中国金(jīn)融行(xíng)业加速对外(wài)开放，外资券商(shāng)们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证券(quàn)2022年业绩突飞猛(měng)进，当年(nián)净利润达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券商”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批(pī)的野村(cūn)东方国际证(zhèng)券2022年(nián)亏损达到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国际金(jīn)融巨头均在国(guó)内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商面临的“一参(cān)一控”问题(tí)如何解(jiě)决，仍是(shì)业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词(cí)。而透视(shì)各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来(lái)说，除了面临(lín)行业“二八分化(huà)”的激烈态势(shì)，来自(zì)“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协(xié)公布各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商(shāng)纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制(zhì)于市(shì)场行情、成立时间、牌照资质等(děng)问题(tí)，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则延续(xù)自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因(yīn)获(huò)得(dé)外资股(gǔ)东增持而成(chéng)为外资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展(zhǎn)证券均于2020年获(huò)得证监会批(pī)文，分别于(yú)2020年底、2021年初完(wán)成(chéng)工商登记，正式(shì)展业时间不(bù)长(zhǎng)。星展证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受(shòu)市(shì)场(chǎng)影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业(yè)营业收入普遍下降，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)也难(nán)以幸免。且(qiě)新(xīn)公司建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬(chóu)等支(zhī)出过高，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自营业务(wù)影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务(wù)及管理费从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出(chū)现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年(nián)共有4家外资控股券商(shāng)实现盈利(lì)，分别为(wèi)摩根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和(hé)瑞银(yín)证券均实现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可算(suàn)是相当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩根大通证(zhèng)券(quàn)共有员(yuán)工210人，数量在行(xíng)业内排名(míng)下游，但其业绩(jì)已跻(jī)身行业中游(yóu)水平，而(ér)这只是(shì)摩(mó)根大通证券展业(yè)的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获(huò)得证监会批(pī)复，成立(lì)合资证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资(zī)股东所持(chí)股权，成为(wèi)摩(mó)根大通(tōng)证券唯一(yī)股东(dōng)。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实(shí)现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券(quàn)经纪业务团队成立已逾三(sān)年(nián)，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和运作(zuò)取得进(jìn)一步进(jìn)展(zhǎn)，新(xīn)客户(hù)开发稳为什么懂手机的人都不用华为步推(tuī)进。摩根大(dà)通证券充分利(lì)用全(quán)球化的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续(xù)关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞(ruì)信突(tū)发(fā)合并

　　“一(yī)参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早的一批合资(zī)券商之一，早(zǎo)在2007年就(jiù)已在国内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士(shì)银行(xíng)受让两(liǎng)家内资(zī)股东分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比(bǐ)例提(tí)升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在(zài)2022年完成了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并(bìng)参与了沪深交易所互联互通(tōng)全球存托凭证业(yè)务(wù)等。

　　值得关注的(de)是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信(xìn)集团和瑞(ruì)银集(jí)团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士(shì)联邦财政部、瑞(ruì)士(shì)国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入(rù)了此项交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银发布一季(jì)报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易(yì)预计在(zài)6月底(dǐ)前完(wán)成。不言(yán)而喻的是(shì)，集团层面的合(hé)并(bìng)对(duì)两家外(wài)资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞信证券出具了(le)带(dài)强调(diào)事项段的无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份(fèn)公司之(zhī)间(jiān)达成协(xié)议(yì)和(hé)合(hé)并(bìng)计(jì)划，截止报(bào)告(gào)日，上述(shù)协(xié)议和合并计划的完成日(rì)尚不明确(què)。瑞信证券(quàn)作为(wèi)瑞信集团股(gǔ)份有限公(gōng)司下(xià)属(shǔ)控(kòng)股子公司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上述合并可(kě)能(néng)产(chǎn)生的影响亦不明确(què)，该(gāi)事项表(biǎo)明存在可能导致对公司持(chí)续经(jīng)营能力产生重(zhòng)大(dà)疑虑的(de)重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正(zhèng)证券(quàn)，系证监会(huì)修订《外商参(cān)股证券(quàn)公司设(shè)立规(guī)则》后首家获批(pī)的合(hé)资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券49为什么懂手机的人都不用华为％股权(quán)。在该笔(bǐ)交易完成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全资持(chí)有瑞信证券(quàn)。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证券(quàn)将受同一(yī)股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证券(quàn)公司股(gǔ)东(dōng)以及股东(dōng)的控(kòng)股股东、实际控制人参股(gǔ)证券公司的数量不得超过(guò)2家(jiā)，其中(zhōng)控制(zhì)证(zhèng)券公司的数量(liàng)不得超过(guò)1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词。而透(tòu)视(shì)各家外资券商在2022年(nián)的(de)“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入(rù)财富管理(lǐ)成(chéng)为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年(nián)其财富管理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务持续(xù)推进的基础上，新增(zēng)了(le)特色投资咨(zī)询服(fú)务（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上市(shì)公司大(dà)宗(zōng)减持(chí)服务、集团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务(wù)模(mó)式，通过服务手段的增加及优化，为(wèi)客户提供多(duō)维度(dù)、一站式的综合性金(jīn)融解(jiě)决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财(cái)富(fù)管理业务将定(dìng)位(wèi)于“中(zhōng)国高端(duān)财(cái)富人群(qún)”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人员(yuán)建设、中后(hòu)台支(zhī)持(chí)以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产(chǎn)品为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续为中国投(tóu)资(zī)者提供具有野(yě)村(cūn)集(jí)团特色的(de)高质量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全(quán)资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华(huá)签(qiān)订《业务(wù)转让协议(yì)》，受让北京(jīng)高华(huá)的所有业务。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高华获证(zhèng)监会(huì)核发新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨(zī)询、证券(quàn)自营(yíng)及代销金(jīn)融(róng)产品业务的业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京(jīng)高华(huá)完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续(xù)以(yǐ)资产配置为(wèi)核心进行(xíng)新(xīn)产品和(hé)服务的研发工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸(àn)客户提供财富管(guǎn)理综合解决方案(àn)，丰富(fù)客户产品种类选(xuǎn)择(zé)，开(kāi)展境内私人财富管理平台未来战略(lüè)规(guī)划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高盛(shèng)高华将持(chí)续(xù)推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产(chǎn)品并推(tuī)进(jìn)跨境投资新产品的研发(fā)，为客(kè)户提供直(zhí)接对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私人财富(fù)管理业(yè)务，这在具备外资(zī)银行(xíng)股东背景(jǐng)的(de)券(quàn)商(shāng)中(zhōng)较为(wèi)多见。例(lì)如(rú)，汇丰前海证券表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富(fù)管理部，负责公司高(gāo)净(jìng)值个人(rén)客户综(zōng)合财富管理(lǐ)业务的(de)运作。私人财富管(guǎn)理部(bù)以汇丰前海证券为平(píng)台(tái)，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致(zhì)力为高净值和超高净值(zhí)客户(hù)及其家(jiā)族(zú)提供专(zhuān)业、多元及定制(zhì)化的资(zī)产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资(zī)讯业(yè)务，与4家国内头部(bù)信托公司(sī)达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公(gōng)司财富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于发展(zhǎn)财富管(guǎn)理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理(lǐ)部秉持着为(wèi)客(kè)户进行(xíng)全(quán)方位资产配置和满(mǎn)足客户(hù)全生(shēng)命周期财富管理的理念(niàn)，进一步完善投(tóu)资解决方(fāng)案和财(cái)富规(guī)划方面的业(yè)务，一方(fāng)面积极扩充现(xiàn)有(yǒu)架上策略，精选(xuǎn)上架多支(zhī)产(chǎn)品为客户在同一(yī)策略下提(tí)供差异化选择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商(shāng)队伍(wǔ)不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放(fàng)的力度不断加大，各(gè)外资金融机构加速了(le)在境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注册地为北京(jīng)市(shì)，注册(cè)资本为(wèi)人(rén)民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围包括(kuò)证(zhèng)券(quàn)经纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证券(quàn)承销(xiāo)、证(zhèng)券(quàn)资(zī)产管理(lǐ)（限(xiàn)于从事(shì)资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注(zhù)的(de)是，渣(zhā)打证券是(shì)首家新(xīn)设的外商(shāng)独资证券公司。就监管批(pī)复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全资(zī)设立，出(chū)资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内的外(wài)资控股券(quàn)商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高盛高(gāo)华证券、渣(zhā)打证券均为外(wài)商独资券(quàn)商。从数量上来看(kàn)，外资控股券商已成(chéng)为市场上(shàng)不容(róng)忽视的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还(hái)有数家外资券商的设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多家外资(zī)券商(shāng)的设(shè)立申请仍处于证(zhèng)监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青(qīng)岛意才证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会(huì)主席易会满等先后在(zài)京会见(jiàn)美国桥(qiáo)水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国(guó)安联保险(xiǎn)、意(yì)大(dà)利(lì)联合(hé)圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国际金融(róng)机构负(fù)责(zé)人(rén)。

　　来访的国(guó)际金融机构负(fù)责(zé)人普遍表示(shì)，此次来华亲(qīn)身感受到(dào)中国(guó)经济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和(hé)中国(guó)资本市场发展前景。近(jìn)年来中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开放稳步(bù)推进，为国际(jì)金融机构和(hé)全球投资(zī)者带来(lái)了实实在在的机(jī)遇。各金融机(jī)构高度重视中国市场(chǎng)，将继续(xù)与中国深(shēn)化(huà)合作，积极(jí)拓展在华业务和投(tóu)资，期待(dài)实现互利(lì)共赢。

　　面(miàn)对来自外(wài)资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，外资机(jī)构来华(huá)展业便利度(dù)不断提升(shēng)，经(jīng)营范(fàn)围(wéi)和监管要求实现国民待遇，外资(zī)券商、资产管(guǎn)理机(jī)构等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券(quàn)公(gōng)司既带来了国际金融机(jī)构全面参与中国(guó)资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也(yě)带来了通过与国(guó)际金融机构(gòu)直接(jiē)合作(zuò)促进(jìn)业务发展、提(tí)升管理水平的(de)机(jī)遇。

　　西(xī)部证券也表(biǎo)示，当(dāng)前(qián)证券行(xíng)业集中度稳(wěn)中有升，头(tóu)部券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务(wù)多(duō)元化发展趋势(shì)初步形成(chéng)，金融科技对行(xíng)业(yè)发展(zhǎn)理(lǐ)念(niàn)的变革(gé)和重塑不断(duàn)深化，外资券商(shāng)市(shì)场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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