèng)加疯涨。加上6月23日(rì)的涨(zhǎng)停(tíng)，传(chuán)艺科技(jì)宣布(bù)跨界后一(yī)口气收(shōu)出7个涨停板，市值(zhí)快速实现(xiàn)翻(fān)倍。

　　传艺科技(jì)日(rì)K线图(tú)，来源：wind

　　有了(le)钠(nà)电消息催(cuī)涨股价(jià)的前(qián)车(chē)在前，传艺科(kē)技开(kāi)始有(yǒu)意无意(yì)地“主(zhǔ)动”披(pī)露钠电(diàn)项目进(jìn)展，而公(gōng)司股价(jià)也往往在公告披露后录得大幅上涨。去(qù)年12月5日盘中，公司股价一度摸(mō)高(gāo)至54.44元(yuán)/股(gǔ)，相较于跨界钠电池前10元/股左右的温吞股(gǔ)价，不到(dào)半年的时间(jiān)已(yǐ)翻(fān)了(le)逾5倍。

　　但(dàn)此(cǐ)后，公司股价(jià)开始掉头向下，无论其(qí)如何发布“利(lì)好(hǎo)”消(xiāo)息，股价也再难掀大风浪，反而随着(zhe)时间的推移，迅(xùn)速回落(luò)。截至4月20日收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多(duō)月(yuè)时间已经较高点(diǎn)腰斩。

　　值得一(yī)提的是(shì)，由于在2022年6月(yuè)23日盘后，公(gōng)司(sī)迫切(qiè)召开电(diàn)话会并在《投资(zī)者关系活(huó)动记录表》中对外发布钠电(diàn)池业(yè)务(wù)未来规划、技术水平(píng)等涉及公司经营的(de)重大信息，但(dàn)直至2022年(nián)7月9日才正式通过《关于(yú)对深圳证券交易所关(guān)注(zhù)函回(huí)复的公告》补(bǔ)充披露相(xiāng)关(guān)事项，传艺科技(jì)及公司董(dǒng)事长兼(jiān)总经理邹伟民、时(shí)任(rèn)董秘许小丽还遭深(shēn)交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱(qián)从哪里(lǐ)来？

　　回看(kàn)传艺科技股价“过山车”式上下，背后纵有游(yóu)资推波助澜，但(dàn)归根结(jié)底还是其资金(jīn)有限与钠电产能(néng)规划“大跃进(jìn)”不匹配无法让市场信服(fú)造成的。

　　根据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产能(néng)将达(dá)到10GWh。而根据公司(sī)此(cǐ)前对(duì)交易所回复(fù)函(hán)和2023年度定(dìng)增预案，公(gōng)司(sī)规划的(de)10GWh钠电池项目的投资成(chéng)本(běn)约54亿(yì)元。其中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备(bèi)成本约50亿元。

　　实际(jì)上(shàng)，传艺(yì)科技(jì)规划的钠电产能远不止这公告(gào)出来的10GWh。据传艺钠电官微消息(xī)，公司董事长邹(zōu)伟民4月16日在(zài)公开场合演讲(jiǎng)时(shí)提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用(yòng)30个月的时间(jiān)，新上钠离(lí)子电池全供应链项目(mù)，逐步形(xíng)成(chéng)年(nián)产3万吨正极材(cái)料、4万吨(dūn)负极材料(liào)、18GWh钠离子电池、15万(wàn)吨(dūn)电解液(yè)的生产(chǎn)能力；2022年10底，中试线(xiàn)已经竣(jùn)工(gōng)投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线已经开(kāi)始试产试销，6月底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时提到(dào)的钠电产能规划，来源(yuán)：传艺钠(nà)电官(guān)微

　　若按(àn)邹伟民的说法，传艺科技在上述(shù)的54亿元资金外，还需要更多资金，仅另外(wài)8GWh钠(nà)电池就需要40亿元的投入。

　　但(dàn)现实(shí)是，传艺科技主(zhǔ)营(yíng)式微，年赚1亿元的盈利水平显然难(nán)以撬动动(dòng)辄(zhé)几十亿的项目。

　　传艺科技主营输入类设备和印(yìn)制(zhì)电(diàn)路板（PCB）两大类(lèi)消费电(diàn)子零(líng)组件，具体(tǐ)包(bāo)括笔(bǐ)记本/台式(shì)机(jī)电(diàn)脑键盘(pán)、触(chù)控模组和(hé)鼠标等输入类(lèi)设备及通(tōng)讯(xùn)用板、消费电子、计(jì)算机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来公司经营规模不(bù)断扩(kuò)大，营(yíng)收(shōu)从2017年的(de)6.69亿元起(qǐ)步，逐(zhú)年递增，到(dào)2022年达到19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但盈(yíng)利并未同步(bù)，上市(shì)当(dāng)年公司归(guī)母净(jìng)利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之(zhī)后(hòu)随着行业式微，公(gōng)司盈利水平起(qǐ)起伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早(zǎo)在(zài)2016年，公司盈利就已经(jīng)达到了9000万元(yuán)，净利润增长乏力(lì)可见一斑。

　　传艺科技业绩(jì)变动(dòng)情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的(de)资(zī)金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金流量(liàng)净额(é)4.46亿元；截(jié)至去(qù)年末(mò)，公司(sī)货币资金(jīn)仅2.87亿元(yuán)，短期借(jiè)款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿元以上(shàng)的资金投资钠电，钱从(cóng)哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交(jiāo)所的回函中，传艺(yì)科技曾详细披(pī)露过(guò)2GWh项目资金来(lái)源：截至2022年5月31日(rì)，公司可用于钠(nà)离子电池项目的自有(yǒu)资金仅1.61亿元(yuán)，银行授信未使用额度10.27亿元，足见(jiàn)其在投(tóu)资(zī)钠(nà)电(diàn)项目时(shí)自有(yǒu)资金的(de)“捉襟见(jiàn)肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技给深(shēn)交(jiāo)所的(de)回函(hán)

　　很(hěn)明显，一开(kāi)始规划的一期2GWh产能，传艺(yì)科(kē)技(jì)就是(shì)准备靠(kào)银(yín)行贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿(yì)元左右，同样仰仗银行贷款。今(jīn)年3月30日公司公告称(chēng)，传艺科(kē)技及(jí)子(zi)公司拟向工商银(yín)行、农业银行等组(zǔ)成的联(lián)合银(yín)团申请不超过20亿元的项目贷款，用(yòng)于公司(sī)钠电池项(xiàng)目(mù)。根据最新的调(diào)研(yán)记(jì)录，“截(jié)至目前(qián)，牵头(tóu)银行(xíng)已审批(pī)通过，参团银行处(chù)于(yú)正常的审批(pī)流程(chéng)中。”

　　一期靠贷款，二(èr)期谋定(dìng)增。今年3月30日，公司披露(lù)《2023年(nián)度向特定对象发行股(gǔ)票预案(àn)》，拟募资不(bù)超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制造二(èr)期项目(mù)，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根(gēn)据测算，二(èr)期5.5GWh项目总投资额(é)为27.47亿元(yuán)，除了定增(zēng)的(de)24亿元外，还有3.47亿元(yuán)的缺口(kǒu)。而为(wèi)补(bǔ)这部分缺口，传艺科技甚至(zhì)将2020年定(dìng)增(zēng)募投资金中的(de)1.75亿元变(biàn)更用于(yú)该项(xiàng)目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上述邹伟(wěi)民(mín)公开演(yǎn)讲时提到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截(jié)至发稿，仍(réng)未(wèi)获回复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还(hái)有优(yōu)势吗？

　　“今年(nián)销售不(bù)低于10亿元，整个钠电池全(quán)供应链项目计划到(dào)2024年末全部竣(jùn)工投产(chǎn)，达产(chǎn)达效后，可实(shí)现年销售250亿元。”若(ruò)传艺科技(jì)的钠电项(xiàng)目真如邹伟民在近日(rì)的演讲(jiǎng)中所言照进现实(shí)，几年后公司营(yíng)收将在当前基础12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程上翻十(shí)几(jǐ)倍。但近来腰(yāo)斩的股(gǔ)价显示，市(shì)场对这个(gè)故事并不再买(mǎi)账，除了资金实力(lì)有限公司外，核心还在其大干(gàn)快上(shàng)后(hòu)产能如(rú)何(hé)消化的问题(tí)。

　　毕竟，在钠电池(chí)商业(yè)化元(yuán)年(nián)的2023年(nián)，包括宁德(dé)时代(dài)、中科(kē)海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头(tóu)在内，已(yǐ)纷纷发产品、量(liàng)产并大建产能，竞争者初露威胁，赛(sài)道已(yǐ)然开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披(pī)露的参数(shù)和性能(néng)来看(kàn)，传艺钠电的钠电池与巨(jù)头们不相上下(xià)，但宁德时(shí)代落地(dì)奇瑞车型(xíng)、华语新能源配套雅迪极(jí)钠S9等表(biǎo)明(míng)，大佬们已经走在前面，率先在两轮(lún)电动车和低速电动车领(lǐng)域实现装车应用。而传艺科技除了在岁末(mò)年初(chū)公告与中祥航业、江苏新能源、德(dé)博新能源签订项目合作或(huò)战(zhàn)略合作协议(yì)外，并未官宣重(zhòng)点客(kè)户。

　　每每有投资者问及客(kè)户情况时(shí)，公司(sī)都(dōu)以“目(mù)前订单下游运用覆盖储(chǔ)能、低(dī)速电动车及电动工(gōng)具(jù)等(děng)多(duō)个领(lǐng)域”“公司(sī)钠离子(zi)电(diàn)池送样后客(kè)户的反(fǎn)馈(kuì)普(pǔ)遍较为良好，并(bìng)已(yǐ)与(yǔ)多(duō)名客户签订了销售订单”“公司(sī)已与多家(jiā)知名两(liǎng)轮电动车品牌开展送样和合作意向(xiàng)洽(qià)谈等(děng)工作”等(děng)进行回复。至于具体的(de)客户(hù)名称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级增长。上(shàng)海钢联(lián)新(xīn)能源(yuán)事业部钠电池分析师汪奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年(nián)钠(nà)电池项目落地产能(néng)有3GWh左右，预(yù)计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发布数据则(zé)称(chēng)，到2023年底(dǐ)，预(yù)计钠(nà)电池(chí)产能将增(zēng)加至(zhì)21GWh。无论(lùn)是哪(nǎ)种(zhǒng)预测，今年(nián)钠电池落地(dì)产能(néng)大幅增加已(yǐ)可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池行业产(chǎn)能利用(yòng)率，钠电池落(luò)地的产能(néng)中可以(yǐ)实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的(de)市(shì)场规模接(jiē)近40GWh。前期用(yòng)于两轮车的钠(nà)电池(chí)不到5％，后(hòu)面成本(běn)降下来(lái)才会有较大比(bǐ)例的替代。”汪奇认为(wèi)，今年钠电池只(zhǐ)会小批(pī)量应用到多元化场景。

　　然传艺科技却十分自(zì)信(xìn)，其在调研记录中预(yù)测，预计(jì)2023年(12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程nián)公(gōng)司实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其(qí)占去了2023年钠电池市场的绝大部(bù)分份(fèn)额。

　　来源：传艺科(kē)技2023年1月(yuè)9日(rì)投资(zī)者关系活动记录表

　　需要(yào)注意的是，沉寂多年的钠电池是在此前锂价飙涨的背景下作为“替代”而被推(tuī)到台(tái)前的，去年底以来(lái)，碳酸锂价格持续(xù)下行，4月(yuè)20日(rì)电碳(tàn)价(jià)格均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续(xù)下跌会(huì)否(fǒu)影响(xiǎng)钠(nà)电池商业化进程的(de)讨论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科(kē)院院士欧阳(yáng)明(míng)高(gāo)近日就(jiù)表示：“钠(nà)电(diàn)池能够(gòu)起到(dào)对(duì)锂电池的平衡作用，平(píng)衡锂价，保证锂(lǐ)资(zī)源的供应安全，不太(tài)可能(néng)成(chéng)为主流(liú)。锂(lǐ)价一(yī)便宜，就会让钠(nà)离子的发展陷入被动。”但他(tā)也强调(diào)，“钠离子技术一(yī)定(dìng)要发展，因为(wèi)它是锂离子电池(chí)的一(yī)个有(yǒu)益(yì)的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电(diàn)建设(shè)成本(běn)接近，目(mù)前三元(yuán)钠电量产的生产(chǎn)成(chéng)本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其进一(yī)步向钛媒体APP分析，“钠离子电(diàn)池性能比较接近磷酸铁锂电池，高能量密度的也接近三元523电(diàn)池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成本(běn)大幅下降40％以上，所以目前已经和钠电池(chí)成本基本相(xiāng)当(dāng)；而由于锂原料(liào)价格大幅下降，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电池成本(běn)已经优于钠电池。今年碳酸(suān)锂价(jià)格在20万以下时(shí)，锂电池(chí)对钠电池(chí)有明显优势。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为钠电池还有降本的空间。兴储世纪总裁助理刘继(jì)茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠离子电池(chí)正、负极材料(liào)价格可降至5万元/吨甚至以下，钠离子(zi)电池的(de)理论(lùn)BOM成本(běn)将低(dī)至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂存在降价(jià)可能，但只要碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格高于15万元/吨，钠(nà)离子电池的成(chéng)本(běn)优势(shì)就依然存在，并且随着技术不断发(fā)展、产(chǎn)业不断成熟，钠离子电池的降本空间有望进一步(bù)打开，该成本临界点仍(réng)有进一步下探(tàn)的可能。”

　　汪奇也称，明(míng)年(nián)钠电(diàn)产(chǎn)业规模化完成后，能和锂离子(zi)电池的(de)成(chéng)本拉开(kāi)差距(jù)，接(jiē)近铅酸电池的成本。但能量(liàng)密度的限制，使(shǐ)得(dé)碳(tàn)酸锂价格(gé)在(zài)15万以上时，成(chéng)熟后的钠离子电池有(yǒu)一定(dìng)优势；碳酸锂价格(gé)在10万左右及以下时，钠离子电池在动力(lì)领域优势较小。

　　钛媒(méi)体APP注意(yì)到，包括传(chuán)艺科技在内(nèi)，诸多入局(jú)钠电池(chí)的企业(yè)都言锂价下跌无(wú)碍钠(nà)电池商(shāng)业化进程。但随着锂(lǐ)价持续下降，钠电池利润率下(xià)降(jiàng)或也是必然(rán)的。

　　以传(chuán)艺科技(jì)为例，其在1月9日的调(diào)研(yán)记录中曾表示，公司钠电(diàn)池定价主要根据碳酸锂的价格，一般(bān)给到(dào)客户的价格比磷酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)便宜25-30％，且定价(jià)会随(suí)碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过(guò)往项目频(pín)频(pín)“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧传艺科技(jì)项(xiàng)目投资的定力。

　　尽(jǐn)管公司对进(jìn)军钠电领(lǐng)域(yù)雄(xióng)心勃勃，然(rán)而钛媒(méi)体APP梳理其过(guò)往(wǎng)投(tóu)资(zī)履历发(fā)现，传艺科技在投资(zī)上缺乏长远(yuǎn)定力，临时“跳票”甚至终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投(tóu)向(xiàng)FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路(lù)板生产线技改并扩产项目。然2018年4月公司(sī)就变更募资用(yòng)途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿(yì)元分别(bié)用于3D玻(bō)璃面板生产项目、轻薄型键盘生(shēng)产项目，已经使(shǐ)用了7737.67万元(yuán)募资的(de)FPC生产项(xiàng)目则被(bèi)终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线路板生产线技改并扩(kuò)产项(xiàng)目的实(shí)施地点从一厂(chǎng)搬迁(qiān)至二(èr)厂；2021年(nián)6月(yuè)，再(zài)将该项目(mù)的实(shí)施地点变更为重(zhòng)庆市(shì)合川(chuān)区工业园(yuán)区核心区高(gāo)阳路30号，实施主体则从传艺科技变为全资子公(gōng)司重庆(qìng)营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再(zài)生变。公(gōng)司(sī)终止实施3D玻(bō)璃面板生(shēng)产项目(mù)（已投入募资7445.13万元(yuán)），并将该(gāi)项(xiàng)目(mù)剩余资(zī)金全部投入轻薄型键盘生(shēng)产(chǎn)项目(mù)的建设，并将(jiāng)后者的产能从(cóng)1600万台提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再(zài)融资，定(dìng)增募资(zī)6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元(yuán)用于年(nián)产18万平方米中高端(duān)印制电路板建设(shè)项目。但(dàn)次年6月，公司将该(gāi)项(xiàng)目(mù)中的SMT工(gōng)序实施(shī)地点由江苏省(shěng)高(gāo)邮市经开区(qū)凌(líng)波路33号改建(jiàn)至(zhì)江苏省高邮(yóu)市经开区凌波路49号(hào)的闲置厂(chǎng)房(fáng)；2023年3月，传艺科技(jì)再“变(biàn)卦”，又将该项目剩余募资(zī)（已(yǐ)投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用于投(tóu)入“钠离(lí)子(zi)电(diàn)池制造(zào)二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募(mù)投计划的(de)地点(diǎn)、资金乃至项目，直接(jiē)的后果就是原有的(de)投入打水飘(piāo)、投资(zī)效率低下以及建成项目实(shí)际效益与(yǔ)预(yù)计天差地别。

　　根据(jù)招股书，薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生产(chǎn)线技改并扩产项(xiàng)目建设期仅(jǐn)12个月，达产年可(kě)实现销售收入2.24亿(yì)元。定(dìng)期报告显示，2018年6月(yuè)30日(rì)，该项目(mù)就已经建成。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的效益分别仅283.41万(wàn)元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平(píng)方米中(zhōng)高端印制电路(lù)板(bǎn)建(jiàn)设项目(mù)建设期也仅12个月，预(yù)计达产(chǎn)年实现(xiàn)营收7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿元。然两年多时间(jiān)过去了，截至(zhì)2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当初的(de)预期相去甚远。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程