一度被称为(wèi)“机构投资者风(fēng)向标”的股票ETF市场，迎(yíng)来重大变局(jú)，个人(rén)投资者不仅在新发(fā)基金(jīn)中占据主流，存(cún)量产品也超过了机构投资者占比。

　　多(duō)位业(yè)内人(rén)士对此表示，在(zài)基(jī)金行业ETF投教工作成效显(xiǎn)著，ETF交易工具优势被投资者逐渐认知，以及投资热(rè)点轮动加快、主题和行业(yè)ETF跟踪效率较(jiào)高等背(bèi)景下，国内(nèi)资(zī)本市场(chǎng)正在经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票(piào)ETF占比抬升，有利(lì)于投资者(zhě)分散风险，提高市场交易活跃度，长(zhǎng)远可(kě)提高A股(gǔ)市场稳定性(xìng)。

　　新(xīn)发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日，今年新成立(lì)的37只股票ETF（统(tǒng)计股票(piào)ETF和跨境ETF）上市前(qián)一(yī)周披(pī)露的(de)个人投资者平(píng)均占比83.9％，个人投(tóu)资者俨(yǎn)然成为(wèi)新(xīn)发权(quán)益ETF的主力(lì)军。

　　而从全市场数据看，2022年(nián)个人投资者比例为50.85％，同(tóng)比(bǐ)下降3.珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄67个百分点，但仍然在股(gǔ)票ETF市场(chǎng)占(zhàn)比超过了机构资(zī)金(jīn)。

　　针对个人投(tóu)资者占比的变化(huà)，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金经(jīng)理李沐阳表示，2018年(nián)以前(qián)，权益类ETF的(de)规模主要集(jí)中在几(jǐ)大(dà)宽(kuān)基ETF，一般都是机构(gòu)投资(zī)者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨后春笋般(bān)出(chū)现，叠(dié)加全行业指数相关(guān)业务同仁在ETF投教工作(zuò)上的共同(tóng)努(nǔ)力，ETF作为(wèi)交(jiāo)易(yì)工具的(de)优势(shì)，越来越被普通个人投资(zī)者认(rèn)知，从(cóng)而使个人(rén)股票占比的大幅提升。

　　具体到(dào)今年新发ETF个人占比较高的现象，国泰基金也分析，今年以(yǐ)来A股市场持续回暖，投资(zī)者情(qíng)绪(xù)比较积(jī)极，新(xīn)发产品募资环(huán)境比较(jiào)好，也(yě)越来越受到个人投资者的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者(zhě)大部分由股民转(zhuǎn)化而来(lái)，这些个人投资者(zhě)也认识到ETF持有一(yī)篮子(zi)股票，胜(shèng)率大(dà)概率更高，相对于个股来说(shuō)，也能更(gèng)好(hǎo)地分散风险。

　　基煜研究(jiū)也补充道，个人投资者(zhě)“买新不买旧”的(de)理念扎根较深，更倾向于交易新上市的ETF，而(ér)机构投资者(zhě)对于时(shí)间(jiān)成本的把控较严格，在看准投(tóu)资机会后，更(gèng)倾向(xiàng)于(yú)去(qù)申(shēn)购(gòu)老(lǎo)产(chǎn)品。

　　近五年个(gè)人占比呈(chéng)攀升势头(tóu)

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构增持行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年(nián)数据(jù)看，个人在股票ETF占比(bǐ)也呈现明(míng)显的(de)震(zhèn)荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品中平均(jūn)占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有比(bǐ)例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的高点，超过了机构资金，股(gǔ)票(piào)ETF作为“机构投资者风向标”成(chéng)为过去式。

　　到(dào)2022年，个人占(zhàn)比(bǐ)又回落近5％，达到(dào)50.85％，但(dàn)仍然超过了(le)机构(gòu)占比(bǐ)。

　　分(fēn)结构来看，在宽基(jī)ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个(gè)百分(fēn)点；而个(gè)人(rén)投资者占(zhàn)比较高的行业或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体仍在(zài)扩张态势中(zhōng)，个人投资(zī)者在(zài)行业或主题ETF产品(pǐn)中占比(bǐ)下降，但(dàn)绝对份(fèn)额也是在增长的(de)，这(zhè)一数(shù)据更(gèng)代(dài)表了机构投(tóu)资者对行业(yè)或主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我(wǒ)个(gè)人认为是ETF投教(jiào)工作在(zài)发挥作用。”李沐阳表示，在下(xià)沉调(diào)研的过程中，我们发(fā)现大部(bù)分投资者都会将(jiāng)较为低风(fēng)险的宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产品作为(wèi)尝试(shì)。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮演了(le)资产组合配置中的一个(gè)重(zhòng)要的台(tái)阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充道，由于近年来行(xíng)业轮动加快(kuài)，而宽基ETF可以帮(bāng)助投资者把(bǎ)握比较均衡的投(tóu)资机会，受到资金关注。早在(zài)2018年(nián)和2022年，市(shì)场震荡(dàng)下行，投资者的风险偏好有所降低，宽基(jī)ETF会比(bǐ)较(jiào)受欢迎(yíng)；而(ér)在市场上(shàng)行时(shí)，行(xíng)业和主题(tí)异彩(cǎi)纷呈，机会(huì)又多上涨空间又大，风险偏好也随之(zhī)上(shàng)升，所以行业和(hé)主题ETF占(zhàn)比(bǐ)则会(huì)提(tí)升。

　　基煜研究也表示，近五(wǔ)年市场成交热情的提(tí)升带来了A股(gǔ)市场(chǎng)的大幅发(fā)展，个人(rén)投(tóu)资者入(rù)市规模激增，而在经历了多种行情风格的锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年之(zhī)后，投资者们(men)对于跑赢基准的难(nán)度有了更清晰的认知(zhī)，而ETF能(néng)够有效的跟上基准(zhǔn)的(de)步(bù)伐；另一(yī)方面，近几年投资热点轮(lún)动(dòng)较快，新的(de)投资领域(yù)带来了大量(liàng)的(de)学习成本，而(ér)ETF的投资门(mén)槛较低，运(yùn)作透(tòu)明度较高(gāo)，因而逐步获得个人(rén)投资者的认(rèn)可(kě)。

　　具体(tǐ)来看，基煜(yù)研究分析，一是随着A股市场愈发成熟、有(yǒu)效性提升，个人投资(zī)者对于β收(shōu)益(yì)的认知将越来越深入，近(jìn)几年可(kě)以看(kàn)到(dào)更多投资(zī)者会基于大(dà)势选择宽基投资工具；另一方面，2019年至(zhì)2021年，市场(chǎng)的投资(zī)主(zhǔ)线较为清(qīng)晰，如消费、新能源、医药(yào)等(děng)，因此(cǐ)行(xíng)业主题(tí)基金ETF更容易受到追捧。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长远(yuǎn)可提高A股市场(chǎng)的稳定性

　　随着个(gè)人占比的(de)抬升，股票(piào)ETF市场的交投活跃度(dù)也呈现明显的提(tí珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄)升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成(chéng)交(jiāo)额(é)12.67万亿元，同比(bǐ)增长43％；年平均换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长(zhǎng)期来看，股(gǔ)票ETF市场个人占(zhàn)比超过(guò)机构(gòu)，有利于股民转为基(jī)民(mín)，为投资者分(fēn)散风险(xiǎn)，提升(shēng)交易活跃度，长远可提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的个(gè)人投资者(zhě)大都由股(gǔ)民转化而来，个(gè)人投资(zī)者发现ETF快捷、透明(míng)、成本(běn)低廉(lián)且相(xiāng)比个股可以更好(hǎo)地(dì)平滑(huá)风险(xiǎn)，也能够获得交易的(de)参与感，于(yú)是更多选择通(tōng)过ETF来参与(yǔ)市场。相(xiāng)比个股(gǔ)来(lái)说，ETF的(de)风险更分散波动也(yě)更小，因此个人投(tóu)资者选择ETF而非股票，长远来看(kàn)可提高(gāo)A股市场的(de)稳(wěn)定性。

　　“个(gè)人投资者在(zài)ETF投资上可能交易频率更高(gāo)，也更(gèng)容易受到市场消息的影响，这对(duì)于(yú)我们(men)基金管理人的持续运营和投(tóu)资者陪(péi)伴都提(tí)出了更高(gāo)的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更(gèng)高的个(gè)人占比可能会带来更活跃的交(jiāo)易，并带(dài)来(lái)更有吸引力(lì)的市(shì)场。”李沐(mù)阳(yáng)也称(chēng)。

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