5月迎来开门红(hóng)，A股成(chéng)交(jiāo)额连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市(shì)场对于人工智(zhì)能、消费(fèi)、新能(néng)源(yuán)等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商发(fā)布了(le)5月金(jīn)股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券(quàn)商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械(xiè)设(shè)备(bèi)行(xíng)业板(bǎn)块暂(zàn)时是5月机构(gòu)人气最高的板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕(hǎn)见出现多(duō)只金股，两者甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的一定程度与(yǔ)中特估概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒(méi)板块(kuài)关注度提(tí)升最为明显，计算机板块关(guān)注度则快速下(xià)降，这也(yě)与4月份行情走势(shì)相互印证(zhèng)，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到(dào)最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤和五(wǔ)一旅游市场的火爆(bào)有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的(de)金股标的集中度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金(jīn)股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三(sān)只传(chuán)媒(méi)股同(tóng)时(shí)获得(dé)3家以上(shàng)机构(gòu)推荐，分(fēn)别(bié)是三七互娱(yú)、腾讯控(kòng)股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒(méi)板块(kuài)受关注(zhù)的(de)逻辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅(fú)登顶

　　回看(kàn)4月(yuè)金(jīn)股策(cè)略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体(tǐ)来看，34家(jiā)券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如(rú)近几期，主要与大盘(pán)行情(qíng)的撕(sī)裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演绎(yì)体(tǐ)现在热门(mén)金股(gǔ)上则(zé)表现为(wèi)“全军(jūn)覆没(méi)”，8只同时获(huò)得4家机构的(de)金(jīn)股(gǔ)中仅宁德时(shí)代涨幅为(wèi)正，腾(téng)讯控(kòng)股、泸州老窖则出现(xiàn)了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电(diàn)子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三(sān)、5月行(xíng)情怎么走？机构多数持保守(shǒu)看(kàn)法

　　各大券商对五月份的投资方向(xiàng)做了预(yù)判，综合多家(jiā)观(guān)点，券商们对五(wǔ)月(yuè)的大盘的看法比较(jiào)保守，建议多看(kàn)少动，推(tuī)荐较多(duō)的(de)行业是电气设(shè)备、消(xiāo)费(fèi)、医(yī)药、军工，对(duì)地产股的走势(shì)机构(gòu)有分(fēn)歧，区(qū)域规划、券商、沪港(gǎng)通(tōng)、个股期权则(zé)因(yīn)有事件驱动所以有短(duǎn)期的机会(huì)。

　　安信策略阐述了(le)美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股票(piào)市场的相对弱(ruò)势。这(zhè)有悖于现代投资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也(yě)发现(xiàn)了(le)明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全(quán)A指数(shù)在5月出(chū)现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市(shì)场表现，则四年均(jūn)报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略表(biǎo)示经济的(de)微刺激(包括重大项目的陆续推(tuī)出和(hé)开(kāi)工)不会停止;同时，管理层对信用风(fēng)险及资产价格(gé)风险(xiǎn)的容忍度正(zhèng)在降低，但在(zài)投(tóu)资缺口(kǒu)重(zhòng)回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下，只托(tuō)不举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市(shì)场有底无(wú)高度的现状。

　　申(shēn)万(wàn)策(cè)略(lüè)认为(wèi)市(shì)场依然维持(chí)震荡格局，长期看二级市场估值(zhí)体(tǐ)系国际化是趋势，优质(zhì)成长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机(jī)会(huì)，可(kě)以(yǐ)做一(yī)把反(fǎn)弹(dàn)，国企改革红利释放非常值得(dé)期(qī)待。

　　招商策略判(pàn)断在去(qù)杠(gāng)杆(gān)的背景下，要么减少负(fù)债，要么(me)增加资本，减负债会带(dài)来经济(jì)收(shōu)缩压力，增资本会带来(lái)股票(piào)供给压力，市场(chǎng)尚未走出(chū)这种被动局面的(de)影(yǐng)响(xiǎ甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的ng)。PMI数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)经济下行压力暂时有(yǒu)所(suǒ)缓和，但尚无法期望经济会出现持续或者大幅(fú)改善;资金利率的回落是衰退性的(de)，不意味(wèi)着流动性出(chū)现主动式改善;风(fēng)险偏好受(shòu)刚性兑付打破预期影响仍难以出现改善(shàn);IPO开(kāi)闸预期增(zēng)加股票供(gōng)给担忧。总(zǒng)体上仍维持二(èr)季度投资(zī)策(cè)略观点(diǎn)，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相对(duì)来说，中盘股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一(yī)线白(bái)马(mǎ)等业绩增长确定性高、估值不(bù)高，可以(yǐ)有(yǒu)相对收(shōu)益(yì)。(关(guān)键词：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海(hǎi)通(tōng)策略展望5月市场环(huán)境，一些积极(jí)因(yīn)素正出现，将给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在(zài)，悲观预(yù)期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望(wàng)提振市场(chǎng)情绪。从管理(lǐ)层的(de)政策取向来看，短期打(dǎ)破概率偏(piān)低，震荡市特征(zhēng)没变(biàn)。短期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议(yì)备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继(jì)续;其次(cì)，前(qián)期小批多次(cì)的微刺(cì)激下(xià)，市场对短期(qī)经济预期偏乐观，而实际政策(cè)效果难以(yǐ)对冲来自房地产等领域带来的(de)经济下行(xíng)动(dòng)能(néng)，基本面预期很有(yǒu)可能(néng)下修;再次，改(gǎi)革和结构调(diào)整依然是政策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政策(cè)不全面放(fàng)松(sōng)的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏(piān)好都有不(bù)利(lì)影响。监管部门的维稳措施亦(yì)难以改变(biàn)基本(běn)面弱平衡向下打破(pò)的趋势，5月(yuè)份市场仍将继续维(wéi)持弱势下跌(diē)格局。

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