今年AI波澜壮阔的(de)大行(xíng)情之下，引发(fā)了全行业所(suǒ)有基金经(jīng)理关注(zhù)，而公募(mù)基(jī)金2023年一季(jì)报(bào)揭开(kāi)了(le)基金经理的(de)观点和(hé)真实持仓。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积极回报基金(jīn)，一季度主要投资在人工智能、算法(fǎ)、应用、算力端等领域，因抓住了(le)市(shì)场机遇实现了(le)超62％的收益，成为今年以来业绩最领先的主(zhǔ)动权益基金。同(tóng)时，较好的业绩也让这只冠军基金一季度规(guī)模(mó)暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也(yě)吸引了多(duō)位明星基(jī)金(jīn)经理(lǐ)的(de)关注目光。

　　兴(xīng)证全球谢(xiè)治宇(yǔ)就在一季报(bào)表示，一季度在人(rén)工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公(gōng)司进行精(jīng)选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱(bào)人工智(zhì)能

　　开(kāi)年以来(lái)，计算机行(xíng)业在人工智(zhì)能板块的带动下，走出(chū)了波澜壮阔(kuò)的行情。因(yīn)抓住(zhù)市场机遇，业绩一路(lù)领(lǐng)跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松的知(zhī)名(míng)度更上一层楼(lóu)。

　　他在(zài)一季度积极拥抱(bào)AI，所管理的诺安积极回报成(chéng)为2023年(nián)表现最强的主动权益基金(jīn)，最新观点备受市(shì)场关注。

　　蔡(cài)嵩松写(xiě)道：随(suí)着chatgpt的问世(shì)，人工(gōng)智(zhì)能出现(xiàn)了突(tū)飞猛进的(de)发展，将(jiāng)影响几乎我们所(suǒ)有的行业(yè)，或将成为未来最(zuì)强(qiáng)的产(chǎn)业趋势。

　　他还(hái)提到，海外(wài)引(yǐn)领，从(cóng)算法(fǎ)大模(mó)型持续(xù)迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进展迅速。国内厂商(shāng)也(yě)纷纷开展结合自身业务(wù)的人工智能领域的研究，在股(gǔ)价(jià)飞涨的背后，是(shì)相(xiāng)关(guān)公司(sī)在产业端(duān)的积极布局(jú)，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安(ān)积(jī)极回报基金一季度主要(yào)投(tóu)资在(zài)人工智能领域，算法、应用、算力端都有相(xiāng)应布局。

　　从诺安积极回(huí)报的持仓看，前十大重仓股进行了较(jiào)大(dà)幅度的调整。相较去年底，除了中微公司(sī)、沪硅(guī)产业仍出现在其前(qián)十大重仓股之列外，其(qí)他(tā)重仓股全部换，新进(jìn)了长川科技、华海清科、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦(wéi)尔股份、浪(làng)潮信息、中芯国际(jì)、江(jiāng)波(bō)龙。

　　其重仓(cāng)股(gǔ)不少在(zài)2023年表现神勇，如诺安积极回报的头号重仓股(gǔ)中微(wēi)公司，截至4月(yuè)21日(rì)，今年(nián)以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮(cháo)信息(xī)更是(shì)年内拥有超(chāo)100％的涨(zhǎng)幅，而(ér)华海(hǎi)清科、拓荆科技(jì)、江波龙等年内涨幅也超60％，这些(xiē)表现(xiàn)较好的重仓股推动(dòng)基金净值(zhí)大涨。

　　从股(gǔ)票仓位(wèi)来(lái)看，诺安积极回报并没有保持去(qù)年底的高仓(cāng)位，一季度末仓(cāng)位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去年(nián)三、四(sì)季度基本保持在90％以上的仓位水平(píng)，去年三季末、四(sì)季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票(piào)仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的(de)另外(wài)一只基金诺安成长并(bìng)没有(yǒu)太大变化，前十大重仓股相较去年底变化很小，仍重点布(bù)局卓胜微、中微公司、圣(shèng)邦股份、北方华(huá)创等。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)在诺安成长的一季报中写(xiě)道，主要布局(jú)芯片板块，在(zài)当前(qián)的市场位置，迎接即(jí)将到来的科技大行(xíng)情。

　　他还谈及芯片(piàn)板块(kuài)的(de)两(liǎng)大(dà)细分领域，在一季度都到了(le)临(lín)近拐点的(de)阶段。

　　首(shǒu)先是(shì)芯片设计板块，从(cóng)2021年(nián)四季度(dù)开启的芯片产(chǎn)业下行周(zhōu)期(qī)，随着疫情落(luò)下帷幕，在今年(nián)一季度拐点将至。产业(yè)端(duān)一季度库存(cún)水平接近正常，各厂商(shāng)二季度毛利率水平(píng)见底。伴随着疫(yì)后(hòu)经(jīng)济(jì)恢复(fù)，未(wèi)来需求端将对设计(jì)板块持续拉动。

　　同时我(wǒ)们应(yīng)该觉察到，随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎(hū)我们所(suǒ)有(yǒu)的行业，或将(jiāng)成(chéng)为未来最强的产业趋势(shì)。海外引领，从算法大模(mó)型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算(suàn)力(lì)几何级的增长和边(biān)缘侧硬(yìng)件的拉动(dòng)，都是未来芯片需求的重要增长。新需求将让芯(xīn)片周期拐(guǎi)点(diǎn)提前到(dào)来。

　　另外一个重要板块是芯(xīn)片设备(bèi)材(cái)料EDA，美(měi)国(guó)对中国半导体(tǐ)的制裁已经到(dào)了(le)穷途末(mò)路(lù)的地步(bù)，暨2022年10月7日美国(guó)半导(dǎo)体出口新法(fǎ)案对(duì)我国晶圆厂(chǎng)极限施压之后，进一(yī)步的制裁已经乏(fá)善(shàn)可陈(chén)。国内晶(jīng)圆代(dài)工厂(chǎng)一方面加速扩产(chǎn)成熟制程(chéng)，另一方面(miàn)在国内(nèi)设备厂商的(de)配合下，继续研发攻克先进制程。虽(suī)然美国的制裁对我国(guó)先进(jìn)制(zhì)程(chéng)的(de)扩产造成了一定的影响(xiǎng)，但是另外(wài)一个角(jiǎo)度看，芯片(piàn)设(shè)备的国产化率却取(qǔ)得了突飞猛进的增长。在全球晶圆(yuán)扩产处于下行(xíng)周期的大背景(jǐng)下，国产替代进程加速对设(shè)备材料EDA板块的拉动，很可能会超预(yù)期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一路领跑，冠军(jūn)基金的规模也出现迅猛增(zēng)长。

　　数据(jù)显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业绩最强的主动权益基(jī)金。这(zhè)一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩(jì)超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军(jūn)基金一季度规模(mó)暴(bào)增超900％。数据显示，诺安积极(jí)回报去年(nián)底(dǐ)的(de)规(guī)模仅0.7亿元，而(ér)一季度末规模已达(dá)到(dào)7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一季度的(de)净(jìng)值(zhí)涨幅，这一规模暴涨更多来(lái)自于投资(zī)者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金(jīn)的话题也屡(lǚ)见报(bào)端，成为基民(mín)热议的话题。

　　同样(yàng)，受(shòu)益(yì)于净(jìng)值(zhí)大涨(zhǎng)以及(jí)投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在(zài)一季度规模均出(chū)现上涨，除(chú)了诺安积极回(huí)报(bào)之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优化配(pèi)置(zhì)同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到(dào)1.48亿(yì)元，幅(fú)度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规(guī)模也从去年(nián)底的(de)293.25亿元增长到一季度(dù)末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金经(jīng)理(lǐ)俱(jù)乐部(bù)”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对(duì)人工(gōng)智(zhì)能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖(wā)掘

　　作(zuò)为兴(xīng)证全球基金分(fēn)管投研的副总，市场上管理规模超(chāo)过(guò)700亿的基金(jīn)经理(lǐ)，谢治宇(yǔ)一季度调仓(cāng)换股方向也受到(dào)市场关注。

　　从最(zuì)新一季报披露情况看，谢治宇主要加仓(cāng)半导体及光模块(kuài)相关板块，他(tā)也坦言在一季(jì)度主要对对人工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行(xíng)了挖掘。

　　他管理的兴全(quán)合(hé)润基金一季度新进了海康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份四(sì)只个(gè)股，几乎全部(bù)是(shì)与AI、半导体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威视在2022年已将AI技术应(yīng)用(yòng)于设(shè)备检测、产品盘(pán)点(diǎn)、安检(jiǎn)等(děng)多类产品(pǐn)。在4月15日发布的《投(tóu)资(zī)者关系活(huó)动(dòng)记(jì)录(lù)表》中，海康威(wēi)视表示，AI技术对海康威视的(de)营收增长(zhǎng)起了很大的作用(yòng)。

　　澜(lán)起科技主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务是为云三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句计算和人工(gōng)智能(néng)领域提提(tí)供以芯片为基础的(de)解(jiě)决方案，目前主要产品包括内存接口等。晶晨股份也是全球布局、国内(nèi)领先的(de)无晶圆半导(dǎo)体系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数(shù)据(jù)中心光(guāng)模(mó)块供(gōng)应商。截止4月(yuè)21日，中际旭创(chuàng)今年以(yǐ)来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极(jí)加(jiā)仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿(yì)，直接买进第七(qī)大(dà)重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛药业(yè)在内的(de)四只个股在一(yī)季(jì)度退出兴(xīng)全合(hé)润(rùn)前十(shí)大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治(zhì)宇管理的另外(wài)一只(zhǐ)可投港股的(de)兴全合宜基(jī)金在一季度(dù)除了(le)加仓半导(dǎo)体等板块之外，互联(lián)网(wǎng)板(bǎn)块中的腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股也是其主(zhǔ)要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在一季报中(zhōng)表示，随着各种风(fēng)险因素减弱，一季度(dù)A股市(shì)场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业(yè)板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源(yuán)板块指数上涨较多，A股(gǔ)板块分化更(gèng)明(míng)显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块(kuài)带(dài)动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视(shì)等板(bǎn)块也(yě)实(shí)现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　基金报告(gào)期内维持了较高仓位，对人工(gōng)智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司(sī)进(jìn)行精选和布(bù)局。未来仍将坚持挖掘公司(sī)长期成长价(jià)值，不断寻找(zhǎo)具有(yǒu)良(liáng)好投资(zī)性价比的(de)优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持(chí)了计算机、大(dà)众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日成立三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句，招商(shāng)核(hé)心竞争(zhēng)力在当年(nián)弱市环(huán)境下斩获超47％的收益(yì)，让招商基(jī)金朱红裕成为市场备受关注的(de)基金经理。

　　招商核心竞争力一(yī)季报的披露揭开了朱红裕(yù)的投资思路和(hé)路(lù)径。从(cóng)股票持仓来看，一季度(dù)末该基金股票市值占(zhàn)基金总资产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金(jīn)成立以来的最高值，显(xiǎn)示出一种积极的(de)态度。从该基金2022年中(zhōng)报(bào)、三季报、年报(bào)来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季(jì)度朱(zhū)红裕配(pèi)置A股比例(lì)有(yǒu)所降低，配置港股比(bǐ)例有(yǒu)所提升(shēng)。数据(jù)显示，招商(shāng)核(hé)心竞争力(lì)配置中国大陆、中国香港(gǎng)股票(piào)市值占基金净值(zhí)比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核(hé)心(xīn)竞争力配置来看，重点布局了信息技(jì)术、可选消费等。前(qián)十大重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华科(kē)技、美的集团、金蝶国际等(děng)。其中(zhōng)卫宁健康持(chí)有(yǒu)比例达到(dào)11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红(hóng)裕整体做(zuò)了一些持仓调整，绿城(chéng)服(fú)务、中(zhōng)国民航信(xìn)息(xī)网络、安琪酵母新进前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股之列(liè)，通(tōng)威(wēi)股份、希(xī)望教(jiào)育、中航光电则退出前十大(dà)。

　　朱红(hóng)裕也在季报中写(xiě)道，一季度初期，我们基于对经(jīng)济复苏(sū)预期大概率偏弱的判(pàn)断(duàn)，主要(yào)减(jiǎn)持了经济复苏敏(mǐn)感度相对较高的部分制造业，增持了计(jì)算(suàn)机、大(dà)众消费品等行业，同时，我们亦在(zài)一季度(dù)末期逐步(bù)逢低(dī)增持了港(gǎng)股中可(kě)能面(miàn)临(lín)业绩拐点的(de)物(wù)业及计算机等公司。

　　他(tā)也坦言(yán)，虽然(rán)创造了一定的超额收益，但市场的博弈程度超出了我们的预期(qī)，导致对部分行业的定价出现(xiàn)了较为显著的偏(piān)离。我(wǒ)们将(jiāng)基(jī)于(yú)中(zhōng)长期的(de)行(xíng)业研(yán)究(jiū)视野，逆势而(ér)行。

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