多位业(yè)内人士表示，流动性(xìng)问题是制(zhì)约(yuē)北交所(suǒ)发(fā)展的首要因素，不过(guò)随着公募(mù)基金加速布(bù)局，增量(liàng)资金不断涌入下(xià)，流动性(xìng)问(wèn)题有(yǒu)望持续改善(shàn)；同时，当前北(běi)交(jiāo)所优质公(gōng)司(sī)被显著低估，正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布(bù)局的良好机遇。

　　第二(èr)批(pī)北证50指数基金成立(lì)过半

　　本周，56只(zhǐ)首发(fā)基金中（份额(é)分开计(jì)算），博时北证50成(chéng)份指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列其中(zhōng)，根(gēn)据招(zhāo)募说明书，该基(jī)金主要(yào)跟踪(zōng)北证50成份指数，由于是发起式基金，认(rèn)购金额满(mǎn)1000万元(yuán)即可(kě)成立，认(rèn)购期为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第(dì)二批(pī)北证50指数基金(jīn)产品成功获批，工银瑞信基金、万家(jiā)基金、鹏(péng)扬基金、博时(shí)基(jī)金四家公募基金公司拿到批文。除(chú)博时基金外，万家基金的北证50指数产品也是以发起式(shì)的(de)形式设立。

　　截至目前，除博(bó)时(shí)基金(jīn)旗(qí)下产品正在发行外(wài)，其余3只(zhǐ)产品均已(yǐ)成立。其(qí)中(zhōng)，鹏扬北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金于4月(yuè)25日成(chéng)立，获(huò)2225户有效(xiào)认购，募(mù)集规模3.89亿元；工银(yín)瑞信北证50成份指数基金(jīn)于4月27日正式成立，获1496户有效认购，募集规(guī)模2.39亿元(yuán)；万家北(běi)证50成份指数基金于5月5日(rì)正式成立，获1717户(hù)有效认(rèn)购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指数的(de)投资价值(zhí)，万家北证50成份指(zhǐ)数基金经(jīng)理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普(pǔ)遍显著低于其他上市板块(kuài)中业务相关度较(jiào)高的同类股票(piào)，具有较大估(gū)值提升空间。随着市场流动性的增强和创新型中小企业的高速成长，有望实现(xiàn)业绩和估值双(shuāng)升，长期(qī)投资(zī)价值显(xiǎn)著。

　　首(shǒu)批(pī)北证(zhèng)50指数基金月(yuè)内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北(běi)证50成份指数基金相继(jì)成立。

　　Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，截(jié)至5月12日，这8只产品年内回报、成立以来回报(bào)悉(xī)数为负(fù)，其(qí)中年内平均收益率为-4.36％，成立(lì)以(yǐ)来收益率中位数为-4.74％。不过(guò)5月(yuè)以来，这些产品开始加速(sù)“回血”，月内产(chǎn)品均获正收(shōu)益，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自(zì)去年11月发布以(yǐ)来，该指数经历小幅下滑(huá)后，今年一季(jì)度(dù)上涨1.76％。二季(jì)度以来虽有震荡下跌，但5月以来(lái)又开始(shǐ)持续上(shàng)涨，且市场表现居前。截至5月12日(rì)，该(gāi)指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核心指数(shù)表现，除红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括上证指数(shù)、沪深300、上证50等在内的30只核(hé)心(xīn)指(zhǐ)数月内均下跌(diē)。

　　“北(běi)证50指(zhǐ)数推出后，多个指数基金相继成立，这使得(dé)北交所(suǒ)整体流动性有所改善。从(cóng)中观(guān)维度来看，北(běi)交所很(hěn)多优质企业的估(gū)值(zhí)仍然偏(piān)低，预计(jì)随着流动性(xìng)逐步改善，以及公(gōng)司业(yè)绩持(chí)续释放(fàng)，北交所板块(kuài)整(zhěng)体走势有望(wàng)持续(xù)向好。”北京一大型(xíng)公募基金(jīn)人士表示。

　　北交(jiāo)所官网(wǎng)显示，截至5月12日，北交所上市公(gōng)司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交所上市(shì)公司业绩表现来看(kàn)，2021年北(běi)交(jiāo)所上市(shì)公司盈利面达(dá)99％，净利润总(zǒng)额增长23.8％，超四成的(de)公司净利润达5000万(wàn)元以上(shàng)；2022年北(běi)交所上(shàng)市公司全年(nián)共实现净(jìng)利润(rùn)138.11亿元，平均实现净利润7230.81万(wàn)元，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家公司增幅(fú)超(chāo)过30％，22家(jiā)公司(sī)净利润超过1亿(yì)元，42家公司连续三(sān)年(nián)实现利润正(zhèng)增长。北(běi)交所上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北(běi)交所主题权益基金(jīn)年内表现(xiàn)上，Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月(yuè)12日，除大(dà)成北交所(suǒ)两年定开年内收(shōu)益(yì)为负外，其余9只北交所主题权(quán)益基金年内均斩获正收益。其中，华夏北交所创新中小(xiǎo)企业(yè)精选两年定开年内回报最高，达18.46％，万家北(běi)交所慧选(xuǎn)两年定开(kāi)、嘉实北交所(suǒ)精(jīng)选两(liǎng)年定开分别(bié)以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位(wèi)。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是长线资(zī)金布局良机

　　对(duì)于北交所投资价值，多位业(yè)内人士(shì)认(rèn)为，当前北(běi)交所优质公(gōng)司被(bèi)显(xiǎn)著(zhù)低估，不过正是长线资金布局的良好机遇。

　　万(wàn)家北交所慧选(xuǎn)两年基(jī)金经(jīng)理叶勇直言(yán)，北交(jiāo)所市(shì)场上，制约其发展的依然是市场本(běn)身较(jiào)差的流动性问题，市场制度(dù)性差异导致(zhì)其(qí)与沪(hù)深市场相(xiāng)比，可(kě)比(bǐ)公司估值表现差异(yì)较(jiào)大。除了继续降低投资者门槛(kǎn)、扩(kuò)大优质上市(shì)企业数量外，后续北交(jiāo)所(suǒ)市(shì)场有(yǒu)必要完善转板制度，畅通转板通道，从而活跃市场(chǎng)交易(yì)，通过沪深市场的引领(lǐng)，提升流(liú)动性，平(píng)抑估值鸿沟。不过，从另(lìng)外一个角度上讲，目前的北交所优质公(gōng)司被显著低(dī)估，也(yě)是长线资(zī)金布局的(de)良好机遇。

　　华(huá)夏北交所创新中小企业精(jīng)选(xuǎn)两年定开基(jī)金经理顾鑫峰表示，站在当前(qián)的位置，对于北交所(suǒ)的后续(xù)表(biǎo)现充满信心，信心来源于(yú)四个方面。

　　一是北(běi)交所公司目前估值(zhí)已经非常便宜，他(tā)们测算前(qián)几大重仓股的平均(jūn)估值在20倍以内(nèi)，切换到2023年(nián)估(gū)值(zhí)在(zài)15倍以内，这(zhè)个估(gū)值水(shuǐ)平(píng)对于具备(bèi)专精特新特性(xìng)的中小(xiǎo)成(chéng)长型企(qǐ)业而言(yán)是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表(biǎo)现(xiàn)来看，他们发(fā)现很多北交所公司今年以(yǐ)来依然(rán)延续(xù)了较快的(de)增长速度，发展整体是符合预期的，业绩的持续增长进一步消化了估值。

　　三是从(cóng)政策来看，去年四季度以来北交所出了不少政(zhèng)策利(lì)好，包括发布(bù)《北京证(zhèng)券交易所股票做(zuò)市交易业务细则》和《北京证券交易所股票做市交(ji关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少āo)易业务指(zhǐ)引》，下调(diào)部分交易(yì)费率(lǜ)，北交所股票将纳入中证、国证(zhèng)跨(kuà)市场(chǎng)指(zhǐ)数体(tǐ)系，北证(zhèng)50指数11月份正式上线等政策的密集发布，可以说对(duì)这个市场是加大了呵(hē)护(hù)的力度(dù)，政(zhèng)策的暖风对整个市场构成中长期(qī)利好。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较多，其中不乏(fá)优(yōu)质的个(gè)股，供给上来了，给他们增加了筛选的范(fàn)围，尽管短期可能(néng)由(yóu)于供给(gěi)增加对整个市(shì)场的流动性造成一定的扰动，但增加优质供(gōng)给(gěi)是市场长期(qī)发展的基石，这使(shǐ)得他(tā)们选择(zé)优质中小专精(jīng)特新(xīn)企业的难度是(shì)相对降低的。

　　景顺长城北(běi)交所精选(xuǎn)两年定开基金(jīn)经理张靖表示，北交所(suǒ)作为(wèi)新兴的股票交(jiāo)易(yì)市场，目(mù)前仍(réng)处于初(chū)创(chuàng)期，上市股票数量(liàng)还不够多，市场关注(zhù)度(dù)还不高(gāo)，整(zhěng)体(tǐ)估值(zhí)水平相(xiāng)较于(yú)沪深(shēn)交易所明(míng)显低估。随着宏观经济触底回升，和(hé)北(běi)交所快速发展，投资机会(huì)应会越来越多。

　　开源证券研报表示(shì)，“中特估”下，北交所作为(wèi)A股“中特估(gū)”组成部分之一，或有望随(suí)着北交(jiāo)所改革的不断(duàn)推(tuī)进和投资者关注度提升逐渐得到估值体系(xì)修(xiū)复(fù)。从2023年一季(jì)度(dù)的公募基金持仓(cāng)变化(huà)来看，这一趋势已经初(chū)露端倪，部分专(zhuān)精(jīng)特(tè)新次(cì)新股及北证50中高权重、低估(gū)值公司获增持较多。此外，北(běi)证50成分股中(zhōng)尚拥有(yǒu)多个被低(dī)估标的，未来随(suí)着(zhe)北(běi)交所(suǒ)改(gǎi)革的(de)不断(duàn)推进和(hé)投资者关注度提升，北交所流动性随之改(gǎi)善，这(zhè)些大市(shì)值、高权重、低(dī)估值的(de)公司获得(dé)重估可能性较(jiào)大。

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