华尔(ěr)街真是风云(yún)诡谲(jué)。

　　曾发(fā)百页报告做空印(yìn)度首富阿达(dá)尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的美国新兴做空机构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛头对准的是(shì)“华尔街之(zhī)狼(láng)”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗下控股公司伊坎(kǎn)企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日周二收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来(lái)最大单日跌幅，市值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个人(rén)身价，也一夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人民(mín)币）。根据福(fú)布斯榜(bǎng)单显示(shì)，截至(zhì)收稿(gǎo)，伊坎个人身(shēn)价(jià)为147亿美(měi)元(yuán)，排名世界富豪榜(bǎng)第(dì)123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构(gòu) “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类似(shì)庞(páng)氏骗局(jú)” 的经济结(jié)构(gòu)。

　　兴(xīng)登堡研究表(biǎo)示，IEP利用来自新投(tóu)资者的资(zī)金向老投资者(zhě)支(zhī)付股息(xī)。报告指(zhǐ)出，简而(ér)言(yán)之，伊坎一直(zhí)在使用从新投资者(zhě)那里(lǐ)获得的资金向老(lǎo)投(tóu)资者支付股(gǔ)息。“这种类似庞氏骗局(jú)的经济结构只有在新资金(jīn)愿(yuàn)意冒着成为最后一批'持有资金(jīn)的风险的情况下(xià)才是可持续的(de)”，报(bào)告说(shuō)道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿(yì)美(měi)元年终(zhōng)净(jìng)资产价值被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡(bǎo)研究在报告(gào)中表示叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价(jià)格(gé)比上次报告的资(zī)产(chǎn)净值高出218％，远远高于(yú)所有可比公司。”

　　报告指出，另一(yī)方面，伊坎企(qǐ)业(yè)的同行，如(rú)丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公(gōng)司，其(qí)交易价格(gé)均低于各自的资产净值。资产净值(zhí)是衡量基(jī)金业绩的关(guān)键指标(biāo)，衡量(liàng)基金所持证券(quàn)的市场价值。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股票泡(pào)沫的是其(qí)15.8％的(de)股息(xī)收益率(lǜ)，这是迄今为止(zhǐ)美(měi)国(guó)大型股(gǔ)公司中(zhōng)最高的。兴登堡指责伊坎以股票而不是现金的形式发放股息，并让伊坎(kǎn)企业出售新股，以满足股东(dōng)的支出，从而抬高了股息(xī)收(shōu)益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告(gào)还(hái)举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定(dìng)为3.81亿美元，但一(yī)个月后(hòu)，该部门(mén)的(de)一家重(zhòng)要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责(zé)唯一一家跟踪伊坎企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之间(jiān)的关系密切。报告称，杰富瑞在其研究中(zhōng)假设，即使在最(zuì)坏的情(qíng)况下，伊(yī)坎的股息(xī)也将永久支付，同时还从安排IEP股(gǔ)票发售中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报告(gào)“自以为(wèi)是”

　　这份(fèn)做空报告对伊(yī)坎来说(shuō)是一个重大挑战(zhàn)。他也(yě)在报告刊登的几(jǐ)小时后发(fā)声反击(jī)。

　　伊坎在一份(fèn)声(shēng)明中表示，兴登堡“自以为(wèi)是”的报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长(zhǎng)期股东的利益(yì)为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持(chí)公开披露的信息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将会像以往一样不(bù)言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然相信激进主义是(shì)最好的(de)投(tóu)资范例。“我过去25年(nián)的激(jī)进主义(yì)投资(zī)已经很(hěn)好地证明了(le)这(zhè)一点(diǎn)。我(wǒ)们定期将(jiāng)我们(men)的维权(quán)原(yuán)则(zé)付诸于我们的多数控股公司以及我们投资(zī)部门持有(yǒu)的少数(shù)股权，目前(qián)在14个上市公司董(dǒng)事(shì)会(huì)中都有(yǒu)代(dài)表。此外，我们坚信通过对冲头寸来降低风险(xiǎn)，尤其是在我们今天(tiān)所处的市场中。”

　　伊坎的公司持(chí)有(yǒu)他在能源(yuán)、汽(qì)车、食品包装、房(fáng)地产和其他行业的各种投资。他是IEP的控(kòng)股股东，持有85％的(de)股份。

　　申(shēn)明还指出，报告中(zhōng)的说法(fǎ) “不会阻止IEP履行其对(duì)IEP的单位(wèi)持有人和(hé)员工的承(chéng)诺(nuò)”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了(le)！股(gǔ)东权(quán)益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资(zī)者就兴(xīng)登堡研究做空报告伸(shēn)出(chū)援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首(shǒu)富

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实例(lì)，最出名的莫过于(yú)今年2月做(zuò)空印度首富(fù)的阿达尼集团了。兴登堡研究百页的做空报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资(zī)纷纷从印度股市(shì)撤离，更让印度总(zǒng)理莫迪受(shòu)到反对派质疑。

　　根(gēn)据当时美国(guó)全国公共广播(bō)电台称(chēng)，截(jié)至2023年2月(yuè)6日，阿(ā)达尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美(měi)元，集团(tuán)的债券(quàn)价格跌(diē)至(zhì)垃圾债水平。阿达尼的个(gè)人净(jìng)资产也缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登堡研究究竟(jìng)什么来头？公(gōng)开资(zī)料显示，兴登堡(bǎo)研究公司(sī)成立于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研究官网介(jiè)绍，公(gōng)司的主要业(yè)务包括披露(lù)企业的会计(jì)造(zào)假、管(guǎn)理问题、未(wèi)公开关联交(jiāo)易(yì)、财(cái)报违规等(děng)。媒体(tǐ)统计显(xiǎn)示，从2020年至今(jīn)，兴登堡研究公司共对30家公司发过难。他们雇佣金融(róng)分析(xī)师、会计师和记者(zhě)，来(lái)进(jìn)行调查。

　　兴登堡研(yán)究的创始？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森(sēn)来自中产家庭，曾在康(kāng)涅狄格大学学(xué)习商(shāng)科。 据(jù)其Linkedin资料(liào)，大(dà)学期间，他加入了以色列的救(jiù)护车急救(jiù)部(bù)门，是拥(yōng)有以色列(liè)证书的(de)救护人(rén)员(yuán)。

　　公司(sī)官网显示，“兴登堡研(yán)究(jiū)”这个名字源于1937年在新泽西(xī)上空不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避免的人为灾(zāi)难(nán)的缩影(yǐng)，”该(gāi)公司的网站上(shàng)写道。

　　除了(le)此(cǐ)次的IEP以及(jí)阿达尼(ní)集团，兴登堡研究也曾(céng)瞄准(zhǔn)其他企业。2020年(nián)，兴登堡研究(jiū)？份69页的(de)做(zuò)空(kōng)报告(gào)，让市值(zhí)一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的(de)创始人被(bèi)迫辞职，美国司法部和证券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人最终(zhōng)被判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡(bǎo)研究指控电动汽车制(zhì)造(zào)商Lordstown Motors伪造订单(dān)并(bìng)在生产能(néng)力(lì)方面误导投(tóu)资者。该公司的市(shì)值一度超(chāo)过(guò)50亿美元，如今已缩(suō)水至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空报告公布后暴(bào)跌90％以上(shàng)。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)还曾(céng)介(jiè)入马(mǎ)斯克对推特的收购(gòu)案。在兴登堡(bǎo)研(yán)究宣布做空(kōng)推特后(hòu)，推特(tè)的(de)股价(jià)从49.80美(měi)元(yuán)跌(diē)至37.39美元，随后安德(dé)森宣布关(guān)闭做空仓位。去年7月中旬(xún)，当推特的(de)股价位于低点附近时，兴登(dēng)堡研究宣(xuān)布转为(wèi)做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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