今年A股市场最为(wèi)火热的“中(zhōng)特估”板(bǎn)块又(yòu)将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者(zhě)获悉，4月末刚刚获(huò)批的(de)3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF，发(fā)行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日至(zhì)19日正式(shì)发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网下股票认购(gòu)期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网(wǎng)上(shàng)现金认(rèn)购(gòu)期为5月(yuè)17日19日，产(chǎn)品(pǐn)的首发(fā)募集上(shàng)限(xiàn)均(jūn)为20亿(yì)元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期(qī)，多(duō)位(wèi)业(yè)内(nèi)人士用“乐观、理性(xìng)”来(lái)形容。在他们看(kàn)来(lái)，首先(xiān)，中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合目(mù)前资(zī)本市场(chǎng)的行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上(shàng)述(shù)ETF设(shè)置了发行上限，加上部分券商近期对于基金的发行导向转为保有量考核，也不会(huì)过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士(shì)表示，中证(zhèng)国新央企主(zhǔ)题系列指数有(yǒu)助于资本市场从科技领域、能源产业等多维度服(fú)务(wù)央(yāng)企，强化股东回报(bào)，帮助投(tóu)资者走进央企、认识央(yāng)企，支持央企利(lì)用资本市场做强做优做大(dà)，提升(shēng)市场影响(xiǎng)力、号召力，切实(shí)促进央企上市(shì)公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，正式对外(wài)“官(guān)宣(xuān)”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF同(tóng)时对外发布基(jī)金(jīn)发售(shòu)公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日(rì)期间正式发(fā)售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购(gòu)期为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发(fā)募集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍(shāo)有(yǒu)差异，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费(fèi)合计(jì)0.6％，广发中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额(é)小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份额(é)在(zài)50万(wàn)份至100万份之(zhī)间(jiān)的，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗(qí)下的中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份的(de)，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股东(dōng)回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促(cù)进央企估(gū)值回归”业务交流会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介会。会(huì)议主(zhǔ)旨为进一步探索建立中国特色估值体系，引导央企投资价(jià)值发现(xiàn)，推动央企(qǐ)估值回(huí)归合理(lǐ)水平。上交(jiāo)所、中国国(guó)新、指数公司、券商、基金公司等相(xiāng)关领(lǐng)导将(jiāng)出席会议。

　　在多(duō)位(wèi)业内人士看(kàn)来，3只中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF未来都(dōu)将在(zài)上交所上市，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期(qī)资本(běn)市(shì)场(chǎng)的行情主线，包括交易所、券商、基金工商(shāng)各方对此也比较(jiào)重视，基(jī)金公司肯定会重点发行，但目前市场上也存在(zài)不(bù)少(shǎo)央企主题(tí)基金，因此(cǐ)预计(jì)此次(cì)央企(qǐ)股东回报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位基金(jīn)公司人士表现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所在券(quàn)商会参与其(qí)中一只央企股东回报ETF的发(fā)行工作，但(dàn)并(bìng)不(bù)会(huì)过(guò)度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线，产(chǎn)品本(běn)身就比较(jiào)好卖；其次，我们近(jìn)期已将考核侧重点放在产品(pǐn)保有量上，同时(shí)降(jiàng)低基金(jīn)首发的考核权重(zhòng)。”上述(shù)券商(shāng)人士称。

　　一(yī)位基金公司人(rén)士也(yě)预计，类似去(qù)年中(zhōng)证1000ETF的(de)发行大战不会在此(cǐ)次央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF上上演。“近期(qī)多家(jiā)基金公司上报的中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)ETF已经(jīng)分为三(sān)批陆续推(tuī)向市场(chǎng)，而不是九(jiǔ)只同时(shí)获批发售，就是为了避免发行(xíng)大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过(guò)度拼基(jī)金(jīn)首发，不过，目前市(shì)场上非常关(guān)注‘中特估(gū)’板块，预计发行情况也(yě)会比较乐(lè)观(guān)。”

　　基(jī)金积极布(bù)局央(yāng)企主题产品

　　为(wèi)投资(zī)者(zhě)带来分享改革红利工具

　　“中特(tè)估(gū)”成为今年以(yǐ)来(lái)资本市场的热(rè)门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)从Wind数(shù)据(jù)发现，今年以来(lái)全市(shì)场已有18家基金公司(sī)陆(lù)续申报(bào)了(le)21只央国企主题基(jī)金，易方达、汇(huì)添富、南方、博(bó)时(shí)、招商等各大公(gōng)募巨(jù)头都(dōu)有参与(yǔ)，其中嘉实、华(huá)安、银(yín)华基金等多家机构，还各(gè)申报了主、被(bèi)动(dòng)两只产(chǎn)品，积极(jí)填补这一产(chǎn)品条线(xiàn)。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之外，此前(qián)，易(yì)方达、南方(fāng)、银(yín)华(huá)还同时上报了(le)跟(gēn)踪“中证(zhèng)国新(xīn)央企科(kē)技引领(lǐng)指数(shù)”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信、博时(shí)、嘉实(shí)则上报了中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企现代能源ETF，据了(le)解，上述中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的发行，意味(wèi)着，个人和机(jī)构(gòu)投资者拥有配置央企特(tè)色指数、分享改革红(hóng)利的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表示(shì)，早在(zài)去年(nián)11月，证监(jiān)会主席易会满提出“探(tàn)索建立具有中国(guó)特色的估(gū)值体系，促进市场资源配置功(gōng)能更好发挥(huī)”。这(zhè)一(yī)讲话为A股市场未来发(fā)展和改革(gé)指明了方向，成熟(shú)完(wán)善的估(gū)值体(tǐ)系对(duì)于资(zī)本市场(chǎng)的价(jià)值发现以及资源(yuán)配(pèi)置(zhì)功(gōng)能的(de)发(fā)挥(huī)有重要作用，也是(shì)资本(běn)市(shì)场支(zhī)持实(shí)体经济发展的重要基础。因此，看准“中(zhōng)国特色估值(zhí)体系”背景之下(xià)，央国企估值重(zhòng)塑(sù)的机遇(yù)，行业对这(zhè)一领(lǐng)域(yù)的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储备了(le)不少(shǎo)央国企主题基金，就是看准这类(lèi)企业的(de)投资价(jià)值。”据一位基金公司人(rén)士表示，建立(lì)具有中国特色的估值体系，有助于提升(shēng)市场对国(guó)有上市企业的关注度，对企业估值层面的各类因素做进(jìn)一步(bù)的(de)研究和探讨，强化相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基(jī)金罗国庆表(biǎo)示(shì)，从(cóng)长期来(lái)看，央国企板块的投(tóu)资逻辑是比较完备的(de)：一(yī)是(shì)央企是实现国家战略发展的(de)“排头兵”，不(bù)断受到政策的支持与引导(dǎo)；二是(shì)央企作为资本(běn)市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重(zhòng)要作用；三是央企引领科技身份证号码150开头是哪里的，身份证号150开头的是哪里的(jì)创新，研(yán)发占比逐年提升；四是央企(qǐ)仍是A股估(gū)值洼地。未来在不断完善中(zhōng)国(guó)特(tè)色现(xiàn)代资(zī)本市场下，预计(jì)国资(zī)央企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理(lǐ)晏(yàn)阳也表示，当前稳健的(de)经营(yíng)业(yè)绩为央国企的(de)估值(zhí)重塑提(tí)供了市场认(rèn)可的(de)基础。从(cóng)盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目(mù)前已超过其他类型企(qǐ)业，高于A股平均水平，体(tǐ)现(xiàn)出央国企较强的“价值创(chuàng)造”能(néng)力。从成长性来看，2022年三季(jì)度国(guó)资(zī)委(wěi)旗下上市央(yāng)企营业(yè)总收(shōu)入(rù)同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国(guó)企(qǐ)的发展韧劲。展望未(wèi)来，央(yāng)国企上市公司质量的提(tí)升或将成为央国企(qǐ)估值重塑(sù)的(de)核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部(bù)基金经理(lǐ)刘重杰也表(biǎo)示(shì)，从公司经(jīng)营的角度看，上市央、国(guó)企(qǐ)的盈(yíng)利能(néng)力相比(bǐ)A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过(guò)往(wǎng)长期领先，具备较(jiào)高的长期投资价值，或更符合机构(gòu)投(tóu)资者、个人养老金等配置性的需(xū)求。在中国特(tè)色估值体系的推(tuī)进过程(chéng)中，央企股东回(huí)报指数具备(bèi)较好(hǎo)的长期配置价值。

　　关(guān)于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回(huí)报指数是什么(me)？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报指数(shù)，指数(shù)由国新投资有限(xiàn)公司定(dìng)制，主要选取国务院(yuàn)国资委(wěi)下属现 金(jīn)分(fēn)红或回购(gòu)总额占总市(shì)值比(bǐ)率较高的50只上市公司(sī)证券作(zuò)为指(zhǐ)数样本， 以(yǐ)反映(yìng)央企股东回报主题(tí)上市公司(sī)证(zhèng)券的整(zhěng)体表(biǎo)现。

　　指数(shù)行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑材(cái)料、房地产、机械设备(bèi)等，前十(shí)大成份股(gǔ)权(quán)重合计约33％，均(jūn)为央企板(bǎn)块蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十大(dà)成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至(zhì)2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数有(yǒu)哪些(xiē)特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股(gǔ)东回(huí)报指数聚焦高分红(hóng)与高(gāo)回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低(dī)估值：央企股东回报指数当前市盈率(lǜ)约为9倍(bèi)，相对于主流指数表(biǎo)现出(chū)更低的估(gū)值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均(jūn)稳(wěn)定保持在8％以(yǐ)上，体现出较好的盈(yíng)利水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集(jí)日基(jī)本(běn)是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选择(zé)网上现(xiàn)金认购、网(wǎng)下现金认(rèn)购和网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目(mù)前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前(qián)3只产(chǎn)品(pǐn)募集规模上限为20亿元，如(rú)果募集规(guī)模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答(dá)：一般ETF产(chǎn)品涉(shè)及认(rèn)购费、管理费、托管费(fèi)等(děng)。

　　目前3只产品认购费用(yòng)身份证号码150开头是哪里的，身份证号150开头的是哪里的来看，在(zài)认(rèn)购(gòu)金额低于50万，认购(gòu)费(fèi)均为(wèi)0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发(fā)旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而(ér)高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为(wèi)0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续做市商如(rú)何(hé)安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在(zài)上交(jiāo)所(suǒ)上市。多家公司后续(xù)将安排做市(shì)商，保(bǎo)障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这(zhè)三(sān)家基金公(gōng)司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟(nǐ)任基金经(jīng)理罗(luó)国庆为广发基(jī)金指(zhǐ)数(shù)投(tóu)资部副(fù)总经理，而汇添富央企回报(bào)ETF采(cǎi)取了双基金经(jīng)理来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问：央(yāng)企股东(dōng)回报指数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月31日(rì)，央(yāng)企(qǐ)股东回报指数过(guò)去(qù)三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去(qù)三年(nián)历(lì)史(shǐ)年(nián)化回报12.60％，超(chāo)越(yuè)同期沪深300和上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值优势明显，具备较(jiào)高的(de)长(zhǎng)期投资价值(zhí)；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值较低，重(zhòng)塑中(zhōng)国特色估值体系背(bèi)景(jǐng)下估值提(tí)升空间较(jiào)大。

　　第三、红利(lì)因子(zi)叠加(jiā)：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求分享高质(zhì)量(liàng)发展成果2、具备(bèi)一定(dìng)抗(kàng)通(tōng)胀(zhàng)能力和抗风险的配置(zhì)效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目前央企(qǐ)概念已经涨(zhǎng)过一(yī)轮了，板块(kuài)持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于较低(dī)分(fēn)位水(shuǐ)平。截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，中证央企(qǐ)指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的(de)17.07。自(zì)2014年底(dǐ)至今，中证央企(qǐ)指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水(shuǐ)平。无论横向对比还是纵向比较，央企整体估值水平与其经济地(dì)位并(bìng)不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全年的(de)主线。从券商机构的(de)对(duì)外观点来看，多(duō)家券商明(míng)确表示今(jīn)年的投资主线之一就(jiù)是(shì)央国企价值重(zhòng)估。部(bù)分券商的观(guān)点(diǎn)如下：

　　国信证券：继(jì)续把握(wò)国企价值重估这一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国(guó)企改革主线；

　　平(píng)安(ān)证券：数字(zì)经济(jì)+国企改革的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国(guó)特色估值体系(xì)推动下，当前国企价值(zhí)重估行(xíng)情有望持续并形(xíng)成主线行(xíng)情。

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