周一(yī)的股市震荡(dàng)翻红，上周股市下跌期间净买入的(de)“抄底资金”笑(xiào)了(le)。

　　上周(zhōu)五，资金借道股票ETF（统计(jì)股票ETF和(hé)跨(kuà)境ETF）单日(rì)净(jìng)买入39.5亿元(yuán)；而(ér)上(shàng)周5个交易日市(shì)场总体下(xià)跌期间(jiān)，资金更是净买入220亿(yì)元，股票ETF“越跌越(yuè)买”的理性(xìng)操(cāo)作模式，在股市(shì)大幅下挫的(de)时刻再度显现。

　　从资金流向结构看，上证50、沪深300ETF等受到(dào)资金净流(liú)入(rù)，“中特(tè)估”长期(qī)投(tóu)资价值被资金看(kàn)好，而高位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引(yǐn)资金追逐；净流出方面(miàn)，创业板、中(zhōng)证1000ETF等宽(杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强kuān)基(jī)ETF，以及(jí)基建、非(fēi)银、电力ETF等短期净流出，资金(jīn)出现短期避(bì)险，但(dàn)鉴于多数标的估值(zhí)仍(réng)在低位，多(duō)家机(jī)构(gòu)仍(réng)看好长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　净(jìng)流入资金(jīn)近40亿元

　　科创(chuàng)50、上证50净流入资金居前

　　上周五股市(shì)大跌，当日股票ETF总(zǒng)份(fèn)额增长32.58亿份，以区间(jiān)成交(jiāo)均价测算，当(dāng)日净流入(rù)资(zī)金(jīn)39.5亿元；拉长时间到(dào)上周5个交易日，5天(tiān)股市调整期间(jiān)，资金(jīn)更是净买入220亿元，展现(xiàn)了资(zī)金(jīn)逆市布局(j杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强ú)的特点。

　　从资金净买入排行看，截(jié)至(zhì)上周五，科创(chuàng)50ETF、上证50ETF净流入资(zī)金居前，都超过11亿元。宽基(jī)指数中，华泰柏瑞(ruì)、易方达和嘉实基金旗下沪(hù)深300ETF，富国(guó)上证指数ETF等产品(pǐn)，净(jìng)流入资金也位居(jū)前列。

　　而从5月(yuè)15日收盘(pán)股市表(biǎo)现(xiàn)看，科创50、上证(zhèng)50、沪(hù)深300全部收红(hóng)，上证50指(zhǐ)数涨幅还超过1.7％，上周大跌期间(jiān)的(de)“抄底资金(jīn)”，皆斩获了(le)不错的回报。

　　行业或主(zhǔ)题ETF中，近期(qī)震荡下行的半导(dǎo)体ETF成为(wèi)资金(jīn)净(jìng)买(mǎi)入的(de)榜首，单日(rì)净买入金(jīn)额接近5亿元(yuán)，目前仍处于(yú)估值低位的医疗ETF、中概(gài)互(hù)联ETF等产品也位居(jū)净流入资金前(qián)列，而在近日(rì)遭遇高位回(huí)调的游戏(xì)ETF，也(yě)受到资金的逆市买(mǎi)入，不过(guò)目前游戏(xì)ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板块(kuài)行情冲(chōng)顶、收益(yì)翻(fān)倍后，仍(réng)然有资(zī)金逆市净买(mǎi)入。

　　谈及资金的上述流向情况(kuàng)，一(yī)位公募股票权益(yì)基金经理表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中长期的趋势，但耐(nài)用品复(fù)苏的空间受限、出口下行(xíng)及地产销售恢复疲(pí)软将驱(qū)动市场展现出更多结构(gòu)性机会。不过，在短期市场炒作热度回落，波(bō)动率(lǜ)偏高的情(qíng)况下，资金可能更青睐用大盘(pán)宽基指数，比(bǐ)如(rú)科创50、上证50、沪(hù)深3杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强00指(zhǐ)数(shù)等来跟(gēn)踪(zōng)市(shì)场，以获取(qǔ)整个市场的平均回报。

　　而在行业方面，沪(hù)上(shàng)一(yī)家公募机构分析，由于近日以游(yóu)戏为代表的TMT板块(kuài)有所(suǒ)调整(zhěng)，主(zhǔ)因是前期炒作有逐步退潮趋势，中期在市场炒(chǎo)作热度有所回落。但从长期看，资金还会长期关注数字化对生产(chǎn)力的提升，因此，包(bāo)括(kuò)计算机、互联网(wǎng)和传媒等调整下来的行业，可能(néng)会继续受到了资金的关(guān)注(zhù)。

　　也有行业(yè)机构认为，近(jìn)期上证(zhèng)50、沪深300等(děng)权(quán)重(zhòng)指数ETF受到资金青睐，可能与看好“中特估”长(zhǎng)期投资价(jià)值(zhí)有(yǒu)关(guān)。

　　民生加银基金表示，伴随大金融(róng)、大(dà)基建等(děng)权(quán)重股(gǔ)高(gāo)位调整，上周(zhōu)沪指下跌。前期部分板块短期上冲较(jiào)快，导致(zhì)博弈(yì)资金出现分歧(qí)，随着建筑、银行、石化(huà)等PB逐步修复，权重板(bǎn)块内部(bù)出现分化，获(huò)利兑现(xiàn)需求叠加(jiā)经济数据(jù)不及预期，权(quán)重板块回调带动大盘指数回落。

　　不过，民生加银基金认为，从长远(yuǎn)看，“中特估”或有望引领(lǐng)低估值(zhí)央企的价(jià)值重(zhòng)估，有基(jī)本面支(zhī)撑(chēng)的低估值(zhí)央企或(huò)有(yǒu)望(wàng)受(shòu)益。

　　博(bó)时基金权益(yì)投资一部基金经理吴鹏(péng)也认为，“中特估”投资的部(bù)分底层逻(luó)辑仍旧是过去的A股市场对部分传统行业国央企的严重低配和低估。而(ér)在这(zhè)种大幅低估和(hé)低(dī)配背景下，部(bù)分企业(yè)因为自身经营改善、高股息水平等特征，使得其估值(zhí)修复(fù)成为了(le)可能。虽然经过前期(qī)反弹，大金(jīn)融(róng)整体(tǐ)估值仍旧处于低位，由于情绪和资金仍旧是主(zhǔ)导(dǎo)，短期(qī)表现存(cún)在(zài)剧烈波动可(kě)能；从中期看，整体大金融当前估(gū)值仍旧处于中低水平(píng)，部分个(gè)股尤其是基本(běn)面明显改善的个股(gǔ)，仍旧有估值(zhí)修复的(de)空(kōng)间(jiān)。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估(gū)值(zhí)水平仍具吸(xī)引力(lì)

　　在上周(zhōu)下跌的A股市场(chǎng)中(zhōng)，股票ETF整(zhěng)体呈现“越跌(diē)越(yuè)买”趋势，净流入资(zī)金超出净流出资(zī)金。但也(yě)有部分短期涨幅偏高(gāo)、短(duǎn)期行(xíng)情板块(kuài)，以及部分海外(wài)指数遭(zāo)遇(yù)资金的净卖出(chū)。

　　从资金净流(liú)出榜单看(kàn)，今年涨幅(fú)超(chāo)20％的基(jī)建50ETF单日(rì)净流出4.76亿元(yuán)，为单日之最(zuì)。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科技ETF等多(duō)只产品，单日净流(liú)出资金(jīn)也超过2个(gè)亿(yì)。

　　宽基指数中，今(jīn)年(nián)来“越跌(diē)越买”的(de)创(chuàng)业板(bǎn)ETF、创(chuàng)业板50ETF，单日出现(xiàn)短(duǎn)暂净流(liú)出现象，华夏、南方(fāng)、富国(guó)旗下(xià)中证(zhèng)1000ETF产品，也在单日出现(xiàn)净(jìng)流出，而今(jīn)年(nián)涨幅(fú)接近20％的纳(nà)指ETF，也在股市调整中迎(yíng)来“获利了结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评价，基(jī)建板块受益于“一带一路”板块前(qián)期涨幅较(jiào)大，有(yǒu)调整要求，可能会受到获利盘的(de)短期卖(mài)出。不(bù)过，从长(zhǎng)期看，经济复苏趋势确立(lì)后，“顺周期”板块的整体(tǐ)机会值得(dé)关(guān)注。

　　民生加(jiā)银基金评价净流出的证券保险板块称，一季报陆续披(pī)露(lù)，非银金融业绩超预期，证券板块市场(chǎng)交投活跃度较一季度显著(zhù)改(gǎi)善，差异化最低结算备付金缴纳比例(lì)机制引入(rù)，证券公司保证金比例下(xià)调，经济温(wēn)和复苏下行业景气度有望持续修复。保险板块一季报净利润超预期，部分险企(qǐ)凭借储(chǔ)蓄险的(de)产(chǎn)品(pǐn)力实现了一定的(de)增长，负债(zhài)端V型反转(zhuǎn)趋势较明显，资产端或有望维(wéi)持较高增速。

　　而(ér)针对(duì)电(diàn)力(lì)板(bǎn)块，民(mín)生加银基金认为(wèi)，2023年宏观(guān)经济(jì)运行总(zǒng)体回升有(yǒu)望将促进电力消(xiāo)费(fèi)需求增长。受上年同(tóng)期低基数等因(yīn)素影响，预计今(jīn)年二季度电力消费增(zēng)速(sù)将有(yǒu)望(wàng)回升。在(zài)电力(lì)市(shì)场化改(gǎi)革的持续推进下，电价趋(qū)势有望稳(wěn)中小幅(fú)上涨，电力(lì)现货市场和辅助服务市场机制有(yǒu)望持续推广，容(róng)量(liàng)补偿电价(jià)等机制(zhì)或有望出台。

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