编者(zhě)按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季报公募基(jī)金披露落幕(mù)，基(jī)金经理的调仓(cāng)路(lù)线(xiàn)被完整曝光。首季行情(qíng)变化以春(chūn)节为轴，节后(hòu)市(shì)场(chǎng)热(rè)点从复苏(sū)线逐渐(jiàn)发散到(dào)中特估、人工智能、机械制造等(děng)多个领域(yù)，尤其是AI的里程(chéng)碑式(shì)突破带(dài)火了科技一众赛道(dào)，这(zhè)让一季度公募仓位顺势而(ér)为变化(huà)明显。

　　在国内的公募基(jī)金(jīn)中(zhōng)，科技成长阵(zhèn)营(yíng)中(zhōng)的旗手(shǒu)之一冯明远(yuǎn)，目前(qián)在管的(de)产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩较为一般，但是在(zài)管规模仍维持在(zài)230亿元的水(shuǐ)平(píng)线上。从第一季度的调(diào)仓来看，在他的成名作信澳新(xīn)能源产(chǎn)业最新季报中，保留了(le)上一季度的七只重仓，同时用中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱(lái)克(kè)和保隆(lóng)科技，可以看出(chū)其坚守新能源的大框架，在细(xì)分赛道中不(bù)断(duàn)寻(xún)找性(xìng)价(jià)比更优的(de)领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将(jiāng)朱(zhū)少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德(dé)和瑞(ruì)丰新材，特别(bié)是(shì)合(hé)成树脂板(bǎn)块的蓝晓科(kē)技成为年(nián)内大黑马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同(tóng)时他保持了对(duì)喝酒吃药(yào)大类赛道(dào)中龙头的持(chí)续青睐，茅台持股量与上季持平(píng)稳居首位。而他也一如(rú)既往地表示，会在优质的(de)股票里寻找价值，去翻(fān)更多的(de)石头。众所周知，三(sān)大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之(zhī)一的刘彦春在其(qí)成(chéng)名作景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三大重仓就依次是(shì)茅台、泸(lú)州老窖、五(wǔ)粮液(yè)，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体(tǐ)来(lái)看，消费和新能(néng)源在公募基(jī)金组合配置中的压(yā)舱石地位依然(rán)稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造成(chén公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站g)进(jìn)攻热点，公募(mù)在经历去年(nián)的整体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组(zǔ)合(hé)的α。值得(dé)关注的是(shì)，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。交易占比创新高(gāo)代(dài)表(biǎo)了主线行情确(què)立，但我们认为太阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某个阶段也(yě)总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱(ài)尔眼科(kē)

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊(kān)》统计(jì)了其最新公布(bù)的两只A股基金一(yī)季报，在管理时间更长的易(yì)方达(dá)蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时前(qián)五(wǔ)大重仓的占(zhàn)比均超(chāo)过了(le)9.5％接(jiē)近顶配，这(zhè)其中除去(qù)腾讯外(wài)全部为白(bái)酒，不过除去加仓茅台(tái)外，张坤(kūn)减(jiǎn)持了五粮液、泸(lú)州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的一幕(mù)也出现在他管理的易方(fāng)达(dá)优质(zhì)企业三年上(shàng)。

　　该基金的(de)一季报(bào)显示，仅是前五大的(de)重仓次序有所不(bù)同，而(ér)实(shí)际上腾讯和(hé)茅(máo)台同以占比9.93％并列(liè)第一位。同时(shí)， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也是(shì)小幅(fú)减(jiǎn)持了(le)另外三(sān)大白(bái)酒标的。再看另外的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利(lì)、招行(xíng)均是(shì)持续上榜的(de)老面孔，惟一的变化是他用中国(guó)海洋石油替(tì)换了上一季的(de)药明(míng)生(shēng)物。

　　张坤(kūn)在季报中也(yě)对调(diào)仓(cāng)思路有所阐(chǎn)述：“基金在一季度股(gǔ)票仓位基本稳定(dìng)，对结构进行了调整，增加(jiā)了消费等行(xíng)业的配置，降低了金融等行业的配置。个(gè)股(gǔ)方(fāng)面，我们仍然持有(yǒu)商业模(mó)式出色、行业格局清晰(xī)、竞争力强的优质(zhì)公(gōng)司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明星(xīng)基金(jīn)经(jīng)理李晓星(xīng)，在和(hé)张(zhāng)萍合管的银华盛(shèng)世最新季报十大重仓中(zhōng)，持有7只白(bái)酒股。对比上一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和(hé)古井贡酒来看，这一季其新(xīn)进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫(xīn)农业和舍得(dé)酒业(yè)。

　　由此推(tuī)断(duàn)，其思路可能(néng)是想利(lì)用次高端(duān)和(hé)地产酒来增加组合的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另三(sān)只非白酒(jiǔ)标的为(wèi)爱(ài)美(měi)客、安井食品、海大集团，而这三(sān)者(zhě)在上一季度就是前十中的(de)标(biāo)的。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓星(xīng)在(zài)季(jì)报中强调：“复苏仍(réng)然是主线，进入二季度(dù)，改善弹(dàn)性会(huì)加大(dà)。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站啤酒(jiǔ)、速冻、烘培(péi)、调味品等(děng)供应链，餐饮(yǐn)的恢复是(shì)确定的；其次，看(kàn)好线(xiàn)下(xià)场景恢复后，需(xū)求(qiú)相对刚性的(de)医(yī)美(měi)以及(jí)消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公(gōng)募(mù)老将(jiāng)朱少(shǎo)醒(xǐng)这一季将“喝(hē)酒吃药”的(de)主打思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵(guì)州茅台依然(rán)是他的最爱，不过他对(duì)于另一重仓五粮液有所减持；医药方(fāng)面，他对(duì)重仓表(biǎo)现得是有(yǒu)所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼(yǎn)科，该(gāi)股(gǔ)升至十大重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择(zé)小(xiǎo)幅减持(chí)了(le)创新(xīn)药龙头(tóu)迈瑞(ruì)医(yī)疗(liáo)；此外，他用金域医学替换了(le)CXO龙(lóng)头的(de)药(yào)明康德，而新进重仓的(de)前者年内(nèi)目前(qián)涨(zhǎng)幅在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去年作(zuò)为核(hé)酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫(yì)情时代，公司主营回归本源后(hòu)依然亮点众多，作为(wèi)第三方医学检验及病理诊断服务(wù)商，金域医(yī)学近日率先推出国(guó)内首个(gè)国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基(jī)化检测项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注(zhù)赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先交卷主打产业(yè)链上游的施(shī)成外，本周(zhōu)一众新能(néng)源高(gāo)手中(zhōng)的(de)顶流冯明远所(suǒ)管产(chǎn)品一季报全部(bù)披露，截至4月19日收盘，目(mù)前他所管理的6只产(chǎn)品维持年内小幅正(zhèng)收(shōu)益。当(dāng)前(qián)冯明(míng)远(yuǎn)在管基金中，任职管理最长(zhǎng)的就是代表作(zuò)新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业股票。从被(bèi)调出的三只产品看，其中斯(sī)莱(lái)克的(de)主(zhǔ)营与新(xīn)能(néng)源产业(yè)链关系(xì)不大。

　　而在新进重仓(cāng)的(de)三只(zhǐ)标的中，占比相对最高的就是非传统新能源产业(yè)赛道(dào)龙头中伟股(gǔ)份(fèn)，这(zhè)家主营(yíng)锂电池正(zhèng)极体研发的公司(sī)，主要产品是三元前(qián)驱体和四氧化三(sān)钴，从近期发布的年度业(yè)绩(jì)快报(bào)来看，公司的主营与净利润均实现50％以(yǐ)上(shàng)的(de)逆势增长。而据(jù)《红周刊》对其季报(bào)的全面梳理，在信(xìn)澳(ào)研究优选中还出现了一只(zhǐ)新的重仓(cāng)股(gǔ)银邦(bāng)股份，这也是一(yī)家高科技公司，主营(yíng)业务中有分布(bù)式光伏发电系(xì)统。

　　在(zài)季报(bào)总结(jié)中，他表示：“本(běn)基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势(shì)与市(shì)场趋(qū)同(tóng)，导致本(běn)基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。对(duì)于二季(jì)度(dù)，展望TMT板块部分公(gōng)司(sī)加入(rù)AI或数字(zì)经济等热门(mén)概念的创(chuàng)新，以及半导体和制(zhì)造(zào)业正经历(lì)触(chù)底(dǐ)反弹的(de)复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续(xù)在(zài)新能源、科技(jì)、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实(shí)的(de)优质个(gè)股(gǔ)，自(zì)下(xià)而上挖掘投资(zī)机(jī)会(huì)。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯(féng)明远，2020年股基状元陆(lù)彬则是在(zài)新(xīn)能源(yuán)大潮中快速(sù)走红的类型。天天基金(jīn)网显示，早在去(qù)年底时他就(jiù)已(yǐ)经是(shì)“双(shuāng)二百(bǎi)”的基(jī)金经(jīng)理了，而他在管(guǎn)的7只基(jī)金(jīn)今年同时段几(jǐ)乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策略混合年内涨幅(fú)超过10％一枝(zhī)独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在(zài)管的(de)汇丰(fēng)晋信低碳(tàn)先锋股票为例，最新的(de)基金一季(jì)报显示，其重仓的新能源产业链中股票依然为上(shàng)季的7只，它(tā)们分别是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然(rán)上述标(biāo)的年初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了(le)新能(néng)源类似(shì)2019年的(de)投资机会。

　　而(ér)在(zài)季报中(zhōng)，他表示：“从(cóng)中(zhōng)长(zhǎng)期维度看，新能源(yuán)产业还(hái)具备较长(zhǎng)的生(shēng)命周期，不少细分板块还能维(wéi)持(chí)较长(zhǎng)时(shí)间的高(gāo)速增长(zhǎng)，而(ér)经过市场的调整，我们(men)看到(dào)行业中(zhōng)的优质公(gōng)司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市(shì)值的投资价值。或许(xǔ)，新能源行业的(de)终(zhōng)局如大部分(fēn)制造业一(yī)样是一个竞(jìng)争充分、利(lì)润极度压缩的市场，但在发展过(guò)程中(zhōng)不少公司(sī)一定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格菘(sōng)今年业绩开局(jú)不顺，最(zuì)新数据显示目前在(zài)管产品年内回撤全部(bù)超过了10％，以(yǐ)他的(de)代表(biǎo)作之一(yī)的广发小盘成长来看，基金一季(jì)报表明他(tā)的重仓行(xíng)业配(pèi)置(zhì)思路(lù)依然首选新(xīn)能源。

　　对比分析其(qí)基金相(xiāng)关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有(yǒu)的是(shì)完(wán)全一(yī)致的10只股票，虽(suī)然(rán)第一大重(zhòng)仓股(gǔ)依然(rán)是(shì)半导体公(gōng)司圣邦股份，但是整(zhěng)体新能源(yuán)的地位似乎进一步稳固(gù)，比如晶澳科技从第(dì)三升(shēng)至第(dì)二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按(àn)照保留小数两位来统(tǒng)计，竟然(rán)所有10只标的股(gǔ)持仓量与上一季度保持一致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格菘在基(jī)金季报(bào)中表示：“报告期内，基金的(de)持(chí)仓结(jié)构并没有进行大(dà)幅度的调整，依然(rán)围绕已经建立全球比较优势的高端(duān)制造产业链布局(jú)。我(wǒ)们对重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对(duì)乐观，投资中相信(xìn)基本面优(yōu)秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调(diào)整，行业估值(zhí)水平已在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移(yí)动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的(de)丘栋(dòng)荣外，中(zhōng)泰资管(guǎn)的姜诚是近几(jǐ)年出镜相对较(jiào)多的基金经理(lǐ)，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以来，在他所管理的8只基金(jīn)中，除(chú)去刚(gāng)满(mǎn)两个(gè)月的中泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只基(jī)金(jīn)均实现(xiàn)了正收益，特别是兴诚价值一年持有的收益率(lǜ)接近了14％，同时(shí)还(hái)有两(liǎng)只基金净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚(chéng)价(jià)值一年为(wèi)例，对比(bǐ)基金(jīn)四季(jì)报和(hé)今年一(yī)季度可以(yǐ)看出，姜(jiāng)诚实际上只(zhǐ)是微(wēi)调了一个(gè)席位，而新调进来的(de)中国(guó)铁建恰好(hǎo)就(jiù)是中字头中的典型代表公司，该股从年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由(yóu)此(cǐ)，该基金所重仓的(de)中字(zì)头公(gōng)司达到了四家。而从相关标的(de)的(de)年(nián)内涨跌(diē)幅来看，表现(xiàn)最好的是游戏股(gǔ)吉比(bǐ)特(tè)，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚(jiān)守的价值投资(zī)，同时也谈(tán)到了今年大热的(de)AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期(qī)因素，淡化短期因素(sù)。人工智能的发(fā)展是一个长期因(yīn)素(sù)，我(wǒ)们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价格买尽可能好的资(zī)产是我们(men)的投(tóu)资目标。好(hǎo)资产的(de)标准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持(chí)得(dé)长、平均净资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司(sī)治(zhì)理(lǐ)加持下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投(tóu)资风(fēng)格同为公募中少数的(de)深度(dù)价值。天天(tiān)基金网(wǎng)显示，2023年(nián)年初以来，他所管理的基(jī)金(jīn)全线飘红，6只产品年内(nèi)净值增长率(lǜ)全部(bù)超过(guò)了10％。以(yǐ)他任职回报最高的(de)景顺(shùn)长城能源基建为例，能够(gòu)清晰地看到其(qí)偏爱高估息和低(dī)估值(zhí)类股(gǔ)票(piào)的痕迹。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓(cāng)中(zhōng)国(guó)移动大约15万股，从而(ér)使该股从上一季(jì)的第三重(zhòng)仓升至(zhì)第二重仓，不(bù)过(guò)中国(guó)电信却退出(chū)了前一季的(de)前十。同(tóng)时他加仓(cāng)了川(chuān)投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵(líng)有色和神(shén)火股份，表明了(le)其对这一类资源股(gǔ)格(gé)外(wài)垂青。此外，他对(duì)于小众的中南传媒(méi)和凤凰传(chuán)媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示(shì)基金仓(cāng)位基本稳(wěn)定(dìng)，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落(luò)后位(wèi)置，无论(lùn)是AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代以及底层芯片(piàn)制(zhì)造，我们都希望国内企业能在不远的将来迎头(tóu)赶上。近期而言尽管我们认为AI非(fēi)常(cháng)重要(yào)，但当前(qián)A股(gǔ)市场基本(běn)上(shàng)是(shì)基于美(měi)股映射在炒作相关(guān)题材，对于这样的(de)行情，需要对其可持续性保(bǎo)持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基(jī)金经(jīng)理余广(guǎng)是2012年的公(gōng)募状元，目前其担(dān)任基金经理(lǐ)也接(jiē)近了(le)13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核(hé)心(xīn)招景混(hùn)合(hé)、核心中景一(yī)年、核心优(yōu)选(xuǎn)一(yī)年，从今年的表现来看，虽然所管产品涨幅不(bù)大，但也(yě)整齐(qí)划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍的核心竞争力(lì)为例，第一季度(dù)他(tā)在前十中调仓了(le)四个席位，其中(zhōng)新进的公司半(bàn)数为中字头，它们就是中(zhōng)国海油和中(zhōng)国移动，与它们携手进入的还有安徽(huī)合力和紫(zǐ)金矿业。而(ér)这样的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者年内的(de)涨(zhǎng)幅也是(shì)超(chāo)过了30％。此(cǐ)外，当季被其(qí)提拔为第一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨(zhǎng)幅也是接近30％一(yī)线(xiàn)。

　　对此，他(tā)在季报(bào)中(zhōng)的总结与(yǔ)“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚持自(zì)下而上，看(kàn)重公(gōng)司基本面，注重公司的(de)核心竞争力、高(gāo)品(pǐn)质、长(zhǎng)期(qī)发展，以合理或(huò)偏(piān)低的(de)估值水平买入(rù)持有。在经济复苏和企业盈利修(xiū)复的预期下，我们(men)较为看好(hǎo)今年的权益市场，特别是前(qián)期调(diào)整较为充分，估(gū)值较为低(dī)估的(de)多行业(yè)的龙(lóng)头公司(sī)。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒(hán)武纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍山(shān)今年业(yè)绩优异，特别是其去年3月接手的银河(hé)智联主题净(jìng)值快(kuài)速拉升，截至本周(zhōu)四的(de)年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过(guò)45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业(yè)风(fēng)格来看，除去(qù)银河和(hé)美生活还有较(jiào)强的新能源属(shǔ)性(xìng)外，其余产品几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就(jiù)以智联主题为例分(fēn)析，最新的十(shí)大重(zhòng)仓股除去用友网络和海康威视外，年内最(zuì)新(xīn)的涨幅全部超过(guò)了30％，特(tè)别是海(hǎi)光(guāng)信息、中科曙光、卓易(yì)信息、大华股(gǔ)份均(jūn)已实现了涨幅翻(fān)番，而这四只(zhǐ)标(biāo)的(de)均是第一季度新(xīn)近(jìn)重仓的(de)公司(sī)。同时，郑巍(wēi)山所保留的(de)上一季重仓股仅(jǐn)有金山(shān)办公(gōng)和国网通信。对比来看被调出的标(biāo)的，中国长城、中望软件、中国(guó)软件等明显(xiǎn)涨幅(fú)稍(shāo)逊一(yī)筹(chóu)。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报(bào)总结中仅仅是寥寥(liáo)数(shù)语：“本基金(jīn)严格执行基金合同的配置范围，切合主题，主要(yào)围绕智慧智(zhì)联、信息技术等的概念(niàn)范畴(chóu)展开。一季度智(zhì)联主题继续增加(jiā)了软件(jiàn)服务、信息技术(shù)的配置比例。围绕数字(zì)经济和新的(de)信息技(jì)术应用展开(kāi)投资。二季(jì)度，将会继续围绕信息(xī)技(jì)术(shù)、数字经济的(de)范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两(liǎng)位一(yī)度遭遇非议人物同期成(chéng)名(míng)的还有华(huá)安(ān)胡宜斌，作为当年公(gōng)司力捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓是(shì)少年得志，但后(hòu)来所(suǒ)管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金(jīn)网(wǎng)数(shù)据显示，年(nián)内他所管(guǎn)理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华(huá)安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所(suǒ)保留(liú)的上(shàng)一(yī)个季度重仓股只有王府井和(hé)华大九天(tiān)，而(ér)将剩(shèng)余的八(bā)个席位全部更换。从最新的(de)标的来看，这其(qí)中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的(de)年内表现来看，其中中文在(zài)线的年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)已经超(chāo)过了180％，值得买、浙数(shù)文(wén)化、美亚柏(bǎi)科等标的年(nián)内涨幅也是超过了50％。对(duì)比来看，他所(suǒ)剔除的锦江(jiāng)酒店(diàn)、首旅酒店、中(zhōng)国平安(ān)等公(gōng)司，目前年内至今仍然体现(xiàn)为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表示：“当下我国仍处经(jīng)济结(jié)构转型时期(qī)，我们相信未来(lái)科(kē)技创新和消费升级仍将成为经济(jì)总量增长核心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖端技术突(tū)破、新材料(liào)、新能源、新消费等领域仍将(jiāng)诞生大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同(tóng)主题范围内的科技创新和受益于国民经济(jì)持(chí)续增长(zhǎng)的消费及原材料放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的万家基金(jīn)名将(jiāng)黄兴亮，2023年(nián)一季度同(tóng)样强势回归。天天(tiān)基金网数据显(xiǎn)示，他目前在管的基金年内除(chú)去QDII外(wài)，涨幅全(quán)部超过(guò)了10％。特别是万家(jiā)科技创新迄今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分析他的成名作(zuò)万家行(xíng)业(yè)优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄(huáng)兴(xīng)亮仅(jǐn)仅是做出了(le)一处调整，也就是用中(zhōng)微公司替代了四季度(dù)末(mò)的(de)兆(zhào)易创新。但就是这只新进标的(de)，目前年内的涨(zhǎng)幅(fú)已经超过90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金(jīn)山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示(shì)：“本基金(jīn)增持了机(jī)器(qì)视觉和医(yī)疗器械行业的部(bù)分个股，相应地略微降低了(le)半(bàn)导体行业的持仓。截至季度(dù)末(mò)，基金持仓仍以计算(suàn)机软件和半导体行(xíng)业为主，总体风格(gé)偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从基金(jīn)一(yī)季报来看，这些(xiē)相对(duì)低调(diào)的领域(yù)也开始越发受到明星基金经理(lǐ)们的(de)追捧，比如融通基金的明星基金经理(lǐ)邹曦(xī)，这位(wèi)任职已经逼近15年半的老将善战周(zhōu)期，目(mù)前(qián)在公司仍(réng)然管理6只(zhǐ)基金产品，其代表作是(shì)2012年开(kāi)始管理、迄今任职回报超过180％的(de)融通行业(yè)景(jǐng)气。

　　从(cóng)新出炉的(de)季报(bào)来看，在上一季度没有单一标的(de)持仓(cāng)比例超限后，这一季度(dù)头(tóu)三大重仓股(gǔ)竟然全部(bù)超过10％的比例上限，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面(miàn)重(zhòng)仓中的汇川技术和安(ān)徽合力，虽然(rán)去年下半(bàn)年(nián)以来(lái)重仓中就(jiù)没有(yǒu)了三一重工，但(dàn)实际(jì)上(shàng)在当(dāng)季的重仓行业中，机(jī)械制(zhì)造是(shì)仅次于(yú)房地(dì)产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他(tā)在季报中就表(biǎo)示：“本(běn)季度(dù)增加(jiā)了工(gōng)程机械(xiè)、家居、顺周期装备、医药(yào)等(děng)行业的配置。目(mù)前组合配置(zhì)偏向(xiàng)周期价值，同(tóng)时(shí)保持了科技、消(xiāo)费(fèi)板块的(de)适度配置。组(zǔ)合结构(gòu)主要围(wéi)绕(rào)国(guó)内(nèi)经济稳增长的主线(xiàn)展开(kāi)，相关配置集中在优质(zhì)房地产(chǎn)股(gǔ)、地产产业链，以及顺周期(qī)装备等(děng)板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒(xǐng)对机械制造的兴趣也越来(lái)越(yuè)浓，例如兰石重(zhòng)装年(nián)报的十大流通股(gǔ)股东中，富国(guó)天惠(huì)新进(jìn)上榜排名第六位(wèi)。

　　而(ér)长城基金的明星基金(jīn)经理陈良栋(dòng)，其在(zài)圈(quān)内(nèi)以善战高端(duān)制造板块闻名，目前他(tā)在公(gōng)司所管理的产品数达(dá)到了6只，尤其是他参与(yǔ)管理的长城科(kē)创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋独(dú)自管(guǎn)理时间最长的长城新兴产业(yè)为例，可以看到一季度与(yǔ)众不同的一点是，消费(fèi)电(diàn)子赛道(dào)股票在其中占(zhàn)据明显的数量优势(shì)。具(jù)体说来，虽然在基金十(shí)大重仓中不见耳(ěr)熟(shú)能详的龙头立讯精密，但大体包括(kuò)华测导航、东山精(jīng)密(mì)、电连技(jì)术、和而(ér)泰、科大讯(xùn)飞都能被划(huà)入到(dào)消费电子(zi)的大范畴中，也就是说其占据(jù)了(le)十大重仓中的半(bàn)边(biān)天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年(nián)下半年或明年，消费电子会有一个触(chù)底回升(shēng)的过(guò)程。如果叠加在汽车产业(yè)链上的布局，我判断可(kě)能对收入利润拉动更(gèng)大。消费电(diàn)子的复苏可能(néng)只是(shì)一个周期的因素。”而(ér)种种因(yīn)素显示，目(mù)前该板(bǎn)块去库存可(kě)能也进入到尾声阶段，接(jiē)下来(lái)苹(píng)果新品推(tuī)出或是(shì)行业复苏契机。

　　而在高端制造这一(yī)领域中，还(hái)有不(bù)可忽视的(de)一环(huán)就(jiù)是军工(gōng)装备。同(tóng)时作为成长股三(sān)大主(zhǔ)阵营“新半(bàn)军”中的重要一级，军工虽然很难有持续性(xìng)的表现(xiàn)，但(dàn)也隔三差五会有亮眼的输出，而(ér)华(huá)夏的少壮派基(jī)金经理万方方，是圈内少数(shù)同时(shí)管理两只(zhǐ)军工(gōng)主题的基(jī)金经理。

　　以万方(fāng)方管理时(shí)间(jiān)最长的(de)军(jūn)工安全混合(hé)为例，实(shí)际(jì)上(shàng)一季(jì)度他仅在(zài)十大重仓(cāng)股中做出了一处调整(zhěng)，也就是用昊华科技替(tì)代了上一季的新雷能。从整体(tǐ)10只标的所(suǒ)属细(xì)分来(lái)看，明(míng)显中航系乃至航空航(háng)天赛道占据优势(shì)。而这(zhè)一(yī)思路在他管理的高(gāo)端装备龙(lóng)头乃至全(quán)市(shì)场基金中都体现得颇为明显。进一(yī)步(bù)对照两只军工主(zhǔ)题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司(sī)有八家，惟二的区别是高(gāo)端装备龙头中用复旦微电和西(xī)部超导替代(dài)了(le)前者中的钢(gāng)研高纳(nà)和昊华科(kē)技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究(jiū)未来两年确定性的产业趋势和高增长的细分赛道(dào)，组合构建从2023年全年维度在高确(què)定(dìng)性的(de)航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高(gāo)的航(háng)天(tiān)导弹(dàn)产业链、航(háng)空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新(xīn)材料领域(yù)重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文(wén)中(zhōng)提及个(gè)股(gǔ)仅为举例分(fēn)析(xī)，不做(zuò)买卖推荐(jiàn)。）

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