美国银(yín)行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日(rì)，媒体(tǐ)称(chēng)，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包括资产出售，可能出(chū)售所有(yǒu)业务(wù)或部分业务。该行已经为此聘(pìn)请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西(xī)太平(píng)洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行传出考虑(lǜ)可能出(chū)售(shòu)的消息。本周三(sān)美股盘后，因媒(méi)体称该行(xíng)考虑包括出售在内的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣(qù)的(de)潜在买(mǎi)家，此后收跌逾(yú)4％的(de)该(gāi)行股(gǔ)价盘(pán)后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太(tài)平洋合众银行发(fā)布声(shēng)明(míng)确认了周三的媒体(tǐ)消息，称在和多(duō)位(wèi)潜在的投资(zī)者商(shāng)谈(tán)，还表示，其核心(xīn)存款3月以来已经(jīng)增长，在(zài)第一(yī)共(gòng)和银行被出售后，该行(xíng)并未(wèi)经历超出正(zhèng)常(cháng)水平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价继续暴(bào)跌，周四(sì)早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停(tíng)交易(yì)九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此(cǐ)后(hòu)表(biǎo)示，关(guān)于该行磋商出(chū)售资产等战略选项(xiàng)的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一地平(píng)线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型银行倒闭事(shì)件(jiàn)举行(xíng)听(tīng)证(zhèng)会。会上(shàng)，银(yín)行监管专(zhuān)家表(biǎo)示，管理(lǐ)不善是导致破产的主要原因。美国(guó)商会副主席托马(mǎ)斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅(guī)谷银行、签名银行和(hé)第一共和银行有(yǒu)非常独特的(de)商业模式，硅谷银行专注(zhù)于资本密集(jí)型的(de)科技(jì)以及生物医学初创(chuàng)企业；第一共和银行集中于财富(fù)管理；而签名银行(xíng)则有大量的数(shù)字(zì)资产(chǎn)风险。在听证会上，专家们(men)明确将(jiāng)最近(jìn)银行倒闭潮归咎于行(xíng)政管理不善(shàn)，同(tóng)时他们担心银行倒闭(bì)会(huì)将美(měi)国(guó)经(jīng)济拖(tuō)入衰退。专家和议员们也(yě)表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据外(wài)媒援(yuán)引知情人士周(zhōu)四(sì)报道，美国联邦和州政府官员正在(zài)评估近几天(tiān)银(yín)行股大幅(fú)波动(dòng)背后(hòu)存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示(shì)将监(jiān)控“健康银行面临的做空压(yā)力”。美(měi)股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的(de)数据，做(zuò)空者仅在周四就通过做(zuò)空某些地区银(yín)行获(huò)利(lì)3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于地(dì)区银行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股市波动已引起(qǐ)官(guān)员及(jí)监管机构越来越多(duō)的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行(xíng)体系动荡之际，近一(yī)半的美国(guó)人担心(xīn)他们在银(yín)行(xíng)或(huò)其他(tā)金融机构账(zhàng)户上的钱的安全。总共有48％的(de)美国(guó)成年人(rén)表示他们担心自己的(de)钱(qián)，其中(zhōng)19％的人为“非常(cháng)”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久的数据相似。当(dāng)时有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心自己资(zī)金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为(wèi)平静的时期测量过(guò)这一(yī)数据，但(dàn)2008年12月的数(shù)据显示(shì)，在危机得到解(jiě)决后，人(rén)们对存款安(ān)全的(de)担忧略(lüè)有减少，这(zhè)表明对存(cún)款(kuǎn)安全的高度担忧可能(néng)并非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油(yóu)化工厂(chǎng)遭无人(rén)机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺(nuò)沃沙(shā)赫金(jīn)斯(sī)基(jī)石(shí)化厂遭到一架(jià)无人机(jī)袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍(shào)，一架无人机撞击了(le)该工(gōng)厂的(de)在建厂房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区(qū)的伊里斯(sī)基炼油厂也遭(zāo)无人(rén)机袭击(jī)，导致一储油罐发生火(huǒ)灾，总过火(huǒ)面积(jī)为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目(mù)前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，欧洲央(yāng)行召开货(huò)币政策会议，决定(dìng)将欧元区三大关键利率均(jūn)上调25个基点(diǎn)。主(zhǔ)要再融资利率、边际借(jiè)贷(dài)利率和存款机制(zhì)利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来已(yǐ)连(lián)续7次(cì)上调关(guān)键利率，以(yǐ)期阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过(guò)专家预计，要(yào)将(jiāng)通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外(wài)盘原油大(dà)幅下(xià)跌。受外盘(pán)原油大幅走低带动，内盘(pán)原油“五(wǔ)一”假期后跳空低开(kāi)，较假期前(qián)低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一(yī)区间(jiān)仅略低于(yú)2008年(nián)大衰(shuāi)退前(qián)的(de)利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美(měi)元/桶，报(bào)68.56美元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士纷(fēn)纷表示，近期(qī)原油暴跌主要受(shòu)到宏观避险情(qíng)绪的影(yǐng)响，原油(yóu)市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属性(xìng)。一方面，美联(lián)储(chǔ)如期加(jiā)息(xī)25个基(jī)点，市场对连续(xù)加息对经济造成(chéng)影响的担忧加剧；另一方面，近(jìn)期(qī)美国再度出现(xiàn)破(pò)产(chǎn)银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长(zhǎng)于芃(péng)森说。

　　齐(qí)盛期(qī)货原油分析师高健告(gào)诉期货日报记者，近(jìn)期海外宏观(guān)集中避险(xiǎn)，主要还是与美国银行危机事件有关。另外，美国债务上限问题仍(réng)未解决(jué)，市场担心(xīn)该问题是(shì)另(lìng)一个“雷”。美国白(bái)宫对(duì)此(cǐ)发布的(de)一(yī)份评(píng)估文件警告称，如果不提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限，美国经济(jì)将面临严重后果，在(zài)三(sān)种预期情形下，美国经济都将(jiāng)进入衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏观(guān)层面再次(cì)进入集中避险状态，对股市和(hé)商品等风险资产带来短期(qī)情绪冲(chōng)击。”高健分析称(chēng)，目(mù)前美(měi)国银行问题(tí)再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层(céng)面(miàn)的(de)不(bù)确(què)定性较(jiào)大，主要风险在于当前的宏观避险情绪(xù)是否(fǒu)有可能(néng)演化成趋(qū)势，即VIX指数是否会(huì)由(yóu)日度级别演(yǎn)变成周(zhōu)度级别的拉升行情。如(rú)果这种情况出(chū)现，风险资(zī)产(chǎn)将会出现类似于(yú)2008年(nián)和2020年(nián)的走势(shì)。近(jìn)期市场的关(guān)注点集中在宏(hóng)观(guān)情(qíng)绪指标(biāo)的跟踪(zōng)上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的进一(yī)步动向，侧重留意避(bì)险情绪蔓延(yán)的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分析师(shī)郑(zhèng)梦(mèng)琦表(biǎo)示，美国制(zhì)造(zào)业、服(fú)务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在(zài)利率上升和(hé)通胀(zhàng)居高不下的情况下(xià)，美国经济(jì)难以(yǐ)获得动能。叠加美(měi)国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济面(miàn)临的风险正在上(shàng)升。而(ér)在此次美联储议(yì)息(xī)会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联储致力于实现(xiàn)2％的通胀目标(biāo)，是否中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名停止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面探索货币(bì)政策路径，如果6月初(chū)之前高(gāo)利率带来的风险事件进(jìn)一步(bù)扩大，美联储(chǔ)或将终止(zhǐ)当前紧缩(suō)政(zhèng)策(cè)，回(huí)归宽松。目前市场的关注点在(zài)于美联(lián)储是否会(huì)在接下来的议息会议中暂(zàn)停(tíng)加息，以及降息开启的(de)时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面(miàn)连续大(dà)跌的情况与3月中(zhōng)旬(xún)的走势(shì)类似，甚至驱动上也有(yǒu)较高的相似性。高健表示，共同点是在银行(xíng)业(yè)危机的背(bèi)景下，宏(hóng)观避险情(qíng)绪(xù)升温引发盘(pán)面(miàn)快速下跌。不同(tóng)点有两个：一(yī)是(shì)此次宏观避险(xiǎn)还有(yǒu)一部分债(zhài)务上限的加成；二是(shì)当前原油基本面状(zhuàng)态要好(hǎo)于3月。综(zōng)合来(lái)看(kàn)，3月(yuè)中旬(xún)原油盘(pán)面的走(zǒu)势，对此轮原油大(dà)跌有较(jiào)高的参考(kǎo)性(xìng)。3月(yuè)下旬原油止(zhǐ)跌(diē)回升，驱动(dòng)因素是VIX指数(shù)短线高位筑(zhù)顶后(hòu)回落，盘面(miàn)上的表现是连续(xù)收(shōu)出长下影线。因此(cǐ)，近(jìn)期原油盘面也要重点留意是否会(huì)重现以上两(liǎng)点(diǎn)变化。

　　于芃森分(fēn)析称(chēng)，从(cóng)基本面看，短期原(yuán)油尚不具备(bèi)持续大幅(fú)下滑的基(jī)础。本周美(měi)国(guó)EIA原油库存(cún)减(jiǎn)少约505万(wàn)桶，已经连续五(wǔ)周出现(xiàn)大幅减(jiǎn)少，而美(měi)国即将进入(rù)夏季用(yòng)油高峰，市场预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中东(dōng)产油国为(wèi)稳(wěn)定油价进行着各种(zhǒng)努(nǔ)力(lì)，虽然实际落(luò)地(dì)情况(kuàng)仍需观察(chá)，但整体上市场再度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随着(zhe)超(chāo)卖(mài)情绪(xù)的逐步(bù)释放，原(yuán)油供(gōng)给端尤中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名(yóu)其(qí)是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱势振荡(dàng)为(wèi)主，价格的突破上行仍(réng)需其他利多(duō)因素指引。

　　高健也(yě)认(rèn)为，目前(qián)原油还是振(zhèn)荡格(gé)局，价格向下逼近年内低(dī)点，短(duǎn)线观察前(qián)低的(de)支撑力度。未来(lái)能否驱动原油破位向(xiàng)下，主要看避(bì)险情绪(xù)的(de)持续蔓延情况，特别是VIX指数能(néng)否出现周线级(jí)别的(de)行情。除(chú)此之(zhī)外(wài)，原油暂时看不到实质性大利(lì)空。

　　在于芃森看来(lái)，美(měi)联储年内(nèi)加息基本全部落地，后期(qī)将不再存在加(jiā)息对大宗商品压(yā)制的预期，情(qíng)绪上将有一定缓(huǎn)和。但美联(lián)储连续(xù)大幅加息后(hòu)对市场的影响仍需一(yī)段(duàn)时间观察，情绪的底(dǐ)部可能已经出现，但市场的底部(bù)仍需要观(guān)察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求会下降(jiàng)多少也尚未有明确的定论，但用(yòng)油旺季即(jí)将到来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综合来看(kàn)，目前原油阶段性底部或已出(chū)现，将进入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥(lì)青期货假(jiǎ)期后首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介(jiè)绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许(xǔ)可(kě)证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分流(liú)至欧(ōu)洲和美(měi)国的问(wèn)题依然存在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而减缓了成(chéng)本(běn)端原(yuán)油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续(xù)高位，对(duì)比(bǐ)往年同期(qī)数据，供应(yīng)提前(qián)发力(lì)，叠(dié)加终端(duān)需(xū)求未有(yǒu)明显(xiǎn)回(huí)暖，中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信建投期货能化分析(xī)师董丹丹表示，进入(rù)5月(yuè)，沥青供应端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关情况对沥青(qīng)生产供应造成阶段性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥青生产(chǎn)或受(shòu)影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青(qīng)产能(néng)利用率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下(xià)降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和(hé)广西(xī)东油(yóu)恢复沥(lì)青生产，华(huá)北部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥(lì)青生产利润较好影响(xiǎng)，国(guó)内沥(lì)青装置开(kāi)工(gōng)率持续回升，尽管近期随(suí)着利润的(de)压(yā)缩，沥青装置(zhì)检修增加，但当前(qián)沥青供应仍处(chù)于相对偏高水平(píng)。”金信期货能化分(fēn)析师汤剑林称，由(yóu)于沥青利润(rùn)压缩(suō)限制生产积(jī)极(jí)性，叠加(jiā)原料(liào)稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥(lì)青(qīng)供(gōng)应存在(zài)收缩预(yù)期，后(hòu)续关注国内(nèi)炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表(biǎo)示(shì)，目(mù)前(qián)刚需仍处于(yú)季节性淡(dàn)季(jì)，南方(fāng)开始进入(rù)雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需求仍(réng)没有(yǒu)较好的表现。从下游行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需(xū)求表现稍好但占比(bǐ)较(jiào)小，整体需(xū)求一般(bān)。5月份(fèn)基建(jiàn)乐观预(yù)期仍(réng)在，且(qiě)随着(zhe)气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预(yù)计需求会继续回(huí)升(shēng)。

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市，他(tā)认(rèn)为，近期沥青价格波动的主(zhǔ)要逻辑在于成(chéng)本端原(yuán)油，短期供需端矛盾(dùn)并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退预期的压力，预(yù)计原油仍维持(chí)弱势(shì)运行。在此背景下(xià)，沥青价格(gé)也难有较强的表现，短期仍(réng)跟随原油偏弱(ruò)运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥(lì)青估值(zhí)处于偏低(dī)位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥(lì)青综合(hé)加工(gōng)利润或(huò)将(jiāng)有所增长。另(lìng)外，沥青总体库存(cún)持续(xù)累积(jī)，但(dàn)仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天(tiān)气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游(yóu)终端具备施工条件，刚(gāng)需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建(jiàn)议逢低(dī)做多裂解(jiě)价(jià)差，中长期需(xū)关注(zhù)沥青(qīng)原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅(fú)也很明(míng)显，PTA盘(pán)面(miàn)大(dà)幅下挫，主力合约(yuē)收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突(tū)破670元(yuán)/吨，处(chù)于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开工(gōng)率上升以及聚(jù)酯开工率下(xià)降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成(chéng)本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大(dà)期货研究院能化组组长谢雯告诉记者(zhě)，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货(huò)市场基差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而(ér)且，因PX价(jià)格下(xià)跌，PTA加(jiā)工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升，聚(jù)酯(zhǐ)开工率改善(shàn)，需求(qiú)负反(fǎn)馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格(gé)局将慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置(zhì)将逐步重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲PX的(de)开工(gōng)率将从(cóng)4月(yuè)中下旬(xún)的低点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国内开工率(lǜ)将提升(shēng)10个百分(fēn)点。同时，全球汽油裂解价(jià)差(chà)开始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡(héng)线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有三套共计(jì)820万吨新(xīn)装(zhuāng)置（产能(néng)占国(guó)内(nèi)比重为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值将有一个向下压缩的(de)过(guò)程。

　　“值得(dé)注意的是(shì)，虽(suī)然5月新(xīn)疆中泰、恒(héng)力石化等有(yǒu)检修计划，但由于高(gāo)加工差下装(zhuāng)置开工较为积(jī)极，实际检(jiǎn)修(xiū)力度有待观察。而且，亚东石化和英力士(shì)重启(qǐ)提(tí)负，桐(tóng)昆新产能释放，供应有小幅增加预(yù)期，叠(dié)加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万(wàn)吨回升至(zhì)198万(wàn)吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福能期货能化分(fēn)析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目(mù)前(qián)来看(kàn)调油驱动稍显不足，美国汽油(yóu)库存进入(rù)4月后(hòu)去化力度(dù)放缓(huǎn)，甚至出现小(xiǎo)幅累(lèi)积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往美(měi)国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高(gāo)水平，有(yǒu)助于带动部分装置开工，且随着集中检修将进入尾(wěi)声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而(ér)国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松(sōng)。同时，调油(yóu)需求不及预期(qī)，当前美湾芳烃(tīng)库存较(jiào)高(gāo)，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差进一步扩大，PX价(jià)格或有所(suǒ)承压。PTA在成(chéng)本(běn)拖累下(xià)价格走势(shì)偏弱(ruò)。后续需关(guān)注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季(jì)是否实质(zhì)发生。若(ruò)原油(yóu)价格(gé)企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改(gǎi)善预期的(de)前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开(kāi)工下滑的(de)利空可能会(huì)慢(màn)慢(màn)发生改(gǎi)变，例如5月(yuè)4日(rì)国内(nèi)开盘后油价(jià)已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下(xià)游(yóu)的织造、加弹开(kāi)工率也出(chū)现(xiàn)了周(zhōu)度回(huí)升(shēng)的态势。最大的利(lì)空因素(sù)在于PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目前(qián)两(liǎng)者价差(chà)仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导(dǎo)致趋势延续。从(cóng)价格走势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走(zǒu)势(shì)。

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