中国金(jīn)融(róng)行业加(jiā)速对(duì)外(wài)开放，外资券商们(men)的2022年过得(dé)如(rú)何？

　　近日，外资控股券(quàn)商(shāng)2022年(nián)的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利(lì)润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同(tóng)期获批的野村(cūn)东(dōng)方国际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨头均在(zài)国内拥有(yǒu)外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证(zhèng)券则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控股券商(shāng)面临(lín)的“一参(cān)一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热(rè)词(cí)。而透视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的(de)“打法”来(lái)看，依托(tuō)于(yú)各自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其(qí)在中国展业(yè)的(de)首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的(de)市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协公布(bù)各家券商2022年年报/财务数(shù)据(jù)，9家外资控股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时(shí)间、牌(pái)照(zhào)资质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损(sǔn)，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东(dōng)方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方(fāng)国际证券(quàn)则延(yán)续自成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持而成为外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩(jì)较上年出(chū)现明(míng)显进(jìn)步，但仍然录得(dé)亏(kuī)损(sǔn)：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年同期(qī)为(wèi)亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大(dà)和(hé)证券(quàn)和星展证券(quàn)均(jūn)于2020年获得证监(jiān)会(huì)批文(wén)，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年初完成(chéng)工(gōng)商登记，正式展业时(shí)间不(bù)长。星展证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同(tóng)期(qī)有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行业营业收入(rù)普遍下降(jiàng)，外资(zī)控股券商也难(nán)以幸免。且新公司建设成本(běn)、业务(wù)费用、员工薪(xīn)酬等(děng)支出过(guò)高，在展业初(chū)期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券(quàn)商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本(běn)小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪、投行等(děng)传统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券在(zài)2022年年(nián)报中表示，其当年投行业务手(shǒu)续费及(jí)佣金净收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支(zhī)出则(zé)有增无减，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导(dǎo)致业(yè)绩出(chū)现大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外(wài)资控股(gǔ)券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证(zhèng)券和(hé)瑞银证券均(jūn)实(shí)现了营(yíng)收(shōu)、净利润的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数量(liàng)在行业内(nèi)排名下(xià)游，但其业(yè)绩已(yǐ)跻身行(xíng)业中游水平，而(ér)这只(zhǐ)是(shì)摩根大通证券展(zhǎn)业的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年(nián)3月获得证监(jiān)会批(pī)复，成(chéng)立合资证券公司(sī)。彼时(shí)由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股(gǔ)东持(chí)有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持股权，成为摩根大(dà)通证券唯一(yī)股(gǔ)东(dōng)。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手续费(fèi)净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年(nián)业务开展和(hé)运作取得(dé)进一步(bù)进展(zhǎn)，新(xīn)客户(hù)开发稳(wěn)步推(tuī)进。摩根(gēn)大(dà)通证券充分(fēn)利用(yòng)全(quán)球(qiú)化的(de)平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓(tuò)传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌(pái)照的(de)合格境外机构投资者，目标客(kè)群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发(fā)合(hé)并

　　“一参一控(kòng)”下或(huò)将取舍

　　除(chú)摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年也(yě)取(qǔ)得(dé)了较(jiào)好的业绩表现：当期实现营(yíng)业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中(zhōng)国时间最早的一批合资券(quàn)商之一，早(zǎo)在2007年(nián)就已(yǐ)在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资(zī)股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比(bǐ)例提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投(tóu)行业务(wù)进步(bù)明(míng)显(xiǎn)，当期(qī)实现手(shǒu)续费净收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成了(le)创业(yè)板注册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并(bìng)参与了沪深交易所互联互通全(quán)球存(cún)托凭证业务等(děng)。

　　值得(dé)关(guān)注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协(xié)议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞(ruì)士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融(róng)市(shì)场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月底前完成。不(bù)言而(ér)喻(yù)的是(shì)，集团层面(miàn)的合并对两家外资控股券商在中国展(zhǎn)业(yè)情况(kuàng)，也将造成一(yī)定影响。

　　基(jī)于(yú)此，审计所普华(huá)永(yǒng)道(dào)对(duì)瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与(yǔ)瑞银集(jí)团股份公(gōng)司之间达成协(xié)议和合并计(jì)划(huà)，截止报告日，上述协议和(hé)合并计划的完成日尚(shàng)不(bù)明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信(xìn)集团(tuán)股份(fèn)有限(xiàn)公司下属控(kòng)股子公司(sī)，未来的运营和财务(wù)业绩受到(dào)上(shàng)述合并可能产生(shēng)的影(yǐng)响亦不明(míng)确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营(yíng)能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为(wèi)成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系证监会(huì)修订《外商参股证券公司设立(lì)规则》后首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核准瑞信向瑞信(xìn)方正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公(gōng)告称(ch一个男的长期不碰他老婆是什么原因ēng)，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完(wán)成(chéng)后(hòu)，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但(dàn)突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司股权管理规(guī)定》，证券(quàn)公司(sī)股东以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司的数量不(bù)得超过2家(jiā)，其中控(kòng)制证券公司的数量不得超(chāo)过1家(jiā)。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券(quàn)的(de)牌(pái)照或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业(yè)热(rè)词。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商在(zài)2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财(cái)富管理成(chéng)为其(qí)在中国展业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券(quàn)表示，2022年(nián)其(qí)财富管(guǎn)理业务在(zài)原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管(guǎn)理(lǐ)账户(hù)）”等业务持(chí)续推进的基础(chǔ)上，新增了特色(sè)投资(zī)咨询服(fú)务(wù)（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司(sī)大宗减持(chí)服务、集团(tuán)间跨境业务联动等多种业务模式(shì)，通(tōng)过服务手(shǒu)段的(de)增加及优化，为客户提(tí)供(gōng)多维(wéi)度、一站式的综合性金融解决方案(àn)。

　　后续(xù)，野(yě)村东方国(guó)际(jì)证券财(cái)富管理业(yè)务将(jiāng)定(dìng)位于“中国(guó)高端财富人群(qún)”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人员建(jiàn)设、中后台支(zhī)持以及集团(tuán)跨境(jìng)合作四个方面入手，打(dǎ)造(zào)以产品为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投资者提供具有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备案后(hòu)，高(gāo)盛高华在2021年底与北(běi)京高华签订《业务转让协议》，受(shòu)让北京高(gāo)华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代销金融产品业务(wù)的(de)业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资产配置为(wèi)核心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋(fù)能(néng)部(bù)门为在岸客户提供财富管(guǎn)理(lǐ)综合(hé)解决(jué)方案，丰富客户产品种类选择，开展境(jìng)内私人财富管理平台未来战略(lüè)规划，并进一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推进私募股权(quán)基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产(chǎn)品并推进跨境投(tóu)资新产品的(de)研(yán)发，为(wèi)客(kè)户提供直(zhí)接对接境外资(zī)本(běn)市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资(zī)股东打造私人(rén)财富管理业务，这在具备外资银行股东背景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私(sī)人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部(bù)，负责公司高净值个人客户综合财富(fù)管理(lǐ)业务的运作。私(sī)人财富管(guǎn)理部(bù)以汇丰前海(hǎi)证券为(wèi)平台，依托(tuō)汇丰环球(qiú)私人银行，致(zhì)力为高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定制化的(de)资产配置服务(wù)，为(wèi)客(kè)户实现(xiàn)其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径(jìng)，推出家(jiā)族信托(tuō)资讯业务，与4家国内(nèi)头部信托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托(tuō)国家对(duì)粤港澳(ào)大湾区(qū)的新政举措，致力于发(fā)展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其财(cái)富(fù)管理部(bù)秉(bǐng)持(chí)着为客户进行(xíng)全方位(wèi)资产(chǎn)配(pèi)置和满足客(kè)户全生命周(zhōu)期(qī)财富管理(lǐ)的理念，进一步完善投(tóu)资解决方案和财富规(guī)划(huà)方面(miàn)的(de)业(yè)务(wù)，一方面积极(jí)扩(kuò)充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支(zhī)产品为客户在同一策略(lüè)下提(tí)供(gōng)差异化选择(zé)及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍(wǔ)不(bù)断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对外开放(fàng)的力度不断加大，各(gè)外(wài)资金融机构加速了在(zài)境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注(zhù)册(cè)地为北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业务(wù)范围包括证(zhèng)券(quàn)经纪、证券自营、证券(quàn)承(chéng)销、证券(quàn)资产管(guǎn)理（限于(yú)从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值(zhí)得关注的(de)是，渣(zhā)打(dǎ)证券是(shì)首家新一个男的长期不碰他老婆是什么原因设(shè)的(de)外商独资证(zhèng)券公(gōng)司。就监管批复信息来(lái)看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券在(zài)内，目前国内的外资控(kòng)股(gǔ)券商数量(liàng)已达到10家。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)（中国(guó)）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券商。从(cóng)数量上来看，外(wài)资(zī)控股券商(shāng)已(yǐ)成(chéng)为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券商(shāng)的设(shè)立申请静待(dài)审批。截至5月5日(rì)，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等(děng)多家外资券商的设(shè)立申请仍处(chù)于证监会审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意才证券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监(jiān)会主(zhǔ)席易会(huì)满等先(xiān)后在京(jīng)会见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日(rì)本大和(hé)证券、英国汇(huì)丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德国安(ān)联保(bǎo)险、意大利联合(hé)圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资(zī)本(běn)市场发展前景。近年(nián)来(lái)中国资本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国(guó)际金(jīn)融机构和全(quán)球投资者带来了实实在在(zài)的机(jī)遇(yù)。各金融机构高度重视(shì)中国(guó)市场(chǎng)，将继续与中国深化(huà)合作，积极拓展在华(huá)业务和投(tóu)资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞(jìng)争，国内券商也纷(fēn)纷(fēn)感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年(nián)报中(zhōng)表(biǎo)示，外资机构来华展业(yè)便利度不断提升，经营范围和(hé)监(jiān)管要求实现国民待遇，外资券(quàn)商、资(zī)产(chǎn)管理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公(gōng)司既带来了国际金融机构全(quán)面参与中国资本(běn)市场竞争所形成的冲击，也带来了(le)通过与国际金(jīn)融机(jī)构直接合作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也表示，当前(qián)证(zhèng)券行业(yè)集中(zhōng)度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头(tóu)部券商竞(jìng)争优势更(gèng)趋明显，业(yè)务多元化发展趋(qū)势初步形成，金融(róng)科技对(duì)行业(yè)发展理念的变革和重塑不(bù)断深化，外(wài)资券(quàn)商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格(gé)局正加速(sù)演变。

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