金融界4月28日消息 为规范(fàn)开展(zhǎn)内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互(hù)通(tōng)合作相关(guān)业务，保护境内外(wài)投资(zī)者(zhě)合(hé)法权益(yì)，维护利率互换市场(chǎng)秩序，中国人民银(yín)行(xíng)制定了《内(nèi)地(dì)与香港(gǎng)利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办(bàn)法》，现(xiàn)予以公(gōng)布(bù)，自(zì)2023年4月(yuè)28日(rì)起施行(xíng)。

　　中国人民(mín)银行有(yǒu)关(guān)部门负责(zé)人(rén)表示(shì)，未来中国人民银(y许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校ín)行将根据市场发(fā)展情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算(suàn)额(é)度(dù)，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资者提供更加便利高效的风险管(guǎn)理(lǐ)工具。另外，两(liǎng)地(dì)监管当局(jú)将结合各方面情况，在风(fēng)险可控、对(duì)等(děng)互(hù)利的原则下，适时研(yán)究扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下(xià)为中国人(rén)民银行有关部(bù)门负(fù)责人(rén)就《内(nèi)地与香港利率互换市(shì)场互联(lián)互通合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》答(dá)记者(zhě)问(wèn)

　　一、符合中国人(rén)民银行要(yào)求的境外(wài)投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国(guó)人(rén)民银行(xíng)关于(yú)境外央行(xíng)、国际(jì)金(jīn)融(róng)组织、主(zhǔ)权财富基金运(yùn)用人民币投资银(yín)行间市场有关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于进(jìn)一步做好境(jìng)外(wài)机构投资者投资银行(xíng)间债(zhài)券市场有(yǒu)关事宜的公(gōng)告(gào)》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债券市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（中国(guó)人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债(zhài)券市场准入备案的境外(wài)投资(zī)者等，可(kě)根(gēn)据《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（以下(xià)简称《办法》）相关规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二(èr)、“北向互(hù)换通”境内外投资者可(kě)以签(qiān)署的协(xié)议(yì)范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：根据(jù)《办(bàn)法》，境内外投资(zī)者开展“北向互换通”交易(yì)前可以与交易对手(shǒu)方签署经(jīng)中国人(rén)民银(yín)行认(rèn)可的衍生品主协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算(suàn)衍生(shēng)品(pǐn)执行协议（CDEA协(xié)议）等(děng)衍生品(pǐn)协议。境内投资(zī)者应当将是否签署(shǔ)协议、签(qiān)署协议类(lèi)型等事项向(xiàng)中许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校(zhōng)国外汇交易中心备(bèi)案。目前，中国银行间市场交易(yì)商协会正在(zài)研究制定(dìng)“互换通”衍生品协议(yì)，待其(qí)正(zhèng)式发布后也(yě)可供境内外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三(sān)、“北向互(hù)换通”境外投资者的投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外(wài)投(tóu)资者现阶(jiē)段可在银行间市场开展符(fú)合集中清算(suàn)要求(qiú)的人(rén)民币利(lì)率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境(jìng)内(nèi)电子交易平台包(bāo)括哪些？境外投资者的(de)对手(shǒu)方、交易模式有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下受(shòu)认可(kě)的境外(wài)电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应(yīng)市场需(xū)求加入其(qí)他受认可的电子交易平台，受(shòu)认可的境(jìng)内电(diàn)子交易平台(tái)为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外投资者开展人(rén)民(mín)币利率互换交易，“北向互换通(tōng)”参照(zhào)“债券通”相关安(ān)排，由境内(nèi)投资者(zhě)（即“互换通”报价商）与境外(wài)投资者进行交易，“互换通(tōng)”报价商名单可在中国外汇(huì)交易(yì)中心网站上(shàng)查询。

　　“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易(yì)在境内(nèi)电子交易平台达成，交易一经达成即视为交(jiāo)易已确认。境外(wài)投资者可通过中国人(rén)民银行(xíng)认(rèn)可(kě)的境外电子交易(yì)平台(tái)与境内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台(tái)的(de)连接，向境(jìng)内电子交易平台发(fā)送交易指令，与“互(hù)换通(tōng)”报价商达成交易(yì)。

　　五、中国人民银行(xíng)认(rèn)可的境内清算(suàn)机构(gòu)和香港证监(jiān)会(huì)认可(kě)的境外清算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人民银(yín)行认可的境内(nèi)清算机构为银行间市场(chǎng)清算所(suǒ)股份有限公司（以下简称上海清算所），香港(gǎng)证(zhèng)监会认可(kě)的境外清算机构为(wèi)香港交(jiāo)易所旗下香港场外结(jié)算(suàn)有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六(liù)、境外(wài)投资(zī)者开展集(jí)中清算的主要流(liú)程是？

　　答：境外(wài)投资者需要申请获得场(chǎng)外结算公司清算会员资格或(huò)作(zuò)为清算(suàn)客户委(wěi)托(tuō)场外结算公司(sī)综合清(qīng)算会员代理清算，并与场外结算公司综合清算(suàn)会员签订客(kè)户清算协(xié)议。交(jiāo)易达成后，境(jìng)内外(wài)清算机构(gòu)对交易进行风控检查，对于符合集中(zhōng)清算(suàn)要求(qiú)的交(jiāo)易及时(shí)纳(nà)入集中清算。境(jìng)外机构通过(guò)场外结算公司或其综合清算会员(yuán)完成保(bǎo)证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互(hù)换(huàn)通”下(xià)，境内外清(qīng)算(suàn)机构如何进行衍生品交易的(de)合约替(tì)代(dài)？

　　答：合约替(tì)代是指(zhǐ)清算机构作(zuò)为中(zhōng)央对手方针对已成交的交易充当买方的卖方和卖方的买方的一种(zhǒng)法律(lǜ)安排(pái)，并(bìng)据此与买方(fāng)和卖(mài)方(fāng)建(jiàn)立两个新合(hé)约(yuē)，以清偿(cháng)买卖双方之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与(yǔ)境内参与者(zhě)达成的(de)交(jiāo)易在经过上海清(qīng)算所与场外结算公司的集中清算审核(hé)后，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算(suàn)公司于当日将(jiāng)交易进行合约替(tì)代，进入集(jí)中清算，生成(chéng)为(wèi)三个独立的(de)新合约，分别为境外参与者与场外结(jié)算公司、场外结算公司与上海清算所、上(shàng)海清算所与(yǔ)境内(nèi)参与者之间的合约(yuē)。境外与境内参(cān)与(yǔ)者之间将不(bù)再存在合(hé)同关系。对于(yú)未纳(nà)入集中清算的交(jiāo)易，依照成交双方(fāng)约定(dìng)的处置(zhì)方(fāng)式进行处(chù)置(zhì)。

　　八(bā)、“互(hù)换通”业务场景(jǐng)下的跨境(jìng)资金流动(dòng)如何管理？

　许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校　答(dá)：在“互(hù)换通”业(yè)务场景(jǐng)下，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司之(zhī)间的跨境资金结算主要通过人民(mín)币跨境(jìng)支付系统办理。同时，场外结算公(gōng)司(sī)可(kě)在境(jìng)内银行开立(lì)人民币基本存款账户和人民(mín)币“互换(huàn)通”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户(hù)），作为极端(duān)情况(kuàng)下应急(jí)结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通(tōng)”交易结算资(zī)金、因“互换通(tōng)”交易结算需要在应急情况(kuàng)下所融入资金的本息和(hé)费用以及(jí)符合中国(guó)人民银行规定的(de)其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务风控(kòng)方案的一部分，上海清(qīng)算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司将(jiāng)针对双方(fāng)清算所之间的风险敞口建立“互换通”资源(yuán)池安排。双(shuāng)方(fāng)向(xiàng)“互换通”资源池缴纳担保(bǎo)品，该资源池独立于每一(yī)中央对手方从(cóng)各自清算(suàn)参与者收取(qǔ)和(hé)追缴的保证金、清(qīng)算基(jī)金(jīn)之外，不用于任何会(huì)员机构(gòu)的违约(yuē)损失分摊。上海清算所(suǒ)向(xiàng)资源池缴纳的资(zī)金存放(fàng)在(zài)以(yǐ)场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司(sī)名义于境外开(kāi)立的(de)“互换通(tōng)”专用账户，场外结算公司(sī)向资源池缴纳的资金(jīn)存放在以上海清算所名义于境内开立(lì)的“互换通”专用人民币/外币账户，相关(guān)账户内资金可豁(huō)免跨境债权债务登记及(jí)额度管理要求。场外结算公司与上海清算(suàn)所每日(rì)基(jī)于双方清算所(suǒ)之(zhī)间(jiān)的风险敞口计算“互换通”资源(yuán)池要求(qiú)，并通过境(jìng)内外存管银行办理人(rén)民币(bì)或外币(bì)资金(jīn)的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应当及(jí)时履行报送义务。上海清算所和境(jìng)内(nèi)资源池存管银行(xíng)应(yīng)当(dāng)向(xiàng)人民币跨境(jìng)收付信(xìn)息(xī)管(guǎn)理(lǐ)系统（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨境人民币收支信息；被(bèi)撤销的交易(yì)如涉及双边(biān)结算补偿金的(de)，相关境内(nèi)结(jié)算银行应当进(jìn)行跨境人民(mín)币收(shōu)支信息报送。上海清算所、境内投资者等相关主体应当按(àn)照规定履行国际收支(zhī)统(tǒng)计申报义(yì)务(wù)，原则上“互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易和资(zī)源(yuán)池(chí)业务(wù)由上海清算(suàn)所(suǒ)集中进行(xíng)国际(jì)收支统计申报，补偿金等不经由(yóu)上海清(qīng)算所清(qīng)算(suàn)的交易或(huò)资金收付，由境内投资(zī)者等相关(guān)主(zhǔ)体进行国际(jì)收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解(jiě)“北向互换通”实(shí)行额(é)度管(guǎn)理？

　　答：为确(què)保(bǎo)市场平(píng)稳(wěn)运行，“北(běi)向互换通”充分考虑境(jìng)外投资者(zhě)投(tóu)资银行(xíng)间债券市场的情(qíng)况，初期(qī)全市场每日(rì)交易净限(xiàn)额为(wèi)200亿元人(rén)民币（即全部境外(wài)投(tóu)资(zī)者通(tōng)过(guò)“北向互(hù)换通”开(kāi)展(zhǎn)利率互换交(jiāo)易在(zài)轧(yà)差后的名义(yì)本金净额(é)每日不(bù)超过200亿(yì)元人(rén)民币），清(qīng)算限(xiàn)额为40亿元人民币（即上海清算(suàn)所与场外(wài)结(jié)算公司之间净头寸对(duì)应的“互换通(tōng)”资源(yuán)池风险敞(chǎng)口上限为40亿元人民币）。未(wèi)来(lái)，可根据市场发展情况适(shì)时调(diào)整额(é)度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应(yīng)当遵守(shǒu)的人民币购售业务相关规(guī)定具(jù)体包括哪些文件？

　　答：目(mù)前(qián)，关(guān)于(yú)人民币购售业务的相关(guān)文件主(zhǔ)要包括：《中国(guó)人民银行关(guān)于(yú)明(míng)确跨(kuà)境人民币业务相关问(wèn)题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关(guān)于(yú)调整人民币购售业务管理(lǐ)的通(tōng)知》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽(kuān)人民币购售业务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办(bàn)公(gōng)厅(tīng)关于加强境外金融机(jī)构进入(rù)银行间外汇市场开展人民币购(gòu)售业(yè)务宏观审慎管理有关事项的(de)通知(zhī)》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于完善人民币购售业务(wù)管理有(yǒu)关问题(tí)的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民(mín)币购售业务境(jìng)外参(cān)加行和境(jìng)外清算行(xíng)进入银行间外汇市场有(yǒu)关(guān)事项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算(suàn)行在境内银行间(jiān)外汇市(shì)场平盘头寸(cùn)时，沿用(yòng)现有境外清(qīng)算行和(hé)境(jìng)外参加行的业务(wù)模式(shì)、产品种类和信息报送等相(xiāng)关安排。根据《办法》和人民(mín)币购售业务管理规定，香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行在境内银(yín)行(xíng)间外汇市场平(píng)盘(pán)头寸时，应当(dāng)确(què)保(bǎo)与其相关(guān)的(de)境外投资者(zhě)在(zài)本机构的(de)资(zī)金兑换是基于“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”的真实合理需求。

　　十(shí)一、如何(hé)理解“使(shǐ)用外汇参与交易的，其交(jiāo)易到期或不再继续参与的，原则上应当通过香(xiāng)港结算行兑(duì)换(huàn)回外汇(huì)”？

　　答：为(wèi)方(fāng)便持有外汇的境外(wài)投(tóu)资(zī)者通过“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”投资内地银行间(jiān)金融衍生品市场，使用外汇的境外(wài)投资者可在香港结(jié)算行办理(lǐ)外汇资(zī)金兑(duì)换，香港(gǎng)结(jié)算行由此所产生(shēng)的头寸可到境内银行间外汇市场平(píng)盘。初(chū)期，境外投资者可选择一(yī)家香港结算行办理业务。香港结算(suàn)行为境(jìng)外投资(zī)者办理外(wài)汇(huì)资金兑换时(shí)，应当(dāng)做好真实(shí)性审核相关(guān)工作，确保(bǎo)所兑换的(de)资金用于“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易。其(qí)交易到期所得的人民币资金，可(kě)继续(xù)投资(zī)，如用(yòng)于非“北向(xiàng)互换通”投(tóu)资用途，应当通过香(xiāng)港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交(jiāo)易报告有哪(nǎ)些(xiē)要求(qiú)？

　　答(dá)：境内外投资(zī)者和(hé)相关金融市(shì)场基础设施应(yīng)当向中国人民银(yín)行认可的交易(yì)报告库报告“北向互换通”交易(yì)相关数据(jù)。中国外(wài)汇交易中心是中国人(rén)民银行认可的“北向(xiàng)互(hù)换通”数据的交易(yì)报告库，在中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心达成的“北向互(hù)换通”交(jiāo)易，境内外投资(zī)者无(wú)需另(lìng)行报告。此外，中国人民(mín)银(yín)行和相关监管部门(mén)可(kě)以根据需要向基础设施调取(qǔ)与境外投资者投资活动(dòng)相关的数(shù)据。

　　十三(sān)、《办(bàn)法》发布后(hòu)，还会(huì)发布(bù)相关配套业务细(xì)则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内电(diàn)子交易平台(tái)、境内外清算机构将制订(dìng)配套的(de)业务规则等(děng)文件并对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么(me)发展计划(huà)？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将根(gēn)据市场(chǎng)发展情况，适时(shí)增加投资品种，调整交易和(hé)清(qīng)算额度，优(yōu)化交(jiāo)易清算安排，为(wèi)境外投资者提供更加便(biàn)利高效(xiào)的风(fēng)险管理工具(jù)。另(lìng)外(wài)，两地监管(guǎn)当局将结合各方面(miàn)情况，在(zài)风险可控、对(duì)等互利的(de)原则下，适时研(yán)究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互换(huàn)通”。

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