财(cái)联社5月(yuè)8日讯（记(jì)者 闫(yán)军）铁树开花了(le)！不仅仅(jǐn)是中(zhōng)国平安(ān)在(zài)4月(yuè)27日迎(yíng)来时隔8年的涨停(tíng)，就(jiù)在(zài)5月8日，中信银行、中国(guó)银行也(yě)迎来涨停(tíng)，而上一次(cì)涨(zhǎng)停分别是13年前、7年前(qián)，邮储银行更是盘中刷新历史最高。

　　有(yǒu)市(shì)场观(guān)点将(jiāng)大涨归(guī)因为两份(fèn)会议通知(zhī)。

　　一是(shì)，5月11日“发(fā)现央企投资价(jià)值促进央企估值回归(guī)”业务(wù)交流会暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会即将举(jǔ)办；另外(wài)一份则是沪市金融业(yè)主题座谈会，其中(zhōng)“在服(fú)务中(zhōng)国式现代化中促进金融业估(gū)值提升和高质量发展”成为(wèi)重要议题。

　　中特估成为了市场较长一段时期的热(rè)门词，尽(jǐn)管披上了主题、政(zhèng)策等色(sè)彩，底(dǐ)层逻辑(jí)是(shì)过去的A股(gǔ)市场对(duì)部(bù)分传统行(xíng)业国央(yāng)企的(de)严重低配和低估。说到(dào)A股的低估值、高分红，银行(xíng)为(wèi)首的大金融板块首当1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗其冲。上述5.11会议(yì)是为此前获批的央企股东回报ETF发行预热，会(huì)议作用显然(rán)被放大(dà)。

　　事实上，不仅是两份会议通知的推波(bō)助澜，“小作文”又来添油加醋(cù)。一(yī)则无(wú)头(tóu)无(wú)尾的(de)所谓指(zhǐ)导意见，要求“国(guó)企要(yào)做到1倍PB以上”，捕风捉(zhuō)影，却(què)获得极大的传播(bō)。

　　低(dī)估值、高股息，在经济温和复苏(sū)预期(qī)之下，中特估银行概(gài)念获得资金的青睐。有了多重消息的加持(chí)，暴(bào)涨(zhǎng)顺理(lǐ)成章。

　　根据以往(wǎng)经验，大金(jīn)融板(bǎn)块走强往往预示着行(xíng)情的结束(shù)，这(zhè)一次历史是否会重演呢(ne)？多位(wèi)受访人士指出，这(zhè)种单一衡量逻辑可能不再奏(zòu)效，当前市场，银(yín)行板(bǎn)块是作为“国资含量”比较高的板(bǎn)块行进，从去年底(dǐ)开始监管(guǎn)开始提出中特估后有比(bǐ)较不错的表现，中特估有(yǒu)望持续为投资(zī)者带来除稳定(dìng)股息(xī)收(shōu)益外的收益。

　　银行为首的(de)大(dà)金融(róng)爆发

　　5月8日(rì)，银行满屏(píng)大涨，中国银(yín)行、中信(xìn)银行(xíng)、西安银行涨(zhǎng)停，农业银(yín)行、民(mín)生银(yín)行(xíng)、工商银行、浙(zhè)商银行大涨(zhǎng)超过(guò)6％，42只银(yín)行股超过9成涨幅超过2％。有网友感慨：“你以为的(de)大牛(niú)市is back，其(qí)实(shí)大牛市is bank。”从指数维度来看，银行(xíng)板块大涨早已(yǐ)启动，银(yín)行(xíng)指数(shù)（中信）近5个交易日涨幅(fú)达到了9.42％。

　　此外，除了银行板(bǎn)块，券商股也持续爆发，券(quàn)商指(zhǐ)数收(shōu)盘涨幅超过2％。其中，中国银河(hé)领涨，盘中一(yī)度涨停(tíng)，近5个工作日涨幅(fú)达到35.82％。

　　从银行板块ETF涨势来看，场(chǎng)内10只中证(zhèng)银行ETF涨幅明显，比如，天弘中证银行(xíng)ETF、富国(guó)中证800银行ETF、南方中(zhōng)证ETF、华夏中证ETF、华宝中(zhōng)证ETF等多只(zhǐ)基金涨幅(fú)超过4％，从(cóng)资金流动来看，以规模最大的华(huá)宝(bǎo)中证银行(xíng)ETF为例，不仅当日(rì)收盘价创一年新(xīn)高，全天成(chéng)交量飙升超过14亿元，刷新近两(liǎng)年(nián)来(lái)的最高。

　　对于银行股的大涨，市场早(zǎo)有预(yù)期。睿郡资产合伙人(rén)董承非在5月7日表示(shì)，在经济复苏不强劲情况下(xià)，原(yuán)来看不起的那些低增速的企业，现在反而显得难能可贵，因此被(bèi)忽略高(gāo)分红、深度(dù)价值的企业(yè)反而受到追捧。

　　博时基(jī)金权益投资一(yī)部基金(jīn)经理吴鹏也表(biǎo)示，银行股这波(bō)快速上涨，是其在估值极度低水(shuǐ)平、股息(xī)率具备一定吸引(yǐn)力、持仓(cāng)极(jí)度低(dī)配(pèi)、基本面预(yù)期极度悲(bēi)观等背(bèi)景下(xià)，配合(hé)当前经济弱复苏整体回报(bào)率预期下(xià)行、中特(tè)估(gū)政策背景(jǐng)下的(de)估值修复(fù)。

　　涨幅(fú)与(yǔ)成(chéng)交(jiāo)量齐升(shēng)，背后仍是(shì)中特估逻辑

　　经过(guò)漫长的(de)季(jì)节，银行(xíng)股等来了久违的上涨，截至5月(yuè)8日，自(zì)今年4月以来全市(shì)场42家上市(shì)银行中(zhōng)，有17家(jiā)涨幅(fú)超过10％，其(qí)中，中信银行涨幅近40％，中国(guó)银(yín)行涨(zhǎng)幅超过32％，民(mín)生、邮储、农行(xíng)、交行、西(xī)安等5家(jiā)银行涨幅超过20％。

　　资(zī)金的流入量同(tóng)样可观，5月8日，银行ETF涨幅4.22％，收盘价创一年新高，全天成交(jiāo)量飙升超过14亿元，也(yě)刷(shuā)新近两年来的最高。中国(guó)银行龙虎榜数据显示，近三日沪股通累计买入(rù)5.65亿元并卖出10.74亿元，4家机(jī)构累计买入11.37亿元。

　　银行股的大涨，正如吴鹏所(suǒ)言，估值(zhí)极度低水平、股息(xī)率(lǜ)具备一定吸引力、持仓极度低配、基本面预期(qī)极度悲观都(dōu)是银行股上涨的(de)逻辑所在(zài)。

　　具体而言，在(zài)估值上，截至目(mù)前，42家A股银行的平均市净率为0.6倍左右。除(chú)了宁波银行和招商银行，其余银行均处于“破净”状态。在这一轮估值修复中(zhōng)，有市(shì)场人士指出，中字头银行(xíng)目标价估值最保(bǎo)守看到0.6，相当(dāng)于2020年疫情前的(de)估值位(wèi)置，当前板块交易热(rè)度(dù)之下目标价抬升至(zhì)0.7-0.8，明显看到，资金对资产(chǎn)质量、让利实体经济容忍度(dù)提升。

　　稳定的高分红和高股息(xī)是银行股相对于其他主题板块更强的优势，据财(cái)通证券(quàn)研报(bào)，国有大行近五年分红率基本(běn)稳(wěn)定在30％左右，稳定(dìng)分红符合(hé)价值(zhí)投资和(hé)长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资需要。近年来国有(yǒu)大行股息率也呈逐年提升趋势平均(jūn)股息率(lǜ)从2019年的4.85％提升至(zhì)2022年的5.83％。

　　而公募持仓占比极低(dī)也为调仓提供(gōng)了空间，公募“冷(lěng)”银(yín)行(xíng)久(jiǔ)矣，2023年一(yī)季度银行股占偏股型(xíng)基金仓(cāng)位为1.96％，为2016年三季(jì)度以来新低，显(xiǎn)著低于(yú)2010年(nián)以来(lái)均值。

　　华(huá)宝基金银(yín)行ETF基金经理胡洁就向财(cái)联社(shè)表(biǎo)示，高股(gǔ)息策略以其确定的股息收入(rù)和较高的(de)安全(quán)边际可以(yǐ)为(wèi)投资者(zhě)提(tí)供(gōng)不错的收(shōu)益。而基本面(miàn)稳健、分红率高而(ér)稳定、估值处于历史低(dī)位的银行板块(kuài)是高股息策略(lüè)的理想(xiǎng)增(zēng)配板块。与此同时，银行板块(kuài)在一季度是(shì)业绩低点。随着大(dà)行重定价(jià)的压力过(guò)去以及二三季度(dù)农(nóng)商行小微投放旺季的到来，资(zī)产端收益率将(jiāng)会(huì)逐(zhú)步企稳(wěn)，后(hòu)续(xù)业绩(jì)有望改善。

　　鹏华基金量化及衍生品投资部基金经(jīng)理余展昌也指出，与海外银行对比，在中特估背景下的国内银行仍然具有较好的(de)投(tóu)资机会。以国有大行为例，从PB角度而言，邮储银(yín)行的PB最(zuì)高在0.75倍左(zuǒ)右，其他大行在(zài)0.5-0.6倍之间，而(ér)海外绝(jué)大部分的银(yín)行估(gū)值都(dōu)在1倍PB以上。考虑到海(hǎi)外银行还有大量的商誉，国(guó)内银行的估(gū)值水平(píng)是偏低的，本身就(jiù)有比较(jiào)大的修复空(kōng)间。此外，他(tā)还(hái)指出，国(guó)企(qǐ)改革(gé)有望使得这些问题得(dé)到改(gǎi)善(shàn)，从而提高银行的(de)利润增速，持续修(xiū)复估值(zhí)。

　　银行(xíng)是否意味(wèi)着行情(qíng)的结(jié)束(shù)？

　　随(suí)着(zhe)证券、银行等(děng)大金融(róng)板(bǎn)块的(de)走强，有市场观(guān)点开始(shǐ)担忧市场行情告一段(duàn)落。对此，市场(chǎng)人士认(rèn)为(wèi)，站在(zài)中特(tè)估背景(jǐng)下去(qù)看(kàn)金融股的爆(bào)发(fā)，并(bìng)不(bù)能简单做出市(shì)场行情(qíng)结(jié)束的结论(lùn)。

　　吴鹏分析称，大金融板块过去被当成行情(qíng)结束的(de)指标，其背后通(tōng)常潜意识映射包括不限于大金融爆发往(wǎng)往代表(biǎo)市场没有(yǒu)别的(de)方向、市(shì)场(chǎng)进入避(bì)险状态、大金融“吸血(xuè)”严重等。但从当前的金融股走强来看，市场(chǎng)表现并不(bù)存在上述问题。

　　首先(xiān)，当前大金融“吸血”效应(yīng)并(bìng)不强(qiáng)，比如银行板块近期大幅放量，成交量约(yuē)为600亿，作为大(dà)市值的板块(kuài)，这一成交量与甚(shèn)至部分中小市值(zhí)板(bǎn)块成(chéng)交量相差甚(shèn)远(yuǎn)。

　　其次，大金融(róng)板块本(běn)次表现也不(bù)是(shì)单一(yī)的，放眼全市场，部分港口、铁路、建筑(zhù)、电(d1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗iàn)力、石化(huà)等板块(kuài)也(yě)表现较好(hǎo)，因此不能单一地以(yǐ)过去大(dà)金(jīn)融上(shàng)涨作为单(dān)一(yī)比较(jiào)。

　　吴鹏坦(tǎn)言，当(dāng)下较为(wèi)极端(duān)的交易结构容易被表(biǎo)征(zhēng)为(wèi)市(shì)场波动的前奏，但市场变量影响较多、今年行情结构差(chà)异巨(jù)大，建议不要单(dān)一映射(shè)分析。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗