美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银行大(dà)跌(diē)

　　美东时(shí)间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出(chū)售所有业务或(huò)部分业务。该行(xíng)已(yǐ)经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是(shì)继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传出考虑可(kě)能出售的消息(xī)。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该行考虑(lǜ)包括出(chū)售在(zài)内的战略(lüè)选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银(yín)行发布声明确认了周(zhōu)三的媒体消(xiāo)息(xī)，称(chēng)在(zài)和多位(wèi)潜(qián)在的投资(zī)者商谈，还表示，其核心存款3月(yuè)以来已经增长，在第一共和银行(xíng)被出售后，该行并未经(jīng)历超出正常水平的(de)存款流失。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价(jià)继续(xù)暴跌，周四(sì)早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停(tíng)交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行(xíng)此(cǐ)后表(biǎo)示，关于该行磋商出售资产等战略选项的媒体报(bào)道“绝对(duì)失(shī)实”。此后，该(gāi)行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银行危机火(huǒ)上浇油的第一地(dì)平线银(yín)行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美(měi)股收盘(pán)，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参(cān)议院银(yín)行(xíng)委员会就近期大型银(yín)行倒闭事件举行听(tīng)证会。会上，银行监管专家表示，管理(lǐ)不(bù)善是导致(zhì)破产的主(zhǔ)要(yào)原因。美国商会副(fù)主席(xí)托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会(huì)上表示，硅(guī)谷银行、签(qiān)名银行和第一共和银行有非常独特的商业模式(shì)，硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)专注(zhù)于(yú)资本密集型的科技以(yǐ)及生(shēng)物医(yī)学初创企(qǐ)业；第一共(gòng)和(hé)银(yín)行(xíng)集(jí)中于财富管理；而签名(míng)银行则(zé)有大(dà)量的数字资产风险。在听(tīng)证会上，专家们(men)明确(què)将最近银(yín)行倒闭潮(cháo)归咎于行政管(guǎn)理不善，同(tóng)时他们担(dān)心银行(xíng)倒闭会将美国经济拖入(rù)衰退(tuì)。专家和议员(yuán)们也表示，美联储存(cún)在监(jiān)管失误(wù)。

　　据外媒援引知(zhī)情人士(shì)周(zhōu)四报道，美国联邦和州政府官员正(zhèng)在评估近几天银行股大幅波动背(bèi)后存在“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫方(fāng)面(miàn)也表(biǎo)示(shì)将监控“健康银行面临的(de)做空压力(lì)”。美股地区银行(xíng)股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据分析(xī)公(gōng)司(sī)Ortex的数(shù)据，做空者仅在(zài)周四就(jiù)通过做空某(mǒu)些地区(qū)银(yín)行获利3.789亿(yì)美(měi)元(yuán)。消息人士称，鉴于(yú)地区银行基本面强劲且资本(běn)充(chōng)足，近几日(rì)，做空活动增加和股市波动已引起官员及监(jiān)管(guǎn)机构(gòu)越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调(diào)显示，在美国银(yín)行体(tǐ)系(xì)动荡之际，近一半的美(měi)国人(rén)担(dān)心(xīn)他们(men)在(zài)银行或(huò)其(qí)他金(jīn)融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人表(biǎo)示他们担(dān)心自己的钱，其中19％的(de)人(rén)为“非常”担(dān)心(xīn)，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新数(shù)据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产(chǎn)后不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美国(guó)成(chéng)年人(rén)表示，他们非常或中度担心自(zì)己资金的安全。尽管盖(gài)洛普(pǔ)并未在银行业较为平静的时期测(cè)量过这一数据(jù)，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机(jī)得到解决后(hòu)，人们对存款安全(quán)的(de)担忧略有减少，这表(biǎo)明(míng)对存款安全的高度担(dān)忧可能(néng)并非(fēi)美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人(rén)机袭(xí)击(jī)

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌晨(chén)，位(wèi)于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺(nuò)沃沙(shā)赫金(jīn)斯基(jī)石化厂遭(zāo)到一架(jià)无人机袭(xí)击，并引发了火灾(zāi)。据介(jiè)绍，一架无人机撞击了(le)该工厂的(de)在建厂房间连廊(láng)，随后发生(shēng)爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称，另(lìng)一处位于俄罗(luó)斯(sī)克拉(lā)斯(sī)诺达尔(ěr)边疆区的伊(yī)里斯基(jī)炼(liàn)油(yóu)厂也遭无人机(jī)袭击，导致一储油罐发生火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事(shì)件中均没有造成人员伤(shāng)亡(wáng)，火灾目前都已被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息(xī)25个基(jī)点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策(cè)会议，决定将欧元(yuán)区(qū)三大关键(jiàn)利率均上(shàng)调25个基点。主(zhǔ)要(yào)再融(róng)资利率、边际借贷利率(lǜ)和存款(kuǎn)机制利率从本月10日起分别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月(yuè)以来已连续7次上调关键利率，以(yǐ)期(qī)阻止通(tōng)胀。不(bù)过专(zhuān)家预计，要(yào)将通胀率(lǜ)降至(zhì)2％的目标(biāo)还需要数(shù)年时(shí)间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘原油(yóu)大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅走低带动，内(nèi)盘原(yuán)油“五一”假期后跳空低(dī)开(kāi)，较假期前(qián)低开43.7元/桶(tǒng)。昨日(rì)凌晨(chén)，美联储(chǔ)如(rú)期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本轮已累(lèi)计加息500个基点，这(zhè)一区间仅略(lüè)低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约(yuē)微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布伦特(tè)原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏(hóng)观避(bì)险情绪的影响，原油(yóu)市场自(zì)身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体(tǐ)现的(de)是金(jīn)融属(shǔ)性(xìng)。一(yī)方面，美联储如期加息25个(gè)基点，市场(chǎng)对连续(xù)加息对经济造(zào)成影响(xiǎng)的担忧(yōu)加剧；另(lìng)一方面，近期美国再度出(chū)现破产(chǎn)银行(xíng)，造成(chéng)美国股市下滑，原油(yóu)作为大(dà)宗(zōng)商品代表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期货能源化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐(qí)盛期货(huò)原油(yóu)分(fēn)析师高健(jiàn)告(gào)诉(sù)期货(huò)日报记者(zhě)，近期海外宏观集中(zhōng)避险，主(zhǔ)要(yào)还是与美国银行(xíng)危机事件有(yǒu)关。另外，美国债务上限(xiàn)问题(tí)仍未解决，市场担(dān)心(xīn)该问题是另(lìng)一(yī)个“雷”。美(měi)国白宫(gōng)对此发布的一(yī)份评估文件(jiàn)警告称，如果不提高(gāo)债(zhài)务上限，美(měi)国经济将(jiāng)面临严重(zhòng)后果(guǒ)，在三种预期情形下，美国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面(miàn)再次(cì)进入(rù)集(jí)中避险(xiǎn)状(zhuàng)态，对(duì)股市和商品(pǐn)等风险资产带来(lái)短期情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前美国(guó)银行问题再次(cì)出(chū)现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不确定性较(jiào)大(dà)国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人，主要(yào)风险(xiǎn)在于当前的宏观(guān)避险情绪是否(fǒu)有可能演化成趋势(shì)，即VIX指数是否会由日度级别演变成周(zhōu)度(dù)级别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资(zī)产将(jiāng)会出(chū)现类似于2008年和(hé)2020年(nián)的走势。近期(qī)市场(chǎng)的关(guān)注点(diǎn)集中在宏观情(qíng)绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观(guān)察美股(gǔ)和VIX指数(shù)的进(jìn)一步动向(xiàng)，侧(cè)重(zhòng)留(liú)意(yì)避险情(qíng)绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑梦琦表示，美国(guó)制造业(yè)、服务业(yè)以及综合PMI均(jūn)低于预期，显示在利(lì)率上升和通胀居高不下的情况下，美国经(jīng)济难以获得动能。叠加美(měi)国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经(jīng)济面临(lín)的风险正在上升。而在此次美联(lián)储议息会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美(měi)联(lián)储(chǔ)致力于实现2％的(de)通胀目标，是否(fǒu)停止加息取决于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市(shì)场风险三方面(miàn)探索货币(bì)政策路径，如果(guǒ)6月初(chū)之前高利率带来的风(fēng)险事件(jiàn)进一步(bù)扩大，美联储或将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在于美联储是(shì)否(fǒu)会在接下来的议息(xī)会(huì)议中(zhōng)暂停加(jiā)息，以及降息开启的(de)时间和(hé)节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期原油盘(pán)面连续大跌的情(qíng)况与3月中旬的(de)走势类(lèi)似(shì)，甚至驱动上也有较高(gāo)的(de)相似性。高健(jiàn)表示，共同点是(shì)在(zài)银行业危机(jī)的背景下，宏观避险情绪升温(wēn)引发盘面快速下(xià)跌。不同点(diǎn)有(yǒu)两个：一是此次宏观避(bì)险(xiǎn)还有一部分(fēn)债务上限(xiàn)的加(jiā)成(chéng)；二是当前(qián)原油(yóu)基本面状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面的走势，对此轮原油大跌(diē)有较高的参考性。3月下(xià)旬原油止跌回(huí)升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘(pán)面上的表(biǎo)现是连续收出长下影(yǐng)线。因此(cǐ)，近期原油盘面也要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面(miàn)看，短期原油尚不具(jù)备(bèi)持(chí)续大幅下滑(huá)的(de)基础。本周美国(guó)EIA原油库存减(jiǎn)少约(yuē)505万(wàn)桶(tǒng)，已(yǐ)经连续(xù)五周(zhōu)出现大幅(fú)减少(shǎo)，而美国即(jí)将进入夏季用油(yóu)高峰，市(shì)场(chǎng)预期需(xū)求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进(jìn)入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首的中(zhōng)东产(chǎn)油国为稳(wěn)定油(yóu)价进(jìn)行着各(gè)种努力，虽然实际(jì)落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情绪的逐步释(shì)放，原油(yóu)供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期(qī)油价仍以弱势振荡为主，价格(gé)的(de)突破上行(xíng)仍需(xū)其他利(lì)多因素(sù)指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健也(yě)认为，目前原油还(hái)是(shì)振荡格局，价格向下(xià)逼近年内低点(diǎn)，短线观察(chá)前低的支撑(chēng)力度。未来能否驱动原(yuán)油破位(wèi)向下，主(zhǔ)要看避险情绪(xù)的持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别(bié)的行情(qíng)。除此之外，原油(yóu)暂时看不到实质(zhì)性大利空(kōng)。

　　在(zài)于芃(péng)森看来，美联储年内(nèi)加(jiā)息基本全(quán)部落地，后(hòu)期(qī)将不再存在加息(xī)对大宗商品压(yā)制的预期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美联(lián)储连续大幅加息(xī)后对市场的(de)影响仍需(xū)一段(duàn)时间观察，情绪(xù)的(de)底部可能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市场对经(jīng)济衰(shuāi)退的担(dān)忧仍未结束，需(xū)求会下降多(duō)少也尚(shàng)未有明确的定论，但(dàn)用油旺季(jì)即(jí)将到来，短(duǎn)期内将(jiāng)会支(zhī)撑(chēng)油价(jià)。“综合来(lái)看(kàn)，目(mù)前原油阶(jiē)段性底部(bù)或已出现，将进(jìn)入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下(xià)行(xíng)

　　受(shòu)原油(yóu)下跌(diē)拖累，沥青(qīng)期货假期(qī)后首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍(shào)，相(xiāng)较(jiào)原(yuán)油而言，沥(lì)青(qīng)走势偏强。美(měi)国将(jiāng)与委(wěi)内瑞拉石(shí)油有关的交易(yì)许(xǔ)可(kě)证延(yán)长(zhǎng)至7月20日，稀(xī)释沥青分(fēn)流至欧洲和美(měi)国的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原(yuán)油价(jià)格下跌带来的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对(duì)比往年同期数据，供应提(tí)前发力，叠(dié)加终端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本(běn)面有所走弱。”中信建投期(qī)货能化分析师董(dǒng)丹丹(dān)表示，进(jìn)入5月(yuè)，沥(lì)青供(gōng)应端(duān)总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通关情况对(duì)沥青(qīng)生(shēng)产(chǎn)供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼(liàn)厂沥(lì)青生(shēng)产(chǎn)或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内(nèi)沥青(qīng)产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本装置检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢复沥青生产，华北部分(fēn)地炼维持停(tíng)产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一(yī)季(jì)度受沥青生产(chǎn)利润(rùn)较好(hǎo)影响，国内沥(lì)青(qīng)装置开(kāi)工率持(chí)续回升(shēng)，尽管近期随着利润的(de)压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信(xìn)期货能化分析(xī)师汤剑林称(chēng)，由于沥青利润压缩限制生产积极(jí)性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥(lì)青供(gōng)应(yīng)存在收缩预期(qī)，后续关注(zhù)国内(nèi)炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表(biǎo)示，目前(qián)刚需(xū)仍(réng)处于季(jì)节(jié)性(xìng)淡(dàn)季，南(nán)方开始(shǐ)进入雨季(jì)，需(xū)求(qiú)回(huí)升偏慢，北(běi)方(fāng)需求仍没有较好(hǎo)的表(biǎo)现。从下游(yóu)行业(yè)的开工(gōng)率看，道(dào)路需求表现偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需(xū)求(qiú)表现稍好但占(zhàn)比(bǐ)较(jiào)小(xiǎo)，整体需求一(yī)般。5月份基建乐观国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人预期仍在，且(qiě)随着气温的回(huí)升，道路施工项目逐(zhú)渐启动(dòng)，预计需求会继(jì)续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近(jìn)期沥青价格(gé)波动的(de)主要逻辑(jí)在(zài)于成本端原油，短期供需端矛盾(dùn)并不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事(shì)件以及衰退预期的压力，预计(jì)原油仍维持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥青价(jià)格也难有较强的表现，短期仍(réng)跟随原油(yóu)偏(piān)弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估值处于偏(piān)低(dī)位(wèi)，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成本(běn)下移(yí)，沥(lì)青综(zōng)合加工利(lì)润或将(jiāng)有所增长。另外(wài)，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终端具备(bèi)施工条件，刚需(xū)逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建(jiàn)议(yì)逢(féng)低做多裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥青原料供应政策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅(fú)也(yě)很明显，PTA盘面(miàn)大幅下(xià)挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降3.3％。成本端(duān)让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于(yú)高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工率下降(jiàng)对(duì)PTA的负反馈造成的(de)。而假期期(qī)间宏观事件(jiàn)的扰动(dòng)加(jiā)大(dà)了成(chéng)本端(duān)的(de)跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大(dà)期货研(yán)究院(yuàn)能化组组(zǔ)长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改善；PTA价(jià)格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开(kāi)工(gōng)率改善(shàn)，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上(shàng)，PX供需(xū)偏紧的格局将慢(màn)慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价(jià)差(chà)进入压(yā)缩阶段。董丹(dān)丹表示(shì)，3—4月PX处(chù)于(yú)检修高峰，开(kāi)工率大幅下(xià)滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修装置(zhì)将逐步(bù)重启(qǐ)，全(quán)亚洲PX的(de)开(kāi)工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分(fēn)点。同时，全球汽油裂解(jiě)价差开始回落，芳烃调油需求也不(bù)再有增量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差(chà)在4月时(shí)高达470美(měi)元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年(nián)内有三套共计820万吨新(xīn)装置（产(chǎn)能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值(zhí)得注(zhù)意的是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力石化等有检修计划(huà)，但由于高加工差下装置开工较为积极，实际检修(xiū)力度有待观察。而且，亚(yà)东石(shí)化和英(yīng)力士重启(qǐ)提负，桐(tóng)昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠(dié)加聚酯负(fù)荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从(cóng)180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依(yī)然偏(piān)松。”福能期(qī)货能(néng)化(huà)分(fēn)析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目(mù)前来看调油(yóu)驱动稍显不足，美国汽油库存进(jìn)入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至出现小幅(fú)累积，而且(qiě)从年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美(měi)元/吨的偏高水平(píng)，有助于带动(dòng)部分装置开工，且随着集中检修将进(jìn)入尾声，预计5月底负(fù)荷或(huò)升至(zhì)74％附近(jìn)，PX供(gōng)应(yīng)将有(yǒu)所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚(yà)洲多套PX装(zhuāng)置(zhì)检(jiǎn)修(xiū)期结束(shù)，PX开工率回(huí)升明(míng)显，而国内部分PX装置负荷处(chù)于上(shàng)升(shēng)状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同时，调(diào)油需求不(bù)及预期，当前美湾芳(fāng)烃库存(cún)较高，需(xū)求饱和(hé)，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏(piān)弱。后续需关注原油价格企(qǐ)稳(wěn)情况及调(diào)油逻(luó)辑在汽油需(xū)求(qiú)旺季是否实质发生。若(ruò)原油价(jià)格(gé)企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预(yù)期的前提下，PTA有望(wàng)出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，原(yuán)油下(xià)跌(diē)和聚(jù)酯端开(kāi)工下滑的(de)利空可(kě)能会慢慢(màn)发生改(gǎi)变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚(jù)酯下游(yóu)的(de)织造、加弹开工率也出现了(le)周度(dù)回升的态势。最大的利(lì)空因(yīn)素在(zài)于PX与石脑油价差的压(yā)缩，目前两者价(jià)差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加(jiā)将导致趋势延续。从价格走势看，也(yě)很可(kě)能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌(diē)势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走(zǒu)势。

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