北交所开市至今(jīn)一年半，公募(mù)基金投资北交所步伐不断推进(jìn)，除了推出北(běi)证50指(zhǐ)数基金、北交所(suǒ)主题基金、“专精特新”主题基金外，存量产品也(yě)加大北交所布局力(lì)度，今年更有新(xīn)基金密集公告(gào)可投北交所(suǒ)股票。

　　多家公募机构及人士(shì)表示，随着北证50指(zhǐ)数推出(chū)，北交所活跃(yuè)度(dù)抬升，部分公司表现良好(hǎo)，叠加较(jiào)低的(de)估值(zhí)水(shuǐ)平，公募基金等专业投(tóu)资者积极挖掘北(běi)交所投资机遇，投向北交所的意愿也(yě)在(zài)增加。从长期(qī)投(tóu)资的(de)角度(dù)看，北交所股票处于投资相(xiāng)对早(zǎo)期(qī)阶段，更具(jù)成长空间，符合“专精特新”属性(xìng)的隐形冠军和科技、制造等行业，长期投资(zī)价值受(shòu)到(dào)公募资金(jīn)的青睐。

　　新基金公(gōng)告可投北交(jiāo)所

　　专(zhuān)业机构挖(wā)掘(jué)北交所(suǒ)投资(zī)机(jī)会

　　据记者统计，截至5月13日(rì)，今年以(yǐ)来累计(jì)有申万(wàn)菱信沪深300价值ETF、鑫(xīn)元成长驱动(dòng)、银华心质混合、中庚港股(gǔ)通(tōng)价值18个月等十多只次新(xīn)基金(jīn)公告(gào)可(kě)投资于北(běi)京证券交易所上市(shì)股票，并揭示了(le)相关(guān)风险。

　　除了(le)基金产品外，还(hái)有华商、中庚、睿远、朱雀基(jī)金等(děng)多家基(jī)金公司也发布(bù)公(gōng)告称，北交所上市股票是国内依法发行上市的股票，属于基金法规(guī)定的“上市交易的股(gǔ)票”。在遵(zūn)守基金合同(tóng)所(suǒ)规定的投资目(mù)标、投(tóu)资策略、投资范(fàn)围、资产配置比例、风险收益特(tè)征和相(xiāng)关风(fēng)险控制指标(biāo)等前提下(xià)，公司旗下(xià)基金可参与北交所股票的投资。旗下新(xīn)增(zēng)基金如果(guǒ)符合基金(jīn)合同的有关规定(dìng)，亦(yì)可投资(zī)北(běi)交所马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么上(shàng)市股(gǔ)票(piào)。

　　谈(tán)及(jí)上述现象，中信建(jiàn)投基金相关投研人士表示，公募(mù)新基金之所以密(mì)集公告可投北交所，一方(fāng)面表明专业投资(zī)机(jī)构敏锐(ruì)地发现了(le)北交(jiāo)所相关股票潜在的投资(zī)机会，开始加大布局力(lì)度；另一方面，北交所上(shàng)市公司是(shì)除沪(hù)深两市以(yǐ)外国内最优质(zhì)公司的代表(biǎo)，许多标的当前(qián)估值水平偏低(dī)，具备投(tóu)资价(jià)值。

　　景(jǐng)顺长城(chéng)基金也认为，一方(fāng)面从(cóng)持仓数量(liàng)和持股总量的角度来看，公募参与北交所意愿在持(chí)续增加。另一方面，相较于上证、深(shēn)证，北交所(suǒ)上市(shì)公司数(shù)量、总体(tǐ)规模较小，流动性较(jiào)弱(ruò)，去年11月北交(jiāo)所推出北证50指数以(yǐ)来(lái)，被动资金的加入使得整个(gè)板(bǎn)块(kuài)的成(chéng)交变得更加活跃，同时，部分公司的良好(hǎo)表现也(yě)使得(dé)越来(lái)越多投资者关注到北交所，自然也引(yǐn)来(lái)更多资(zī)金的(de)关注。

　　鑫元基金也表示，公(gōng)募基金的配(pèi)置(zhì)意(yì)愿，主要(yào)取决于北交所市场的(de)赚钱效应、可投标的稀缺(quē)性以(yǐ)及专精特新领(lǐng)域(yù)的景气度。而近期(qī)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)市场出现积极信(xìn)号：2022年(nián)年报中(zhōng)，多(duō)只(zhǐ)公募基金产品出现在北交(jiāo)所(suǒ)公司前十大股东名单中；北(běi)交所较大规(guī)模公司去年业绩涨势(shì)良好，今(jīn)年一季度盈利(lì)表现(xiàn)继续向好；次新基(jī)金在(zài)北交所的持股(gǔ)集中度高。“预(yù)计随着后续市场流动性的改(gǎi)善和创新型中小(xiǎo)企业的高速成长，北交所投资有望实现戴维(wéi)斯(sī)双击(jī)。”

　　不过(guò)，受流(liú)通(tōng)市值(zhí)小(xiǎo)、流动(dòng)性等制约，初步“试水”北(běi)交所市(shì)场(chǎng)的(de)公(gōng)募基(jī)金，在投资比例(lì)、策略上也存(cún)在差(chà)异(yì)，但未来(lái)会加(jiā)大对(duì)北交所市场(chǎng)的(de)研究和投资。

　　鑫(xīn)元基金表示(shì)，结合北交(jiāo)所的战略定位(wèi)和上市公司“小(xiǎo)而美”的特(tè)征，预计(jì)次新基金投(tóu)资将深入(rù)细分(fēn)产业链(liàn)的研究(jiū)，挖马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么掘市(shì)场(chǎng)前(qián)景大、竞争壁垒高、业绩确定性(xìng)强(qiáng)的(de)个股机(jī)会。同(tóng)时，也可根(gēn)据主板上一些成长赛道的公司估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)，在北交所中进行映(yìng)射，选(xuǎn)择估值(zhí)水平显著偏(piān)低的公司进行(xíng)投资(zī)。在组合配置上，力(lì)求(qiú)均衡和(hé)风险分(fēn)散，降低中小企业经营波动大的风(fēng)险。此外(wài)，北交(jiāo)所相关基金也(yě)会积(jī)极(jí)参与(yǔ)转(zhuǎn)板、新股发行等投(tóu)资机会(huì)。

　　中信建(jiàn)投基金上述投研人(rén)士(shì)也(yě)称，我们高度重视北(běi)交所投(tóu)资机会，目前有一只北交(jiāo)所主题基金，未(wèi)来(lái)一(yī)方面会根据市(shì)场情(qíng)况，择机发行更(gèng)多以北交所股(gǔ)票为主要(yào)投资范围的基金产品(pǐn)，另一方面，不排(pái)除将存量基金(jīn)产品的投资范围扩大至北交(jiāo)所股票，同时会(huì)增加研究团队拓展对(duì)北(běi)交所(suǒ)股票的研究深度和广度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有数量达历史(shǐ)最高

　　从(cóng)公(gōng)募(mù)持仓北交(jiāo)所股(gǔ)票总(zǒng)市值情(qíng)况看，截至2022年底，全市场公募(mù)基金(jīn)持有北交所个股数量82只，达到历史最高水平(píng)；持股总量(liàng)2.44亿(yì)股，半年增长24％；但持仓(cāng)总(zǒng)市值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过，从(cóng)2021年11月15日开市以(yǐ)来，公募投(tóu)资北交所总市值总体呈现震(zhèn)荡攀升的态势。

　　“北交所开板初(chū)期上市公(gōng)司(sī)中(zhōng)，与新(xīn)能(néng)源(yuán)行业相关的个(gè)股市值占(zhàn)比较高，而(ér)去(qù)年下半年新能源行业整(zhěng)体回调幅度较大，带动(dòng)投资(zī)北交(jiāo)所市(shì)值(zhí)有所回落。”景顺长城基金相关负(fù)责人称。

　　而从(cóng)今年年初(chū)看，北证(zhèng)50指数一度(dù)出现(xiàn)快速上涨势头，2月份以(yǐ)来震荡下行，目前年(nián)内收(shōu)跌-0.23％。不过，从长期投资的角度看，北交所的(de)投资(zī)价值仍然受到公募资(zī)金的青睐。

　　景顺长城基金表示，北(běi)交所当下呈(chéng)现的特征类似(shì)于(yú)一级半(bàn)的(de)市场，即(jí)投资阶段相比一级(jí)市场（股权(quán)投(tóu)资）更加成熟，但对比(bǐ)上证(zhèng)、深证的大多数公司而言又相对早期，可投资标(biāo)的规模也相对更(gèng)小；但从长期(qī)投资的(de)角度来(lái)说，这也意味着(zhe)更大的成长空间(jiān)和收益率(lǜ)预(yù)期，故我们认为北交所具(jù)备(bèi)良好的长期(qī)投资(zī)价值。

　　具体落实在投资层面，景顺(shùn)长城基(jī)金表(biǎo)示，我(wǒ)们对于(yú)具体行业没有明确(què)的偏好，但是(shì)整(zhěng)体还是(shì)比较看好细(xì)分(fēn)行(xíng)业(yè)的、符(fú)合“专精特新”属性的(de)隐(yǐn)形冠军：这些公(gōng)司虽然普遍规(guī)模(mó)较小、受到的关注度可能不高，但在其所属行业中拥有(yǒu)较强的竞争力(lì)，在研发投(tóu)入的强(qiáng)度上、成长性指标(biāo)上，也不(bù)弱于(yú)创业(yè)板、科创板的上市公司，而且由于市值较小，可能反而拥有更(gèng)大的成长(zhǎng)空(kōng)间。

　　鑫元(yuán)基(jī)金也表示，从中(zhōng)长(zhǎng)期视角看，随着北(běi)交所交易制(zhì)度的不断完善、已(yǐ)上(shàng)市(shì)企业的投(tóu)资(zī)价值不(bù)断明确(què)，以及(jí)场内流动(dòng)性(xìng)不(bù)断提升，势必会吸引(yǐn)更多优秀(xiù)的企业(yè)、活跃的资金流入。北证(zhèng)50指(zhǐ)数估值(zhí)有(yǒu)向(xiàng)上修复(fù)的空间(jiān)，当(dāng)前配置的性价比较高，胜(shèng)率和(hé)赔率都非常具备吸(xī)引力。

　　结合当(dāng)前的北(běi)交(jiāo)所整体估值水平，叠加2023年下半(bàn)年打开的(de)降息窗(chuāng)口，鑫元基金将重点(diǎn)关注成(chéng)长赛道(dào)，尤其是(shì)具有专精(jīng)特新特性的成长股。在(zài)行业的稀缺性方面，投资者(zhě)可重点关(guān)注(zhù)具(jù)有高成长性、国产化逻辑强的优质(zhì)产业(yè)链。更(gèng)多的(de)阿尔(ěr)法(fǎ)收益可能聚焦在(zài)科技和制(zhì)造两大赛道，包(bāo)括汽车、半导体(tǐ)、碳(tàn)中和、军工蕴藏较(jiào)多(duō)左侧(cè)投资机会。

　　中(zhōng)信建投基金(jīn)相关投研人士也称(chēng)，北(běi)交所(suǒ)有(yǒu)一大批优秀的创(chuàng)新型中小企业，借国家政策支持(chí)的东风和企业(yè)自身(shēn)的努力(lì)，我们相信会有相(xiāng)当体量的(de)企业成长成(chéng)为大型企(qǐ)业，这个成长的过程会给投资者带来丰(fēng)厚回报，因此我们认为北交所具(jù)备长期投(tóu)资(zī)价(jià)值。“具体细分(fēn)而言，我们更加看(kàn)好电力设备、机械设备、医药生(shēng)物等三个领域(yù)。”

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