本(běn)周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开(kāi)计(jì)算），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中。目前，第2批4只北证50指(zhǐ)数基金(jīn)产品已有3只成立(lì)，分别为鹏扬北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基(jī)金、工银瑞信(xìn)北证50成份(fèn)指数(shù)基金和万家北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金(jīn)。

　　多位业(yè)内人士(shì)表示，流动性(xìng)问题(tí)是(shì)制约北交(jiāo)所(suǒ)发展的(de)首要因素，不过(guò)随着公募基金加(jiā)速布局，增(zēng)量资金不断涌入下，流动性问题(tí)有望持续(xù)改善；同(tóng)时，当前北交所优质公司被显著(zhù)低(dī)估，正是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　第(dì)二批北(běi)证50指数基金成立过半(bàn)

　　本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发(fā)基金中（份额(é)分开计算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其(qí)中，根据招募说明书，该基(jī)金主要跟踪北证50成份指数(shù)，由于(yú)是发起式基金，认购金额满1000万(wàn)元即可成立，认(rèn)购期(qī)为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金产品成功获批，工银瑞信(xìn)基金(jīn)、万(wàn)家基金、鹏扬基金、博时基金(jīn)四家公募基(jī)金公司拿到(dào)批文。除博时基金外(wài)，万家基金的(de)北证(zhèng)50指数产品也是以发起式的形式设立。

　　截至目(mù)前，除博时基金(jīn)旗下产品正在发行外(wài)，其(qí)余3只(zhǐ)产品均已成立。其中，鹏扬北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金于4月25日(rì)成立，获2225户有效认购，募(mù)集规模(mó)3.89亿(yì)元；工(gōng)银瑞信北(běi)证50成份指数基(jī)金于4月27日正式成立，获(huò)1496户有效认(rèn)购(gòu)，募集规模2.39亿(yì)元；万家北(běi)证50成份指数基金(jīn)于5月(yuè)5日正式成立，获1717户(hù)有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的(de)投资价(jià)值，万家北证50成份指数基(jī)金经理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股票估值普(pǔ)遍显(xiǎn)著低于其他(tā)上市板(bǎn)块(kuài)中业务相关度较高的同类股票，具有较(jiào)大估值提(tí)升空(kōng)间。随着(zhe)市场(chǎng)流动性的增强和(hé)创新(xīn)型中小企业的高速成(chéng)长，有望(wàng)实现业绩和估(gū)值(zhí)双升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数基金月(yuè)内(nèi)加速“回血(xuè)”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证50成份指数基(jī)金相继成立(lì)。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月12日，这8只产品(pǐn)年内(nèi)回报、成立以(yǐ)来(lái)回报悉数为(wèi)负，其中年内平均(jūn)收益率为-4.36％，成(chéng)立以来收益率中位数为(wèi)-4.74％。不过(guò)5月以来(lái)，这(zhè)些产品开始加速“回(huí)血”，月内产品均(jūn)获正收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去年11月发(fā)布以来，该指数经历小幅下滑(huá)后，今年一季度(dù)上涨1.76％。二季度以来(lái)虽有震荡下跌，但(dàn)5月以来又(yòu)开始持续(xù)上涨，且市场表现居(jū)前。截至5月12日(rì)，该指数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深市场核(hé)心指数表现(xiàn)，除红利指数月内涨1.91％外，包(bāo)括上证指数、沪深300、上(shàng)证50等在(zài)内的30只核心指数(shù)月内均下跌(diē)。

　　“北证50指数(shù)推(tuī)出(chū)后，多个指数基金相继成(chéng)立(lì)，这使得北交(ji一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克āo)所(suǒ)整(zhěng)体流动性有所改善。从中(zhōng)观维度(dù)来看(kàn)，北交所很多优质企(qǐ)业的估值(zhí)仍然(rán)偏低，预计随(suí)着流动性逐步改善，以(yǐ)及公司业绩持(chí)续释放，北交所板(bǎn)块整(zhěng)体(tǐ)走势有望持续向好。”北京一大型(xíng)公募(mù)基金(jīn)人士表示。

　　北(běi)交所官网(wǎng)显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，北交所上市(shì)公司193家(jiā)，总股(gǔ)本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿(yì)元(yuán)。从北交所上(shàng)市公(gōng)司业绩表现来(lái)看，2021年北交(jiāo)所上市公司盈利面达99％，净利润总额(é)增长(zhǎng)23.8％，超四成(chéng)的公司净利润达5000万(wàn)元(yuán)以上；2022年北交所上市(shì)公司全年共实现(xiàn)净利润138.11亿元，平均实现净一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克利润(rùn)7230.81万元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司(sī)增(zēng)幅超过(guò)30％，22家公(gōng)司净利润超过1亿元，42家公司连(lián)续三(sān)年(nián)实现利(lì)润正增长。北交所上市公司(sī)业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益(yì)基金年内表现上，Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，除(chú)大(dà)成北交(jiāo)所两年定开年内收(shōu)益为负外，其(qí)余9只北交所主题权(quán)益(yì)基金年内均斩(zhǎn)获正(zhèng)收(shōu)益。其中，华夏北交(jiāo)所(suǒ)创新中小企业精选两年定开年内(nèi)回报(bào)最高(gāo)，达(dá)18.46％，万(wàn)家北交所慧选两年定开(kāi)、嘉实北交所精(jīng)选两年定开分别以12％、7.54％的回(huí)报(bào)排在二(èr)三位(wèi)。

　　当(dāng)前(qián)估值(zhí)偏(piān)低

　　正是长(zhǎng)线资金布(bù)局良(liáng)机(jī)

　　对于北交所投资(zī)价(jià)值，多(duō)位(wèi)业内(nèi)人士认为，当前(qián)北(běi)交(jiāo)所优质公司被显著低估，不过(guò)正是(shì)长线资(zī)金布(bù)局的良好机遇(yù)。

　　万家北交所(suǒ)慧选两年基金经理叶勇直(zhí)言(yán)，北交所市场上，制约其(qí)发展的依然是市场本身较差的(de)流动性(xìng)问(wèn)题，市场(chǎng)制度性差异(yì)导(dǎo)致其与沪深市(shì)场相(xiāng)比，可比公司(sī)估值表现差异较大。除(chú)了继续降(jiàng)低(dī)投资者门槛、扩大优质(zhì)上市企(qǐ)业数量(liàng)外，后(hòu)续北交所市场有(yǒu)必要完(wán)善转(zhuǎn)板制度，畅(chàng)通转(zhuǎn)板通道(dào)，从而(ér)活跃(yuè)市场交易(yì)，通过沪深市场的引领，提(tí)升流动(dòng)性，平抑估值鸿沟(gōu)。不过，从另外一(yī)个角度上讲，目前的北交所优质公(gōng)司被(bèi)显著低(dī)估，也(yě)是长线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企(qǐ)业精选(xuǎn)两年定开基金(jīn)经理顾鑫峰表(biǎo)示，站在当(dāng)前的位(wèi)置，对于北交所的后续表(biǎo)现(xiàn)充满信心(xīn)，信心来源于(yú)四个方(fāng)面。

　　一是北交所公司(sī)目前估(gū)值已经非(fēi)常便宜，他们(men)测算前几大重仓股的平均估值在(zài)20倍以(yǐ)内，切换到2023年(nián)估值在15倍以内，这(zhè)个估值水平对于具备专精(jīng)特新特性(xìng)的(de)中小成长(zhǎng)型(xíng)企业而言(yán)是非常具有吸引力的(de)。

　　二是从业绩表(biǎo)现来看，他(tā)们发(fā)现很多(duō)北交所公司今年以(yǐ)来依(yī)然延续了较快的增长速度，发展整(zhěng)体是符合预期(qī)的，业绩一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克的持续增(zēng)长进一(yī)步消化了估值。

　　三是从政策(cè)来看，去(qù)年(nián)四季(jì)度以来北交所(suǒ)出了不(bù)少政策(cè)利好，包括发(fā)布(bù)《北京证券(quàn)交易所股票做市交易(yì)业务(wù)细(xì)则》和《北(běi)京证(zhèng)券交易所股(gǔ)票做(zuò)市交(jiāo)易业务指引》，下调部分交易(yì)费率，北交所股票将纳(nà)入中证、国(guó)证跨市场(chǎng)指数体系，北证50指数11月份正式(shì)上(shàng)线等政策的密集发(fā)布(bù)，可以(yǐ)说对这个市场是加大(dà)了(le)呵护的(de)力度，政策的(de)暖风对(duì)整(zhěng)个(gè)市场构(gòu)成中长期利(lì)好(hǎo)。

　　四是北交所目前(qián)新挂牌的公(gōng)司较多(duō)，其(qí)中不乏优质(zhì)的个股，供给上来了(le)，给他们增(zēng)加了筛选的范围，尽管短期可(kě)能由于供给增加对(duì)整个市场的流动性造成一定的扰动，但增加优质供给是市场长(zhǎng)期(qī)发展(zhǎn)的基石，这使得(dé)他们选择优质中(zhōng)小专精特新企业的难度是(shì)相对降低的。

　　景(jǐng)顺长城(chéng)北交所精选(xuǎn)两(liǎng)年定开基(jī)金经理(lǐ)张靖表示(shì)，北交所作为新兴的(de)股票交易市场，目(mù)前仍(réng)处于初创期，上市股(gǔ)票(piào)数量还不够(gòu)多，市场关注(zhù)度还不高，整体估值(zhí)水平相较于沪深交易所明显低(dī)估。随着(zhe)宏观经(jīng)济触底回升，和北交所快速发展，投资(zī)机(jī)会应(yīng)会越来越多。

　　开源(yuán)证券(quàn)研(yán)报表(biǎo)示，“中(zhōng)特估”下，北(běi)交所作(zuò)为A股(gǔ)“中(zhōng)特估”组成(chéng)部分之(zhī)一(yī)，或(huò)有望(wàng)随着北交所改革的(de)不断(duàn)推进和(hé)投资者关注(zhù)度提升逐渐得到估值体系修复。从(cóng)2023年(nián)一季(jì)度(dù)的公募基金持仓(cāng)变化来看(kàn)，这一趋势已经(jīng)初露端倪，部分专精特新次(cì)新股及(jí)北证50中高权重(zhòng)、低估(gū)值(zhí)公司获增持较(jiào)多。此外，北证50成分(fēn)股中尚拥有(yǒu)多个被(bèi)低估标的，未来随着(zhe)北交所(suǒ)改革(gé)的不断推进和投资者(zhě)关注度提升，北交(jiāo)所流动性随之改善，这些大市值、高(gāo)权重(zhòng)、低估值的公司获(huò)得重估可能性(xìng)较(jiào)大。

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