北京时(shí)间5月6日晚，伯(bó)克希尔·哈撒韦召开(kāi)年度股东大会。公司董事(shì)长93岁的(de)沃伦(lún)·巴菲特和(hé)副董事(shì)长——99岁的查理(lǐ)·芒(máng)格先生，一边吃(chī)喜诗糖果，一边回(huí)答了来自全球投资者5个多小时的互动(dòng)提问。

　　在这(zhè)次股东会中，两位奥马哈“先(xiān)知”再度(dù)和投资者(zhě)分享了投(tóu)资、成功以及长寿的秘诀，并就市场关注(zhù)的AI、新能(néng)源、美国(guó)银行危机(jī)、苹果以及(jí)公(gōng)司“接班人(rén)”等热点话题进行了探(tàn)讨。

　　例如(rú)，巴菲特在股东会(huì)上(shàng)表示，他和(hé)芒格依然高(gāo)度看好苹果公司。“如果让消费者(zhě)选择，是放弃(qì)第二台车，还是(shì)放弃iPhone，我想大多数人会(huì)放弃第二辆车。这是消费者行(xíng)为对苹果公司(sī)带来的机(jī)会。”

　　同时，也谈到(dào)了台积电在产业链中的重要(yào)位(wèi)置。巴菲特认(rèn)为(wèi)，“目前没有一家公司可以与台积电相比拟(nǐ)，这家公司拥有非(fēi)凡的领导地位。”

　　为了让读者能够在第(dì)一时间获取本次股东会(huì)最新观点，筛选出40条核心(xīn)精华(huá)内容，以飨读者(zhě)。

　　重点(diǎn)企业背后价(jià)值(zhí)

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不合理，

　　Pilot的选(xuǎn)址要比(bǐ)后者好许(xǔ)多(duō)

　　会上(shàng)，巴菲特说，“伯克希尔买(mǎi)卡车加油(yóu)站Pilot比英国石(shí)油买Travel Centers贵(guì)的原(yuán)因是，买Pilot是一个(gè)分成三个阶段的交易，第(dì)一(yī)个阶段价格(gé)很好，第二个阶段由(yóu)于(yú)他们去(qù)年优(yōu)异的(de)业绩对卖家很有利(lì)。

　　自从我们在 2017 年购买了(le)Pilot 的(de)股(gǔ)份(fèn)以来，这部分股份(fèn)已进行(xíng)了“股(gǔ)权”会计处(chù)理(lǐ)。2023年初，伯克(kè)希尔将(jiāng)购买Pilot的额外(wài)权益(yì)，这将使我们的(de)所(suǒ)有权提高到80％，并(bìng)导致我(wǒ)们在财务报表中充(chōng)分(fēn)整合Pilot的收益、资产和负(fù)债。拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不太合理，Pilot的(de)选址要(yào)比后者好(hǎo)许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望(wàng)能够拥(yōng)有多个

　　具备沃尔玛一样(yàng)分销(xiāo)能(néng)力(lì)的分(fēn)销商

　　巴菲特(tè)表示，“沃(wò)尔玛的分销做的很好，我们(men)有很多(duō)产品供(gōng)应给(gěi)它，但有些产品(pǐn)很难让(ràng)人(rén)们只去沃(wò)尔玛购买，我们也会(huì)把产品的(de)分销渠道(dào)多元化，我们希望能够拥(yōng)有多(duō)个具备沃尔(ěr)玛一样分销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特(tè)：喜诗(shī)糖果(guǒ)虽(suī)然(rán)有101年(nián)的历史，

　　但(dàn)其魔(mó)力也(yě)不是无限的

　　再谈自(zì)身(shēn)钟爱的喜诗糖果，巴菲特说，“喜诗糖果(guǒ)当(dāng)前面临(lín)的问题不在于是否开(kāi)新(xīn)店。我和查理为(wèi)了把这个品(pǐn)牌推向(xiàng)全球做过很多尝试(shì)，每次我们都是在(zài)最初觉得走对了方(fāng)向(xiàng)，但后来发(fā)现还是不行。喜(xǐ)诗糖果(guǒ)有101年(nián)的(de)历史，虽然有自己(jǐ)的(de)魔力，但魔力也不是(shì)无限的。”

　　04.

　　芒格：电(diàn)影行业经营难题比较多

　　关(guān)于电(diàn)影和迪士尼，芒格(gé)说，电(diàn)影行(xíng)业是一个（经营）非常困难的行业，是（竞争）非常严峻的行(xíng)业。“举个(gè)例(lì)子，假如疫情前有(yǒu)70％的业务(wù)，随着疫情的来临，客流量减少了(le)，但电影院不能减少影片供应，也不(bù)能减(jiǎn)少其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购(gòu)动视(shì)暴雪的事(shì)情上

　　微软已经做(zuò)得非常出色了

　　有投资人提问，伯克希尔出售动视暴雪股份是否(fǒu)影(yǐng)响到了微软对(duì)其(qí)的收购？对此，巴菲(fēi)特回复(fù)：“伯克(kè)希尔所有监管要求下(xià)应披露(lù)的(de)事项都已在(zài)13-F或10Q文件里(lǐ)写明(míng)了。至于微软，我认(rèn)为他们已(yǐ)经做得非常出色(sè)了，为(wèi)了(le)达成(chéng)这笔收购，微软与(yǔ)英国有(yǒu)关部门积(jī)极(jí)地进行(xíng)了(le)合作，但这并不代表他们(men)最终一定会成(chéng)功，这也不是愿意多(duō)花(huā)钱就能(néng)解(jiě)决的问题(tí)。我还(hái)不清楚最(zuì)终结果会如何(hé)，但(dàn)即使这笔收购最终没有成功，也不代表(biǎo)微软(ruǎn)或动视暴雪(xuě)有任何(hé)的缺陷。”

　　关于苹果(guǒ)

　　06.

　　巴菲特(tè)高度肯(kěn)定(dìng)苹(píng)果(guǒ)公司，

　　其在(zài)伯(bó)克希尔持仓占(zhàn)比已超过(guò)了能源业务

　　在股东大会(huì)上，巴菲特高度肯定了苹果公司。他说，“苹果公司在我们仓位中的占比超过了(le)能源业(yè)务。虽然我们(men)持(chí)有苹果的股份占比不高，但(dàn)每年的权重都在增加。我不懂手机，但我能看(kàn)明白消费者的(de)习(xí)惯(guàn)。如果让消费者选(xuǎn)是放弃买手(shǒu)机还(hái)是(shì)放(fàng)弃买(mǎi)汽车，我想很多人(rén)会选放(fàng)弃汽车(chē)。”

　　“我们不(bù)知道未来趋势会如何发展，但我们知道什么是(shì)正确的价格(gé)，我们(men)可以在消费者行为方面做一定的预测(cè)，以及它对企(qǐ)业(yè)的威胁(xié)。”

　　07.

　　巴菲特(tè)：在买第二(èr)辆(liàng)车和买(mǎi)iPhone之间选(xuǎn)择，多数人可能会选择(zé)放弃买车

　　有投资(zī)者(zhě)对于苹果占伯(bó)克希尔(ěr)组合的35％表示担忧，认为这已经接近了危险(xiǎn)范围。

　　对此，巴(bā)菲特肯定地表(biǎo)示(shì)，“你的美(měi)元(yuán)是好(hǎo)的。”以此来表示，这(zhè)笔投资是(shì)没(méi)问题的，甚至(zhì)是(shì)非常有(yǒu)机会的。“铁路、能源(yuán)和喜(xǐ)诗糖(táng)果等都是生(shēng)意，而(ér)苹果的商(shāng)业模式(shì)更好。消费(fèi)者花钱的时候都有自(zì)己的喜好，有些人会花1500美元买一部手机(jī)，同样，也有人花3.5万美元买(mǎi)第二辆车(chē)。我认(rèn)为，如(rú)果他们要么放弃第二辆车，要么放(fàng)弃他(tā)们的(de)iPhone，我想，他们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在(zài)芯片行业台(tái)积电拥有非凡(fán)的(de)领导(dǎo)地位

　　《红周(zhōu)刊》事前发送了提问，想了解(jiě)伯克(kè)希尔在一个季度内快速买入卖出台积电的原因。在问答环节，巴菲特对此(cǐ)进行了说明，在他看来台积(jī)电是世界范(fàn)围内管(guǎn)理最完(wán)善且最(zuì)重要的(de)公司之一，即使是5至(zhì)20年后也不会变。

　　“我(wǒ)重估过，尽管(guǎn)很多(duō)人想(xiǎng)要提高美国(guó)的芯(xīn)片产(chǎn)能，但我(wǒ)认为，它只能留在（中国）台湾地区。我(wǒ)们通过Allegheny购买(mǎi)的一家子公司参与了亚利桑那州的部分芯片(piàn)工(gōng)作，但(dàn)至少在(zài)我(wǒ)看来(lái)，目前我们没有(yǒu)一家(jiā)公司可以与台积(jī)电比拟，这家公司(sī)拥(yōng)有非凡的(de)领导地位。何况它们(men)还(hái)拥有一位91岁的创始人，这家公司非常(cháng)棒。”

　　关于电动车(chē)

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估了(le)自己，

　　可他是天才

　　有观众(zhòng)问巴菲特，你是否认(rèn)为埃(āi)隆·马斯克(kè)高估(gū)了自己？巴菲特的回(huí)答是，“是的，我认(rèn)为埃隆·马(mǎ)斯克高估了自己(jǐ)，但他很(hěn)有才(cái)华。所以，他高估了一个(gè)不需要高(gāo)估就能成为(wèi)天才的(de)人。他真(zhēn)的很聪明，我想他(tā)的智(zhì)商可能会超过170。”

　　“他梦想完成一些（伟大的(de)）目标，他喜欢接受不可能(néng)的目标。我们(men)的不同之(zhī)处在于，我想(xiǎng)要的不多，我在寻找简(jiǎn)单、确定性高的工作，我不想要(yào)那么多的失败。但埃(āi)隆·马斯克(kè)需要(yào)狂热，致(zhì)力于解决(jué)不可(kě)能的问题。我喜欢(huān)我现在的生活方(fāng)式，我(wǒ)不喜(xǐ)欢和他在一(yī)起，他也不喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大获成(chéng)功，

　　但(dàn)我(wǒ)并不喜(xǐ)欢

　　关于新能源和汽车厂商(shāng)，巴菲特表示，“很长一段时(shí)间内，我和查理都觉得(dé)，汽车行业太艰难了。例如福特汽(qì)车公司，曾经亨利·福特看(kàn)起来拥(yōng)有整个世界，但20年(nián)后，他们正在(zài)赔钱。前(qián)几(jǐ)天，我(wǒ)读了通用(yòng)汽车公司1932年的(de)年度报告，其中显示，他(tā)们有19000个经销(xiāo)商(shāng)，而(ér)当时人(rén)口(kǒu)大约是1.2亿(yì)左右。现在(zài)美(měi)国有(yǒu)3.3亿(yì)人，所有汽车品牌只(zhǐ)有18000左右个(gè)经销商。此(cǐ)外，美(měi)国的汽车公司(sī)还会面临来(lái)自(zì)世界各地的竞争。”

　　芒(máng)格补充道，“但(dàn)事实也并非如此(cǐ)，法(fǎ)拉利就处于一(yī)个(gè)特殊的位置(zhì)。虽然(rán)我们觉得(dé)，汽车不是一个吸引人(rén)的行业，但电(diàn)动汽车即将(jiāng)大(dà)获成(chéng)功。现在它带来了巨大的(de)成本和巨大的风险，但(dàn)我不(bù)喜欢巨大的资金成本和(hé)巨(jù)大的(de)风(fēng)险(xiǎn)。”

　　关于新技术(shù) 新能源

　　11.

　　芒(máng)格对人工(gōng)智能持怀疑态度(dù)

　　在回答新加坡投资者关于人工智(zhì)能的问题时(shí)，芒格表示，如果(guǒ)你到中国的比(bǐ)亚迪工厂去(qù)看一看(kàn)，会发现自动化(huà)操(cāo)作程度(dù)非常(cháng)高，但我(wǒ)还(hái)是(shì)觉得用人可能(néng)更好，因为人工智能并(bìng)不能取代很多领域的人才(cái)。

　　巴菲特也表示，人工智能虽然可以(yǐ)做一些令(lìng)人惊奇(qí)的事情，比尔盖茨也曾带(dài)我去看微软的产(chǎn)品，但这类产品仍(réng)不完善，譬如目前还(hái)不(bù)能讲(jiǎng)笑(xiào)话(huà)。发明AI的(de)初衷是好的，但很多事情是不(bù)能掌控的。人工智(zhì)能可以(yǐ)改(gǎi)变全世界，但它(tā)并不(bù)能改变人类的思维和行为。

　　12.

　　巴菲(fēi)特：赚取超额收(shōu)益的机会在(zài)降低，

　　但总(zǒng)会有(yǒu)新技术创造新(xīn)机(jī)会

　　巴菲(fēi)特说，“现在赚取超额收(shōu)益的机(jī)会在相对降低，但这并不代表没有投资(zī)机会(huì)。从(cóng)1940年到(dào)现在，无论(lùn)汽车、工业(yè)、飞机以及能源等领(lǐng)域都有新的改(gǎi)变，新的事(shì)物永远(yuǎn)在不断出现，而且(qiě)会取代一些原有的技术(shù)，因(yīn)此(cǐ)，在这其中会存(cún)在很多机会”。

　　13.

　　巴(bā)菲特：伯克希尔在(zài)新能源方面

　　做了很多投入，但还远远不够

　　针对新能源前景(jǐng)，巴菲(fēi)特(tè)说，“之前买下伯克希(xī)尔能源这家公司(sī)，就是希望(wàng)能够帮助(zhù)解决一些环境(jìng)方面的问题(tí)。从传统(tǒng)能源(yuán)向新能源的(de)转变，我们(men)在(zài)这个(gè)方面做了(le)非常多的(de)投入(rù)。不过，现在(zài)做的还远远不够。”更(gèng)多精彩观点请关(guān)注证券市(shì)场红(hóng)周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接(jiē)班人(rén)：希望2030年(nián)的碳足迹(jì)

　　与2005年相比降低50％

　　伯克希尔哈撒韦(wéi)非保险业务副董(dǒng)事长格(gé)雷(léi)格·阿贝尔表(biǎo)示，“我(wǒ)们现在(zài)正在(zài)经历能源(yuán)行业的变革，全球都是如此，我们有3家美国的公共事业公(gōng)司，我们希望能够在全(quán)国的每一(yī)个州制定不同(tóng)的计划，然后将这(zhè)些计划(huà)进行整合。我(wǒ)们也将(jiāng)我们的目(mù)标进行了同步(bù)规划(huà)，我(wǒ)们(men)希望2030年的碳足迹与2005年相比能够降低50％。这(zhè)是我(wǒ)们在公(gōng)共事业(yè)方面希望能够(gòu)取得的成绩，但(dàn)这个过程是(shì)不容易的”。

　　关于美国银行(xíng)危机

　　15.

　　硅谷银行(xíng)事(shì)件(jiàn)引(yǐn)发的蝴(hú)蝶效应(yīng)

　　会扰(rǎo)乱(luàn)世界金融体系

　　在(zài)针对(duì)投资者提出的硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行(xíng)破产事件会带来怎样的经(jīng)济后(hòu)果时，巴菲特表示，这是灾难(nán)性的，即(jí)使联(lián)邦(bāng)存款保险公司(sī)的(de)限额是25万美元(yuán)，这是法(fǎ)令的规定，但这不是美(měi)国(guó)的行(xíng)为方(fāng)式，就像他们不会让债(zhài)务上限导致世界(jiè)陷(xiàn)入(rù)混(hùn)乱一样。他(tā)判断FDIC不会有人(rén)愿意公开(kāi)向(xiàng)美(měi)国公众解释为什么只有25万美(měi)元有“存(cún)款(kuǎn)”保险(xiǎn)，这次(cì)事件引(yǐn)发的后续(xù)问题会(huì)扰乱世界金融体系(xì)。

　　16.

　　巴菲特：对银(yín)行存(cún)款(kuǎn)挤(jǐ)兑感到担忧，

　　这是(shì)不应该发(fā)生的

　　巴(bā)菲特说，“银行业一直以(yǐ)来的情况都非常(cháng)相似，恐惧总是会(huì)传染(rǎn)的，我父(fù)亲在1931年因为银行挤兑而(ér)失去了工(gōng)作(zuò)。不过，这些年来，银行系统发生了很(hěn)大变化。二战(zhàn)后的那(nà)一年，有多达2000家银(yín)行倒闭(bì)，也是(shì)在(zài)那时，我们做了一(yī)件非常(cháng)明(míng)智的事(shì)情，就(jiù)是成(chéng)立联邦存款保险公司。现在已经(jīng)是2023年(nián)了，人们仍（对(duì)银行挤兑）感到(dào)担忧，这(zhè)是不应该发生(shēng)的(de)”。

　　17.

　　美联储多次修改规则(zé)

　　导致银行系(xì)统风险增加(jiā)

　　巴菲特说，“美联(lián)储被赋予了制定保证金要求的(de)责任。他们改变了很多次(cì)保证金要求(qiú)，因(yīn)为我(wǒ)们(men)都知道，借了(le)很多(duō)钱(qián)的人会给银(yín)行系(xì)统带来危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴菲特：美(měi)联储解(jiě)决不(bù)了财政问题

　　由于美联储(chǔ)投放的天量流动性，引发(fā)了严重的通(tōng)货膨胀(zhàng)，市场(chǎng)普(pǔ)遍在(zài)批评美联储(chǔ)失职。不过(guò)，巴(bā)菲特却认为，问题(tí)不在(zài)美联储，“他们无法解决财政(zhèng)问题，他们正在(zài)履行其职能。现金(jīn)也(yě)不是(shì)垃(lā)圾。”

　　不过(guò)芒格对(duì)此(cǐ)也不很乐(lè)观，他表示，我(wǒ)们在第二次(cì)世界(jiè)大战中付出了代(dài)价(jià)。我们每个(gè)人(rén)，包括学(xué)校的孩子和其他(tā)人(rén)，也(yě)包括我自己。我们购买了最初所谓的战争债券、国防(fáng)债券和储蓄债券等等(děng)。如果不停(tíng)印钞票，我无法预计宏观环境会变得多糟糕(gāo)。

　　19.

　　巴菲(fēi)特(tè)谈(tán)美(měi)国银行危(wēi)机：

　　银行可以有(yǒu)新发明(míng)，但要(yào)恪(kè)守旧的价值观

　　巴菲特说，“银(yín)行业可以有(yǒu)各种各样的新发明，但它需要有旧的价值观。我们不(bù)知道(dào)会发(fā)生什么，因为在(zài)目(mù)前(qián)的情(qíng)况下(xià)，可能(néng)会(huì)发生很(hěn)多事情。你必须有惩罚，打(dǎ)击那些(xiē)制造(zào)问题的人。如(rú)果他们承担(dān)了不该承担的风险，如果你要改变(biàn)人们未来的行为方式，风险就必须(xū)落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准(zhǔn)备买下(xià)许多银行

　　巴菲特说(shuō)，“如果你遵循健全的银(yín)行投资方法，不(bù)做别人做(zuò)的一些碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗风险性事情，银行可能是一个非常不错的投资。最初在1969年(nián)，查理和我(wǒ)以1900万美元投资(zī)了一家银行。如果1970年的(de)《银行控股公司修正(zhèng)法案》没(méi)有通过，我们最终可(kě)能会拥(yōng)有(yǒu)许(xǔ)多(duō)银行，而不(bù)是许多保险公(gōng)司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们(men)对货币失去信心，

　　这不会是一个(gè)好现象

　　针对去美元化(huà)与“放(fàng)水”，巴菲特说，“美(měi)元是(shì)储备(bèi)货币，我看不(bù)到任何(hé)其(qí)他货币能够取代它(tā)。我觉(jué)得(dé)没人能理解(jiě)现(xiàn)在的情况，只有鲍威(wēi)尔(ěr)（美联储主(zhǔ)席）可能比我(wǒ)们(men)更(gèng)清(qīng)楚，但是他也(yě)不能完全控制我们的财(cái)政政策。当疫情发生的时候(hòu)，并没有(yǒu)人知道需要(yào)印多少数(shù)额的货币才能解(jiě)决(jué)问题，而(ér)直到它失控。人们会对(duì)货币失去信心(xīn)，他们(men)的行为方式可(kě)能会(huì)完全不同(tóng)。我们(men)无法预测，但我(wǒ)们(men)知(zhī)道这不(bù)是一个好现象”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖可保险仍是一家保险公司(sī)

　　巴菲(fēi)特表(biǎo)示(shì)，过去10年，虽然有很多上(shàng)市公(gōng)司(sī)涉及(jí)保险业务，但没有(yǒu)一(yī)家(jiā)是自己愿意去投的(de)。虽然有人诟病(bìng)盖可(kě)保险已经(jīng)是一家技术(shù)公司，但在我们看来，其依然是(shì)一家保险公(gōng)司。他同时解释，盖可在技术(shù)方面需要(yào)做(zuò)的工作(zuò)要(yào)比想象的多很多。

　　作(zuò)为政府雇员保险公司，盖可第(dì)一季度业(yè)绩表现(xiàn)得(dé)非常好(hǎo)，这背后有(yǒu)两个原(yuán)因，首先是减少了(le)前一(yī)年的(de)保险准(zhǔn)备金(jīn)，其次一季(jì)度还是汽(qì)车保险(xiǎn)的旺季，此外在(zài)远程(chéng)信息处理方面(miàn)，盖(gài)可也(yě)取(qǔ)得了长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔(ěr)在商(shāng)业地产领域

　　从来(lái)就(jiù)不(bù)特(tè)别(bié)活跃

　　在回答有投资者提(tí)出的商业(yè)地产损失情况有多严(yán)重，和伯克希尔(ěr)是否会在商业地产领域更(gèng)活跃(yuè)时？巴菲特表(biǎo)示，伯克希尔在(zài)商业地产领域从来不是特(tè)别活跃，因此也(yě)不会受到不良贷款等一系列负面(miàn)因(yīn)素影响(xiǎng)。

　　但美国(guó)和世界(jiè)很多(duō)地方(fāng)市中心的空洞化却(què)是非常严重的(de)，它会影响很(hěn)多人(rén)。建筑(zhù)不会消失，但所(suǒ)有者会变化，人们(men)总是喜欢(huān)买没有追(zhuī)索权(quán)的房(fáng)地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路(lù)的重点是

　　以安全的方(fāng)式恢(huī)复长期(qī)运营

　　在回(huí)答(dá)有投资者提出的伯灵顿北方(fāng)圣(shèng)太菲铁(tiě)路(lù)公(gōng)司面临的(de)机遇和挑战(zhàn)时？巴菲特表示(shì)，他密(mì)切关注这(zhè)一(yī)团队的(de)运营指标，其中不(bù)仅有(yǒu)美国的铁(tiě)路，而(ér)且(qiě)还有加拿大的铁路。

　　他强(qiáng)调：“2022年因为疫情确(què)实(shí)经历(lì)了(le)一段困难时间，但好在我们走出疫(yì)情和供(gōng)应方(fāng)面的挑战，不过(guò)还面临劳工问题(tí)和其(qí)他一些问题。我们的团队优先考虑的(de)是(shì)恢复铁路(lù)的(de)长期运营(yíng)，而不是(shì)短期专注(zhù)于在20年内达(dá)到某一(yī)运(yùn)营指(zhǐ)标，要长期为客户提供可持续(xù)的优质服务(wù)。”

　　复盘(pán)投(tóu)资之(zhī)路

　　25.

　　伯克希尔的历史上

　　没有一次情绪化(huà)投资决定(dìng)

　　在回答有没(méi)有因为情绪(xù)作出错误的投(tóu)资决定时(shí)，巴菲特表示(shì)：“虽然(rán)在(zài)生(shēng)活(huó)中谁都(dōu)不(bù)想(xiǎng)成为(wèi)一个没(méi)有感(gǎn)情的(de)人，但肯定(dìng)想(xiǎng)在做投(tóu)资(zī)或商业决(jué)定时成为(wèi)一个没有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔(ěr)投资并创(chuàng)造(zào)了

　　超过5000亿美元(yuán)的股(gǔ)东(dōng)权益

　　巴菲特(tè)强(qiáng)调：“如果我们拥有更多的企业，企业赚更多的(de)钱，作为股(gǔ)东的份额，作为伯克希(xī)尔的(de)所有者，每年都在增加，而投资者不(bù)需要花任何钱。我们(men)投资(zī)并创造了超过5000亿(yì)美元的(de)股东(dōng)权益和超(chāo)过300亿美(měi)元的运营收益(yì)。”

　　27.

　　巴(bā)菲特：我们收(shōu)购(gòu)的机(jī)会(huì)是(shì)非常有限(xiàn)的

　　关于是否(fǒu)对(duì)持有的(de)超过1000亿(yì)美元的(de)现金充满信(xìn)心？巴菲特(tè)回答道，为什(shén)么要(yào)派发现金？我们感兴趣的(de)、真正想做的是收购伟大的(de)企(qǐ)业(yè)。我们可以(yǐ)做到以(yǐ)500亿或750亿(yì)美元的价格，收购一家价值1000亿(yì)美元的公司(sī)。

　　“适当(dāng)的情(qíng)况下，没有人能像我们一样(yàng)达成交易。2008年我(wǒ)收购了(le)一大堆公司，这种(zhǒng)事情(qíng)会再次发(fā)生。但问题是，我们收购的机会是非常有限的，所以(yǐ)当一家(jiā)好公司面临被卖掉的时候(hòu)，我(wǒ)们(men)需要(yào)足够的资(zī)金。但(dàn)我(wǒ)们的(de)股(gǔ)东(dōng)可能会(huì)把股(gǔ)票卖得(dé)太便宜，而且无法做什(shén)么让(ràng)股(gǔ)价稳步(bù)上(shàng)涨(zhǎng)。我们有足够的钱，我们正在用我们所拥(yōng)有(yǒu)的东(dōng)西(xī)赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是洞悉消(xiāo)费者(zhě)的行为(wèi)

　　关于公司(sī)如何在短(duǎn)期(qī)利(lì)润和(hé)长期防御能力之间做(zuò)出选择？巴菲特对此表(biǎo)示：“我们不(bù)关心季度预算是否达标，我们感兴趣的是，永远拥有一个美好的事业。好的企业不多(duō)，但我们确实(shí)找到了(le)一(yī)些，例(lì碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗)如，当我们在(zài)1966年试图(tú)涉(shè)足百货商店业(yè)务时，我们学到的是，在奖品(pǐn)上做图案绘制(zhì)，这可以算是一件愚蠢的事。我们一直(zhí)在试图(tú)洞悉的是(shì)消费者的行为，我们不能洞(dòng)悉企业的(de)技(jì)术趋(qū)势，如(rú)果能(néng)做到(dào)这点，那也(yě)能获利！但这并不重要。”

　　回应接班(bān)人(rén)

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格·阿贝尔将接班！

　　关于投资人关注的接班人话题(tí)，巴菲特说，“格雷格•阿(ā)贝(bèi)尔一定会继承我的工作，当(dāng)然(rán)现在(zài)我还(hái)在位，格雷格(gé)的主要价值是可以把一些事情(qíng)做得更(gèng)好，或者(zhě)去管(guǎn)理更多的事(shì)情。阿(ā)吉特•贾(jiǎ)恩也会给他一些好(hǎo)的建议，但格(gé)雷格是做出(chū)最终决定(dìng)的那个人。未来我们还需要更多的优秀人才，去(qù)涉及更多的(de)业务。如果(guǒ)这(zhè)些人不足够(gòu)聪明，我们是绝不会让他们接(jiē)替我们做任何决定的”。

　　30.

　　伯克希(xī)尔(ěr)的优(yōu)秀在于从不会频繁更换经理人

　　查理•芒格表示，“伯克希(xī)尔有(yǒu)很(hěn)多(duō)很优秀的经理人(rén)，相(xiāng)对其他(tā)大型公司，伯(bó)克(kè)希尔之所以能(néng)够做的(de)更好(hǎo)原因之一，是从不会频繁更换经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴(bā)菲特(tè)的(de)认可：

　　阿吉(jí)特•贾恩(ēn)的地(dì)位无可取(qǔ)代

　　沃伦•巴(bā)菲(fēi)特(tè)说，“阿吉特(tè)•贾(jiǎ)恩(ēn)是全球(qiú)选出的(de)十大最佳保险经(jīng)理人之一，他的地(dì)位无可取代(dài)。阿吉特从不会去尝试改变一个体系，而(ér)总(zǒng)是会(huì)去改善一个体系。我很享受与他交流，以前我们每(měi)天都会聊天，现在没(méi)有(yǒu)那(nà)么频繁了(le)，但(dàn)他绝对是世(shì)界上独一(yī)无(wú)二的(de)人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日(rì)本五大商社

　　是为(wèi)“接班人(rén)”铺(pù)路

　　巴菲特谈(tán)到了为何(hé)到访(fǎng)日(rì)本(běn)，并参(cān)观(guān)五(wǔ)大(dà)商社。“我去那里的部分原因，是为了把格(gé)雷格介绍给那些生(shēng)意伙伴。至于那(nà)些企业，让(ràng)人(rén)感到非(fēi)常惊喜”，巴菲特(tè)说。

　　格(gé)雷格补充道，“我们确实希望和(hé)（那些企业）有(yǒu)长期合(hé)作的机(jī)会。它们是一些令人难(nán)以置信的投资机会，一(yī)直是非常好的投资机会(huì)。我很喜欢(huān)这些公司的(de)文化和历史(shǐ)。我们对五大商社的两天走访(fǎng)是(shì)非常棒(bàng)的。”

　　伯克希尔未来展(zhǎn)望

　　33.

　　巴菲特展望(wàng)百年(nián)后的(de)伯(bó)克希(xī)尔：

　　被股东眷顾(gù)，为社会(huì)带来幸福感

　　在问答环节，巴菲特提出了一百(bǎi)年后伯克(kè)希尔(ěr)的(de)发展愿景，他说(shuō)，希望(wàng)这家公(gōng)司(sī)仍能被股东们眷顾，并且为(wèi)社会带来幸(xìng)福感，拥有无限的(de)资本(běn)和大(dà)量的人才(cái)。“就像(xiàng)格雷(léi)厄姆(mǔ)1949年写下(xià)的(de)书时至今日依然畅销且屹立不倒一(yī)样，成为其他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年(nián)伯克希尔的资(zī)本(běn)

　　仍会比大部(bù)分(fēn)公司都要(yào)多(duō)

　　巴菲特表(biǎo)示，“伯克希尔被认(rèn)为是一个(gè)国(guó)家的资产而非负债，以往记录已经说明(míng)了这一点(diǎn)。未来12~15年，伯克希尔的资本还(hái)是会比(bǐ)大部分公(gōng)司都要多，也(yě)仍(réng)然可以在国家的(de)经济(jì)中投入非常多的钱(qián)，带来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲(fēi)特：伯克希尔(ěr)的股(gǔ)票回购不会停

　　巴菲特说，“相信(xìn)在格雷(léi)格继任后，他仍(réng)会做出与现在(zài)相同的(de)股票回购决定。”

　　伯克(kè)希尔哈撒韦非保险(xiǎn)业(yè)务副董事(shì)长格(gé)雷格·阿(ā)贝(bèi)尔(ěr)补充道(dào)：“沃伦(lún)和(hé)查理定下了非常优秀(xiù)的(de)回购计划框架(jià)，我会继续沿用，因为股票回(huí)购将同时(shí)对股(gǔ)东和(hé)公司自身的运营(yíng)产(chǎn)生(shēng)益处，如果资本足够且股票很有(yǒu)吸引力，那么为什么不通(tōng)过(guò)回购来提升(shēng)单(dān)股内(nèi)在价值(zhí)呢(ne)？因此当时机来临，我(wǒ)们会(huì)成为(wèi)活跃的(de)股票回购方(fāng)。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣告，

　　并(bìng)逆(nì)向行动，人生(shēng)的路就清(qīng)晰(xī)了

　　在(zài)回答关(guān)于(yú)遗产(chǎn)规划的问题时，巴(bā)菲特说，在伯(bó)克希尔(ěr)，只要把(bǎ)某几(jǐ)只股票拿好就行(xíng)，但(dàn)这并不适合所有(yǒu)人。如果你想要你(nǐ)的孩子拥(yōng)有某种价值观，重要的是：你要践行这(zhè)样(yàng)的价值观，并和他们谈论这(zhè)个价值观，从(cóng)他们出生起，他们就(jiù)在(zài)学习你。“你(nǐ)的意志与(yǔ)此有关。”

　　巴菲特说：“如(rú)果你(nǐ)想弄清楚如何度过这一生，你(nǐ)可以写一(yī)下讣告(gào)，并进行逆向行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事已高但没(méi)有(yǒu)写过遗嘱

　　巴菲特说(shuō)，“之(zhī)前(qián)观察过(guò)很多富裕家庭，它们在财产规(guī)划(huà)分配(pèi)上都(dōu)存在(zài)各自的问题。我年事已(yǐ)高，可(kě)我并没有签过遗(yí)嘱，因为签订(dìng)遗嘱需要(yào)孩子(zi)的理解以(yǐ)及他们的(de)建议。这件事情对于孩(hái)子(zi)而(ér)言，在20岁和60岁的不同时期来做，效果是不一样的”。

　　在(zài)他看(kàn)来，过早向(xiàng)孩子宣告遗(yí)嘱会绑(bǎng)架他们的成(chéng)长(zhǎng)。“有一(yī)些(xiē)人完(wán)全不(bù)向他们的孩子透露任何遗(yí)嘱有关的事情，而(ér)有些人则用遗嘱去绑架孩子的(de)成长(zhǎng)。当(dāng)过早(zǎo)地(dì)向孩子宣读遗嘱，比如在他们(men)的成长阶段，让(ràng)他们(men)知(zhī)道(dào)遗嘱上的内(nèi)容——这(zhè)在以后会(huì)很难更改，我认(rèn)为这是家长犯下的一个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒(máng)格分享成功(gōng)的秘诀：

　　活到老(lǎo)学到老，并(bìng)学会感恩(ēn)

　　会上，查理·芒格(gé)说，“成功很简(jiǎn)单，比如花钱(qián)要量入(rù)为出，花(huā)的(de)钱要比赚的钱少；避免(miǎn)身边有能量的人和(hé)活动；要活到老学到(dào)老，要学会感恩。如果你能做到这一(yī)切，那你一定会成功(gōng)。如果(guǒ)做(zuò)不到，成功(gōng)就需要更多的运气，当(dāng)然，你一定不要把自己的命运都(dōu)押宝(bǎo)在运气(qì)赌注(zhù)上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和(hé)自己(jǐ)喜欢的人一起工作，业(yè)务中(zhōng)没有困难

　　巴(bā)菲特(tè)说，“我们的业务中没有困难，我们都非常(cháng)热爱自己的事业(yè)。每天早上起床时，我都(dōu)感觉非(fēi)常棒(bàng)。和(hé)一群我(wǒ)喜欢(huān)的人一起(qǐ)工作(zuò)，彼此欣(xīn)赏(shǎng)对(duì)方(fāng)，而且我上班(bān)通勤(qín)也只需要约5分(fēn)钟的路程(chéng)，这是非常(cháng)理想的(de)工作环境，没有什(shén)么(me)能比这更(gèng)美妙(miào)的事(shì)情了(le)！”

　　40.

　　巴菲(fēi)特：我时(shí)常关注《聪明的投资者》

　　在亚马(mǎ)逊的排名

　　股东大会上(shàng)，巴菲特再度提起本(běn)·格(gé)雷厄姆在投资(zī)上(shàng)对他产生的积极影响(xiǎng)，他(tā)说：“1949年，格雷厄姆在他(tā)的(de)书中写下一些非常有(yǒu)说服力的(de)话，告诉我(wǒ)我(wǒ)在过(guò)去8、9年间所从(cóng)事和热爱的(de)工作都是错误的(de)。我看了这本(běn)书（注：即《聪明的投资(zī)者》）一遍又一遍。无(wú)论他的想(xiǎng)法是否(fǒu)正确，我(wǒ)都(dōu)非常喜(xǐ)欢，甚至还不时(shí)去亚马逊看看这(zhè)本书的(de)排(pái)名(míng)，它一(yī)直在(zài)畅(chàng)销榜上排(pái)在差不多第300名或第350名(míng)的位置(zhì)。试想下，到哪里再找一本书在其领域(yù)里具有这(zhè)样持(chí)续的地位？”

未经允许不得转载：绿茶通用站群 碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗