今年1月，美国政府债(zhài)务(wù)余额(é)又(yòu)一(yī)次触及法定上限，这标志着(zhe)美国再度陷入债(zhài)务违约(yuē)的(de)风险之中。

　　美(měi)国财政(zhèng)部长耶伦已(yǐ)经多次警(jǐng)告称，如果国会不尽早采取(qǔ)行动暂停或(huò)提(tí)高债务上(shàng)限，美(měi)国政府最早可能6月1日出现债务违(wéi)约——而这将对全球(qiú)经(jīng)济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面(miàn)临债务违约风(fēng)险、两党就提(tí)高债务上限进行争(zhēng)斗，这些画面在近些年似(shì)乎(hū)频频上演。那么，引发这一危机的根本——美国债务和(hé)债务上限究竟是怎么回事？美(měi)国债务为(wèi)何不断滚(gǔn)雪球(qiú)般(bān)扩大？美国又为何(hé)要(yào)人为地(dì)给债务(wù)设定上限？

　　美国债(zhài)务为何不断(duàn)逼近(jìn)上限？

　　要(yào)讨论(lùn)债务上限，我们需要先了解(jiě)美(měi)国政府的债务(wù)从何而来，以(yǐ)及其为何频(pín)频逼近(jìn)上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政府(fǔ)在绝大部分时期都处于财政赤字状(zhuàng)态(tài)，即政府支出在多(duō)数总(zǒng)统任(rèn)期内都高于(yú)其(qí)财政(zhèng)收入。因此，美国政(zhèng)府举债成了惯例，而政府(fǔ)债务规(guī)模也一直随着(zhe)政府(fǔ)赤字的(de)规模(mó)而增长。

　　美(měi)国政(zhèng)府债务在近年疯狂飙(biāo)升

　　近年来(lái)，美国债务规模(mó)更是大(dà)幅增长。这一方面是由于新冠疫情(qíng)以及阿富(fù)汗(hàn)、伊拉克战(zhàn)争使(shǐ)得美国(guó)政府背(bèi)负了庞大支出(chū)压力，另一方面，还因为美国人(rén)口老(lǎo)龄(líng)化导致政府医疗支出不(bù)断上升，拜(bài)登政府(fǔ)推出的大规模基建政策导致财(cái)政支(zhī)出大(dà)增等。

　　与此同时，美(měi)国政府(fǔ)的税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小(xiǎo)布什政府和(hé)特朗(lǎng)普(pǔ)政(zhèng)府批准了减税政(zhèng)策之后，税收压力更是与日(rì)俱增。

　　在收入和支出此(cǐ)消彼长的双(shuāng)重压(yā)力下(xià)，美国的赤字(zì)规模近年来(lái)如滚(gǔn)雪球一般(bān)扩大(dà)，债务规模也就因(yīn)此不断攀升，在(zài)近(jìn)年来频(pín)频逼近债(zhài)务上限也就(jiù)不足为奇了。

　　美(měi)国政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上(shàng)限(xiàn)？

　　而美(měi)国(guó)政府(fǔ)债(zhài)务(wù)上限的(de)出现，则(zé)最早可以追溯到上世纪初的第一(yī)次(cì)世界大(dà)战(zhàn)。

　　在一战之前(qián)，美国(guó)并(bìng)没有明确(què)的(de)“债务上限(xiàn)”，那时(shí)候只要(yào)白宫要发债借钱(qián)，美国国会基(jī)本照单全批。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使得(dé)美国政府开支(zhī)愈繁(fán)，债务(wù)规(guī)模(mó)越来越(yuè)大(dà)，引(yǐn)发(fā)部(bù)分美国议员提出的反(fǎn)对（也有(yǒu)一些议员是为了反对(duì)美国参战），美国(guó)国会便通过《第(dì)二自由债券法案》，首(shǒu)次对联邦债务进行限额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年(nián)，由于预计美国将(jiāng)加入(rù)第二次世(shì)界大(dà)战，美国(guó)国会通过《公共债务法案(àn)》，实质上(shàng)正式确立了(le)对美国政(zhèng)府(fǔ)债务总(zǒng)额的限(xiàn)制。随后，美国国(guó)会又对其进行了修订，以更改上(shàng)限(xiàn)金额。从此，提高债务上限就或(huò)多(duō)或(huò)少地(dì)成为了国会的惯(guàn)例。

　　在历史(shǐ)上(shàng)，美国债务上限总(zǒng)共提高了(le)100多次。尤(yóu)其是自1960年以来，美(měi)国两党已经提高了78次债务上限，平均每9个(gè)月就会提(tí)高一次——其中(zhōng)共和党(dǎng)总统执政期间曾提高49次，民主党总统执政(zhèng)期间共(gòng)提(tí)高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调(diào)幅度进一步加大(dà)，在最近几届总统任期(qī)内更(gèng)是如此：在奥巴马任(rèn)期内，美国最新债(zhài)务上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到(dào)了特(tè)朗普任内，这(zhè)个数字提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期(qī)间，美(měi)国国会暂停了(le)债(zhài)务上限，以暂(zàn)时取(qǔ)消美国政(zhèng)府(fǔ)的(de)支出(chū)限(xiàn)制，这导致美(měi)国(guó)政府债务(wù)疯(fēng)狂飙升至(zhì)27万(wàn)亿美(měi)元。

　　美国近(jìn)几届政府(fǔ)大(dà)幅上调债务(wù)上限

　　直到(dào)2021年，美国(guó)国会最新一次提高债务上限，美国(guó)债务上(shàng)限已(yǐ)经提高(gāo)至现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年最初的债务上限115亿美(měi)元，已经足足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不能取(qǔ)消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国(guó)国会为联邦政府(fǔ)设(shè)定的(de)举债的最高额度，一(yī)旦触及这(zhè)条“红线”，意(yì)味着美国(guó)财政部(bù)借款(kuǎn)授权用(yòng)尽，除非国会调高债务上限，否(fǒu)则白宫无(wú)权继续举债。

　　那么，也许有人会疑(yí)惑，美(měi)国政府为什么(me)要(yào)“自我限制”，不能直接取(qǔ)消掉(diào)债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务(wù)上(shàng)限会对美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)造成(chéng)限制(zhì)，使(shǐ)其不能随心所以的举债，但从理论上来说，这一限制也同时(shí)对(duì)其美国政府的债务信(xìn)用提供(gōng)了保(bǎo)证。

　　这是因(yīn)为，美国作为(wèi)手(shǒu)握美元霸权的超级大国(guó)，本(běn)身并不受(shòu)到(dào)发(fā)行美钞的外(wài)在约(yuē)束。如果美国政府开支无(wú)度、过度举债，将会导致美(měi)元贬(biǎn)值、通胀失控，那(nà)么(me)其债(zhài)权信用(yòng)将受到损害，原有债权人(rén)权益也会遭受稀(xī)释。

　　因(yīn)此，只有通过(guò)“债务上限”这一内控(kòng)举措，才(cái)能维持美国(guó)政府的偿付(fù)信用，保(bǎo)证美元霸权地位(wèi)。换句话(huà)来(lái)说，“债务上限”理论(lùn)上也相当于是美方对债权人(rén)的一(yī)种信用宣示。

　　中国(guó)和日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限(xiàn)难以提高了？

　　那(nà)么，在(zài)过去被频频上调(diào)的美国债务上限，为(wèi)什么在现在会陷入无(wú)法上调(diào)的僵(jiāng)局(jú)呢(ne)？

　　按照规定，美国政(zhèng)府想要提高美国(guó)债(zhài)务(wù)上限，往往需要(yào)美国国(guó)会两院的通过。在此前的历史(shǐ)中，提(tí)高债务(wù)上限在(zài)国会中绝大多(duō)数时候类似于一个“走过(guò)场”的周期性任务，两党并(bìng)不(bù)会对此进行过于(yú)激烈的(de)博弈。

　　但(dàn)近年来，随着美(měi)国党派分歧不(bù)断扩(kuò)大，债务上限问题逐步沦为两党(dǎng)的政治(zhì)武器，被在野党用作了与执(zhí)政党(dǎng)讨价还(hái)价的砝码。尤其是在当(dāng)下美国两党(dǎng)分别占据两院多数席位的分(fēn)裂(liè)背景下，这一斗争(zhēng)就显得(dé)尤为激烈。

　　目前(qián)，美(měi)国民主(zhǔ)党占据(jù)参(cān)议院多数(shù)，而共和党占据众议院多数(shù)。拜登要(yào)想提高(gāo)债务上限，就需要(yào)和国会共(gòng)和党人达(dá)成一致。

　　然而，共和(hé)党人(rén)正试图(tú)利用债务上(shàng)限(xiàn)的最后期(qī)限，向拜登总统施压，要(yào)求他先同(tóng)意削(xuē)减开支，再谈(tán)提高债(zhài)务上限(xiàn)。而民主党(dǎng)人(rén)坚持(chí)不(bù)愿(yuàn)让步，认为(wèi)应无条(tiáo)件提高债务上限，这(zhè)就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东时(shí)间周二（5月16日）再度与(yǔ)国会领导(dǎo)人会面，讨论(lùn)提(tí)高美(měi)国(guó)债务上限的(de)计划。

　　但(dàn)值得注意(yì)的是，如果拜(bài)登和国会领袖(xiù)们(men)在(zài)周二仍无法取得突破性进展，这场危(wēi)机恐(kǒng)怕真就要无限逼近债务(wù)违约的(de)“X日”了——因为(wèi)拜登(dēng)已经(jīng)计划于本周三(sān)前往日本参加G7领导(dǎo)人峰会，并将在周末访问巴布亚新几内亚(yà)，并举行美国(guó)-大(dà)洋洲国家峰会，这意味着(zhe)接下来留给拜登和(hé)两党(dǎng)领袖谈判的时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多年(nián)前，美(měi)国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临类似严峻的违约风险：时任美国总统奥巴马和众议院共和党(dǎng)人在谈判最后一刻，才就债务(wù)上限(xiàn)达成(chéng)协议(yì)，勉强(qiáng)避(bì)免(miǎn)了一场债(zhài)务(wù)违约灾(3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米zāi)难。奥巴马及民主党在最(zuì)后关头妥协，同意在十年(nián)内(nèi)削减(jiǎn)9000亿美元的财政支出(chū)。

　　但在当(dāng)时(shí)，即便没有(yǒu)真(zhēn)正(zhèng)违约而仅仅(jǐn)是逼(bī)近违(wéi)约，这一紧张(zhāng)局势(shì)也(yě)引发(fā)了全球资本市场(chǎng)剧烈(liè)波动，美股(gǔ)一度大跌，并直接导致标(biāo)准普尔(ěr)首次下调美国的主权信用评级。这使(shǐ)得美国面临更高的借贷成本——美国第(dì)二年的借贷成本(běn)上(shàng)升了13亿美元，并在之后(hòu)数年继续上涨，基本(běn)上(shàng)抵消了当时两党(dǎng)谈判中的一些(xiē)成本(běn)削减(jiǎn)措施(shī)。

　　对一些(xiē)经济学家来说(shuō)，上述的市场动荡也只是短期(qī)影响。而更重要的是，从长(zhǎng)期来看，财政支出削减意(yì)味着美国多年的预算紧缩，这可能会产生更严重的长期影响——比如拖累美国的经济复苏(sū)。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济政策研(yán)究所首(shǒu)席经济学家乔希·比文斯在回(huí)顾2011年债务危(wēi)机时表示：

　　“在实施这些削减措(cuò)施时，我们仍处(chù)于相(xiāng)当低迷(mí)的经济中，并且(qiě)正处(chù)于从(cóng)大衰(shuāi)退中复苏的阶段。他们(men)只是让复苏持续的时(shí)间远远超过(guò)了应有的时(shí)间……在接(jiē)下来的六七年里，美国政府没有提(tí)供真正有价值的公共产品(pǐn)和服务，因为(wèi)它们（财(cái)政支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今(jīn)这场债务(wù)上(shàng)限危(wēi)机，也被许(xǔ)多人看作(zuò)2011 年债务上限危(wēi)机的翻版(bǎn)：美国(guó)国会面(miàn)临类似的分裂局面(miàn)，美国经济也正处于(yú)类似的衰退(tuì)环境之中。即便美国两党(dǎng)能(néng)够重演2011年的戏码，在最后(hòu)关(guān)头(tóu)提高债务上限，由此带来的(de)短期市场动(dòng)荡(dàng)和长期经济损害，恐怕也将(jiāng)再次重演。

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