财(cái)联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露(lù)完成，多位(wèi)知名基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国(guó)移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加(jiā)仓同花(huā)顺(shùn)、金山办公(gōng)、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些(xiē)专注(zh山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤ù)长期成长价值的基金经(jīng)理仍坚(jiān)守新(xīn)能源，如(rú)曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐(zhú)成(chéng)了(le)风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛典(diǎn)。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞(wǔ)，还(hái)是不为所动继(jì)续坚守“初(chū)心”？

　　观(guān)察一季报的(de)调仓换(huàn)股，可见越(yuè)来越多的基金(jīn)经理选择了前(qián)者。“不买AI就是(shì)等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能(néng)是找(zhǎo)死，横竖都是(shì)死(sǐ)，不(bù)如(rú)搏一把再死(sǐ)，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心态(tài)的生(shēng)动写照。

　　光大证(zhèng)券统(tǒng)计(jì)数据也证明了这一点，公募基金一(yī)季度大幅加仓(cāng)TMT板块(kuài)中的计算机和通信(xìn)行业。截至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配(pèi)置市值(zhí)4707亿(yì)元，一季(jì)度大幅提升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰在(zài)内，众多知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一季(jì)度大手笔新进(jìn)中(zhōng)芯(xīn)国际、上海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精(jīng)选混合一(yī)季度新进(jìn)金(jīn)山(shān)办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合一季度新进中芯国际、同花(huā)顺，将寒武(wǔ)纪的仓位(wèi)从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万(wàn)股。

　　从(cóng)上述调仓换(huàn)股中也能(néng)看出葛兰的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终端的应用(yòng)、办公(gōng)等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛(gé)兰的操作(zuò)只是公募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从(cóng)各位(wèi)知名基金经理调仓(cāng)动向可(kě)以(yǐ)看出，大家(jiā)都(dōu)纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧(ōu)“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中(zhōng)也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外(wài)大模型以(yǐ)及(jí)相关人工智能的产业趋(qū)势受(shòu)到市(shì)场关注(zhù)，并很快扩(kuò)散(sàn)到国(guó)内产(chǎn)业界(jiè)，市(shì)场(chǎng)聚(jù)焦(jiāo)于上游算力、传输(shū)和下(xià)游运(yùn)用，在(zài)经济复(fù)苏(sū)相对(duì)温(wēn)和的(de)情(qíng)景下，计算机、通讯(xùn)、传媒(méi)、电子(zi)行业受到(dào)各方资(zī)金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他(tā)所管理的中欧新(xīn)趋(qū)势十大重仓(cāng)股(gǔ)，中欧洞见一年持(chí)有则加仓了(le)立讯精(jīng)密、腾讯控股(gǔ)等个股(gǔ)；中欧(ōu)明睿新常态则加(jiā)仓(cāng)深信(xìn)服等(děng)。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份等(děng)AI热(rè)股均为(wèi)新晋兴(xīng)全合润重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也(yě)表示(shì)，随着ChatGPT取得了突(tū)破性(xìng)的(de)进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子板块带动(dòng)的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注意的(de)是，此前招商证券研(yán)报称，从历(lì)史上来(lái)看，30％是主动偏股(gǔ)公募(mù)基(jī)金(jīn)大类行(xíng)业配置比例一个很重要的临(lín)界(jiè)值，往往(wǎng)预(yù)示着某个板块进入过热阶段。截至2023年(nián)一季(jì)度末，主动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全(quán)距(jù)离。从这点看，基金经(jīng)理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并(bìng)未上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍(réng)有一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部分试(shì)图低(dī)位捡拾新能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘格(gé)菘。据(jù)了(le)解，广发基金(jīn)成长团队对新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露的一季报(bào)中也证实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的(de)冠(guān)军基金广发双(shuāng)擎升级，从其(qí)十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，前(qián)五大重仓股的占比均(jūn)超过(guò)了(le)8.5％，分别(bié)是晶(jīng)澳(ào)科技、阳(yáng)光(guāng)电源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶科(kē)能源为十(shí)大(dà)重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了仍对(duì)新能源(yuán)保持信心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源车方向(xiàng)保持(chí)相(xiāng)对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优(yōu)秀(xiù)和增量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行(xíng)业(yè)估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化(huà)在市场定价中未被充(chōng)分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓(cāng)股分别为中国(guó)移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去年年底该基金(jīn)增持了宁德时代(dài)、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨(yǔ)虹。值(zhí)得(dé)关(guān)注的是，加(jiā)仓幅(fú)度最(zuì)多的是(shì)光伏龙(lóng)头通(tōng)威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的(de)银华心怡混合(hé)也加仓了新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆(lǎn)等(děng)。他(tā)表(biǎo)示(shì)，“我们曾经提到(dào)了(le)新能源板块(kuài)的一(yī)些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大(dà)半(bàn)年的消化后，在(zài)这个估(gū)值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因(yīn)素已经充分(fēn)释放，目(mù)前这个时间段(duàn)，新(xīn)能(néng)源非(fēi)常具有吸引(yǐn)力。在一季度我(wǒ)们对于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些(xiē)标的，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理(lǐ)在(zài)AI的“大风”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章(zhāng)恒在接受财(cái)联社(shè)记者采访时提到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐(zhú)风口，他选(xuǎn)择会(huì)在全市场做行业(yè)轮动，在操作上绝对不是去(qù)捕捉每(měi)个时期的“最靓的(de)仔(zǎi)”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不确定性(xìng)来(lái)的时候，无论是基金经理(lǐ)个人还(hái)是投(tóu)资者，其实都是无(wú)法(fǎ)承受的(de)。所以，任何一(yī)个行(xíng)业，即使(shǐ)你(nǐ)再看好，也要(yào)控制持有(yǒu)比例，分(fēn)散风险。”他(tā)表示。

　　交银(yín)施罗德基(jī)金的王崇一季报表示(shì)暂时无法预测其兑(duì)现节奏和(hé)时间(jiān)，短期内也很难在A股找到明显的受益标(biāo)的，就(jiù)没有参与。不过他也(yě)认为这些股票的估值体系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极(jí)致(zhì)行情下(xià)，AI还能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季度仍有(yǒu)不少基金经理(lǐ)重仓“押注(zhù)”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致(zhì)行情下，AI板块的(de)未来(lái)走势将如何？

　　一部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策(cè)略目(mù)前仍维(wéi)持TMT为全(quán)年市场主线的判断(duàn)，相关领域如(rú)AI芯(xīn)片(piàn)、服务器(qì)以及光(guāng)模(mó)块等细分赛道将陆续迎来基本面的(de)确认，中微观层面上尚(shàng)有空间，估值修复尚未结束，个股上是(shì)找机会的(de)格局。

　　中金公(gōng)司(sī)研报(bào)指出，年初至(zhì)今(jīn)市场对AI关注度持(chí)续高企，上一(yī)轮行(xíng)情(qíng)催化主要集中(zhōng)于大模(mó)型(xíng)的突破(pò)进展；而4月以来，我们观察到各(gè)个领域的应用(yòng)厂商正加速(sù)AI融合(hé)应用产品的研发(fā)和发(fā)布(bù)，其(qí)中办(bàn)公场景进(jìn)展相对较(jiào)快，我(wǒ)们预计5月之后(hòu)将进(jìn)入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并(bìng)在应用、算力、模(mó)型(xíng)三层(céng)中建议投资(zī)者优先(xiān)关注应用层投(tóu)资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也(yě)看好相关板块，他(tā)认为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之后是(shì)消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的(de)资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部(bù)分市场人士也指(zhǐ)出(chū)，AI后续或(huò)有波(bō)动或调整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席(xí)分(fēn)析师陈果，在A股二(èr)季度投资策略会(huì)上提到“今年大(dà)概(gài)率还是(shì)一(yī)个(gè)偏成长风格占优，尤其是很多科技股在过去几(jǐ)年其实没有(yǒu)太多的表现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没有(yǒu)太多表现。今年要推动数字经(jīng)济，今(jīn)年半(bàn)导体周(zhōu)期要(yào)见(jiàn)底，本身今年科(kē)技股的机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可能(néng)会有(yǒu)一些波动。AI现在还是主题投资(zī)阶段不太适合(hé)大多(d山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤uō)数的投资者，不适合在这(zhè)个(gè)位(wèi)置上去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证券研报中(zhōng)判断(duàn)，本轮AI板块已进入第(dì)一轮调整(zhěng)期，但(dàn)对标(biāo)2013年“移动(dòng)互联(lián)网+”行情节奏，预(yù)计本轮后续(xù)调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢(féng)低布局有望率先实现业绩(jì)兑(duì)现的环节，即满足“自(zì)身(shēn)产业周期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇(yù)”的领(lǐng)域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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