周一(yī)的股市震荡翻(fān)红，上周股市下跌期间(jiān)净买入的“抄(chāo)底资金”笑了。

　　上周五，资(zī)金借(jiè)道(dào)股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单(dān)日净买入(rù)39.5亿元；而上周5个(gè)交易日市(shì)场(chǎng)总体下跌期(qī)间，资金更是净买入(rù)220亿元(yuán)，股票(piào)ETF“越跌(diē)越买”的(de)理性(xìng)操作模式，在股(gǔ)市大幅下挫的时(shí)刻再(zài)度显现。

　　从资金流向结构(gòu)看，上证50、沪深300ETF等受到资金净(jìng)流入(rù)，“中特估”长期投资价值被(bèi)资金(jīn)看好(hǎo)，而(ér)高位回调的科创50ETF、游戏(xì)ETF也再度吸引资金追(zhuī)逐；净流出方面，创业板(bǎn)、中证1000ETF等宽(kuān)基ETF，以及(jí)基建、非银、电(diàn)力(lì)ETF等短(duǎn)期净流出(chū)，资金出现短期避险，但(dàn)鉴于多数标的估(gū)值(zhí)仍在低位，多家机构仍看好长期配置价值(zhí)。

　　净流入资金近40亿元

　　科创50、上证50净流入资金居前

　　上周五股市(shì)大跌，当(dāng)日股票ETF总份(fèn)额增长32.58亿份，以区间(jiān)成交均价(jià)测算(suàn)，当(dāng)日净流入资金39.5亿元；拉长时(shí)间到(dào)上(shàng)周5个交易日，5天股(gǔ)市调(diào)整(zhěng)期间，资金(jīn)更是净买入220亿元，展(zhǎn)现了资金逆市布(bù)局的特点。

　　从资金净买入排行看，截至上周五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净(jìng)流(liú)入资金居前，都超过11亿元(yuán)。宽基指数(shù)中，华泰柏瑞、易方达和嘉实(shí)基金旗下沪(hù)深300ETF，富(fù)国(guó)上证指(zhǐ)数ETF等产(chǎn)品，净流入资金也(yě)位居前列。

　　而从5月15日(rì)收盘股市表现(xiàn)看，科创50、上证(zhèng)50、沪深300全部(bù)收红(hóng)，上证50指数涨幅(fú)还超过(guò)1.7％，上周(zhōu)大(dà)跌期(qī)间的“抄底资金”，皆斩获了不错(cuò)的回(huí)报。

　　行业或主题ETF中，近(jìn)期震(zhèn)荡下行的半导体(tǐ)ETF成为资金净(jìng)买(mǎi)入(rù)的榜首，单日净买(mǎi)入金额接近5亿元，目前仍处于估值低位的医疗ETF、中概互联ETF等产品也(yě)位居净流入资金(jīn)前列，而在近日遭遇(yù)高(gāo)位回调的(de)游戏ETF，也受到(dào)资(zī)金的逆市买入，不(bù)过目前游戏ETF今年还有(yǒu)近(jìn)80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑(jí)，在(zài)游戏板块行情冲(chōng)顶、收益翻(fān)倍后，仍然有(yǒu)资金逆市(shì)净买入。

　　谈及资金(jīn)的上述流向情况(kuàng)，一(yī)位公(gōng)募股票权益(yì)基金经理表示，预计复苏(sū)仍是中国经济(jì)中长期的趋势(shì)，但耐用(yòng)品(pǐn)复(fù)苏的空间受限、出口下行及地(dì)产销售恢复疲软(ruǎn)将驱动市场展现(xiàn)出更多结构(gòu)性(xìng)机(jī)会。不过，在短期市场炒作(zuò)热度回(huí)落(luò顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程)，波动率偏高的(de)情(qíng)况下，资金可能更青睐用大(dà)盘宽(kuān)基指数，比如科创50、上证50、沪深300指(zhǐ)数等来(lái)跟踪市场，以获(huò)取整个市场的平均回报。

　　而在行业方面，沪上(shàng)一(yī)家(jiā)公募机(jī)构分析(xī)，由于近日以游戏为代表的TMT板块有所调整(zhěng)，主因是前期炒作有(yǒu)逐(zhú)步退(tuì)潮趋(qū)势，中期在市(shì)场炒作热(rè)度(dù)有所回落。但从长期(qī)看，资金还会长期关注数字化对生产力(lì)的(de)提(tí)升，因此(cǐ)，包(bāo)括计算机(jī)、互(hù)联网(wǎng)和(hé)传(chuán)媒等调整下来的行业，可能会继续受到了资金的关注。

　　也有行业(yè)机构(gòu)认(rèn)为，近期上(shàng)证50、沪深300等权重(zhòng)指(zhǐ)数ETF受到资(zī)金青睐，可能与(yǔ)看(kàn)好(hǎo)“中特(tè)估”长期投(tóu)资价值有关。

　　民生(shēng)加(jiā)银基金表示，伴(bàn)随大金融、大基建等(děng)权重股高(gāo)位调整，上周沪指下跌。前期部分板块短期(qī)上(shàng)冲较(jiào)快(kuài)，导(dǎo)致博弈(yì)资金出(chū)现分(fēn)歧，随着建筑(zhù)、银行(xíng)、石化等PB逐步修复，权重(zhòng)板块内(nèi)部出现(xiàn)分化(huà)，获(huò)利兑现需求叠加经济数(shù)据不及预期，权重板块回调带(dài)动大(dà)盘指数回(huí)落。

　　不过(guò)，民生加银基金认为，从长远看，“中特估”或有望引领低(dī)估值央企的(de)价值重估(gū)，有基(jī)本面支撑的低(dī)估(gū)值央企或有望受益。

　　博时(shí)基金权益(yì)投资一部基金经理吴鹏也认为(wèi)，“中特估”投资的部分(fēn)底层逻辑(jí)仍旧是过去(qù)的A股市(shì)场对部分传统行业(yè)国央企的严重低(dī)配(pèi)和低估。而在这种(zhǒng)大幅低估和低配(pèi)背(bèi)景(jǐng)下，部分(fēn)企业因为自身经营改善、高股息水(shuǐ)平等(děng)特(tè)征，使得其估(gū)值修复(fù)成(chéng)为了可能。虽(suī)然经过前期反(fǎn)弹，大金融整体估(gū)值仍旧(jiù)处于(yú)低位，由于情绪和资金仍(réng)旧(jiù)是主导，短期表(biǎo)现(xiàn)存在(zài)剧烈波动(dòng)可能；从中期看，整体大金融当前(qián)估值仍旧处(chù)于(yú)中低(dī)水平，部分(fēn)个股(gǔ)尤其是(shì)基本(běn)面明显改善(shàn)的个(gè)股(gǔ)，仍旧有估值修(xiū)复的空间。

　　基建、非(fēi)银(yín)、电力ETF净流出

　　估(gū)值水平仍具吸引(yǐn)力(lì)

　　在上周下(xià)跌的A股(gǔ)市场中，股(gǔ)票ETF整体呈(chéng)现“越(yuè)跌越(yuè)买”趋势，净流入资金超(chāo)出净流出资金。但也有部分短顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程期涨幅偏(piān)高、短期(qī)行情板块，以及部分海(hǎi)外指(zhǐ)数遭遇资金的净(jìng)卖出。

　　从资金净(jìng)流出榜单看，今年涨(zhǎng)幅超20％的(de)基(jī)建50ETF单日净流出4.76亿(yì)元，为单日之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生(shēng)科技ETF等多只产(chǎn)品(pǐn)，单日净流(liú)出资金也超过(guò)2个亿。

　　宽(kuān)基指数中，今年来“越跌越(yuè)买(mǎi)”的创业板(bǎn)ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日出(chū)现短暂净(jìng)流出现(xiàn)象，华夏、南方、富国(guó)旗下中证(zhèng)1000ETF产品，也在单日出现净流出，而今年涨幅接近(jìn)20％的纳指ETF，也在股(gǔ)市调(diào)整中迎来“获利(lì)了结(jié)”资金，单日(rì)净(jìng)流(liú)出1.67亿(yì)元。

　　沪上(shàng)一(yī)家(jiā)公募机构(gòu)评价，基建板块受益(yì)于“一带一(yī)路”板块前期涨(zhǎng)幅较大，有(yǒu)调整(zhěng)要求，可能会(huì)受到获利(lì)盘的(de)短期(qī)卖出。不过，从(cóng)长(zhǎng)期(qī)看(kàn)，经济复苏(sū)趋(qū)势确立后(hòu)，“顺周期”板块的整体机会值得关注。

　　民生(shēng)加(jiā)银(yín)基金评价(jià)净流出的证券保(bǎo)险板(bǎn)块称，一季报陆续披(pī)露，非银金融(róng)业绩超预期，证(zhèng)券板块市场交投活跃度较(jiào)一季度显著(zhù)改善，顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程差异化最低结算(suàn)备付金缴纳比例机(jī)制引入，证(zhèng)券公司保(bǎo)证(zhèng)金比例(lì)下(xià)调，经济温(wēn)和(hé)复(fù)苏下(xià)行业景气(qì)度(dù)有望持(chí)续修复。保险(xiǎn)板块一季报(bào)净利润超(chāo)预期，部分险企凭借储蓄险的产品力实现了一定的增长，负(fù)债端V型(xíng)反(fǎn)转趋势较明显(xiǎn)，资产端或有望维持较高增速。

　　而针对电力板块，民生加银基金认为，2023年宏(hóng)观(guān)经济运行总(zǒng)体回升有望将促进电力消费需求增(zēng)长。受上(shàng)年同(tóng)期低基数等因(yīn)素影响(xiǎng)，预(yù)计(jì)今年二季度电(diàn)力消费增(zēng)速将有望(wàng)回升(shēng)。在电(diàn)力市场(chǎng)化改(gǎi)革(gé)的(de)持续(xù)推进(jìn)下，电价(jià)趋势有望稳中小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)，电(diàn)力现货市场和辅助服务(wù)市场机制有望持续(xù)推广，容量补偿电价(jià)等机制或有望出(chū)台(tái)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程