财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基(jī)金2023年(nián)一季(jì)报披露完成(chéng)，多位知名基金经理大幅调仓(cāng)换(huàn)股的(de)动向和投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦春则(zé)加(jiā)仓海康威视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威视(shì)、晶晨股(gǔ)份、中际旭创(chuàng)、澜起(qǐ)科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份(fèn)、星环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人工智能，加(jiā)仓(cāng)同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪(jì)-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其(qí)道的(de)首季，包括(kuò)谢(xiè)治宇、周蔚文(wén)、葛兰(lán)等顶(dǐng)流开始(shǐ)追(zhuī)逐(zhú)AI，另一(yī)面，一些专注(zhù)长期成长价值的(de)基金经理仍(réng)坚守(shǒu)新能源，如曾(céng)经的公募冠(guān)军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了(le)风(fēng)

　　2023年一(yī)季(jì)度，是人工智(zhì)能的(de)盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是(shì)不为所动继(jì)续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股，可(kě)见越(yuè)来越多(duō)的基金经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖都是(shì)死，不如搏一把再死，也(yě)许富贵险中求(qiú)呢”，是行业心(xīn)态的(de)生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据(jù)也证明了这一点，公募(mù)基金一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中(zhōng)的计算机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基(jī)金重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括(kuò)一直深耕医疗(liáo)的(de)葛兰在内，众(zhòng)多(duō)知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度(dù)大手(shǒu)笔(bǐ)新进(jìn)中芯国际、上海电(diàn)影(yǐng)，其中前(qián)者加仓1366.4股，还(hái)加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的(de)另一只中欧研(yán)究精选混合一(yī)季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合(hé)一季(jì)度新进中芯国际(jì)、同花(huā)顺(shùn)，将寒武纪的仓(cāng)位从(cóng)0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公(gōng)的(de)仓(cāng)位从(cóng)0.09万股加(jiā)到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换(huàn)股(gǔ)中也能看出葛兰的人工智能(néng)投(tóu)资方(fāng)向——从AI上游的芯(xīn)片、到算(suàn)力以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一斑而知(zhī)全豹，葛(gé)兰(lán)的操作(zuò)只是公募基金经理加仓AI的(de)一(yī)个缩(suō)影。从各位(wèi)知名基(jī)金经(jīng)理调(diào)仓动向可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报中也提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智(zhì)能的产业(yè)趋势受到市(shì)场关(guān)注，并很(hěn)快扩散到国(guó)内(nèi)产业界，市场聚焦于上(shàng)游算力、传输和下游运用(yòng)，在经(jīng)济复苏相(xiāng)对温和的情(qíng)景(jǐng)下，计算机、通(tōng)讯、传媒(méi)、电子行业受到(dào)各方资(zī)金的(de)追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十(shí)大重仓股来看，万达(dá)电影新入他所(suǒ)管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧洞见一(yī)年持有则加(jiā)仓(cāng)了(le)立(lì)讯(xùn)精密、腾(téng)讯控股(gǔ)等(děng)个股；中欧明睿新常(cháng)态则加仓(cāng)深信服(fú)等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康(kāng)威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新(xīn)晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子板块带动(dòng)的人工(gōng)智能(néng)、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招(zhāo)商(shāng)证(zhèng)券(quàn)研报称，从历史上来看，30％是(shì)主动偏股公募基金大类(lèi)行业配置比例一个很重要的临界(jiè)值，往往预(yù)示着某个板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界(jiè)值尚存安全(quán)距(jù)离。从这(zhè)点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金(jīn)经理并(bìng)未上车。

　　有(yǒu)人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另一面，夷洲今是何地，夷洲是哪里仍有一部分仍坚(jiān)守新(xīn)能源，也有一部分(fēn)试图低位(wèi)捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的(de)公募(mù)状元(yuán)刘格(gé)菘。据了解，广发基(jī)金成长(zhǎng)团队对(duì)新能源的钟爱(ài)业内闻(wén)名(míng)，最新(xīn)披露(lù)的一季报中也证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军(jūn)基(jī)金广发双擎升(shēng)级，从其十(shí)大重仓股来(lái)看，前(qián)五(wǔ)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股的占比均超过(guò)了8.5％，分别(bié)是晶(jīng)澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源(yuán)概念股。除此之外，他还仍(réng)加仓(cāng)了天合光能(néng)、荣盛石化等(děng)个股(gǔ)，且(qiě)新晋晶科能(néng)源(yuán)为(wèi)十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍(réng)对新能源保持信(xìn)心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基(jī)本面(miàn)优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史低位(wèi)，产业链的变化在市场(chǎng)定(dìng)价中(zhōng)未被(bèi)充分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其(qí)管(guǎn)理的睿远成长价(jià)值混合(hé)前十大重仓股(gǔ)分别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹(hóng)、立讯(xùn)精密、三诺生(shēng)物、新宙邦(bāng)。对比去年年底该基金增(zēng)持了宁德时代(dài)、通威股份、万华化(huà)学(xué)、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最多的(de)是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星(xīng)所管的银华心怡混(hùn)合也加仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方(fāng)电(diàn)缆等(děng)。他表示，“我们曾经提(tí)到了新(xīn)能源板块的一(yī)些风险点，这(zhè)些风(fēng)险(xiǎn)点在经过(guò)大半年(nián)的消(xiāo)化(huà)后，在这个估值(zhí)分位(wèi)以及股(gǔ)价(jià)位置下，我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)新能(néng)源板块的风险因素已经充分释放，目前这(zhè)个(gè)时(shí)间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们(men)对于电动(dòng)车、光伏、储(chǔ)能、海风(fēng)的(de)一些标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于(yú)人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理(lǐ)在AI的“大风”之(zhī)下，并(bìng)没(méi)有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金经理章恒在接受财联社记者采访时提到，他(tā)曾(céng)重(zhòng)点关(guān)注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去(qù)追逐风口，他选择会在(zài)全市场做行业轮(lún)动，在(zài)操作(zuò)上绝(jué)对不是去捕捉每(měi)个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓(cāng)押进去，不确定性(xìng)来的时候(hòu)，无论是基(jī)金经理个(gè)人还是投资者，其(qí)实都是无法(fǎ)承(chéng)受(shòu)的。所(suǒ)以，任何一(yī)个行业，即使你(nǐ)再看好，也要控(kòng)制(zhì)持有(yǒu)比例，分散风险(xiǎn)。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一(yī)季报表示暂时无法预测其兑现节奏和(hé)时间，短期内也很(hěn)难在A股找到明显的受益(yì)标的，就没有参与。不过他也(yě)认(rèn)为这(zhè)些股票(piào)的估值体系(xì)还在合理接受范围(wéi)内。

　　极(jí)致行(xíng)情(qíng)下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今(jīn)年一(yī)季度(dù)仍有不少基金经理重仓(cāng)“押(yā)注”AI。在这种极(jí)致行情(qíng)下，AI板块的(de)未(wèi)来走势将如何(hé)？

　　一部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相(xiāng)关(guān)领域如AI芯片、服务器以及(jí)光模块(kuài)等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束(shù)，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中金(jīn)公司研报指(zhǐ)出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行(xíng)情催化主要集中于大模型的突破进展(zhǎn)；而4月以来(lái)，我们观察到各个领域的应用(yòng)厂商正(zhèng)加速(sù)AI融合应用(yòng)产品的研发和发布，其中办公(gōng)场(chǎng)景进展相对较快，我们预计5月之(zhī)后将(jiāng)进入AI应(yīng)用的加(jiā)速繁荣(róng)阶段。我们持续看(kàn)多AI，并(bìng)在应用、算力、模型(xíng)三(sān)层(céng)中(zhōng)建议投(tóu)资者(zhě)优(yōu)先关注(zhù)应用(yòng)层投资机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿(yì)私募大佬董承(chéng)非也看好相关板(bǎn)块，他(tā)认(rèn)为，2011年(nián)之(zhī)前是周期的时代，2011年之后是消费的(de)时代，但未来10年，最(zuì)牛的(de)资产是科技。他(tā)坦言，自己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部分(fēn)市场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席分析师(shī)陈果，在A股(gǔ)二季(jì)度投(tóu)资策(cè)略会上提到(dào)“今年大(dà)概率还(hái)是一个偏成(chéng)长风格占优，尤其是很(hěn)多(duō)科技股在过去几年其(qí)实没有太多的(de)表(biǎo)现。以前我们(men)讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间(jiān)没有太多(duō)表现。今年(nián)要推动数字经(jīng)济，今年半导体周期要见底，本(běn)身今年科(kē)技股的(de)机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能(néng)会有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适合大(dà)多数的投资者，不适合(hé)在这个位(wèi)置上去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预(yù)计(jì)本轮后续调整时(shí)长与幅度(dù)有限。对于下(xià)一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低(dī)布局(jú)有望(wàng)率先实现业绩兑(duì)现的环(huán)节，即满足“自身产(chǎn)业周期(qī)向上(shàng)+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒(méi)、通信(xìn)。

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