金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数(shù)据。4月(yuè)末，广(guǎng)义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分点，比上年同(tóng)期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量(liàng)为1.22万亿元，比上年同(tóng)期多2729亿元。其中，对(duì)实体(tǐ)经济发山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022放的人民币贷(dài)款增加(jiā)4431亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)多(duō)增729亿元(yuán)；对实体(tǐ)经济发放的(de)外(wài)币贷款折(zhé)合人民币减少(shǎo)319亿(yì)元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民币(bì)存(cún)款减少4609亿元，同比多(duō)减5524亿元。其中，住户(hù)存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)元，非金(jīn)融企业存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行(xíng)业金融机构存款增加(jiā)2912亿(yì)元。4月末，外(wài)币存款余额8819亿美元，同(tóng)比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源(yuán)速评(píng)认为，M2同(tóng)比(bǐ)回(huí)落，主因(yīn)居民存款13个(gè)月(yuè)以来同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但更可能重回表(biǎo)外资产，而(ér)非用于消费(fèi)，消费在(zài)二季(jì)度(dù)同样处(chù)于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心(xīn)在于居民(mín)贷(dài)款13山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022个月以来(lái)首次转负。4月居(jū)民存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对(duì)此(cǐ)，中信证券(quàn)点评如下(xià)：在经(jīng)历(lì)了一(yī)季度的(de)爆(bào)发式(shì)增长后(hòu)，信贷(dài)在4月明显(xiǎn)回落(luò)。从(cóng)结构上来看，居民(mín)部门再次“缩表”，不(bù)过企业(yè)中长期(qī)贷款有较强韧性。信贷回落可(kě)能(néng)是因为一(yī)季度透(tòu)支了部分银行(xíng)信贷额(é)度和(hé)企业信贷需求，而且(qiě)4月(yuè)地产销售也(yě)边际(jì)走弱。社融增(zēng)速与上月(yuè)持(chí)平，非标融(róng)资持续(xù)好转。M2增(zēng)速在高基(jī)数(shù)下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同(tóng)比回落主(zhǔ)因居民存款13个月以来同(tóng)比首次转为减(jiǎn)少，但更(gèng)可能重回表外资产，而非用(yòng)于消费(fèi)，消费在(zài)二季(jì)度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷(dài)款13个(gè)月以来(lái)首次(cì)转负(fù)。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分(fēn)点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源于(yú)个(gè)人(rén)存款的流出而(ér)非企业(yè)活期(qī)存款大幅改(gǎi)善，和地产(chǎn)销售的再度(dù)转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题，中信证券认为是(shì)季节性波动。因为银(yín)行倾向于让(ràng)理财产(chǎn)品在(zài)季末到期，使(shǐ)资金回流(liú)成存款，以应(yīng)对(duì)考核，然后在下(xià)季初发行新的理(lǐ)财产品(pǐn)承接(jiē)。因此居(jū)民存(cún)款在季末(mò)季初常出(chū)现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点，或许反映了企业经营活跃(yuè)度(dù)有所提升。

　　招商宏观(guān)与中信证券看(kàn)法(fǎ)较为一致，招商宏(hóng)观表示居民存(cún)款减少符合季节性规律(lǜ)。在本(běn)月数据中(zhōng)，居民端出现了新增(zēng)存款，新增贷款同时收缩的情况。从历史规律来看(kàn)，4月及7月一般是居(jū)民(mín)存款减少(shǎo)的时点。以4月为(wèi)例(lì)，今(jīn)年1.2万亿居民(mín)存(cún)款的减少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目(mù)前(qián)无法从(cóng)4月(yuè)数据(jù)得出类似居民(mín)加速(sù)偿还房贷等结(jié)论。

　　对(duì)于(yú)居民存款(kuǎn)的去向问题，申万宏(hóng)源分(fēn)析(xī)认为4月居民(mín)存款减少更可能去向表(biǎo)外资产，而非(fēi)消费(fèi)领域。

　　对于4月的信贷(dài)结(jié)构问题(tí)，招商(shāng)宏观表示在放缓的信贷投放中，结构特征依(yī)然明显。企(qǐ)业(yè)中(zhōng)长期(qī)贷款贡(gòng)献(xiàn)了新增信贷的绝大部分，居(jū)民端中长期信(xìn)贷出现收(shōu)缩(suō)。这种(zhǒng)结(jié)构特征反映了(le)居民(mín)端(duān)在前期购房需(xū)求(qiú)脉冲式释放后(hòu)信(xìn)心仍然不足的情况。如果没有(yǒu)进一步的政策(cè)支撑(chēng)，不排除居(jū)民端新增(zēng)信贷(dài)量会持(chí)续(xù)维持在低位(wèi)。

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