本周铁矿石期货价格大幅下挫，截至(zhì)21日(rì)下(xià)午收盘(pán)，大商所铁矿石期货主力(lì)合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货日报记者注意到，本周后几个交(jiāo)易日(rì)，铁矿石期货一直处于下跌的态势，本周进口铁矿石价格指数呈现振荡运(yùn)行态势。

　　兰格钢铁网监测数据显(xiǎn)示，截(jié)至2023年4月21日，58％澳粉指数(shù)107美(měi)元(yuán)/吨，较上(shàng)周(zhōu)同期下跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美元/吨，较(jiào)上周同期(qī)下跌(diē)4美元(yuán)/吨；62％澳块指数126美元(yuán)/吨，较上周同期下跌4美(měi)元/吨。

　　对此，方正中期期(qī)货铁矿石研究员梁海(hǎi)宽认为，铁矿石本周加速下(xià)行，直(zhí)接原因源于成材表需继续走弱(ruò)，二季度以来成材消费持续低(dī)迷，市场对“旺季不旺(wàng)”担忧进一步(bù)发酵。成材(cái)价格下降使(shǐ)得钢(gāng)厂利润被进一步(bù)压缩，本(běn)周铁水产(chǎn)量(liàng)出现见顶(dǐng)回落，下游需求走弱(ruò)开始对炉料端价格(gé)形成负反(fǎn)馈，焦炭、焦煤价格跌(diē)幅(fú)更(gèng)为(wèi)明显。当前铁矿的5-9价差已扩大至历史同期最高水平(píng)，铁矿碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量石现货价(jià)格受高铁水产量的刚性支撑相较(jiào)坚(jiān)挺(tǐng)，支撑近月合约价格。而远月合约开(kāi)始计价终端需求走弱和(hé)铁矿石(shí)受自身供需趋于宽松(sōng)的悲观预期影(yǐng)响，跌幅更为(wèi)明显。

　　“3月中旬以来，由(yóu)于需求复苏不畅，成本(běn)中枢(shū)下移，叠(dié)加外围风险冲击，黑(hēi)色系期货整体走(zǒu)弱，品种间形成负反(fǎn)馈局面。从(cóng)终(zhōng)端需求看，尽管地产(chǎn)销售(shòu)明显好转，但传导至投资端(duān)尚需时间，一(yī)季(jì)度房屋(wū)新(xīn)开(kāi)工同比(bǐ)仍下滑19.2％。这也导致钢材(cái)需求复苏乏力，旺季期间螺纹(wén)钢表需基本(běn)和去年同(tóng)期持平(píng)，整体较(jiào)为疲弱，钢厂(chǎng)减产降库意愿(yuàn)增(zēng)强，对原料需求(qiú)构成压力。”国投(tóu)安信期货高级分析师何建辉说。

　　国(guó)泰君安期货铁矿石分析师(shī)马亮认为(wèi)，近期市场对于(yú)国内(nèi)钢厂减产担忧的不断加重导致铁矿石出现(xiàn)连(lián)续(xù)下(xià)跌。

　　基本面方面，外(wài)矿短期(qī)到港压力不大，疏港(gǎng)依旧维持高位，铁(tiě)矿石(shí)库存总量(liàng)矛盾不明显。港口库存本周止跌回升(shēng)，重回13000万吨(dūn)上方，钢厂厂内库(kù)存明显低于(yú)历史平均水平，低(dī)库(kù)存(cún)有望成(chéng)为(wèi)常态，对(duì)补库不(bù)应有(yǒu)过高期待。碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量海外主流铁矿(kuàng)石二季度将逐步(bù)进(jìn)入发(fā)运旺季，力拓一季(jì)度铁矿石(shí)发运创(chuàng)同期纪录，淡水(shuǐ)河谷一季(jì)度产(chǎn)量也(yě)同(tóng)比增加，到港压(yā)力将增加。“国产矿产量近期(qī)持续(xù)回升，铁(tiě)矿(kuàng)石供应将逐步转向(xiàng)宽松。而(ér)铁水继续(xù)提产空间(jiān)有(yǒu)限，开始面临减产压力(lì)，铁矿石供需将逐步(bù)转(zhuǎn)向(xiàng)宽松，下半(bàn)年(nián)这一趋势将更为清晰，远月合约(yuē)的估值有(yǒu)中长期的下调压(yā)力。”梁海(hǎi)宽说(shuō)。

　　不过，马亮则(zé)认(rèn)为，受(shòu)澳洲(zhōu)飓风等因素影响，目前铁矿(kuàng)石发运依然偏(piān)低，港口库存维持下降(jiàng)态势(shì)，不过(guò)由于终端需求疲弱(ruò)，政策调(diào)控力度增大，价格逐渐承压(yā)下行。

　　值得注意的(de)是，上海(hǎi)钢联4月21日(rì)调研247家钢厂的数据显示，247家钢厂日(rì)均铁水产(chǎn)量245.88万吨(dūn)，环比(bǐ)下降0.82万吨(dūn)，同比增(zēng)加12.91万吨。全(quán)国45个港口进(jìn)口(kǒu)铁矿(kuàng)库(kù)存为(wèi)13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国(guó)钢厂进(jìn)口(kǒu)铁矿(kuàng)石库存总量为(wèi)9123.65万(wàn)吨，环比减少39.10万吨；当前(qián)样本钢厂的(de)进口矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本(běn)周高炉铁水产量止增转(zhuǎn)降(jiàng)，拐(guǎi)点出现，铁矿石需求(qiú)端支撑减弱(ruò)；港口(kǒu)库(kù)存止降转增，钢厂低库存按需补库为(wèi)主。澳巴极端天气导致4月(yuè)底5月初(chū)港口到(dào)货将(jiāng)有(yǒu)缩量。”中辉期货铁矿(kuàng)石研究员(yuán)李海(hǎi)蓉(róng)说。

　　梁海宽(kuān)认(rèn)为(wèi)，铁水产量见顶，铁矿石供需总体将转向宽松(sōng)，价格中枢将(jiāng)面临(lín)下(xià)移(yí)。2309合约(yuē)当前整体估值水平偏高，旺(wàng)季后面临回调压力，维持逢高沽(gū)空(kōng)的(de)策(cè)略。

　　对于后市，兰格钢铁(tiě)研究中(zhōng)心王国清认为，近(jìn)期市场振荡调整，钢(gāng)厂(chǎng)采(cǎi)购仍相对(duì)谨慎，多以按需补库为主，整体交投氛(fēn)围较为冷(lěng)清。五一假期(qī)将至，下周补库需求(qiú)或有增加。综合来(lái)看，预计下(xià)周进(jìn)口铁矿石价格指(zhǐ)数将继续(xù)振(zhèn)荡运行(xíng)。

　　“随(suí)着钢(gāng)厂减产检修范围扩大，高需求对铁矿石的支(zhī)撑转弱(ruò)，近期供应端(duān)表现缩量，五一节前钢厂低库(kù)存补库对价格或(huò)形成支撑。可逢高布局空(kōng)单。”李海(hǎi)蓉说(shuō)。

　　对(duì)于黑色板块的后市，何建辉认(rèn)为，目(mù)前终(zhōng)端需求尚(shàng)未(wèi)有太大起色(sè)，市场(chǎng)情绪仍偏悲观，黑色(sè)系整体依然承(chéng)压。持续调整后(hòu)压力得(dé)到基本(běn)释放，下行节奏将会放缓，波动(dòng)有所加(jiā)剧。拉长时间周期看(kàn)，今(jīn)年大基调(diào)是经济复(fù)苏(sū)，尽管节奏(zòu)上较为波折，供(gōng)需边际上(shàng)仍有(yǒu)改善，整体矛盾(dùn)并不是(shì)太突出，价格波动幅度较前两年将(jiāng)有明显(xiǎn)下降。这(zhè)也意味(wèi)着(zhe)，以内需为主的黑色系下方仍有支(zhī)撑，当前位(wèi)置(zhì)不(bù)宜过分悲观(guān)。预计市(shì)场整体以区(qū)间(jiān)振荡为主，节奏上或先抑后扬，后期关键仍(réng)是需(xū)求复苏(sū)力(lì)度。

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