在锂价初现企(qǐ)稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展(zhǎn)又(yòu)如何？

　　披露(lù)年报(bào)和一季报(bào)后，市值近500亿(yì)元的锂电巨头(tóu)国轩高科4月28日举办媒(méi)体开放日上作出一系(xì)列(liè)判断。在交(jiāo)流(liú)中，公司管理层(céng)对中国基(jī)金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或(huò)将(jiāng)在15-20万元/吨(dūn)之(zhī)间形成震荡。

　　同时，该(gāi)公司(sī)一季报(bào)显(xiǎn)示，库(kù)存“水位(wèi)”已(yǐ)经显(xiǎn)著(zhù)降低(dī)，压力已并(bìng)不(bù)明(míng)显(xiǎn)。这(zhè)也在(zài)一定程度上反(fǎn)映了电池厂商们近期(qī)去库存(cún)动(dòng)作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要(yào)注意的(de)是，在国轩高(gāo)科方面看来(lái)，储能行业今年(nián)上升空间预计将高(gāo)于(yú)动力电(diàn)池。换言之，从增速方面看，储能(néng)有望(wàng)接(jiē)棒动力电池，带动(dòng)电(diàn)池厂商(shāng)出货持续(xù)增长。

　　锂价(jià)料(liào)维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价(jià)格大(dà)起(qǐ)大落(luò)在市场上(shàng)引(yǐn)起巨(jù)大争议(yì)。“就(jiù)为(wèi)了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经(jīng)开车16个小时经过(guò)1600公里路程，” 国轩高科(kē)高级(jí)副(fù)总裁、中国业务板块(kuài)总裁王启岁笑(xiào)称。这也在一定(dìng)程度上反映了(le)锂价迅(xùn)速上涨给下游(yóu)带来(lái)的(de)阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂价(jià)又迅(xùn)速击穿20万元(yuán)关口(kǒu)，在近期(qī)才(cái)有明显企稳趋势。毕(bì)竟，在(zài)4月12日之前(qián)，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前30天(tiān)内，价格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数据(jù)最新显示，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电池级碳酸(suān)锂价格(gé)已经连续两日上涨，两(liǎng)日(rì)病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语内(nèi)分(fēn)别(bié)上(shàng)涨(zhǎng)4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋势明(míng)显。

　　锂价在什么区间较为(wèi)合理，国(guó)轩高(gāo)科方面也给出自己研(yán)判。王启岁在会(huì)上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们通过一季度(dù)观察来看，新能源(yuán)行(xíng)业处于稳定增长阶(jiē)段，储(chǔ)能行(xíng)业在一季度(dù)是处(chù)于投标、招标(biāo)的阶(jiē)段，第三季度(dù)将(jiāng)迎来大规模(mó)交(jiāo)付，而储(chǔ)能大规模交付(fù)会带来(lái)产能复苏，碳酸(suān)锂价格(gé)预(yù)计(jì)会维持在这(zhè)个区间之内。”

　　实(shí)际(jì)上，碳酸锂价格(gé)下降，对于电池(chí)厂商的毛利率(lǜ)提升(shēng)已经有(yǒu)了立(lì)竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率(lǜ)方面来看(kàn)，国轩高科(kē)在一季度达到了(le)18.94％，较(jiào)去年全(quán)年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实(shí)际上，同样的情况也发生在宁德(dé)时代与亿纬锂能(néng)身上，其中宁德时代(dài)一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个百分(fēn)点。而亿纬(wěi)锂(lǐ)能则不如前两(liǎng)者明显，但也(yě)提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂(lǐ)回归理(lǐ)性(xìng)价(jià)格之后，新能源汽车(chē)市场(chǎng)会趋于较为(wèi)合理增长。“去(qù)年是600万辆，经过一季度之后(hòu)，我们(men)依(yī)然判(pàn)断今年(nián)新能源汽车(chē)应(yīng)该在900-950万辆(liàng)区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也(yě)正(zhèng)在(zài)加速产能扩张。其(qí)南京基地(dì)智(zhì)能制造(zào)20GWh动力(lì)电池项目、宜春基地(dì)10GWh动力电池项目、庐江(jiāng)基地年产(chǎn)20万吨高(gāo)端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动力(lì)电(diàn)池项目一期、柳州(zhōu)基(jī)地年产10GWh电池项目等多个项(xiàng)目相继投产。据规划，国轩高科2025年(nián)产能将突破(pò)300GWh。

　　降(jiàng)库存效(xiào)果明(míng)显

　　国轩高科的(de)一季报显(xiǎn)示(shì)，其截至报(bào)告期末(mò)其存(cún)货余(yú)额为(wèi)65.98亿元，较去年底(dǐ)的(de)75.84亿元下降13％。而其一季(jì)度末，存货占总资产(chǎn)比例为8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例(lì)为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整体状况看(kàn)，国轩高科(kē)存(cún)货水(shuǐ)平保持(chí)了较(jiào)低(dī)位(wèi)置。国轩高科高(gāo)级副总裁蔡(cài)毅也(yě)表示，由于(yú)公司在(zài)江(jiāng)西(xī)宜(yí)春碳酸锂(lǐ)原材料有自产能力，因此其外购仅补(bǔ)充自产不足(zú)，“外购(gòu)只(zhǐ)是缺(quē)多少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位下降，也反映了行业整体状况，不(bù)少电池(chí)厂商存货余额均(jūn)在下降。其中宁德时代一季度报(bào)告显示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季报也显示，其(qí)存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比(bǐ)下滑8.48％。据记者了(le)解，已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)库存较(jiào)低的电池厂(chǎng)商(shāng)提到，库存(cún)已恢(huī)复至健(jiàn)康水平，后(hòu)续将根据规划(huà)，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴证券近(jìn)期在(zài)一份(fèn)研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材料均维(wéi)持极低库存，电池本身库存不(bù)足1个(gè)月；另外(wài)在中游材料方面，正极和电解液库存周(zhōu)期大幅下(xià)降(jiàng)至(zhì)7天左右，负(fù)极因石墨化(huà)需要一(yī)个月时间，库(kù)存周期较长，而(ér)隔(gé)膜约(yuē)为(wèi)一个月正(zhèng)常库存。

　　该机(jī)构认(rèn)为，目前库存(cún)多集中(zhōng)于上游锂(lǐ)盐厂，中游材料库(kù)存极低，基本保持7天的最低安(ān)全(quán)库存。若下游需求恢复，将带来强(qiáng)烈补库需求。

　　值得注意的是，在(zài)去库存的过(guò)程中，国轩高科(kē)也在积极(jí)尝试(shì)“出海(hǎi)”。该公司(sī)在(zài)2022年加(jiā)速全球化步伐(fá)，收购博世集团的德(dé)国哥廷(tíng)根工厂(chǎng)，于(yú)2022年(nián)6月开始(shǐ)改造(zào)并已顺利投产，开(kāi)始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公(gōng)司海(hǎi)外销售收入达(dá)到29.8亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品供不(bù)应求(qiú)

　　此前市(shì)场普遍预计，储能(néng)有望接棒动力电(diàn)池，带动电池(chí)厂商出货(huò)增长。近日(rì)，宁德时代也作(zuò)出判断认为(wèi)，储能方(fāng)面今年(nián)预(yù)计增速将会比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁(suì)在交流中也认同这一观(guān)点。他预计(jì)，储能行(xíng)业今年上升空间预计会高于动力电池，其中(zhōng)国外(wài)家储(chǔ)市场需(xū)求预计会在(zài)下半年放(fàng)量(liàng)，而国内大储市场方(fāng)面，今年(nián)一季度处于(yú)招标阶段，自二季度开始将进入(rù)交付阶段，目前相(xiāng)关产品供不应(yīng)求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其储能业(yè)务在(zài)2022年(nián)实(shí)现了(le)35.08亿元的营(yíng)收，同比增长幅度(dù)达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这一数(shù)据(jù)计算，储(chǔ病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语)能业务已经(jīng)占(zhàn)到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这(zhè)一比(bǐ)例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行业的空间(jiān)比(bǐ)动(dòng)力电池(chí)上升空间更大，“这是一(yī)个需(xū)求(qiú)量大于供(gōng)应(yīng)量的领域，不存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他(tā)指(zhǐ)出，首先在家储环节，因为(wèi)涉及到用电需求(qiú)，每年(nián)到了第二季度开始后才爆(bào)发。而在(zài)大储环节，国内下游招标、立项都在一季度(dù)，真正出货是(shì)在二季度(dù)以后，目(mù)前(qián)订单状况看来是供不应求(qiú)。此(cǐ)外，海(hǎi)外的客户也正逐渐接受(shòu)中国的(de)标(biāo)准化集装箱产品。

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