自(zì)4月下旬高(gāo)点回调接(jiē)近13％，科创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最(zuì)近(jìn)一个月时间，场内资金在(zài)科(kē)创板投资上采取“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科(kē)创板及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居(jū)全市场(chǎng)股票ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入榜(bǎng)首。

　　除了科(kē)创(chuàng)板之外，半导体相(xiāng)关(guān)ETF也持(chí)续吸引场内资金的目光。场内(nèi)11只跟(gēn)踪半导体及芯片指(zhǐ)数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个月(yuè)全市场(chǎng)行业ETF资金净流(liú)入(rù)榜单前三名。

　　在(zài)业内人士看来，场内资金不断借道ETF基金加速布局科创板(bǎn)、半(bàn)导体板块，体现出市场对上述板(bǎn)块投资价(jià)值的认(rèn)可。经(jīng)过前期调(diào)整，这两大板块(kuài)性价比也在逐渐(jiàn)提(tí)升。

　　科创板ETF最近一(yī)个月(yuè)“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场内资(zī)金配置的工具性产品，ETF市场(chǎng)一(yī)直有着(zhe)逆势投资的特征(zhēng)，最近一个月(yuè)，随着科创板的回调，相关(guān)ETF也成为资金追逐的对(duì)象(xiàng)。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪(zōng)科创板及其关联(lián)指数的(de)ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位居全市(shì)场ETF资金净(jìng)流入榜首，除此之(zhī)外，易方达科创(chuàng)50ETF资(zī)金净流入也超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两(liǎng)只基金资金(jīn)净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来(lái)，场内资金持(chí)续流入科创板相关(guān)ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出(chū)头(tóu)涨至(zhì)目前的606.24亿元，规(guī)模(mó)位(wèi)居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF。

　　在易(yì)方达(dá)基金看来(lái)，电子、计算机(jī)等(děng)科创板的核心权(quán)重行业持(chí)续获得资金青(qīng)睐，一方面源于(yú)一季度以ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为市(shì)场关注焦点(diǎn)，另一方面随(suí)着半导(dǎo)体下行周期拐点临近，业绩边际(jì)改善(shàn)的预期(qī)吸引资金切换赛道。

　　从科(kē)创板的核心板(bǎn)块业绩变化来看，电子、计算(suàn)机和通信板(bǎn)块的(de)2023年盈利和收(shōu)入预期增速保(bǎo)持(chí)在较高水平，相比过去明显改善，与此(cǐ)同时(shí)新(xīn)能源板块的增(zēng)速依(yī)然(rán)稳(wěn)健，凸显出科创板(bǎn)整体(tǐ)较高(gāo)的盈利质量(liàng)。

　　易方达基金进一步(bù)分析指出，整体(tǐ)来看，科创(chuàng)50作(zuò)为成长(zhǎng)性宽基，今年一季度的(de)利润增速相对较高，配置吸(xī)引力显现。从未来的一致预期净利(lì)润(rùn)增速来看，科创50相比其他宽(kuān)基指数(shù)仍(réng)有优势，配置(zhì)性价比较高，反映出较好的基本(běn)面。

　　从估值水(shuǐ)平来(lái)看(kàn)，科创(chuàng)50仍处(chù)于历史较低水平(píng)，同时盈(yíng)利估值(zhí)匹配度(dù)依然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于(yú)过去三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理姜英(yīng)也看好今年以(yǐ)来科创板走势。“从板块(kuài)整体估值性价比以及(jí)对未来(lái)产业的反(fǎn)应(yīng)程(chéng)度，都(dōu)是(shì)优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好(hǎo)科(kē)创板的表现，经过(guò)了三年的估值(zhí)回归，很(hěn)多公司的估值与成长匹配，买入并持有可以享受行(xíng)业和公司的长期成(chéng)长。”华南一位基金经理更是(shì)直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居(jū)行业ETF资金净流入前(qián)三名

　　最近(jìn)一段(duàn)时间，半导(dǎo)体(tǐ)行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本(běn)经(jīng)济产业省公(gōng)布外汇法法令(lìng)修正案，将先进芯片(piàn)制造设备等23个品类追加(jiā)列入出口管理的管制对象，上述修正案在经过(guò)2个月的(de)公告期(qī)后，并将于7月开始实施。受(shòu)益于国产替代加速的预期，半导体板块(kuài)成为5月(yuè)24日A股市场少数(shù)逆(nì)势飘红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场(chǎng)拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗上，随着前(qián)段(duàn)时间半导体板块回调，资金也(yě)在加速抄底(dǐ)这一板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计(jì)显示，场内11只跟(gēn)踪半导体或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资(zī)金净流(liú)入也分(fēn)别达(dá)到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半导体(tǐ)相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近一个(gè)月行业ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展望未来半导体(tǐ)行业走势，国泰基金认为，存储(chǔ)芯(xīn)片自2022年(nián)四(sì)季度(dù)至2023年一季度价格持续(xù)下探之后，当前阶(jiē)段或已接近行业底部。

　　存(cún)储芯片行(xíng)业(yè)周期相较于其他半导(dǎo)体产业(yè)链环节，具备(bèi)较强的大(dà)宗商品属(shǔ)性，国(guó)际龙头(tóu)会在下游新兴需求诞生时(shí)，提升自(zì)身产(chǎn)能。而当扩产落地时，行业进入(rù)供过于求周期，各厂商则会通过(guò)降价进行(xíng)库(kù)存去化。供给与需求的错配使得存储行(xíng)业(yè)具(jù)有较(jiào)强(qiáng)的周期性(xìng)。

　　国泰(tài)基(jī)金称(chēng)，回顾历史(shǐ)上(shàng)存储(chǔ)芯片的周期走(zǒu)势，结(jié)合2022年(nián)四季(jì)度行业龙头营收数据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片当(dāng)前处于(yú)筑底阶段，下半年有(yǒu)望(wàng)迎来存储芯(xīn)片行业周期的反弹机遇(yù)。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为代表的(de)人工智能新兴需求爆发，对(duì)于算(suàn)力以及存储的爆发性(xìng)需求(qiú)由产业(yè)链下游传(chuán)导到(dào)上(shàng)游，促(cù)进上游芯片厂商(shāng)提升自身产量。叠(dié)加(jiā)近两个季度量价(jià)持(chí)续下探的周期性磨底(dǐ)，芯(xīn)片板(bǎn)块有望在(zài)今年(nián)下半(bàn)年(nián)迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒，投资者(zhě)需要警(jǐng)惕国际局(jú)势以及通(tōng)胀带来的负面影响(xiǎng)。

　　创(chuàng)金合信芯片(piàn)产业基金经理刘(liú)扬则(zé)表示，硬科技(jì)的投资(zī)机会需(xū)要看到真正的(de)业绩触底、拐点出现，以及(jí)一些真正的创新落(luò)地(dì)。预(yù)计半导体和消费(fèi)电子大概(gài)率在二季度及二季度(dù)以后触底，当行业周期(qī)触底，科拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗技创新蓄能才能真(zhēn)正地释(shì)放出来(lái)，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国(guó)证半导体芯(xīn)片(piàn)ETF基金经(jīng)理罗(luó)英宇(yǔ)也倾向判断，半导体产业链正(zhèng)处于(yú)供(gōng)给侧(cè)收缩匹配需求(qiú)端，进一步压缩(suō)产业链(liàn)库存的(de)时期，价格下行压力逐步减(jiǎn)轻，行业有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)库存加速(sù)出清，营收和利润迎(yíng)来拐(guǎi)点(diǎn)。

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