财联社(shè)4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年一季报(bào)披露(lù)完成，多位知名基金经理大幅(fú)调仓换(huàn)股(gǔ)的动(dòng)向(xiàng)和投(tóu)资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓(cāng)中国(guó)海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治(zhì)宇(yǔ)布局AI板块(kuài)，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际(jì)旭(xù)创、澜起科技(jì)、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大(dà)行(xíng)其(qí)道的首季，包括谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一(yī)面(miàn)，一些专注长期成长(zhǎng)价值的(de)基金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾(céng)经的(de)公募冠军刘(liú)格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能(néng)的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还(hái)是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调(diào)仓换股(gǔ)，可见越来越多的(de)基金(jīn)经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏(bó)一把再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光大证券(quàn)统计数据也证(zhèng)明了这一(yī)点，公(gōng)募基(jī)金(jīn)一季度(dù)大(dà)幅加仓(cāng)TMT板块(kuài)中的计(jì)算机和通(tōng)信行业。截至(zhì)2023年3月31日(rì)，主(zhǔ)动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括(kuò)一直深耕医(yī)疗的葛兰(lán)在内，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具体来(lái)看，中欧(ōu)阿尔法混(hùn)合一季(jì)度大手笔新进中芯(xīn)国(guó)际、上(shàng)海电影，其(qí)中(zhōng)前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其(qí)所管(guǎn)的另一(yī)只中欧(ōu)研究精(jīng)选混(hùn)合(hé)一(yī)季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿(ruì)新(xīn)起点混合(hé)一季度新进中芯国际(jì)、同花顺(shùn)，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能(néng)看出葛兰的人工智(zhì)能投资方向——从AI上游的(de)芯片、到算力以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募(mù)基金经理加仓(cāng)AI的一个(gè)缩影(yǐng)。从(cóng)各(gè)位知名基金经理(lǐ)调仓动向(xiàng)可以看(kàn)出，大(dà)家(jiā)都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的(de)周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大(dà)模型以及相关人工智(zhì)能的产业趋势受到(dào)市场关注，并很快(kuài)扩散到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于(yú)上游(yóu)算(suàn)力、传输和下游运(yùn)用(yòng)，在经济复苏相对温和的情景(jǐng)下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各方(fāng)资金的追(zhuī)捧，涨幅(fú)遥遥领先(xiān)。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电影新入(rù)他所管理的中欧新(xīn)趋(qū)势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有(yǒu)则加仓了立(lì)讯精密、腾讯(xùn)控股等(děng)个股(gǔ)；中欧明睿新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再(zài)如谢(xiè)治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份等(děng)AI热股均为新晋兴全(quán)合(hé)润(rùn)重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模(mó)块等子板块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，此前招商证(zhèng)券(quàn)研报称，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公(gōng)募(mù)基(jī)金大类行业配置(zhì)比例一个很重要的临(lín)界值(zhí)，往往预(yù)示(shì)着某(mǒu)个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安(ān)全(quán)距离。从这点看(kàn)，基(jī)金经理对于TMT来说仍称不(bù)上(shàng)“抱团”，仍(réng)有基(jī)金经理(lǐ)并未(wèi)上车。

　　有(yǒu)人(rén)守候成(chéng)了景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份有(yǒu)一部(bù)分(fēn)试图(tú)低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘(sōng)。据了(le)解，广发基金(jīn)成长团队对新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新(xīn)披露的一(yī)季报中也证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双(shuāng)擎升级，从其十大(dà)重仓(cāng)股来看，前五大(dà)重仓股的(de)占比(bǐ)均超过(guò)了(le)8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均属(shǔ)于(yú)新能源概(gài)念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋(jìn)晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一(yī)季报表(biǎo)达了仍对新能源保持(chí)信心(xīn)，“我们对(duì)本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持(chí)相(xiāng)对乐观，投(tóu)资(zī)中相信(xìn)基本面优秀和增量(liàng)价值积累成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份的公司。经过(guò)调(diào)整，行(xíng)业估值(zhí)水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低位，产(chǎn)业链的变化(huà)在市场定价中(zhōng)未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿(ruì)远成(chéng)长价值混合前十大(dà)重仓(cāng)股分别为(wèi)中国移动(dòng)、宁德时(shí)代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立(lì)讯精密、三诺(nuò)生(shēng)物(wù)、新宙邦(bāng)。对比去年(nián)年底该基金增持了宁德时代、通威股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注(zhù)的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡(yí)混合(hé)也加仓了新(xīn)能源(yuán)，如晶(jīng)科能源(yuán)、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他(tā)表示，“我们曾经提到了(le)新能源板块的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年(nián)的(de)消化后(hòu)，在(zài)这个估值分位以及股价位置下，我们认为(wèi)新能源板块的风险因素已经充(chōng)分释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸(xī)引力。在一季度我们对于电动车(chē)、光伏(fú)、储能、海风的一些标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人(rén)工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受财联社(shè)记者采访时提到(dào)，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜(xǐ)欢去追逐(zhú)风(fēng)口，他选择会在全市场做行业轮动，在操(cāo)作上绝(jué)对不(bù)是去捕捉每个时期的(de)“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的(de)行业，你重仓押进去(qù)，不(bù)确(què)定(dìng)性来的时候，无(wú)论是基金经理(lǐ)个人还是投资者(zhě)，其实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即(jí)使你再看好，也要(yào)控制持有比例，分散(sàn)风险。”他(tā)表示。

　　交银(yín)施罗德(dé)基金(jīn)的王崇一季(jì)报表示暂时无法预测其兑(duì)现节奏和时间，短(duǎn)期内(nèi)也很难在(zài)A股找到明显的受益标的，就没(méi)有参与。不过他也认为这些股(gǔ)票的估值(zhí)体系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析(xī)可(kě)知，今年一季度仍有(yǒu)不少基金经理重(zhòng)仓(cāng)“押(yā)注”AI。在这(zhè)种极致行(xíng)情下，AI板块(kuài)的(de)未来走势将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍(réng)看好AI。

　　国海(hǎi)策略目(mù)前仍(réng)维持TMT为全年(nián)市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以及(jí)光模块(kuài)等细(xì)分赛道(dào)将陆续迎来基本面的(de)确认，中微观层(céng)面上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未(wèi)结(jié)束，个股上是(shì)找机会的格(gé)局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初至(zhì)今市场(chǎng)对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮(lún)行情催化(huà)主要集中于大(dà)模型(xíng)的突破(pò)进展；而4月以来，我们观察(chá)到各(gè)个领(lǐng)域的应用厂(chǎng)商正加速AI融(róng)合应用(yòng)产品的研发和发(fā)布，其中办公场景进展相对较快，我们预计5月(yuè)之后将(jiāng)进入(rù)AI应用的加速繁(fán)荣(róng)阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三(sān)层中建(jiàn)议投资者(zhě)优(yōu)先(xiān)关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私(sī)募大佬董承(chéng)非也看好(hǎo)相关板块(kuài)，他(tā)认为(wèi)，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是(shì)科技。他(tā)坦言，自己目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部分市场人士也指出(chū)，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券(quàn)策略首席分析师(shī)陈(chén)果，在(zài)A股二(èr)季度投(tóu)资策(cè)略会(huì)上(shàng)提(tí)到(dào)“今(jīn)年(nián)大概率还是一(yī)个偏成(chéng)长风格占优，尤(yóu)其是很多(duō)科技股在过去(qù)几年其实(shí)没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲茅(máo)指数(shù)、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有太多表(biǎo)现。今年要推动(dòng)数(shù)字经济，今年半导体周期要见底(dǐ)，本身今年科(kē)技股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完(wán)，但(dàn)二季度可(kě)能(néng)会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太(tài)适合(hé)大多数(shù)的投(tóu)资者(zhě)，不(bù)适合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调整时(shí)长与(yǔ)幅度有限。对(duì)于下一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议(yì)逢低布局有望率先(xiān)实现业绩兑(duì)现的环节(jié)，即满(mǎn)足“自身(shēn)产业周期向上+AI加(jiā)持下(xià)的业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比(bǐ)如(rú)，电子(zi)、计算机、传媒、通(tōng)信。

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