一季(jì)度港股基金仓位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力(lì)等

　　Wind数(shù)据(jù)显示，在5000多只陆港通基金（不同份额(é)分开统计，下同）中含“港”字(zì)的(de)主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股为投资(zī)方向(xiàng)的基金。截(jié)至(zhì)一季度末，这些基金的(de)港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底(dǐ)微(wēi)升0.38个百分点，其(qí)中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技指数为(wèi)代表的港股(gǔ)数(shù)字(zì)经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名(míng)基金(jīn)经理在一季度(dù)加(jiā)大了对港(gǎng)股的投资力(lì)度(dù)，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分(fēn)点不等(děng)。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前(qián)海开源沪港深新(xīn)机遇(yù)A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底(dǐ)的(de)1.18％提升至今(jīn)年(nián)一季(jì)度末的39.13％；史博(bó)管(guǎn)理(lǐ)的南方港股创新视(shì)野一年持(chí)有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管(guǎn)理的博时港(gǎng)股通红利精选A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的70.80％提(tí)升至今(jīn)年(nián)一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港股通价值(zhí)发现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提(tí)升至(zhì)今(jīn)年一季度末(mò)的(de)92.92％；曲径管(guǎn)理的(de)中(zhōng)欧(ōu)港股数字(zì)经济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一(yī)季度(dù)末(mò)的(de)89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至一季报(bào)，被(bèi)陆港(gǎng)通基金重仓的前十大港股(gǔ)分别为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香(xiāng)港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油(yóu)气开(kāi)采、数字媒体、生物(wù)制品、多元金融(róng)、服(fú)装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤(pí)酒股份(fèn)获(huò)不(bù)同程度增(zēng)持(chí)。

　　按照增(zēng)持情况排序(xù)，加仓幅度最大的前十(shí)只港股(gǔ)为中国海洋石(shí)油、新天绿色(sè)能(néng)源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油化(huà)工股份、中国南方航(háng)空(kōng)股(gǔ)份(fèn)、华电(diàn)国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航(háng)运港(gǎng)口、IT服(fú)务、焦炭、炼(liàn)化(huà)及(jí)贸(mào)易、航(háng)空机(jī)场、房(fáng)地产开发等领(lǐng)域。值得(dé)注意(yì)的(d2023年石油会暴涨吗，今日油价格表e)是，商(shāng)汤(tāng)-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在一(yī)季度(dù)对(duì)其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波(bō)动中上(shàng)行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对(duì)于港股后市，南方港股创(chuàng)新视野(yě)一年持(chí)有(yǒu)基金(jīn)基金经理史(shǐ)博在(zài)一季度中(zhōng)表(biǎo)示，展望未(wèi)来，仍然看好港股市场投资(zī)机(jī)会(huì)：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍(réng)在企稳回升，3月(yuè)中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造(zào)业生产活动和(hé)市场需求继续增加(jiā)，非制造业恢(huī)复速度加快；海外无风险(xiǎn)利(lì)率方面，3月初非(fēi)农和通胀数据以及突发(fā)的银行风(fēng)险事(shì)件(jiàn)已经让美联储(chǔ)过于强硬的(de)紧(jǐn)缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了(le)加(jiā)息(xī)进入尾部(bù)区(qū)域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银(yín)行业风险事件对市(shì)场冲击可控，国(guó)内(nèi)政策(cè)积极(jí)信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场(chǎng)将(jiāng)在(zài)波动中(zhōng)上行，在板块配置方(fāng)面，我们将加大对政(zhèng)策优(yōu)化(huà)下的(de)消费和地产、预期反转修复的互联(lián)网和医(yī)药、高景气的制造(zào)业(yè)等板(bǎn)块的配(pèi)置。

　　中欧港股数(shù)字经(jīng)济基(jī)金经(jīng)理(lǐ)曲(qū)径表示，港股数(shù)字经济(jì)的代表行业为互联网和先进(jìn)制造，在经历了(le)过去2年的合规(guī)整(zhěng)治及业务梳理后，股价均处在(zài)价值投资区域(yù)，具有良好(hǎo)的投资性价比。同时，互联(lián)网相(xiāng)关公司，也更具(jù)有(yǒu)数据(jù)、平(píng)台和(hé)算法的整(zhěng)合能力，通过推出人工智(zhì)能相关模(mó)型及应用，提升自身运营(yíng)效率，以及对外(wài)输出算法和(hé)算力。作为人工智能赋能各个(gè)行业的元年，我们中(zhōng)长(zhǎng)期看好港股数(shù)字经济(jì)板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港(gǎng)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)周欣(xīn)表示(shì)，港股市(shì)场方面，港股市场大部分的企业盈利(lì)来源于中国内地，中国内地经(jīng)济的(de)环比上行将会支撑港股(gǔ)公司盈利的环比(bǐ)增长，从而支撑下港股公司(sī)下半年的市场(chǎng)表现。然而(ér)，虽然公司(sī)盈利环比仍有(yǒu)一定的增长(zhǎng)，但是(shì)由于(yú)基数效应，下半年港(gǎng)股盈利同比增速会较上半年有所(suǒ)回落。对(duì)于估(gū)值相(xiāng)对(duì)较高的行(xíng)业(yè)将有一(yī)定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行(xíng)业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头公司的(de)估值仍将受(shòu)到(dào)一定程度(dù)的压制，但是当行业龙(lóng)头公司受情绪影响出现超跌(diē)时(shí)，将(jiāng)会有较好(hǎo)的(de)买入机会出现。生物医(yī)药行(xíng)业仍将处在(zài)行业快速增长(zhǎng)的红利中(zhōng)，但是随(suí)着中(zhōng)报业绩的释(shì)放和(hé)四(sì)季(jì)度集(jí)采(cǎi)的预期，生物行业前(qián)期(qī)涨幅(fú)较多的龙(lóng)头(tóu)公司可能(néng)会出现(xiàn)一定的调整(zhěng)，但是通过自下而(ér)上的方式生物(wù)医药行业仍(réng)将(jiāng)有机(jī)会选出(chū)有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经(jīng)理付倍佳表示，展望(wàng)未来，我(wǒ)们(men)预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速(sù)扩张，并且A股市场也即(jí)将进(jìn)入企业盈利的拐点，这是推(tuī)动(dòng)两地市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周(zhōu)期(qī)“内强(qiáng)外(wài)弱”及加息周期临近尾声流动(dòng)性逐步(bù)宽松背景下，中国资(zī)产的吸(xī)引力有(yǒu)望(wàng)进一步凸显。在A股及港(gǎng)股估(gū)值均在低位、风险溢价均在高位的背景下，有(yǒu)望开启盈利与(yǔ)估值修复的戴(dài)维斯双击(jī)行情。

　　主要(yào)关(guān)注三条投资(zī)主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国经济修复有望成(chéng)为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大(dà)、前(qián)期降本增效优(yōu)的(de)行业和板块更有望(wàng)受益于经(jīng)济(jì)复(fù)苏，盈(yíng)利预测有较大上修空间(jiān)；同时部分龙头公司有长(zhǎng)期(qī)的前沿技术/产品(pǐn)储(chǔ)备以迎接下一轮(lún)的收入扩张机会，有(yǒu)望开启(qǐ)二次(cì)增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选(xuǎn)消(xiāo)费、部(bù)分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右偏(piān)的(de)机会：关(guān)注在未来经济周期中上行风险显著大于下行风险的行业。市(shì)场预期在低位、景气度有拐点或持续性超预期的行(xíng)业(yè)。供需格局佳，价格(gé)弹性(xìng)贡献盈利(lì)超预期的行业，如电子、新能(néng)源(yuán)、有色金(jīn)属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的(de)机会：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及(jí)分红(hóng)意愿(yuàn)提升的(de)高股(gǔ)息资产(chǎn)的投资机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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