本周，沪(hù)综(zōng)指3400点关口(kǒu)之前虚晃一枪，以连跌6天的逼空形(xíng)态(tài)洗盘，兔(tù)年收益消耗殆尽。乐观来看，A股下行更多是(shì)受中概股拖累，后市下跌空间(jiān)不大。

　　中概股下跌(diē)拖累A股(gǔ)急挫

　　截至周四，兔年股市(shì)走过(guò)3个月行(xíng)程，期间(jiān)沪(hù)指仅上涨0.65％，似(shì)有“兔子尾巴长不了”之叹。其实，4月下旬行(xíng)情看似疾风骤雨，大盘(pán)较4月18日峰值仅缩水约3％，上行通(tōng)道仍(réng)在。

　　A股缘何(hé)急跌(diē)？或是外围股市(shì)下跌的风险输入(rù)。作为同股同权的两地(dì)上市指数，恒生(shēng)AH股A指数和H指数兔年涨幅分别(bié)为(wèi)1.7％和(hé)-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全(quán)球股(gǔ)市排行榜(bǎng)数据显示，截至周四，香港中(zhōng)企指数和恒生指数过去3个月表现为全球垫底，分别(bié)下(xià)跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国金龙指数(shù)周二盘中低(dī)位较(jiào)2月峰值(zhí)缩水24.7％。

　　中概股(gǔ)表现(xiàn)低迷，主(鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗zhǔ)因是(shì)美联(lián)储加息在即(jí)，市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪(xù)上升，国(guó)际资金从新(xīn)兴(xīng)市场(chǎng)撤离。瑞(ruì)士瑞联(lián)银(yín)行日前将中国股(gǔ)票评级从高配(pèi)下调为中性。从宏观面看，今年首(shǒu)季，美国GDP年化环比增长1.1％，较(jiào)上季放缓1.5个百分点。剔除食品和能源的核心PCE物价指数首季上(shàng)升4.9％，去(qù)年四季度为4.4％。两大(dà)数据预示(shì)着美(měi)国滞胀隐忧(yōu)未减(jiǎn)，加息(xī)势在必行。英为财情的美联储(chǔ)利率观测器最新数据显示，5月4日加息25个基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风(fēng)险显现，美(měi)国对(duì)策(cè)是：以1930年大萧条(tiáo)以来(lái)最(zuì)快速(sù)度紧缩货币供应。美国3月M2货币供应量（未(wèi)经季(jì)节性调整）为(wèi)20.7万(wàn)亿美元，同比(bǐ)下降4.05％，为历(lì)史(shǐ)最大降幅，且是连续第四个月(yuè)收(shōu)缩。美联储加息导(dǎo)致金融资(zī)产盈利缩水，缩表则令流动性折(zhé)价效应加剧，在全球金(jīn)融市(shì)场催生戴(dài)维(wéi)斯双(shuāng)杀现象。

　　中(zhōng)特估受追捧

　　助(zhù)涨中字头个股鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗trong>

　　美国银行业又(yòu)一张骨牌崩塌(tā)！第一共和银行股价周三盘中最多下跌41.23％至4.76美元(yuán)（对应的总(zǒng)市值为8.86亿美元），较2021年11月(yuè)的历史峰值缩(su鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗ō)水(shuǐ)约97.85％。截至一季度末，其实(shí)际存(cún)款较去年末减少(shǎo)约(yuē)1020亿美元(yuán)，缩水约57.8％。全球银行业危(wēi)机频现，让A股机构不再(zài)抱团(tuán)银(yín)行(xíng)股，银行部分龙(lóng)头股招行等承压，相较而言，工(gōng)商(shāng)银(yín)行兔年以来(lái)表现抢眼，A股股价上涨(zhǎng)9.5％。

　　招行和宁波银行股价兔(tù)年颓(tuí)势，一(yī)是二者虎年最后3个(gè)月股价(jià)大(dà)涨，涨幅透支了盈利增速(sù)；二是“中国特色估值体系(xì)”开(kāi)始风行，市场风(fēng)格转(zhuǎn)换。但(dàn)二者市净率(lǜ)远高于行业均(jūn)值，难以赋予中特估概念中的回(huí)购预期。

　　通达(dá)信数(shù)据显(xiǎn)示，中字头指数年内上涨(zhǎng)11％，强于同期上(shàng)涨(zhǎng)6.36％的沪综指，年K线(xiàn)已是五连阳。其市(shì)盈率和市(shì)净(jìng)率分别为11.63倍和0.8倍，堪称估(gū)值(zhí)洼地，而沪(hù)深京三市A股的市盈率和市净率中位数(shù)分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来(lái)看，让央企国企(qǐ)估(gū)值回(huí)归市场均值，已(yǐ)是(shì)国家资本新(xīn)战略。国家(jiā)外(wài)汇局日前表(biǎo)示：“无(wú)论从市盈率还是市净率(lǜ)等(děng)指标看，当前(qián)A股的估(gū)值相对(duì)偏低。”类似表态无疑是为中(zhōng)字头股票点赞。

　　典型个(gè)股是，当前(qián)总市值取代贵州茅(máo)台成为市值“一哥”的(de)中国移动，流通小盘+次(cì)新+绩优(yōu)概念让(ràng)其(qí)成为(wèi)中特估龙(lóng)头(tóu)。

　　五月预期下跌空间不大

　　股市“红(hóng)五月”之(zhī)说，源自井喷(pēn)式牛市带来的财富(fù)记忆。1992年5月21日(rì)，上(shàng)交(jiāo)所放开15只股票的涨跌(diē)幅限制，沪指当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科技股主导的(de)行(xíng)情拉开序幕。

　　自从1991年以来的(de)32年里，沪指全(quán)年(nián)和5月(yuè)份上涨的年份分别(bié)为18次和17次(cì)，二者(zhě)同时上涨的年份有11次。自2008年至去年(nián)的15年里(lǐ)，红五月出现7次，占比为(wèi)46.7％。期(qī)间(jiān)5月和(hé)全(quán)年同步(bù)飘(piāo)红4次(cì)，5月份(fèn)这(zhè)个风向标已不太灵光。相比之下(xià)，自从2008年(nián)以来，沪(hù)综指4月飘红5次(cì)，除(chú)了(le)2008年当(dāng)年下跌65.4％之外，其余年份皆飘红。截(jié)至周四，沪指4月份上涨(zhǎng)0.4％，全(quán)年飘红概(gài)率不低。

　　以科技股为主题的红五(wǔ)月行情能否再(zài)现？关(guān)键在(zài)要(yào)看两(liǎng)点：一是年内上涨(zhǎng)逾53％的(de)互联网(wǎng)指数能否(fǒu)维持强势行情(qíng)。二(èr)是作为A股第(dì)二(èr)大行业指数，电气设备板块(kuài)能否(fǒu)企稳(wěn)。该指(zhǐ)数年内跌幅为4％，总市(shì)值跌至5.48万亿元，较历(lì)史峰(fēng)值缩水(shuǐ)35.5％，占全市场(chǎng)权重降(jiàng)低6.52％。不过，龙头宁德时代首季(jì)盈利增长5.58倍，周四收盘较(jiào)周三低位上涨一成，或是否极泰来(lái)。

　　进入(rù)4月以(yǐ)来，沪深两市单日成交(jiāo)始终(zhōng)维持在万(wàn)亿元之上，市场人(rén)气并(bìng)未退潮(cháo)，只(zhǐ)是风格轮换在加(jiā)速。鉴于大盘重新回到W形整理格(gé)局(jú)，后市即使考验(yàn)3200点附近的半年(nián)线和年线关口，下(xià)跌空(kōng)间亦不大。