编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金(jīn)经理的调仓(cāng)路(lù)线(xiàn)被完整曝(pù)光。首季(jì)行情(qíng)变化以春节为轴，节(jié)后市场热点从复苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人(rén)工智能、机(jī)械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑(bēi)式突(tū)破带火了科(kē)技一(yī)众赛道，这(zhè)让一季度公募仓(cāng)位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在(zài)国(guó)内的(de)公(gōng)募基(jī)金中(zhōng)，科技成(chéng)长阵营中的旗手之一冯(féng)明远，目前在管的产(chǎn)品(pǐn)从10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄今业绩(jì)较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元的(de)水(shuǐ)平线(xiàn)上。从第一季度的调仓来看，在他的成名(míng)作信(xìn)澳新能源产业最新季报中，保留了上一(yī)季度的七只(zhǐ)重仓，同时(shí)用中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆(lóng)科技，可以看出(chū)其坚守新能源的大(dà)框(kuāng)架，在细分赛道中不断(duàn)寻找(zhǎo)性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一(yī)季报(bào)中他仅(jǐn)仅调换(huàn)了两(liǎng)处标的(de)，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替换了药(yào)明康德和(hé)瑞丰新材，特(tè)别是合成(chéng)树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨超(chāo)过30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐(lài)，茅台持股量与上季持平(píng)稳(wěn)居(jū)首位。而(ér)他也一如既往地表示，会在优质(zhì)的股票里寻找价值，去翻更多的(de)石头。众(zhòng)所周(zhōu)知，三(sān)大白酒(jiǔ)龙头是多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之一的(de)刘(liú)彦春在其成名作景(jǐng)顺长城新(xīn)兴成长中，前三大重(zhòng)仓就依次是(shì)茅台、泸(lú)州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公(gōng)募基金组(zǔ)合配置中的压舱石地位依(yī)然稳(wěn)固，同时(shí)中特(tè)估(gū)、芯(xīn)片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历去年的整体业(yè)绩低谷后，今年竭力寻求组合(hé)的α。值得关注的是，公(gōng)募(mù)名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后续波(bō)动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。交(jiāo)易占比创新(xīn)高(gāo)代(dài)表了主线行情(qíng)确立，但我们(men)认为太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的(de)热情在某(mǒu)个(gè)阶段(duàn)也总会(huì)消(xiāo)退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅(máo)台

　　李(lǐ)晓星增(zēng)配(pèi)次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募一(yī)哥”张坤目前在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布的(de)两(liǎng)只A股(gǔ)基(jī)金一季(jì)报，在管理时间(jiān)更(gèng)长的易方达蓝筹(chóu)精选混合中(zhōng)，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这(zhè)其中(zhōng)除去腾讯外全(quán)部为白酒，不(bù)过(guò)除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、洋河股份(fèn)。相(xiāng)似的一(yī)幕也(yě)出(chū)现在(zài)他管理的易方达(dá)优质(zhì)企业三年上(shàng)。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅(jǐn)是前(qián)五大的重仓次序有所(suǒ)不(bù)同，而实际上腾讯和(hé)茅台同(tóng)以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是(shì)小幅减持了另外(wài)三(sān)大(dà几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同)白酒标(biāo)的。再看另外的(de)半壁重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招(zhāo)行均是持(chí)续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变(biàn)化是他用中国(guó)海洋石油(yóu)替换了上一季的(de)药明生(shēng)物(wù)。

　　张坤在季(jì)报(bào)中也(yě)对调仓思路有所阐述：“基金在(zài)一季度(dù)股票仓位基本(běn)稳定，对结构进行了调(diào)整，增加了消(xiāo)费等行业的配置，降低了(le)金融等行业的配置。个股方(fāng)面，我(wǒ)们(men)仍然持(chí)有商(shāng)业模式(shì)出(chū)色(sè)、行(xíng)业格局清晰、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明星基金经(jīng)理李晓星，在和张萍合(hé)管的(de)银华盛世最新季报十(shí)大(dà)重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅(jǐn)有三大(dà)白(bái)酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季(jì)其新进重(zhòng)仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍(shě)得(dé)酒业。

　　由此(cǐ)推(tuī)断，其思路可能是想利用(yòng)次高(gāo)端和地产酒来增(zēng)加(jiā)组合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓(cāng)的另(lìng)三只非白酒标的为(wèi)爱美(měi)客、安井食品(pǐn)、海(hǎi)大集团，而(ér)这三(sān)者在(zài)上(shàng)一季度就是前十中的(de)标的。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓星在(zài)季报中强调(diào)：“复苏仍然是主线，进入(rù)二季度，改善(shàn)弹性(xìng)会加大。方向上(shàng)，最看好餐(cān)饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培(péi)、调味品等(děng)供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看(kàn)好线下场(chǎng)景恢复后，需(xū)求相(xiāng)对刚(gāng)性的医美以及(jí)消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的主打思路体现(xiàn)得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依(yī)然是他的(de)最爱，不过他对于另一重(zhòng)仓五(wǔ)粮(liáng)液有(yǒu)所减持；医药方面，他对(duì)重仓表现得(dé)是有所取(qǔ)舍：首(shǒu)先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升(shēng)至十大重仓股的第五位；其(qí)次，他选(xuǎn)择小幅(fú)减持了(le)创新药龙(lóng)头迈瑞(ruì)医(yī)疗(liáo)；此(cǐ)外，他用金域(yù)医学替换了CXO龙头的药明(míng)康德，而新(xīn)进重仓的前者年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医(yī)学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时(shí)代，公司主(zhǔ)营回归(guī)本源后依然亮(liàng)点(diǎn)众多，作为第三方医学检验及病(bìng)理诊断服务商，金域医学(xué)近日率先(xiān)推(tuī)出国内首个国家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌(ái)基因甲基化(huà)检(jiǎn)测项目，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏(fú)储能

　　除(chú)去上周率(lǜ)先交卷主打产业链上游的施成外，本(běn)周一众新能源高手(shǒu)中的顶流冯(féng)明(míng)远所管产品一季报全部(bù)披露(lù)，截至(zhì)4月(yuè)19日收(shōu)盘，目前他所管理的(de)6只产品维持年内小幅正收益。当(dāng)前冯(féng)明(míng)远(yuǎn)在(zài)管基金中，任(rèn)职管理最长的就(jiù)是代表作(zuò)新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)股票。从被调出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱(lái)克的主营与新能源产业链关(guān)系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的(de)三只标(biāo)的中，占(zhàn)比相(xiāng)对最高的就(jiù)是非传统新能源产(chǎn)业赛道龙头中伟(wěi)股份，这家主(zhǔ)营(yíng)锂电(diàn)池(chí)正极体研发的(de)公司，主(zhǔ)要产品是三元前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近(jìn)期发(fā)布的年度业绩快(kuài)报来看，公司(sī)的主营与(yǔ)净利(lì)润(rùn)均实现50％以上的逆势增长。而(ér)据(jù)《红周(zhōu)刊》对其季(jì)报的全面梳理，在信澳研究优选中还出现(xiàn)了一只新(xīn)的重仓股银邦股份，这也是一(yī)家高(gāo)科技公司，主营业务中有分布式光伏发(fā)电系统。

　　在季报总(zǒng)结中(zhōng)，他表示：“本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等(děng)新兴(xīng)产业(yè)领域(yù)，细分板(bǎn)块的整体走势(shì)与市场趋(qū)同(tóng)，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对(duì)于(yú)二季度，展望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数(shù)字经(jīng)济(jì)等热门概念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效(xiào)应。我们会继续(xù)在(zài)新能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实(shí)的(de)优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名多时(shí)的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬(bīn)则是在新能源(yuán)大潮中快速走红的类型。天天基金(jīn)网显示，早在去(qù)年底时(shí)他就已经是“双二(èr)百”的(de)基(jī)金(jīn)经理了(le)，而他(tā)在(zài)管的7只基金今年同(tóng)时段几(jǐ)乎全(quán)线飘(piāo)红，特别是(shì)动(dòng)态(tài)策略混合(hé)年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管(guǎn)的汇丰晋(jìn)信低碳先锋股票为例，最新(xīn)的基金一季报显示，其重仓(cāng)的(de)新能源产业链中股票(piào)依然为上季的7只，它(tā)们(men)分别是宁德时代(dài)、亿(yì)纬锂能、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团(tuán)、华友(yǒu)钴业，虽(suī)然(rán)上述标的年初至今表现一般。但他此前曾公(gōng)开表(biǎo)示，看到了新(xīn)能源类似2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报中，他(tā)表(biǎo)示：“从中长期维度看，新能源产业(yè)还(hái)具备较长的(de)生命周期，不少细分板块还能维持较长(zhǎng)时(shí)间的(de)高速(sù)增长(zhǎng)，而经过市场(chǎng)的调整，我们看到行业中的优质公司对应2025年(nián)的盈利(lì)中枢在当前市(shì)值(zhí)的(de)投(tóu)资(zī)价值。或许，新能源行业的终局如大部分制造业(yè)一样是一(yī)个竞争充分、利润极度压缩的(de)市场，但在发展过程中不少(shǎo)公司(sī)一定有一(yī)段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩开局不顺(shùn)，最新数据(jù)显示(shì)目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以(yǐ)他的(de)代表(biǎo)作之一的广发小(xiǎo)盘(pán)成(chéng)长(zhǎng)来看，基金一季报表明他的重仓行业配置思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对(duì)比分析其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有(yǒu)的是完全一(yī)致的10只(zhǐ)股票(piào)，虽然第(dì)一大重仓股依然是半导(dǎo)体公(gōng)司圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎进一(yī)步(bù)稳固(gù)，比如晶澳科技从第三升至(zhì)第二位，隆基绿能(néng)从第六(liù)升至第四位(wèi)。同(tóng)时(shí)极(jí)为罕见的(de)情况(kuàng)是，如果按照保留小数两位(wèi)来统(tǒng)计，竟(jìng)然所有10只标的股持仓(cāng)量与上(shàng)一季度保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报(bào)告期(qī)内，基(jī)金(jīn)的持仓(cāng)结构并没有进(jìn)行(xíng)大(dà)幅度的调整(zhěng)，依(yī)然围绕(rào)已经建立全球比较优势的高端制造产业链(liàn)布局。我(wǒ)们对重点持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投资中相信(xìn)基(jī)本面优秀和增量(liàng)价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在(zài)历史低位(wèi)，产业链的变化(huà)在市(shì)场(chǎng)定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同ong>余广新进重仓海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外(wài)，中泰资(zī)管的姜诚是近几年出镜(jìng)相对较多(duō)的基(jī)金经理，而他的业绩特别(bié)从去年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以来(lái)，在他(tā)所管理的8只(zhǐ)基金中，除去(qù)刚满两个月的(de)中泰(tài)元和价值(zhí)精选不纳入统计外，其余7只基金均(jūn)实现了正收益，特别是兴诚价值一年(nián)持(chí)有的收益率接近(jìn)了(le)14％，同时(shí)还有两(liǎng)只(zhǐ)基金净(jìng)值增长也(yě)超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一(yī)年为例，对比基金四(sì)季报和今年一季度可以看(kàn)出，姜诚实际上只是(shì)微调(diào)了一(yī)个席位，而新调进来的中(zhōng)国铁建恰好就是(shì)中字(zì)头中的典型代表(biǎo)公司，该股(gǔ)从年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓的中字(zì)头公(gōng)司达到了四家。而(ér)从相关标(biāo)的的(de)年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的是游(yóu)戏股吉(jí)比特(tè)，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈(tán)到了坚守的价值投资(zī)，同(tóng)时也(yě)谈到了今年(nián)大热的AI：“在(zài)海量信(xìn)息中，我们需要重(zhòng)点关(guān)注长期(qī)因素，淡化短(duǎn)期因(yīn)素。人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有(yǒu)足够的(de)把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可(kě)能(néng)好的资产是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活得久、站得(dé)牢、竞(jìng)争优势维(wéi)持得长、平均净资(zī)产收益(yì)率(lǜ)高(gāo)，以及在好的公(gōng)司治(zhì)理加持下能够把长期利润转化为(wèi)诱人(rén)分红。”

　　首(shǒu)季(jì)接(jiē)受过《红(hóng)周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其(qí)投资风格(gé)同(tóng)为公募中(zhōng)少数的深度价值(zhí)。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，2023年年初以来，他所管理(lǐ)的基(jī)金全线飘红(hóng)，6只产品(pǐn)年内净值增长率全部超过(guò)了10％。以他任职回报最高的景顺长城能源(yuán)基建为例，能够清晰地看到(dào)其(qí)偏爱高估息和低估值类(lèi)股票的痕迹(jì)。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股(gǔ)，从而使该股(gǔ)从上一季的第(dì)三重仓(cāng)升至第二(èr)重仓，不过中国电(diàn)信却退出了前一季的(de)前十(shí)。同(tóng)时他(tā)加仓了川投能源、紫金矿业、华能(néng)水电，新(xīn)近重仓了铜(tóng)陵有色和(hé)神火股份，表明(míng)了其对这一(yī)类资源股格外垂(chuí)青(qīng)。此外(wài)，他对于小众(zhòng)的中南传媒和凤凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本(běn)稳定(dìng)，主要(yào)增加了(le)有(yǒu)色(sè)行业配置(zhì)。“当下是(shì)AI发展初期，中(zhōng)国企业处于落后位置，无论是AI核心(xīn)模型的研发(fā)、新型商(shāng)业模式的迭代以(yǐ)及(jí)底层芯片(piàn)制造，我(wǒ)们(men)都希望国内企业能在不(bù)远的将(jiāng)来迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管我们认为AI非常重要，但当前A股市(shì)场基本上是基于美股映射在(zài)炒作相关题(tí)材，对于这样的行情，需要(yào)对其可持续性保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺长城的基金(jīn)经理余广是2012年(nián)的公募状元(yuán)，目前其担任(rèn)基(jī)金经(jīng)理也接近了(le)13年。当前，其在(zài)管(guǎn)的(de)产品为4只，它们(men)分别(bié)是核心竞争力、核心招(zhāo)景混合、核(hé)心中景一(yī)年、核心(xīn)优选一年，从今年(nián)的(de)表现来看，虽然所(suǒ)管产品(pǐn)涨幅不(bù)大，但(dàn)也整齐(qí)划一地实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍(bèi)的核心竞争力(lì)为例，第一(yī)季度他在(zài)前十(shí)中调仓了(le)四个席位，其中新进(jìn)的公司半数为中字(zì)头，它们就是中(zhōng)国海(hǎi)油和中国移动(dòng)，与它们携(xié)手进入的还有(yǒu)安徽(huī)合力和紫(zǐ)金矿业。而这(zhè)样的调整立竿见影(yǐng)，除去两只中字(zì)头外，后两者(zhě)年内的涨幅(fú)也是超过(guò)了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第(dì)一重仓的电动(dòng)车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的总结与“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚(jiān)持自下而上，看重公司基(jī)本面，注重(zhòng)公(gōng)司(sī)的核(hé)心竞争力、高品质、长期发展，以合理或(huò)偏(piān)低的估值水平买(mǎi)入持有(yǒu)。在(zài)经济复苏和企(qǐ)业盈利修复的预(yù)期下，我们较为(wèi)看好今年的权益市场，特别是前期调整较为充分，估值较为低估的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新(xīn)进重仓寒武纪(jì)

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成(chéng)名的郑巍山(shān)今(jīn)年业绩优异(yì)，特别是其(qí)去年3月接手的银河智(zhì)联主题净值快速(sù)拉升，截至本(běn)周四的年(nián)内涨幅已经超(chāo)过45％，这(zhè)一(yī)水平(píng)甚至(zhì)超(chāo)过(guò)了他的成名(míng)作银河创(chuàng)新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金(jīn)的当季重仓行业风格来(lái)看(kàn)，除去银(yín)河和美生活还有较(jiào)强的(de)新能源(yuán)属性外，其余产品(pǐn)几乎(hū)一边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智(zhì)联主题为例分(fēn)析(xī)，最(zuì)新的十大重仓股除去(qù)用友(yǒu)网(wǎng)络和海康威(wēi)视外(wài)，年内最(zuì)新(xīn)的涨幅全(quán)部超过了30％，特(tè)别是海光信(xìn)息、中科(kē)曙(shǔ)光(guāng)、卓易信息、大(dà)华股份均(jūn)已(yǐ)实现了(le)涨幅翻番(fān)，而这四只标的(de)均(jūn)是第一季度新近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山(shān)所保留的上一(yī)季(jì)重(zhòng)仓股仅有金山办公和国(guó)网通信。对比来(lái)看被(bèi)调(diào)出的标的(de)，中国长城、中望(wàng)软(ruǎn)件、中国软件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的(de)是，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅仅是寥(liáo)寥数(shù)语：“本基(jī)金严(yán)格执行(xíng)基金(jīn)合同(tóng)的配置(zhì)范围(wéi)，切合(hé)主题，主要围(wéi)绕智慧智(zhì)联(lián)、信息(xī)技术等(děng)的(de)概念范畴展开。一季度(dù)智联主(zhǔ)题继(jì)续增加了软件(jiàn)服务、信息(xī)技术的(de)配置比(bǐ)例。围绕数字经济和(hé)新的信息技术(shù)应用展开投(tóu)资。二季度，将会(huì)继续(xù)围绕信息技术、数字经济的(de)范(fàn)畴展开(kāi)投资。”

　　当(dāng)年与这(zhè)两位一(yī)度遭遇非议人物同(tóng)期成名(míng)的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基金经理(lǐ)中(zhōng)最(zuì)年轻(qīng)者(zhě)，他可谓是(shì)少(shǎo)年(nián)得志，但后来所管产(chǎn)品几经(jīng)浮(fú)沉(chén)，好(hǎo)在今年卷土重(zhòng)来。天天(tiān)基(jī)金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，年(nián)内他所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表(biǎo)现最好(hǎo)的还(hái)是(shì)他(tā)的成名作华安(ān)媒体互(hù)联网混合(hé)。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我(wǒ)们发现他所保(bǎo)留的(de)上(shàng)一个季度(dù)重仓股(gǔ)只有王(wáng)府井和华(huá)大九(jiǔ)天，而将(jiāng)剩余的八个(gè)席位全部(bù)更换。从(cóng)最新(xīn)的标的来看(kàn)，这其(qí)中就有近期(qī)大(dà)火的芯片新贵(guì)寒武纪。从(cóng)新(xīn)进(jìn)重仓标的年内表现来看，其中(zhōng)中文在线(xiàn)的年内(nèi)涨幅已经(jīng)超过(guò)了(le)180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏科等(děng)标的年(nián)内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店(diàn)、中(zhōng)国平安等公司(sī)，目前(qián)年内(nèi)至今仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表示(shì)：“当下我(wǒ)国仍处经(jīng)济结构转型(xíng)时期(qī)，我们相信未来科技创(chuàng)新和消费(fèi)升级仍将成为经济(jì)总量增长核心驱动(dòng)力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技(jì)术突破、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍将诞(dàn)生大量投资机会，在策略(lüè)上，我(wǒ)们已将(jiāng)挖(wā)掘、发现和(hé)配置基金合同主题(tí)范(fàn)围(wéi)内的(de)科技创新和(hé)受益于国民(mín)经济持续增长的消费及原材料放(fàng)在前所未(wèi)有(yǒu)高度(dù)。”

　　而当(dāng)年一并成(chéng)名的(de)万家基金名(míng)将黄兴亮，2023年(nián)一季度(dù)同样强势回归。天天基金网数据显示，他目前(qián)在管的基(jī)金年内除去QDII外(wài)，涨幅全(quán)部超过了(le)10％。特别(bié)是万家科技(jì)创新迄今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分析他的成名(míng)作万(wàn)家行业优(yōu)选。

　　基(jī)金一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一(yī)处调整(zhěng)，也就是用中微公(gōng)司替代(dài)了四(sì)季度末(mò)的(de)兆易创(chuàng)新。但(dàn)就是这(zhè)只(zhǐ)新进(jìn)标的(de)，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过(guò)70％的金(jīn)山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴亮(liàng)表示：“本基金增持(chí)了(le)机器(qì)视觉和(hé)医疗器械行业(yè)的部(bù)分个股，相应地略微(wēi)降低(dī)了半导体(tǐ)行(xíng)业(yè)的持仓。截(jié)至季度(dù)末，基(jī)金持仓仍以计算(suàn)机软件和半导体(tǐ)行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金(jīn)一季报来看(kàn)，这些相对(duì)低(dī)调的领域也开始越发受到明星(xīng)基金经理们的追(zhuī)捧(pěng)，比如(rú)融(róng)通(tōng)基金的明星(xīng)基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半(bàn)的(de)老(lǎo)将善战周期，目前在公司仍然管理(lǐ)6只(zhǐ)基金(jīn)产品，其代(dài)表作(zuò)是2012年开始管(guǎn)理(lǐ)、迄今任职回报超(chāo)过180％的(de)融通行业景(jǐng)气。

　　从(cóng)新出(chū)炉的季报来(lái)看(kàn)，在上一(yī)季度没有(yǒu)单(dān)一标的持仓比例超(chāo)限后，这一季度头(tóu)三大重仓股(gǔ)竟(jìng)然全部超过(guò)10％的比例(lì)上限，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑(lǜ)后面重仓中的汇川(chuān)技术和安徽合(hé)力，虽(suī)然去年下半年以(yǐ)来(lái)重(zhòng)仓中就(jiù)没有了(le)三一重(zhòng)工，但(dàn)实际上在当(dāng)季的重(zhòng)仓行(xíng)业中(zhōng)，机械制造是仅次于房地产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示(shì)：“本(běn)季(jì)度增加(jiā)了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业(yè)的配(pèi)置。目前组合配置偏(piān)向周期价值，同(tóng)时保持(chí)了科技(jì)、消费(fèi)板块的适度配置。组合结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线展开，相关配置集(jí)中(zhōng)在优质房地产股、地产(chǎn)产业链，以及顺周(z几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同hōu)期装(zhuāng)备(bèi)等板块(kuài)。”此外(wài)，虽(suī)然未进(jìn)重仓股前十，但朱(zhū)少醒对机(jī)械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报(bào)的(de)十大流(liú)通股股东(dōng)中，富国天(tiān)惠新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而(ér)长城基金(jīn)的明(míng)星基金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内(nèi)以善战高端制(zhì)造(zào)板块闻(wén)名，目前他在公(gōng)司所管理的产品数达(dá)到了6只，尤其是他(tā)参与(yǔ)管理的(de)长城科(kē)创板两年(nián)定开(kāi)业绩亮眼，最(zuì)新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管(guǎn)理(lǐ)时间最长的长(zhǎng)城新兴产业(yè)为(wèi)例(lì)，可以看到一季度与众不同的一点是(shì)，消费(fèi)电子赛道股票在其(qí)中占据明显的数量优势。具(jù)体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详(xiáng)的(de)龙头(tóu)立(lì)讯精(jīng)密(mì)，但大体(tǐ)包括华测(cè)导航(háng)、东山(shān)精密、电连技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能(néng)被划入到消(xiāo)费电子的大范畴中(zhōng)，也就是说其占据了十大(dà)重仓(cāng)中的(de)半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的(de)原因：“预期今年下半年或(huò)明(míng)年(nián)，消(xiāo)费电(diàn)子会有(yǒu)一个触(chù)底回升(shēng)的过程。如果(guǒ)叠加在汽车(chē)产业链上的布局，我判断可能对(duì)收入利(lì)润拉动更大。消费电子的复(fù)苏可能只是一个周(zhōu)期的(de)因素。”而(ér)种(zhǒng)种因素显示，目前该板块(kuài)去(qù)库存可能也进入(rù)到尾(wěi)声阶段，接(jiē)下来苹果新品推(tuī)出(chū)或是行业(yè)复苏契(qì)机。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域中(zhōng)，还(hái)有不可(kě)忽(hū)视(shì)的一环就是军(jūn)工装备。同时(shí)作(zuò)为成长股三(sān)大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要(yào)一(yī)级，军(jūn)工(gōng)虽(suī)然很(hěn)难有持续性的表现，但也(yě)隔(gé)三(sān)差五会(huì)有亮眼的输出，而华夏的(de)少壮(zhuàng)派基金经理万(wàn)方方，是圈内少(shǎo)数(shù)同(tóng)时管理两只军工主题的基(jī)金经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的军(jūn)工安全(quán)混合为(wèi)例，实(shí)际上一季(jì)度(dù)他仅在十(shí)大重仓股(gǔ)中做出了一处调整(zhěng)，也就(jiù)是用昊华科技替代了上一季的新雷能(néng)。从(cóng)整体10只标的所属细分来看，明显中(zhōng)航系乃(nǎi)至航空航天赛道占据优势。而这(zhè)一(yī)思路在他管理的(de)高端装备龙头(tóu)乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进一步对照两只军工(gōng)主题产品，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有(yǒu)八家(jiā)，惟(wéi)二的区别是高端装备(bèi)龙头中用复旦(dàn)微电和(hé)西部超导替代了前者(zhě)中的钢(gāng)研高纳和(hé)昊华科(kē)技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清(qīng)晰：“着重探究(jiū)未来两年(nián)确定(dìng)性(xìng)的(de)产业(yè)趋(qū)势和高增长(zhǎng)的细分赛道，组合构(gòu)建(jiàn)从2023年全年维度在(zài)高确定性的航空发动机赛(sài)道(dào)、景气度(dù)弹性潜力(lì)较(jiào)高的(de)航(háng)天导弹(dàn)产(chǎn)业链、航空装(zhuāng)备平台(tái)型企业(yè)以及技(jì)术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新材(cái)料(liào)领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊(kān)发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举(jǔ)例分析，不做买卖推荐。）

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