北京时间5月7日，备(bèi)受(shòu)关注的巴菲特股东大(dà)会在(zài)奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭档芒格在(zài)5个(gè)半(bàn)小时的提问环节(jié)中(zhōng)，回答了投资人的47个问(wèn)题(tí)。

　　现场(chǎng)云集了(le)来(lái)自全球各地的投资(zī)者。“来自中国的投资者是最多的，据说(shuō)达(dá)到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金首席基(jī)金学(xué)家杨德(dé)龙如此分享(xiǎng)自己在股东大会(huì)的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都(dōu)具(jù)有竞(jìng)争力(lì)，都能达(dá)成繁(fán)荣发展(zhǎn)的前景。中国(guó)将(jiāng)会成为更好的国家，美国也(yě)可(kě)以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾(céng)多次公开表(biǎo)示十(shí)分看好(hǎo)中国市场(chǎng)。

　　巴菲特(tè)也曾(céng)围绕中(zhōng)国公司进行过投(tóu)资部(bù)署，不(bù)过投资对象均(jūn)为中(zhōng)国公司的H股(gǔ)。根据公开资(zī)料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在(zài)今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作(zuò)为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资(zī)人去(qù)投(tóu)资中国是双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖没(méi)有问题(tí)的。相较于投资美国而言，投(tóu)资中国(guó)可(kě)以让你用便(biàn)宜的价格买到(dào)一(yī)些更好(hǎo)的公司，而这即便有(yǒu)一些不确定因(yīn)素的(de)影响，也是(shì)值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪些股票(piào)可能会得(dé)到他的青睐？

　　时代财(cái)经根据(jù)巴(bā)菲(fēi)特(tè)提(tí)出的“净(jìng)资产收益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增长”的最低(dī)标准，加上(shàng)其(qí)投资特(tè)点，对(duì)A股(gǔ)5167家上(shàng)市公(gōng)司进行了(le)梳理(lǐ)，选出了相对符合巴(bā)菲(fēi)特投资(zī)逻(luó)辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据(jù)三分之一，其(qí)中酒企表现尤为出色；而(ér)从近(jìn)3年的净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率来看(kàn)，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且(qiě)出于对公司的价值判断(duàn)而(ér)不是(shì)价格判断，选择的是加(jiā)权平均(jūn)（年化）净资产收(shōu)益率(lǜ)。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共(gòng)有100家(jiā)。

　　以过去3年(nián)的净资产收(shōu)益率来看，排名第一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生(shēng)物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物(wù)行业公司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上(shàng)市公司(sī)最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈(yíng)率（TTM），并通(tōng)过与其(qí)所属行业算术平均(jūn)值进行对(duì)比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出(chū)了估值相对(duì)行业平均值偏低(dī)的67家(jiā)公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一(yī)如既往偏爱(双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖ài)快消领(lǐng)域(yù)，同(tóng)时也在(zài)重金押注能源领域，如(rú)西方(fāng)石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时(shí)，巴菲(fēi)特多(duō)次(cì)减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合众银(yín)行和2010年入手(shǒu)的纽(niǔ)约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年(nián)的百(bǎi)年老(lǎo)行——富国银(yín)行。但巴菲(fēi)特对金融领域的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时(shí)代财(cái)经又进行了行业(yè)筛选(xuǎn)，还对海天味(wèi)业等这类之(zhī)前商品信誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲(fēi)特标准的(de)公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证(zhèng)指数官(guān)网。时代(dài)财(cái)经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司(sī)涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料(liào)行(xíng)业约有5家，占(zhàn)比近(jìn)三分(fēn)之一。而在(zài)近五年(nián)内，酒企(qǐ)表(biǎo)现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润(rùn)复(fù)合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界(jiè)，明星家电潜(qián)力大

　　实际上(shàng)，在(zài)A股市场上，有不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产收益(yì)率为正(zhèng)，达到巴菲特关注(zhù)的(de)最低标准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企(qǐ)业的TTM高于(yú)其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或(huò)还需要等待(dài)入场时机。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公(gōng)司中，家用电器行业公司上榜不少。其(qí)中，有专做(zuò)厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述(shù)三家企业的5年净利润复合(hé)年(nián)增长率(lǜ)表(biǎo)现略显(xiǎn)逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业(yè)市盈率之差来看，差(chà)距最(zuì)大的是主营集(jí)成电(diàn)路(lù)设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后是专(zhuān)攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推(tuī)露(lù)露(lù)杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而(ér)差(chà)距最小(xiǎo)的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，2018年1月2日至(zhì)2023年(nián)5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三(sān)名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以来(lái)，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪(hù)深指数的(de)-0.35％。

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